#非农数据倒计时 Xác suất tăng lãi suất tháng 7 là 30%: Nonfarm tối nay là "nhiên liệu" hay "bình chữa cháy"?

#非农数据倒计时 Xác suất tăng lãi suất tháng 7 là 30%: Nonfarm tối nay là "nhiên liệu" hay "bình chữa cháy"?

Thị trường đang định giá khả năng Fed tăng lãi suất trong quý III, mặc dù xác suất không cao nhưng thực sự tồn tại.

Báo cáo việc làm Nonfarm tháng 6 được công bố vào tối thứ Năm sẽ trở thành biến số chính xác nhận kỳ vọng này.

Tổng quan kỳ vọng báo cáo Nonfarm

Thị trường kỳ vọng phổ biến Nonfarm tháng 6 thêm 114.000 việc làm, thu nhập trung bình theo giờ tăng 0,3% so với tháng trước (so với cùng kỳ 3,5%), tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,3%.

Từ đầu năm, báo cáo Nonfarm nhìn chung ổn định - bốn trong năm tháng đầu vượt kỳ vọng, trung bình tháng thêm khoảng 82.000 việc làm.

Trong bối cảnh này, các nhà giao dịch thường kỳ vọng dữ liệu tháng này sẽ tiếp nối xu hướng ổn định: tăng trưởng việc làm ôn hòa, tỷ lệ thất nghiệp ổn định, mức tăng lương theo từng bước.

Lạm phát tiếp tục cao hơn mục tiêu 2% của Fed, cùng với giọng điệu diều hâu của Waller trong cuộc họp FOMC đầu tiên, thị trường đang định giá khả năng Fed tăng lãi suất sớm nhất trong tháng này.

Công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất tăng lãi suất tháng 7 khoảng 30%.

Chỉ báo hàng đầu: Hướng mạnh hơn, nhưng độ bất định vẫn cao

Dự báo Nonfarm tháng này đối mặt với một vấn đề đặc biệt - PMI dịch vụ ISM sẽ được công bố sau khi dữ liệu Nonfarm được phát hành, do đó không thể đưa vào mô hình dự báo.

Hiện tại, tín hiệu từ bốn chỉ báo hàng đầu có thể tham khảo như sau:

Chỉ số phụ việc làm ISM sản xuất: từ 48,6 tăng lên 49,7, gần với ngưỡng phân chia, cho thấy mức thu hẹp việc làm trong sản xuất thu hẹp.

Báo cáo việc làm ADP: tháng 6 thêm 98.000, thấp hơn mức 122.000 trước đó.

Trung bình 4 tuần số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu: tăng lên 224.000, cao hơn mức 215.000 tháng trước.

Tổng hợp các dữ liệu trên và tính toán mô hình nội bộ, các chỉ báo hàng đầu cho thấy Nonfarm tháng này có thể cao hơn kỳ vọng, số việc làm mới rơi vào khoảng 125.000 đến 175.000.

Nhưng cần nhấn mạnh, do tỷ lệ phản hồi khảo sát bị hạn chế, khoảng bất định của dự báo khá lớn, biến động hàng tháng vốn khó dự đoán chính xác - bất kỳ dự báo nào (kể cả của tổ chức này) đều không nên bị hiểu quá mức.

Tốc độ tăng lương và tỷ lệ thất nghiệp và các dữ liệu phụ khác cũng sẽ ảnh hưởng đến phản ứng thị trường.

Mặt kỹ thuật chỉ số USD: Đột phá xác nhận, dữ liệu quyết định bước tiếp theo

Nhìn từ biểu đồ ngày, chỉ số USD đã xác nhận xu hướng tăng trung hạn, vị trí hiện tại cũng gần mức cao nhất 14 tháng.

Sự đột phá cấu trúc kỹ thuật đã mở ra không gian cho xu hướng tăng tiếp theo.

Nếu dữ liệu Nonfarm vượt kỳ vọng, thị trường sẽ định giá nghiêm túc việc tăng lãi suất quý III, chỉ số USD dự kiến tiếp tục đà tăng, mục tiêu tiếp theo hướng đến mức cao nhất tháng 5/2025 gần 102,00.

Nếu dữ liệu việc làm yếu, kỳ vọng tăng lãi suất sẽ bị trì hoãn, USD chịu áp lực ngắn hạn.

Kết luận: Dữ liệu quyết định, ba kịch bản ba hướng đi

Ý nghĩa của báo cáo Nonfarm tối nay đã vượt ra ngoài một điểm dữ liệu đơn lẻ - đây là lần thực chiến đầu tiên kiểm chứng khuôn khổ quyết định "dựa trên dữ liệu" của Waller.

Ba kịch bản tương ứng ba đường đi thị trường:

Dữ liệu mạnh (trên 175.000): Xác suất tăng lãi suất tháng 7 sẽ tăng đáng kể, chỉ số USD hướng đến 102,00.

Dữ liệu phù hợp kỳ vọng (110.000-150.000): Thị trường duy trì định giá hiện tại, USD củng cố trong phạm vi sau đột phá.

Dữ liệu yếu (dưới 110.000): Kỳ vọng tăng lãi suất giảm, USD điều chỉnh ngắn hạn, nhưng cấu trúc trung hạn chưa phá vỡ.