Cho vay tiền điện tử giảm xuống còn 23,3 tỷ USD khi Tether nắm giữ 68% thị trường cho vay CeFi trong quý 1.

Sổ sách cho vay tập trung tiền mã hóa giảm 6% trong quý 1 năm 2026 xuống 23,3 tỷ đô la, đánh dấu quý đầu tiên ngành này thu hẹp kể từ quý 3 năm 2024. Tether vẫn chiếm ưu thế, nhưng Maple, Nexo và Coinbase giành thị phần trong khi Galaxy và Ledn chứng kiến sự sụt giảm mạnh nhất.

Những điểm chính:

• • Sổ sách cho vay CeFi giảm 6% xuống 23,3 tỷ đô la trong quý 1 năm 2026, chấm dứt đà tăng trưởng kể từ quý 3 năm 2024.
• • Tether nắm giữ 68% thị phần, trong khi Maple, Nexo và Coinbase giành thêm thị phần.
• • Galaxy và Ledn thu hẹp nhiều nhất, báo hiệu tăng trưởng có chọn lọc trong cho vay tiền mã hóa.

Cho Vay Tiền Mã Hóa CeFi Giảm 6% khi Maple, Nexo và Coinbase Giành Thị Phần

Cho vay tiền mã hóa tập trung (CeFi) đã thu hẹp trong quý đầu tiên của năm 2026, chấm dứt hơn một năm mở rộng khi thị trường tài sản kỹ thuật số yếu hơn khiến người đi vay giảm đòn bẩy.

Theo dữ liệu từ Cryptoquant, tổng sổ sách cho vay CeFi đã giảm 6% so với quý trước xuống còn 23,3 tỷ đô la, đánh dấu lần thu hẹp đầu tiên của ngành kể từ quý 3 năm 2024. Sự sụt giảm phản ánh môi trường vay vốn thận trọng hơn khi thị trường tiền mã hóa vẫn chịu áp lực và người dùng cắt giảm rủi ro.

Tether vẫn dẫn đầu ngành với sổ sách cho vay 15,8 tỷ đô la và 68% thị phần. Sự thống trị đó vẫn duy trì mặc dù sổ sách cho vay của họ giảm 7% trong quý.

Maple Finance đứng thứ hai với 2,1 tỷ đô la cho vay và 9% thị phần. Nexo theo sau với 1,8 tỷ đô la và 8% thị phần. Coinbase và Galaxy Digital mỗi bên nắm giữ khoảng 6%, trong khi Ledn, chuyên cho vay thế chấp bằng bitcoin, chiếm 3%.

Nguồn: Cryptoquant

Người Vay Rút Lui Khi Thị Trường Yếu

Dữ liệu quý này cho thấy một thị trường cho vay đang trải qua quá trình giảm đòn bẩy có kiểm soát chứ không phải một cú sốc tín dụng đột ngột.

Sổ sách cho vay thu hẹp ở hầu hết các lĩnh vực. Galaxy Digital chứng kiến mức giảm mạnh nhất trong số các bên cho vay lớn, với sổ sách giảm 21% so với quý trước. Ledn theo sau với mức giảm 19%.

Mức giảm 7% của Tether nhỏ hơn về tỷ lệ phần trăm, nhưng có ý nghĩa hơn về giá trị đô la do quy mô của nó. Ngay cả sau khi rút lui, sổ sách cho vay của họ vẫn lớn hơn tất cả các bên cho vay CeFi khác được theo dõi cộng lại.

Sự suy giảm trên toàn ngành cho thấy người đi vay đang giảm mức độ tiếp xúc để đối phó với giá tài sản thấp hơn và khẩu vị rủi ro thắt chặt hơn. Trong cho vay tiền mã hóa, thị trường yếu hơn thường dẫn đến giá trị tài sản thế chấp thấp hơn, nhu cầu đòn bẩy giảm và hoạt động bảo lãnh phát hành thận trọng hơn của các bên cho vay.

Động thái đó đã được thấy rõ trên toàn bộ thị trường tài sản kỹ thuật số trong năm 2026. Những người đi vay từng sử dụng các khoản vay thế chấp bằng tiền mã hóa để tài trợ cho giao dịch, chiến lược kho bạc hoặc nhu cầu hoạt động dường như đang lùi lại khi biến động vẫn ở mức cao.

Nguồn: Cryptoquant

Maple, Nexo và Coinbase Giành Thị Phần

Không phải mọi bên cho vay đều giảm.

Coinbase và Maple mỗi bên mở rộng sổ sách cho vay của họ khoảng 6% trong quý 1. Nexo cũng tăng trưởng, mặc dù khiêm tốn hơn, với mức tăng gần 1%. Họ là những bên cho vay lớn duy nhất trong nhóm được theo dõi báo cáo tăng trưởng sổ sách cho vay trong quý.

Những mức tăng đó đã chuyển thành sự thay đổi thị phần. Maple thêm 1 điểm phần trăm, Nexo tăng 0,5 điểm phần trăm và Coinbase thêm 0,7 điểm phần trăm.

Ngược lại, Galaxy mất 1,1 điểm phần trăm thị phần, trong khi Tether giảm 0,7 điểm phần trăm.

Kết quả là một ngành vẫn tập trung rất nhiều vào Tether, nhưng với mức tăng dần dần thuộc về các nền tảng tiếp tục cho vay trong suốt thời kỳ suy thoái. Sự gia tăng của Maple cũng chỉ ra nhu cầu tổ chức ngày càng tăng đối với tín dụng onchain có cấu trúc, trong khi sự mở rộng của Coinbase phản ánh việc thúc đẩy rộng hơn của họ vào các dịch vụ tài chính xoay quanh lưu ký, giao dịch và các sản phẩm thế chấp hóa.

Sự thu hẹp trong quý đầu tiên không báo hiệu sự kết thúc của cho vay CeFi. Nó cho thấy tăng trưởng đang trở nên có chọn lọc hơn. Trong một thị trường yếu hơn, các bên cho vay có phân phối mạnh hơn, kiểm soát tài sản thế chấp rõ ràng hơn và mối quan hệ tổ chức đang giành thị phần trong khi các bảng cân đối kế toán dễ bị tổn thương hơn thu hẹp.