Meta bán sức mạnh tính toán AI, là đầu hàng hay phá vỡ thế cục? Phố Wall chia rẽ quan điểm.

Meta đang khám phá kế hoạch bán tài nguyên tính toán dư thừa, gây ra những cách hiểu trái ngược nhau trên Phố Wall. Đây thực sự là một bước lùi thực dụng sau tham vọng AI bị cản trở, hay là một bước đột phá chiến lược để chuyển đổi đầu tư cơ sở hạ tầng khổng lồ thành nguồn lợi nhuận mới?

Theo báo cáo, Meta đang có kế hoạch bán tài nguyên tính toán dư thừa của mình ra bên ngoài. Tin tức này khiến cổ phiếu Meta tăng vọt 9% trong ngày thứ Tư, mức tăng tốt nhất trong một ngày kể từ hơn một năm, mang lại sự phấn khích lâu ngày cho cổ phiếu vốn đang chịu áp lực trong năm nay. Công ty từ chối bình luận về các báo cáo liên quan.

Động thái này có ý nghĩa quan trọng đối với các nhà đầu tư. Dòng tiền tự do của Meta trong quý II năm nay dự kiến sẽ ghi nhận giá trị âm hơn 1 tỷ USD, theo dữ liệu của FactSet, dự báo sẽ xấu đi đáng kể trong những năm tới. Nếu việc bán tài nguyên tính toán thành hiện thực, nó có thể trực tiếp cải thiện tình hình dòng tiền của công ty và cung cấp một phần lợi nhuận cho khoản chi tiêu vốn hàng năm lên tới 145 tỷ USD.

Phe bi quan: Tốc độ tăng trưởng sản phẩm AI nội bộ không đạt kỳ vọng

Nhà phân tích Gil Luria của D.A. Davidson thận trọng về điều này. Ông cho rằng việc Meta chuyển sang bán tài nguyên tính toán là tín hiệu cho thấy công ty "từ bỏ đường đua AI tiên tiến". Kể từ khi thành lập Meta Superintelligence Labs vào năm ngoái, công ty đã ra mắt mô hình Muse Spark mới nhưng vẫn tụt hậu so với Anthropic và OpenAI về khả năng cạnh tranh.

Nhà phân tích Colin Sebastian của Baird cũng đưa ra cảnh báo. Ông chỉ ra rằng trước đó Zuckerberg từng gợi ý rằng công ty sẽ chỉ xem xét bán tài nguyên tính toán nếu "xây dựng quá mức" cơ sở hạ tầng AI. Do đó, nếu Meta thực sự khởi động nền tảng dịch vụ đám mây, có thể điều này cho thấy việc mở rộng quy mô các sản phẩm AI nội bộ chưa đạt được nhịp độ kỳ vọng. Tuy nhiên, Sebastian cũng thừa nhận rằng trong bối cảnh Meta liên tục tăng cường đầu tư AI, việc xây dựng nền tảng đám mây là một lựa chọn "hợp lý" – vì khác với các đối thủ như Amazon, Alphabet, Meta trước đây chưa từng bán tài nguyên tính toán cho bên thứ ba, điều này hạn chế khả năng sinh lời và lợi ích quy mô.

Người sáng lập Jackson Square Capital, Andrew Graham cũng có quan điểm tương tự. Trong cuộc phỏng vấn với MarketWatch, ông cho biết quyết định bán tài nguyên tính toán dư thừa của Meta "giúp tiền tệ hóa khoản đầu tư cơ sở hạ tầng AI khổng lồ và cải thiện kỳ vọng dòng tiền tự do – vốn dự kiến sẽ chuyển thành âm lớn trong vài năm tới".

Phe lạc quan: Tiền tệ hóa công suất dư thừa, thúc đẩy đầu tư thêm

Nhà phân tích Brent Thill của Jefferies lại đưa ra nhận định hoàn toàn trái ngược. Trong báo cáo ngày thứ Tư, ông thẳng thắn cho rằng chỉ trích việc bán tài nguyên tính toán là "xây dựng quá mức" là "ngược đời", bởi vì nhu cầu thị trường hiện tại vẫn liên tục vượt quá cung.

Về mặt dữ liệu, Thill trích dẫn số liệu khảo sát ngành của Jefferies cho thấy tỷ lệ sử dụng cơ sở hạ tầng nội bộ hiện tại của Meta là khoảng 65%, còn 35% công suất dư thừa. Việc bán phần tài nguyên này ra bên ngoài sẽ trực tiếp nâng cao tỷ lệ sử dụng tổng thể, cải thiện tỷ suất lợi nhuận đầu tư và tăng dòng tiền, từ đó cung cấp đạn dược cho việc mở rộng chi tiêu vốn hơn nữa, chứ không phản ánh ý định thu hẹp. Trong cuộc gọi báo cáo tài chính năm ngoái, Zuckerberg từng cho biết ông dự đoán Meta sẽ có thể cho thuê tài nguyên tính toán dư thừa với "mức giá cao hơn".

Thill kết luận rằng Meta "không rút lui khỏi cuộc đua AI, mà đang chuyển đổi cam kết công suất mạnh mẽ ban đầu thành một lựa chọn tạo ra giá trị chiến lược".

Cục diện thị trường đám mây đối mặt với biến số mới

Dù Phố Wall hiểu động cơ của Meta như thế nào, sự gia nhập tiềm năng này đều tác động trực tiếp đến các nhà cung cấp đám mây hiện tại. Sau khi Bloomberg đưa tin, cổ phiếu của các nhà cung cấp tài nguyên tính toán đám mây CoreWeave và Nebius giảm ngay lập tức, phản ánh lo ngại rằng đối thủ mới có thể làm giảm thị phần hiện có.

Hành động tiếp theo của Meta sẽ tiết lộ phần lớn câu trả lời cho cuộc tranh luận "tấn công hay phòng thủ". Đối với các nhà đầu tư, trọng tâm là: liệu công ty có thể chuyển đổi thành công trung tâm chi phí cơ sở hạ tầng thành nguồn doanh thu, đồng thời duy trì vị thế cạnh tranh tiên tiến trong AI hay không.

Cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trách nhiệm

        Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân, và cũng không xem xét các mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc nhu cầu riêng của từng người dùng. Người dùng nên xem xét liệu bất kỳ ý kiến, quan điểm hay kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Đầu tư theo đó, tự chịu trách nhiệm.