BAT đều lên tàu, định giá sau đầu tư của Kuaishou Keling AI đạt 18 tỷ đô la Mỹ

Tác giả | Hoàng Dục

Sau hơn một tháng kể từ tin tức về việc Kuaishou tách riêng Keling AI để niêm yết độc lập lan truyền, lộ trình vốn hóa của nó cuối cùng đã chính thức được xác nhận.

Tối ngày 2 tháng 7, Kuaishou đã công bố thông báo tiết lộ kế hoạch huy động vốn độc lập và tái cấu trúc của Keling AI. Theo thông báo, Kuaishou sẽ hợp nhất các tài sản và hoạt động kinh doanh liên quan đến Keling AI vào Bắc Kinh Keling và giới thiệu các nhà đầu tư bên ngoài.

Định giá trước khi huy động vốn của vòng này là 150 tỷ USD, tổng số tiền huy động tối đa là 30 tỷ USD, tỷ lệ cổ phần phát hành thêm không quá 16,67%. Nếu hoàn thành toàn bộ giới hạn huy động vốn, định giá sau huy động vốn của Keling AI là khoảng 180 tỷ USD.

Mặc dù định giá hiện tại của Keling AI có khoảng cách so với mục tiêu định giá 200 tỷ USD ban đầu được đồn đại, nhưng tính theo giá trị vốn hóa thị trường của Kuaishou vào cuối ngày 2 tháng 7, định giá sau huy động vốn của nó đã tương đương khoảng 76% tổng giá trị vốn hóa thị trường của Kuaishou.

Sau khi hoàn thành huy động vốn, tỷ lệ sở hữu của Kuaishou tại Bắc Kinh Keling sẽ giảm từ 100% xuống còn khoảng 68,33%, vẫn giữ vị thế kiểm soát.

Sau khi mở cửa giao dịch vào ngày 3 tháng 7, giá cổ phiếu của Kuaishou đã tăng hơn 6%.

Xét về danh sách các nhà đầu tư, vòng huy động vốn này của Keling AI cũng là một trong những vòng huy động vốn có quy mô cao nhất trong lĩnh vực AI nội địa trong những năm gần đây.

Vòng này có tổng cộng 36 nhà đầu tư, trong đó có Tencent, Alibaba và Baidu. Theo thông báo, Tencent dự kiến sẽ đầu tư tổng cộng khoảng 1,363 tỷ nhân dân tệ thông qua hai chủ thể, tỷ lệ sở hữu khoảng 1,12%; Alibaba Cloud Feitian, thuộc Alibaba, dự kiến đầu tư khoảng 1,363 tỷ nhân dân tệ, tỷ lệ sở hữu khoảng 1,11%; Baidu dự kiến đầu tư khoảng 341 triệu nhân dân tệ, tỷ lệ sở hữu khoảng 0,28%.

Ngoài ba gã khổng lồ Internet Trung Quốc tham gia đầy đủ, danh sách đầu tư còn có các quỹ ngành và vốn nhà nước như Thượng Hải Quốc Phương, Quỹ Đầu tư Internet Trung Quốc, Quỹ Đầu tư Công nghiệp Trí tuệ Nhân tạo Bắc Kinh, Đầu tư Chứng khoán CITIC, cũng như các tổ chức nổi tiếng như CPE Nguyên Phong, Khởi Minh Sáng đầu tư.

Điều này có nghĩa là giá trị của Keling AI đã được công nhận bởi các nhà đầu tư hàng đầu của Trung Quốc.

Hiện tại, các nhà đầu tư đợt đầu đã đồng ý đầu tư 2,028 tỷ USD vào Keling AI; cùng ngày, 15 nhà đầu tư bổ sung đã ký thỏa thuận tham gia, đầu tư thêm 766 triệu USD. Số tiền huy động vốn đã xác định hiện tại là khoảng 2,795 tỷ USD, không còn xa giới hạn 30 tỷ USD.

Việc các gã khổng lồ Internet đồng thời đầu tư vào một công ty AI phản ánh nhiều hơn sự thay đổi trong cục diện cạnh tranh.

Đối với Tencent, bản thân họ đã là cổ đông quan trọng của Kuaishou, đồng thời cũng đang thúc đẩy mô hình lớn Hỗn Nguyên và bố trí ứng dụng AI, đầu tư vào Keling giúp tiếp tục chia sẻ lợi ích từ sự tăng trưởng của mảng video AI.

Mục đích của Alibaba lại trực tiếp hơn. Trong năm qua, Alibaba liên tục tăng cường cơ sở hạ tầng điện toán đám mây và AI, hy vọng thông qua dịch vụ đám mây để gắn kết nhiều khách hàng tầng ứng dụng AI hơn. Keling, với tư cách là một trong những nền tảng tạo video thương mại hóa nhanh nhất trong nước, cũng là một khách hàng tiềm năng quan trọng về sức mạnh tính toán của Alibaba Cloud.

Mặc dù Baidu sở hữu mô hình lớn Văn Tâm, nhưng bố trí trong lĩnh vực tạo video AI còn tương đối hạn chế, đầu tư vào Keling vừa có thể chia sẻ sự tăng trưởng của ngành, vừa có thể hoàn thiện thêm hệ sinh thái AI.

Ngoài ra, việc nhiều quỹ nhà nước tham gia đồng thời cũng cho thấy chính quyền địa phương và vốn ngành đang coi tạo video AI là một hướng đầu tư quan trọng trong làn sóng trí tuệ nhân tạo tiếp theo.

Đối với các nhà đầu tư này, Kuaishou cũng đưa ra cam kết về lộ trình niêm yết khi tách riêng Keling AI.

Theo thỏa thuận được công bố, trong vòng chín tháng sau ngày thanh toán muộn nhất của vòng huy động vốn này, Kuaishou sẽ dần dần chuyển các mô hình, thuật toán, đội ngũ R&D, hoạt động kinh doanh nước ngoài và tài sản vận hành liên quan đến Keling AI hiện đang phân tán trong nội bộ tập đoàn vào Bắc Kinh Keling, biến Bắc Kinh Keling thành chủ thể vận hành duy nhất của toàn bộ hoạt động kinh doanh Keling AI. Đồng thời, các hoạt động không liên quan đến Keling sẽ được tách ra và chuyển về các thực thể khác của Tập đoàn Kuaishou.

Nếu Keling AI không hoàn thành niêm yết trước tháng 10 năm 2031, các nhà đầu tư có quyền yêu cầu mua lại với số tiền đầu tư gốc cộng với lãi suất đơn giản hàng năm 8%.

Đồng thời, Kuaishou cũng đưa ra cam kết rằng, kể từ khi hoàn thành tái cấu trúc, trong ít nhất năm năm tới, ngoại trừ Bắc Kinh Keling, Tập đoàn Kuaishou sẽ không trực tiếp hoặc gián tiếp kiểm soát bất kỳ chủ thể nào khác chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực mô hình tạo video. Nói cách khác, Keling sẽ trở thành nền tảng mô hình lớn tạo video duy nhất của Kuaishou.

Đối với Kuaishou, ý nghĩa lớn nhất của việc tách riêng Keling là giải phóng giá trị của mảng kinh doanh AI.

Trước đây, Keling với tư cách là một hoạt động nội bộ của Tập đoàn Kuaishou, khó có thể được định giá riêng biệt trên thị trường vốn; sau khi huy động vốn độc lập và vận hành độc lập trong tương lai, không gian tăng trưởng của nó có thể được thể hiện rõ ràng hơn, đồng thời cũng có thể thu hút các nhà đầu tư tập trung vào lĩnh vực AI, mở đường cho đợt IPO tiếp theo.

Mô hình lớn tạo video được công nhận là "con quái vật ngốn tiền", đồng thời cũng là cuộc cạnh tranh về sức chịu đựng vốn. Đối mặt với áp lực chi phí tính toán cao và sức mạnh tài chính mạnh hơn từ các đối thủ cạnh tranh như ByteDance, Alibaba, Tencent, Keling AI chỉ có cơ hội nhận được nhiều hỗ trợ tài chính hơn để giành chiến thắng khi được tách ra khỏi Kuaishou.

Khác với hai năm trước tập trung nhiều hơn vào cuộc cạnh tranh về khả năng của mô hình lớn, hiện nay tỷ lệ hoàn vốn thương mại của các sản phẩm AI đã được đặt ở vị trí rất quan trọng. Và Keling AI được coi là đi tương đối nhanh trong việc thương mại hóa.

Thông báo tiết lộ, giả sử sau khi hoàn thành tái cấu trúc, doanh thu năm 2025 của Bắc Kinh Keling là khoảng 1,1 tỷ nhân dân tệ; tính đến tháng 3 năm 2026, tỷ lệ doanh thu hàng năm của Keling AI đã đạt khoảng 500 triệu USD.

Trình Tiếu Nhất, người sáng lập kiêm CEO của Kuaishou Technology, trước đó đã tiết lộ rằng dựa trên đà tăng trưởng hiện tại và tiến triển thương mại hóa, công ty có niềm tin mạnh mẽ rằng doanh thu của Keling AI sẽ tăng trưởng hơn gấp đôi so với cùng kỳ vào năm 2026.

Tuy nhiên, đối với Keling AI, việc độc lập chỉ là bước đầu tiên. Trong những năm tới, nó không chỉ cần chứng minh rằng mình có thể duy trì khả năng tạo video hàng đầu thế giới, mà còn cần chứng minh rằng đây là một công ty AI độc lập có thể vượt qua chu kỳ công nghệ AI và có khả năng sinh lời lâu dài.

Tuyên bố rủi ro và điều khoản miễn trách nhiệm

        Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét đến các mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc biệt của từng người dùng. Người dùng cần xem xét liệu bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong bài viết có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Đầu tư dựa trên bài viết này, tự chịu rủi ro.