Tất cả những người bây giờ nói với bạn rằng lưu trữ sẽ mãi mãi thiếu hụt, không ngu thì cũng xấu!

Tôi nói trước, tôi không phủ nhận HBM hiện đang thiếu, cũng không phủ nhận đợt này lưu trữ AI thực sự mạnh mẽ.

Nhưng ba chữ **“mãi mãi thiếu”** chính là kịch bản cũ mà thị trường vốn đã dùng suốt hai mươi năm.

Thứ nhất, đừng mê tín rào cản.

Rào cản của HBM cao là đúng, hiện tại chỉ có Micron, SK Hynix, Samsung mới làm được.

Nhưng dù nó có giỏi đến đâu, bản chất vẫn là ngành sản xuất.

Lợi nhuận đủ cao, vốn liền dám đổ tiền mở rộng sản xuất.

Hôm nay thiếu, không có nghĩa là ba năm sau vẫn thiếu.

Thế giới này, không có năng lực sản xuất nào mà vốn không lấp đầy được.

Thứ hai, tăng giá đến cuối cùng, nhất định có người không trả tiền.

Microsoft, Google mua HBM, tiền chẳng lẽ tự in?

Cuối cùng vẫn là tăng giá gói thành viên AI, tăng giá dịch vụ đám mây, tăng giá đăng ký phần mềm.

Giá càng tăng, nhu cầu càng chậm.

Nhu cầu chậm lại, việc đầu tiên của các gã khổng lồ công nghệ là cắt CapEx.

Mỗi chu kỳ đều diễn ra như vậy.

Thứ ba, kịch bản này đã lừa nhà đầu tư cá nhân quá nhiều lần.

Thời Internet nói lưu trữ mãi mãi không đủ.

Thời năng lượng mới nói mỏ lithium mãi mãi không thiếu.

Cuối cùng thì sao?

Đáng dư thừa thì vẫn dư thừa, đáng giảm một nửa thì vẫn giảm một nửa.

Mỗi lần đều một câu:

Lần này khác biệt.

Kết quả là đường K đều giống nhau.

Thứ tư, AI thực sự khác biệt, nhưng chu kỳ không thay đổi.

HBM là dữ liệu nóng, nhu cầu cứng hơn trước, điểm này tôi thừa nhận.

Nhưng nhu cầu cứng, không bằng thiếu hụt mãi mãi.

Chỉ cần kiếm được tiền, vốn sẽ điên cuồng mở rộng sản xuất, công nghệ cũng sẽ điên cuồng lặp lại.

Hôm nay nghĩ mãi mãi thiếu, vài năm sau nhìn lại, rất có thể lại là dư thừa năng lực sản xuất mới.

Vì vậy hãy nhớ một câu.

Chu kỳ AI có thể dài hơn, HBM có thể đắt hơn.

Nhưng ba chữ “mãi mãi thiếu”, nghe qua là được.

Vốn thích nhất nói mãi mãi, thị trường thích nhất tát vào mặt mãi mãi.