Vượt qua màn sương mù 3.19 nghìn tỷ, ngành bảo hiểm đang bước vào giai đoạn "phát triển lần thứ hai"

时间拨转到2026年中，中国保险业交出了一份意味深长的“答卷”——前五个月，原保费收入突破3.19万亿元，总资产更是史无前例地站上了43.23万亿的关口。

表面上看，4.27%的同比增速似乎宣告了行业的温和回暖，但在热烈的数字之下，一场彻底的转型与重构正在悄然推进。

当下的保险业已不能仅循着既往成长模式实现业绩。相反，随着主要银行的5年期定存利率全面跌破2.0%；随着“报行合一”政策被铁腕推进；当人口结构的宏大齿轮加速咬合；当突破10万亿规模的银发经济与“长护险”同步铺开。整个保险业的宏观经营环境早已“山重水复”。

从这个角度看，保险业前5月交出3.19万亿的保费成绩单，同比增长4.27%，其实很不容易，在急速拐弯时，车轮没有失速，而是稳健向前，已是很好的“结果”了。

稳增长中有“温差”

金融监管总局最近披露的数据显示：2026年1到5月，保险业累计实现原保费收入3.19万亿元，同比增长4.27%。

这个数字本身不算亮眼，但放在去年3.77%的增速基础上却是有所回暖，行业总资产也站上了43.23万亿元的新高度。

值得注意的是节奏变化。一季度行业增速还有6.2%，到了前五月已经回落到4.27%。今年4、5月份的保险业显然进入到一个增速换挡的阶段。

寿险领跑，意外险掉队

具体看各个险种，情况有所分化：

最强势的是寿险。前5月实现原保费收入1.99万亿元，同比增长6.15%，远高于行业整体水平。这背后一个重要的原因是，大行3年期、5年期定存利率已经跌破2.0%，一部分到期的存款开始流向储蓄型保险，形成了替代效应。

健康险的情况比较有意思，行业合计健康险保费5,522亿元，同比增长3.9%，看起来还行。但如果拆开看，会发现财产险公司的健康险增长了14.56%，而人身险公司的健康险几乎没怎么涨。

原因可能是像百万医疗险、惠民保这类短期健康险，现在越来越多是通过财产险渠道销售。而传统重疾险这种长期产品，受制于代理人渠道的转型压力，增长比较乏力。

意外险的分化更加明显。人身险公司的意外险保费只有162亿元，同比大降11.5%。而财产险公司的意外险反而增长了7.9%，达到260亿元。

人身险端意外险的萎缩，主要受制于航意险、旅游险等的线上化分流，以及互联网保险监管趋严后部分搭售场景消失。财险端的增长则得益于团体意外险、雇主责任险等B端业务的拓展。整体而言，意外险向精准场景化方向转型。

头部险企增速拉开差距

头部险企一直是行业的脊梁，它们在近年前五月中表现如何？

先看财产险。人保财险、平安产险、太保产险三家一季度保费收入分别为1,829.95亿元、909.51亿元、630.28亿元，合计占到了财险行业保费的六成以上，头部集中度依然很高。

再看寿险，新华保险和平安寿险增速最快，分别增长了14.0%和12.79%。背后的逻辑是银保渠道的高景气，加上分红险转型持续发力。光平安一家的新单保费就有663.4亿元，同比增长45.5%。

中国人寿虽然体量最大，但增速只1.1%。不过值得关注的是，其新业务价值（NBV）同比增长75.5%，增速远超保费收入本身，反映出所售保单质量提升，期缴和长期产品占比有所提高。

整体来看，头部上市险企一季度保费端表现不错，各家业务增速不同，但亦有自身的特点和定位。整体看业绩是依然亮眼的。

一个新阶段来了

2026年的保险业，正站在多重政策与市场变量的交汇点上。

渠道层面，"报行合一"政策的持续深化，正在重塑整个行业的行销生态。佣金率平均下降约30%，意味着过去依靠高费用驱动销售的粗放模式已难以为继。未来在竞争中胜出的，更有可能是品牌影响力强、服务体系完善、客户黏性高的头部机构。

产品层面，分红险的崛起与重疾险的承压，折射出产品结构正在随利率环境和客户需求同步调整。在低利率时代，能够兼顾保障与收益的产品形态将更受市场青睐，险企的产品创新能力与精算定价水平将成为核心竞争力的重要组成部分。

需求层面，老龄化带来的养老与护理保障缺口，正在打开一个规模庞大、持续性很强的蓝海市场。保险企业如何布局养老，会决定他们在未来行业中是否能占据有利位置。

投资层面，基准利率的下调和资本市场的潜在波动使得险企的利润波动也在加剧，倒逼行业不断强化主动投资能力，以应对在低利率环境下实现长期投资回报的新目标，而这也将是每一家险企必须认真作答的战略课题。

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