Nhà đầu tư bán khống Michael Burry tăng cường bán khống Nvidia và Tesla: Chip Hàn Quốc là "khởi đầu cho sự kết thúc của AI"

《大空頭》原型人物、Scion 創辦人 Michael Burry 近日加碼放空 AI 板塊，揭露五支放空標的：特斯拉（進場均價 416.22 美元）、開拓重工 Caterpillar（1,060.98 美元）、應用材料 Applied Materials（729.40 美元）、輝達（198.09 美元），以及半導體 ETF SOXX（642.80 美元）。觸發點是韓國宣布大規模晶片投資計劃，Burry 直指那是 AI 熱潮「終結的開端」。他另點名費城半導體指數目前高於 200 日均線逾 65%，同等偏離幅度上次出現在 2000 年網路泡沫頂峰。 （前情提要：三星與 SK 海力士砸 2,000 兆韓元蓋晶圓廠！豪賭未來 10 年記憶體，光州成最大贏家） （背景補充：七巨頭開始跑輸大盤！報告：AI 資本支出正吃掉 Mag 7 的現金流）

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• 「終結的開端」韓國晶片計劃給了他進場信號
• SOX 偏離均線 65%，這個數字上次出現是 2000 年
• 少列了 1,760 億美元折舊

重點摘要

• Burry 揭露五支放空標的進場均價：輝達 198.09 美元、特斯拉 416.22 美元、SOXX 642.80 美元、應用材料 729.40 美元、開拓重工 1,060.98 美元，押注 AI 基礎建設題材整體下行
• 韓國宣布大規模晶片投資計劃當天 Burry 稱那正是「終結的開端」；開拓重工為其自稱首次放空，因 2026 上半年股價暴漲 86%、股價營收比升至 30 年最高
• 費半指數偏離 200 日均線 65%，Burry 指上次同等偏離在 2000 年網路泡沫；另估 hyperscaler 2026 至 2028 年將少列約 1,760 億美元折舊費用、帳面獲利虛高

韓國宣布大規模晶片投資計劃那天，AI 相關股全線走揚，Michael Burry 選擇反向進場加碼放空。這位因精準預判 2008 年次貸危機大賺、被改編為電影《大空頭》的 Scion 資產管理創辦人，近日揭露最新放空部位，標的橫跨特斯拉、開拓重工（Caterpillar）、應用材料（Applied Materials）、輝達，以及追蹤美股半導體類股的 iShares 半導體 ETF「SOXX」。這不只是看空某家公司，而是對整個 AI 基礎建設題材的全面押注下跌。

Wrong direction. This is like Nordstrom’s opening up Nordstrom’s Rack. But Neiman Marcus opens up Neiman Marcus Rack, Bloomingdale’s opens up Bloomingdale’s Rack, Dillard’s opened up Dillard’s rack.

In the end all it proves is there are too many clothes for sale.

Meta pops 9%…

— Cassandra Unchained (@michaeljburry) July 2, 2026

「終結的開端」韓國晶片計劃給了他進場信號

Burry 在發文中直接以韓國消息為進場依據，他寫道：「今天這波上漲的近因，是韓國宣布的大手筆支出。而我認為那正是終結的開端，現在只是時間問題。」（The proximate cause of today’s rally is big spending announced out of Korea. Well, I see that as the beginning of the end. It is only a matter of time now.）

市場把韓國砸錢解讀成 AI 供應鏈加速的利多，Burry 把它讀成過熱訊號。這是 Burry 一貫的反向語法，市場最亢奮的當下，他在賭估值清算。

五支標的的具體進場均價，Burry 一並揭露：特斯拉 416.22 美元、開拓重工 1,060.98 美元、應用材料 729.40 美元、輝達 198.09 美元、SOXX 642.80 美元。

說到開拓重工，Burry 自稱「首次」放空這支工業老將，理由直白 2026 上半年 Caterpillar 股價暴漲 86%，股價營收比（P/S ratio，即市值除以年營收，衡量投資人為每元營收支付的溢價）升至近 30 年最高，漲幅已遠超基本面支撐。

SOX 偏離均線 65%，這個數字上次出現是 2000 年

費城半導體指數（SOX，俗稱「費半」，衡量美股半導體類股冷熱的主要基準）目前高於 200 日移動平均線約 65%。移動平均線可以理解為某段時間的股價均值，偏離越大，代表現在的股價越脫離長期軌道。65% 這個數字，Burry 直接對比：同等偏離幅度，上一次出現是 2000 年網路泡沫頂點，也就是那斯達克崩盤前夕。

輝達與 Palantir 的放空部位，Burry 早在 2025 年 11 月就已建立，以賣權（put option，押注標的下跌的衍生工具，標的跌越深獲利越大）操作，包括輝達賣權 100 萬股，履約價 110 美元，2027 年到期；Palantir 分兩批，2026 年底到期的 100 美元賣權，以及 2027 年中到期的 50 美元賣權。這些履約價都大幅低於目前市場行情，代表他押注的是長週期的深度回檔，不是短線震盪。

少列了 1,760 億美元折舊

Burry 對 AI 熱潮的另一把刀，砍向超大規模雲端業者（hyperscaler，泛指 AWS、微軟 Azure、Google Cloud 這類巨型雲端平台）的財報。他指控這些業者系統性地拉長 AI 晶片折舊年限，低估每年攤銷費用。白話說，買了一批 GPU 正常五年攤完，改成八年，每年帳面成本少認一截，當期獲利就「更好看」。

Burry 估算，2026 到 2028 年三年間，全 AI 產業合計將有約 1,760 億美元的折舊費用未被如實認列，意味帳面獲利裡有相當一塊建立在會計假設之上。

當資本支出的「回報」本身有部分靠低報折舊堆出來，投資人看到的獲利成長數字就有待重算了。

Scion 資產管理已於 2025 年 11 月底向 SEC 申請解除登記，Burry 不再受正式基金架構規範，持倉與觀點直接在 X 與 Substack「Cassandra Unchained」公開揭露。少了季報申報義務，他說得更快、更直接，目標清單也更長了。

常見問題

Michael Burry 放空了哪些 AI 相關股票，具體進場均價各是多少？

Burry 揭露五支標的及均價：特斯拉 416.22 美元、開拓重工（Caterpillar）1,060.98 美元、應用材料（Applied Materials）729.40 美元、輝達 198.09 美元，以及半導體 ETF SOXX 642.80 美元，涵蓋科技股、工業股到整個半導體類股一籃子，合計押注 AI 基礎建設題材整體下行。

Burry 說 hyperscaler 折舊「灌水」是什麼意思？

Burry 指控 AWS、微軟 Azure、Google Cloud 等大型雲端平台拉長 AI 晶片折舊年限，每年少認攤銷費用讓帳面獲利更好看。他估算 2026 至 2028 年間全產業合計少列約 1,760 億美元折舊，意味市場看到的 AI 獲利成長有部分建立在會計假設之上。

本文僅供參考，不構成投資建議。市場波動劇烈，投資前請自行研究並審慎評估風險。