AI产能过剩疑虑引爆芯片股抛售潮，韩国“国民财富”面临重估

Thị trường chip AI toàn cầu đang trải qua một đợt điều chỉnh kỳ vọng mạnh mẽ.

Khi lo ngại về đầu tư quá nóng vào cơ sở hạ tầng AI và nhu cầu năng lực tính toán đạt đỉnh gia tăng nhanh chóng, cổ phiếu chip toàn cầu gần đây đã bị bán tháo hàng loạt. Tại thị trường châu Á, các ông lớn như Samsung Electronics, SK Hynix, Kioxia đã giảm từ 21% đến 30% kể từ đỉnh tháng 6, và sự mở rộng định giá trước đây do cơn sốt AI thúc đẩy đang bắt đầu đối mặt với thách thức toàn diện.

Ngòi nổ cho sự thay đổi tâm lý thị trường là tin tức Meta được cho là có kế hoạch bán một phần tài nguyên năng lực tính toán AI. Mặc dù thông tin liên quan vẫn gây ra nhiều cách hiểu khác nhau, nhưng các nhà đầu tư bắt đầu xem xét lại logic chi tiêu vốn AI liên tục của các gã khổng lồ công nghệ trong hai năm qua: Nếu nguồn cung năng lực tính toán bắt đầu vượt quá nhu cầu, thì câu chuyện cốt lõi hỗ trợ sự tăng trưởng liên tục của cổ phiếu chip toàn cầu có thể xuất hiện vết nứt.

So với thị trường Mỹ, đợt điều chỉnh này tác động đặc biệt nhạy cảm đến Hàn Quốc. Samsung Electronics và SK Hynix không chỉ là cổ phiếu trụ cột lớn nhất của thị trường chứng khoán Hàn Quốc, mà còn là trụ cột quan trọng cho xuất khẩu và lợi nhuận doanh nghiệp của Hàn Quốc. Một khi chu kỳ đầu tư AI hạ nhiệt, thị trường vốn Hàn Quốc và thậm chí nền kinh tế vĩ mô có thể chịu áp lực trước tiên.

Giao dịch AI bắt đầu hạ nhiệt, cổ phiếu chip bị chốt lời hàng loạt

Sau nửa đầu năm giá cổ phiếu AI tăng vọt, ngành chip đã chứng kiến đợt chốt lời quy mô lớn.

Dữ liệu cho thấy, Samsung Electronics đã giảm khoảng 21% so với đỉnh tháng 6, giá cổ phiếu quay về mức cuối tháng 5; SK Hynix giảm tổng cộng 25%; nhà sản xuất chip nhớ Nhật Bản Kioxia giảm khoảng 30% so với đỉnh.

Thị trường Mỹ cũng không tránh khỏi. Micron và SanDisk đều giảm mạnh hơn 10% qua đêm, các cổ phiếu cốt lõi trong chuỗi AI nói chung đã chứng kiến dòng vốn rút lui.

Trước đây, dòng vốn toàn cầu gần như liên tục đổ vào chuỗi AI, chip nhớ, HBM, tính toán hiệu suất cao và các khái niệm khác trở thành một trong những giao dịch đông đúc nhất trên thị trường. Khi giá cổ phiếu tăng nhanh, định giá cũng không ngừng tăng lên, và giờ đây thị trường bắt đầu đánh giá lại liệu vòng đầu tư AI này có đã vay mượn trước tăng trưởng trong tương lai hay không.

Tin tức Meta khiến thị trường xem xét lại chi tiêu vốn AI

Thực sự thay đổi mức độ ưa thích rủi ro của thị trường là lo ngại về nhu cầu năng lực tính toán AI.

Gần đây, tin tức Meta có kế hoạch bán một phần tài nguyên năng lực tính toán AI đã thu hút sự chú ý cao của thị trường. Mặc dù động thái này không nhất thiết có nghĩa là đầu tư AI chậm lại hoàn toàn, nhưng đối với ngành chip đã được xây dựng dựa trên kỳ vọng mở rộng sản xuất và mua hàng liên tục, bất kỳ tín hiệu suy yếu nào về nhu cầu cũng sẽ được thị trường khuếch đại nhanh chóng.

Các nhà đầu tư bắt đầu lo ngại liệu tốc độ mà các gã khổng lồ công nghệ toàn cầu liên tục mở rộng trung tâm dữ liệu AI, mua GPU và lưu trữ HBM trong hai năm qua có nhanh hơn nhu cầu thương mại hóa thực tế hay không.

Joshua Crabb, Giám đốc cổ phiếu châu Á Thái Bình Dương của Robeco, cho biết:

Cổ phiếu liên quan đến AI trước đó đã tích lũy mức tăng rất lớn, kỳ vọng thị trường cũng rất cao, do đó việc chốt lời mang tính chu kỳ gần như là không thể tránh khỏi. Bất kỳ tin xấu nào cũng có thể trở thành chất xúc tác cho dòng vốn rút lui.

Điều thị trường thực sự lo ngại không phải là một sự kiện đơn lẻ, mà là liệu chu kỳ chi tiêu vốn AI có đang bước vào giai đoạn suy yếu biên hay không. Một khi thị trường bắt đầu tin rằng tăng trưởng nguồn cung năng lực tính toán nhanh hơn tăng trưởng nhu cầu, logic mà ngành chip dựa vào để duy trì định giá cao trước đây cũng sẽ bị thách thức.

Hàn Quốc trở thành một trong những thị trường có mức độ rủi ro lớn nhất trong đợt điều chỉnh AI toàn cầu

So với các thị trường khác, Hàn Quốc đang đối mặt với tác động dây chuyền lớn hơn.

Trong nửa năm qua, thị trường chứng khoán Hàn Quốc gần như trở thành một trong những người hưởng lợi lớn nhất từ cơn sốt AI toàn cầu, Samsung Electronics và SK Hynix đã đẩy chỉ số Kospi lên cao liên tục, ngành chip cũng trở thành tài sản cốt lõi hỗ trợ tài sản dân cư và hiệu suất thị trường vốn của Hàn Quốc.

Giờ đây, khi hai ông lớn này đồng thời bước vào điều chỉnh, sự phụ thuộc cao của thị trường Hàn Quốc vào giao dịch AI cũng lộ rõ.

Đáng chú ý hơn là tác động ở cấp độ kinh tế thực.

Hàn Quốc là một trong những nước xuất khẩu chip nhớ lớn nhất thế giới, chất bán dẫn chiếm tỷ trọng quan trọng trong tổng kim ngạch xuất khẩu của Hàn Quốc từ lâu, cũng là nguồn quan trọng cho lợi nhuận doanh nghiệp, thu ngân sách và tăng trưởng kinh tế. Nếu đầu tư cơ sở hạ tầng AI toàn cầu hạ nhiệt và truyền sang nhu cầu và giá chip nhớ, xuất khẩu, lợi nhuận doanh nghiệp và thậm chí tăng trưởng kinh tế của Hàn Quốc có thể chịu tác động dây chuyền.

Nói cách khác, đây không chỉ là một đợt điều chỉnh cổ phiếu công nghệ, mà còn có nghĩa là "tài sản quốc dân" quan trọng nhất của Hàn Quốc - ngành công nghiệp bán dẫn - đang trải qua một đợt định giá lại. Liệu logic đầu tư AI có tiếp tục hỗ trợ chu kỳ chip toàn cầu hay không cũng sẽ trở thành biến số quan sát quan trọng nhất của thị trường công nghệ toàn cầu trong những tháng tới.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm và điều khoản rủi ro

        Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét đến mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc biệt của từng người dùng. Người dùng nên xem xét liệu bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Đầu tư dựa trên nội dung này, tự chịu trách nhiệm.