Ngân hàng Mỹ: Meta bán sức mạnh tính toán, nhằm kể câu chuyện về lợi nhuận đầu tư AI

Meta đang lên kế hoạch kiếm tiền từ tài sản tính toán AI khổng lồ của mình. Động thái này không chỉ là hình mẫu cho một dòng sản phẩm mới mà còn là tín hiệu chiến lược nhằm trả lời những nghi ngờ của nhà đầu tư về lợi nhuận từ chi tiêu vốn cao.

Theo báo cáo, Meta đang xây dựng kế hoạch ra mắt dịch vụ cơ sở hạ tầng đám mây, bán quyền truy cập tính toán AI và dịch vụ mô hình cho khách hàng bên ngoài. Sau khi thông tin được công bố, cổ phiếu Meta tăng khoảng 10% trong một ngày, vượt xa mức tăng khoảng 0,25% của chỉ số S&P 500 trong cùng kỳ, thị trường phản ứng tích cực với dòng sản phẩm tiềm năng mới này.

Theo thông tin từ Bàn Giao Dịch Theo Gió, các nhà phân tích Justin Post và Nitin Bansal của Bank of America Securities đã chỉ ra trong báo cáo nghiên cứu ngày 1 tháng 7 rằng việc thúc đẩy kinh doanh đám mây giúp làm nổi bật giá trị tiềm năng của tài sản tính toán và phát triển mô hình của Meta, từ đó ở một mức độ nào đó giải tỏa những lo ngại của nhà đầu tư về việc công ty liên tục tăng cường cơ sở hạ tầng AI nhưng chưa thấy lợi nhuận. Bank of America duy trì xếp hạng Mua cho Meta với giá mục tiêu 835 đô la Mỹ.

Kế hoạch đám mây của Meta lộ diện: Hai hướng đi song song

Theo Bloomberg dẫn nguồn tin thân cận, kế hoạch kinh doanh đám mây của Meta hiện có hai hướng: Một là cung cấp dịch vụ lưu trữ mô hình AI, cho phép nhà phát triển truy cập nhiều mô hình chạy trên cơ sở hạ tầng AI hiện có của Meta, bao gồm dòng sản phẩm Muse Spark, và tính phí theo lượt truy cập, mô hình này tương tự sản phẩm Bedrock của AWS thuộc Amazon; Hai là bán trực tiếp sức mạnh tính toán thô, định vị gần giống với các nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây mới nổi như CoreWeave.

Các kế hoạch trên thuộc sáng kiến chiến lược có tên nội bộ "Meta Compute", tập trung vào xây dựng và quản lý vận hành cơ sở hạ tầng AI. Giám đốc điều hành của Meta trước đây đã công khai gợi ý về cơ hội kinh doanh trong thị trường doanh nghiệp và cho biết công ty có khả năng bán sức mạnh tính toán ra ngoài với giá cao hơn chi phí xây dựng.

Bank of America chỉ ra trong báo cáo rằng, từ góc nhìn vĩ mô hơn, nếu quy mô chi tiêu vốn năm 2026 của Meta có thể hỗ trợ xây dựng sức mạnh tính toán lên đến 3GW (ước tính khoảng 400 đến 450 tỷ đô la Mỹ mỗi GW), thì việc thiết lập nền tảng kinh doanh đám mây trong thời gian gần sẽ mang lại cho công ty sự linh hoạt chiến lược lớn hơn – một khi có sức mạnh tính toán dư thừa, có thể cho thuê ra ngoài với giá 100 đến 150 tỷ đô la Mỹ mỗi GW mỗi năm, tạo hỗ trợ tích cực cho công ty.

Nghi ngờ về định vị cạnh tranh, tranh cãi chiến lược khó tránh

Mặc dù thị trường phản ứng nhiệt tình, Bank of America cũng thẳng thắn chỉ ra những nghi ngờ tiềm ẩn. Tiến trình phát triển chip tự nghiên cứu của Meta dường như chậm hơn so với các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô trưởng thành như Amazon, Microsoft, Google; trong khi đó, bản thân công ty vẫn đang tích cực mua sức mạnh tính toán thông qua các thỏa thuận bên thứ ba – bao gồm thỏa thuận mua 1,6GW gần đây với Crusoe.

Hiện tượng này đặt ra câu hỏi về logic chiến lược của Meta: Liệu một công ty vẫn cần mua sức mạnh tính toán từ bên ngoài có thể xây dựng một doanh nghiệp bán lại sức mạnh tính toán thuyết phục? Vị thế cạnh tranh của nó trên thị trường siêu quy mô đám mây sẽ được xác định như thế nào?

Bank of America cho rằng, việc Meta có đạt được sự công nhận thị trường mạnh mẽ hơn trong lĩnh vực này ở một mức độ nào đó phụ thuộc vào sự phát triển khả năng tiên tiến của mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) của họ – mô hình càng cao, nhu cầu bên ngoài đối với sức mạnh tính toán của Meta càng mạnh, và logic kinh doanh của đám mây sẽ càng vững chắc.

Cải thiện kinh tế đơn vị AI, tác động kép đối với nhà cung cấp dịch vụ đám mây

Ngoài kế hoạch đám mây của Meta, chi phí sức mạnh tính toán AI cũng xuất hiện những tín hiệu đáng chú ý. Theo The Information, OpenAI được cho là đã phát hiện ra một giải pháp tối ưu hóa cấp hệ thống, giúp giảm chi phí suy luận của một mô hình cụ thể khoảng một nửa. Giải pháp này đạt được bằng cách sử dụng cơ sở hạ tầng máy chủ hiện có hiệu quả hơn, không cần thêm phần cứng mới hoặc giới thiệu kiến trúc mô hình mới. Theo báo cáo, OpenAI đã áp dụng giải pháp tối ưu hóa này cho lưu lượng ChatGPT chưa đăng nhập, lưu lượng này chỉ cần vài trăm GPU Nvidia để chạy. Hiện chưa rõ nguyên lý cụ thể của phương pháp này, cũng như liệu có thể mở rộng áp dụng cho người dùng đã đăng nhập, khối lượng công việc API, hoặc các sản phẩm suy luận tính toán chuyên sâu hay không.

Bank of America cho rằng, việc cải thiện hiệu quả chi phí sức mạnh tính toán là hướng đi tích cực cho các công ty Internet lớn nói chung: Nếu công nghệ này có thể được phổ biến ở cấp ngành, nó sẽ mở rộng sản lượng hiệu quả của sức mạnh tính toán hiện có mà không cần đầu tư thêm phần cứng, giảm tính cấp bách của việc tăng chi tiêu vốn và cải thiện mô hình kinh tế đơn vị của kinh doanh AI. Khi các kịch bản ứng dụng Agentic làm tăng mạnh mức tiêu thụ token, giá trị chiến lược của tối ưu hóa sức mạnh tính toán sẽ ngày càng rõ ràng.

Tuy nhiên, đối với các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô đám mây, việc giảm chi phí suy luận cũng tồn tại rủi ro về áp lực giá; nhưng đồng thời, cơ cấu biên lợi nhuận tốt hơn và thị trường có thể tiếp cận rộng hơn có thể thúc đẩy nhu cầu khối lượng công việc AI tăng trưởng liên tục, về tổng thể vẫn là tích cực.

Nội dung tuyệt vời trên đến từ Bàn Giao Dịch Theo Gió.

Để có những giải thích chi tiết hơn, bao gồm giải thích theo thời gian thực, nghiên cứu trực tiếp, v.v., vui lòng tham gia [**Bàn Giao Dịch Theo Gió ▪ Thành viên năm**]

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-460a44862d-112f3e2057-8b7abd-7649e1)

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm và điều khoản

          

            Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành khuyến nghị đầu tư cá nhân, cũng không xem xét đến mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc thù của từng người dùng. Người dùng nên xem xét liệu bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong bài viết có phù hợp với hoàn cảnh đặc thù của họ hay không. Đầu tư dựa trên đó, tự chịu trách nhiệm.