Tesla giao hàng quý 2 vượt xa kỳ vọng, lập kỷ lục lịch sử mạnh nhất, vì sao giá cổ phiếu giảm mạnh 8% tạo mức giảm lớn nhất trong một năm?

特斯拉 trong quý hai đã vượt xa kỳ vọng thị trường về lượng giao xe toàn cầu, nhưng cổ phiếu lập tức giảm mạnh sau khi tin tức được công bố, xác nhận logic thị trường rằng đà tăng nhiều ngày trước đó đã phản ánh đầy đủ các yếu tố tích cực.

Trong quý hai, công ty đã giao tổng cộng 480.126 xe, tăng 25% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt xa mức dự báo trung bình của các nhà phân tích do Bloomberg tổng hợp là dưới 400.000 xe.

Mặc dù đây là kết quả quý hai mạnh nhất trong lịch sử của Tesla, nhưng cổ phiếu vẫn giảm 8,2% trong phiên giao dịch ngày thứ Năm tại New York, mức giảm lớn nhất trong một ngày kể từ gần một năm qua – trước đó, cổ phiếu Tesla đã tăng trong bốn phiên liên tiếp, chỉ riêng thứ Hai đã tăng khoảng 8%.

Haris Khurshid, Giám đốc đầu tư của Karobaar Capital LP tại Chicago, cho biết:

"Khi tin tức thực sự đến, thị trường không còn nhiều lý do để tiếp tục phấn khích."

Trong khi đó, Tesla vẫn xếp sau BYD của Trung Quốc về lượng giao xe điện. BYD đứng đầu toàn cầu với 557.090 xe điện thuần túy được bán ra. Nhiều nhà phân tích cho rằng, kết quả giao hàng vượt kỳ vọng lần này chủ yếu được thúc đẩy bởi thị trường Trung Quốc và châu Âu, trong khi nhu cầu tại Mỹ sau khi loại bỏ trợ cấp vẫn có sức chịu đựng vượt dự kiến.

Thị trường Trung Quốc và châu Âu bứt phá, thúc đẩy giao hàng vượt kỳ vọng

Garrett Nelson, nhà phân tích cổ phiếu tại CFRA Research, cho biết dữ liệu giao hàng lần này của Tesla "mạnh hơn nhiều so với dự kiến, chủ yếu được thúc đẩy bởi thị trường Trung Quốc và châu Âu."

Steve Man, nhà phân tích của Bloomberg Intelligence, chỉ ra rằng dữ liệu có thể phản ánh hoạt động xuất khẩu mạnh mẽ. Ông nói: "Sau khi loại bỏ khoản trợ cấp mua xe 7.500 USD tại Mỹ, nhu cầu phục hồi nhanh hơn dự kiến," và bổ sung: "Khi trợ cấp kết thúc, các đối thủ cạnh tranh tại Mỹ thu hẹp hoạt động do nhu cầu yếu đi, trong khi doanh số bán hàng tại các thị trường như Hàn Quốc, Nhật Bản tương đối mạnh, có thể đã thúc đẩy lượng giao hàng của Tesla."

Jed Dorsheimer, nhà phân tích của William Blair, cũng cho rằng đây là quý mà Tesla "đã lâu không vượt xa kỳ vọng thị trường như vậy," là tín hiệu tích cực cho thấy mảng kinh doanh ô tô vẫn duy trì khả năng cạnh tranh. Ông ước tính doanh số bán hàng tại ba thị trường lớn Bắc Mỹ, châu Âu và Trung Quốc đều tốt hơn dự kiến, và quý này có thể là quý cuối cùng Model S và Model X hưởng lợi từ hiệu ứng "cơ hội mua cuối cùng."

Tom Narayan, nhà phân tích của RBC Capital Markets, cũng đưa ra đánh giá tích cực, cho rằng kết quả này "mạnh mẽ," và chỉ ra rằng việc các nhà sản xuất ô tô khác tại Mỹ chuyển hướng trở lại xe xăng, cùng với giá xăng tại châu Âu tăng, có thể mang lại thêm lợi ích cho Tesla.

Cấu trúc mẫu xe thu hẹp, chi tiêu vốn mở rộng đáng kể

Hiện tại, Tesla chỉ cung cấp ba mẫu xe cho khách hàng bán lẻ, trong đó Model Y và Model 3 gần như đóng góp toàn bộ doanh số. Nhu cầu đối với Cybertruck tiếp tục yếu, nếu không có việc SpaceX mua hàng loạt hàng nghìn chiếc bán tải từ cuối năm ngoái, tổng số giao hàng sẽ còn kém hơn.

Tesla đã ngừng sản xuất sedan Model S và SUV Model X vào tháng 5, Elon Musk sử dụng công suất nhà máy Fremont tại California để sản xuất robot hình người Optimus. Mặc dù Tesla dự kiến bắt đầu đẩy mạnh sản xuất hàng loạt xe tải Semi và Cybercab trong năm nay, nhưng mẫu xe trước hướng đến khách hàng thương mại, trong khi mẫu xe sau hiện chỉ ở giai đoạn đầu thử nghiệm trên đường công cộng.

Về chi tiêu vốn, Tesla có kế hoạch chi hơn 25 tỷ USD trong năm nay, gấp khoảng ba lần so với năm ngoái, chủ yếu đầu tư vào các dự án như robot Optimus và Cybercab tự lái. Andrew Percoco, nhà phân tích của Morgan Stanley, chỉ ra rằng quý này là mức tăng trưởng cao nhất trong mảng kinh doanh ô tô của Tesla kể từ quý ba năm 2023.

Mảng lưu trữ năng lượng phục hồi, các nhà phân tích có ý kiến trái chiều

Mảng lưu trữ năng lượng của Tesla đã phục hồi sau giai đoạn ảm đạm đầu năm. Trong quý hai, sản lượng triển khai sản phẩm lưu trữ năng lượng đạt 13,5 GWh, tăng 53% so với quý một.

Tuy nhiên, các bên có đánh giá khác nhau về mảng lưu trữ năng lượng. Dorsheimer của William Blair chỉ ra rằng mảng lưu trữ năng lượng tuy đã phục hồi nhưng vẫn thấp hơn kỳ vọng của ngân hàng, mặc dù ông giữ nguyên nhận định về môi trường nhu cầu, cho rằng pin lưu trữ Megapack vẫn sẽ là thành phần quan trọng trong trung tâm dữ liệu AI và xây dựng cơ sở hạ tầng điện.

Itay Michaeli, nhà phân tích của TD Cowen, cũng cho rằng hiệu suất mảng lưu trữ năng lượng thấp hơn kỳ vọng chung của thị trường.

Ngược lại, Morgan Stanley cho rằng mảng lưu trữ năng lượng tốt hơn dự kiến và dự báo nhu cầu lưu trữ năng lượng sẽ tiếp tục duy trì ổn định. Tom Narayan nhấn mạnh rằng nhờ lợi ích cấu trúc từ sự tăng trưởng nhu cầu điện do AI thúc đẩy, mảng lưu trữ năng lượng của Tesla có thể tiếp tục hưởng lợi.

AI và lái xe tự động trở thành biến số chính trong định giá

Mặc dù giao hàng ô tô vượt kỳ vọng, nhiều nhà phân tích cho rằng trọng tâm của thị trường đã chuyển từ con số giao hàng sang tiến trình trong các lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, lái xe tự động và robot.

William Stein, nhà phân tích của Truist, duy trì xếp hạng "nắm giữ," đồng thời nâng mục tiêu giá từ 400 USD lên 430 USD và tăng dự báo thu nhập trên mỗi cổ phiếu năm 2027 từ 2,83 USD lên 3,09 USD.

Tuy nhiên, ông cũng chỉ ra rằng "lượng giao xe ô tô cao hơn rõ rệt so với kỳ vọng thị trường, nhưng Tesla không công bố tiến triển về các dự án AI và mẫu xe mới," và nhấn mạnh "các nhà đầu tư nên chú ý nhiều hơn đến các dự án AI, đặc biệt là hỗ trợ lái thông minh FSD, bởi sự phát triển của AI quan trọng hơn đối với dòng tiền dài hạn và hiệu suất cổ phiếu của Tesla so với lượng giao xe ô tô."

Ông đánh giá tiến trình trong lĩnh vực lái xe tự động là "tích cực, nhưng vẫn chưa hoàn hảo."

Tom Narayan cũng cho rằng, với việc Model S và Model X ngừng sản xuất vào cuối quý một năm 2026, Tesla đang chuyển trọng tâm chiến lược sang mảng Robotaxi và robot hình người, làm mờ dần vị thế sản xuất ô tô truyền thống.

Itay Michaeli của TD Cowen cho biết, kết quả kinh doanh của Tesla và Rivian cùng hỗ trợ nhận định của ngân hàng về việc "thị trường xe điện Mỹ sắp phục hồi."

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm và cảnh báo rủi ro

Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân và cũng không xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc nhu cầu cụ thể của từng người dùng. Người dùng nên xem xét liệu bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với tình trạng cụ thể của họ hay không. Đầu tư dựa trên nội dung này, trách nhiệm tự chịu.