7.2 Chủ tịch mới của Fed, Walsh: Sự ra mắt quốc tế đầu tiên của "con chim ưng mặc lốt bồ câu"

Chủ tịch mới đắc cử của Fed, Kane Walsh, đã có bài phát biểu ra mắt quốc tế đầu tiên tại Diễn đàn Ngân hàng Trung ương của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tổ chức ở Bồ Đào Nha, những quan điểm cốt lõi có thể tóm tắt như sau:

Một, Mục tiêu lạm phát: Kiên định neo giữ ở mức 2%

Walsh tuyên bố rõ ràng rằng Fed sẽ không để lạm phát chệch khỏi mục tiêu 2%, và sẽ đưa lạm phát trở lại gần mức 2% như một hướng công tác quan trọng.

Hai, Chính sách lãi suất: Từ bỏ hướng dẫn định hướng tương lai

Trong tương lai, Fed sẽ không đưa ra bất kỳ "hướng dẫn định hướng tương lai" nào nữa. Walsh thậm chí còn nói với giọng đùa cợt nhưng đầy ẩn ý rằng ông không muốn tiết lộ hết bài trước cuộc họp, và hy vọng tại cuộc họp Ủy ban tháng 7 các thành viên sẽ thảo luận đầy đủ như một "cuộc tranh luận nội bộ gia đình".

Ba, Cải cách cơ chế truyền thông: Mạnh mẽ và quyết liệt

Về cơ chế "biểu đồ dot", mặc dù Walsh cho rằng có thể giữ lại trong một thời gian, nhưng đã thành lập một nhóm chuyên trách để xem xét lại. Điều này cho thấy ông sẽ cải cách mạnh mẽ cơ chế truyền thông của Fed.

Bốn, Lạm phát và giá dầu: Mở đường cho việc cắt giảm lãi suất

Walsh nhắc lại rằng lạm phát hiện tại của Mỹ có liên quan chặt chẽ đến các sự kiện ở Trung Đông, và hiện tại giá dầu quốc tế đã giảm mạnh về mức trước khi các sự kiện Trung Đông xảy ra, kỳ vọng lạm phát cũng giảm mạnh theo. Điều này dường như đang mở đường cho "việc cắt giảm lãi suất tại một thời điểm nào đó trong tương lai".

Năm, Trí tuệ nhân tạo và năng suất: Vũ khí chống lạm phát dài hạn

Ông một lần nữa khẳng định thái độ lạc quan về sự phát triển lâu dài của trí tuệ nhân tạo, cho rằng sử dụng AI để nâng cao năng suất có thể giảm lạm phát, tư duy này sẽ được duy trì nhất quán.

Sáu, Hoạch định chính sách: Dựa trên dữ liệu thời gian thực

Walsh hy vọng trong vòng một năm tới, Fed có thể thực hiện hoạch định chính sách dựa trên dữ liệu thời gian thực, và trong quá trình đó sẽ áp dụng các tổ chức và công nghệ mới.

Bảy, Thu hẹp bảng cân đối kế toán: Quyết tâm và nhịp độ

Walsh kiên quyết thu hẹp bảng cân đối kế toán khổng lồ của Fed (quy mô lên tới 6,7 nghìn tỷ USD), nhưng nhấn mạnh cần giao tiếp đầy đủ với thị trường trước khi ra quyết định, cho thấy việc thu hẹp bảng cân đối là điều bắt buộc phải làm, nhưng cần thời gian và phương pháp mới. Ông có thể hợp tác với Bessent để thúc đẩy, với mục đích dần dần rút lui khỏi thị trường vi mô, để bảng cân đối kế toán của Fed chủ yếu bao gồm trái phiếu chính phủ Mỹ, thoát khỏi sự bảo lãnh ngầm đối với thị trường bất động sản và tín dụng.

Tám, Xây dựng đội ngũ: Những cố vấn quốc tế phá vỡ thông lệ

Walsh đã mời cựu Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh, Mervyn King, làm người đứng đầu "Nhóm công tác truyền thông", một động thái phá vỡ thông lệ có ý nghĩa sâu xa. Hai người quen nhau hơn 20 năm, từng tham gia phối hợp chính sách xuyên quốc gia với tần suất cao trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, và có cùng tần số cao trong logic "phản tư về nới lỏng định lượng", "nghiên cứu chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương" và "ngân hàng trung ương không nên can thiệp quá mức vào thị trường". Phong cách nói chuyện của Mervyn King mơ hồ nhưng giỏi giải thích chính sách bằng ngôn ngữ thông thường, điều này giúp Walsh nắm bắt "mức độ mơ hồ" trong giao tiếp, thay đổi phong cách phát biểu dài dòng và đầy thuật ngữ chuyên môn hiện tại của Fed, hỗ trợ cải cách loại bỏ "hướng dẫn định hướng tương lai" và "biểu đồ dot".

Tổng kết: Giai điệu mới của "Kỷ nguyên Walsh" tại Fed

Sự ra mắt quốc tế đầu tiên của Walsh đã xác định rõ thái độ nghiêm ngặt của Fed trong "kỷ nguyên mới" đối với bên ngoài. Trong tương lai, Fed sẽ trở nên "khó dự đoán" trở lại, thị trường cần học cách "dựa vào dữ liệu" để tự chịu rủi ro, không còn hy vọng vào việc Fed "cứu thị trường". Mục tiêu lạm phát 2% một lần nữa được củng cố, không loại trừ khả năng Walsh sẽ thực hiện thông qua nhiều cách bao gồm "trung bình cắt bỏ". Và thu hẹp bảng cân đối kế toán, như một hành động quan trọng để thu hồi thanh khoản USD, là bước đệm quan trọng trước khi cắt giảm lãi suất trong tương lai. Chỉ khi uy tín của đồng USD được phục hồi, mới có thể thực hiện logic "đồng USD yếu nhưng mạnh". Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là họ sẽ phải đối mặt với ngày càng nhiều bất ổn.