#NFPCountdown Cuộc đếm ngược đã bắt đầu cho báo cáo việc làm có thể là quan trọng nhất trong nhiều năm, và lý do chỉ xoay quanh một điều: không còn mạng lưới an toàn từ định hướng của Fed để dựa vào nếu con số gây bất ngờ.

Báo cáo thứ Sáu này bao gồm số liệu bảng lương tháng Sáu, và nó rơi vào thời điểm thực sự nhạy cảm. Báo cáo tháng Năm đến cao hơn nhiều so với dự kiến, với 172.000 việc làm được thêm vào so với dự báo gần 85.000, và số liệu tháng Tư cũng được điều chỉnh tăng. Loại bất ngờ tích cực đó đã từng gây thiệt hại thực sự cho hy vọng cắt giảm lãi suất, vàng đã ghi nhận mức giảm trong một phiên giao dịch mạnh nhất kể từ tháng Ba, mất hơn ba phần trăm trong một ngày khi đồng đô la tăng vọt và kỳ vọng cắt giảm tan biến. Nếu tháng Sáu cũng mạnh tương tự, đó sẽ là tháng thứ ba liên tiếp của sự kiên cường, đi ngược lại với thị trường lao động mà nhiều người kỳ vọng sẽ hạ nhiệt vào lúc này.
Điều làm cho báo cáo này khác biệt với một ngày thứ Sáu NFP điển hình là bối cảnh mà Kevin Warsh đã tạo ra. Kể từ khi trở thành Chủ tịch Fed, Warsh đã loại bỏ hoàn toàn định hướng tương lai khỏi các tuyên bố của FOMC, nghĩa là ủy ban không còn báo hiệu xu hướng giữa các cuộc họp. Điều đó khiến dữ liệu đến, và cụ thể là báo cáo việc làm này, phải làm nhiều việc hơn bình thường trong việc định hình kỳ vọng của thị trường về động thái tiếp theo của Fed. Chín trong số mười tám thành viên FOMC đã dự kiến ít nhất một lần tăng lãi suất trước cuối năm trong dự báo của họ, một sự thay đổi đáng chú ý so với kỳ vọng không lâu trước đây khi cắt giảm vẫn là kịch bản cơ sở đồng thuận.
Bối cảnh cũng quan trọng ở đây. Lạm phát đang nóng một phần do chi phí năng lượng liên quan đến xung đột liên quan đến Iran, và Warsh đã nói rõ rằng Fed có ý định mang lại sự ổn định giá cả ngay cả khi điều đó có nghĩa là làm thất vọng bất kỳ ai hy vọng vào nới lỏng ngắn hạn. Một số liệu việc làm mạnh sẽ củng cố trường hợp cho con đường diều hâu đó, về cơ bản xác nhận rằng không có điểm yếu nào trên thị trường lao động đủ nghiêm trọng để biện minh cho việc cắt giảm lãi suất trong khi lạm phát vẫn trên mục tiêu. Ngược lại, một bất ngờ yếu hoặc tiêu cực sẽ làm phức tạp đáng kể bức tranh đó, làm dấy lên khả năng khó chịu về một thị trường lao động hạ nhiệt trong khi lạm phát vẫn ở mức cao, một sự kết hợp mà Fed có ít công cụ tốt hơn để giải quyết một cách triệt để.
Đối với thị trường, thiết lập hiện tại thực sự có hai mặt theo cách không phải lúc nào cũng vậy. Nếu không có định hướng tương lai để dựa vào, sẽ không có bình luận nào của Fed làm đệm cho phản ứng ban đầu đối với con số như trước đây. Điều đó có nghĩa là bất cứ điều gì được công bố vào thứ Sáu đều có khả năng di chuyển nhanh hơn và xa hơn trên các loại tiền tệ, trái phiếu, vàng và tài sản rủi ro nói chung, vì các nhà giao dịch đang phản ứng với chính con số đó thay vì lọc nó qua một câu chuyện hiện có của Fed. Đối với bất kỳ ai theo dõi sức mạnh của đồng đô la, vàng hoặc tâm lý rủi ro rộng hơn trên Gate, đây là một trong những báo cáo đáng để xem trực tiếp thay vì kiểm tra tiêu đề sau đó, vì quy mô của biến động ban đầu có thể định hình tâm thế cho việc định vị trước cuộc họp FOMC tiếp theo vào cuối tháng này.