#Circle股价重挫17% Các gã khổng lồ tài chính Mỹ cùng 140 công ty phát hành stablecoin, vì sao giá cổ phiếu Circle giảm mạnh?

Tối ngày 30 tháng 6 theo giờ Bắc Kinh, Open Standard công bố ra mắt stablecoin USD là Open USD (OUSD).

Reuters đưa tin, Open Standard tập hợp hơn 140 doanh nghiệp, sẽ phát hành một stablecoin neo theo USD là Open USD.

Stablecoin này hiện vẫn đang trong giai đoạn công bố, chính thức cho biết sẽ ra mắt trong năm nay.

Zach Abrams, CEO sáng lập của Open Standard cho biết, các stablecoin hiện tại có lợi thế riêng, nhưng nếu doanh nghiệp muốn sử dụng stablecoin trên quy mô lớn, cần một sản phẩm mở, chi phí thấp, thông lượng cao, dễ tiếp cận và phù hợp với lợi ích của chính doanh nghiệp.

Reuters đưa tin, Open USD sẽ cho phép doanh nghiệp đúc và chuộc lại không tốn chi phí, không giới hạn quy mô phát hành, lợi nhuận từ tài sản dự trữ của Open USD cũng sẽ được chia sẻ với các bên tham gia sau khi trừ chi phí quản lý.

Các bên tham gia bao gồm thanh toán, ngân hàng, công nghệ và ngành tiền mã hóa

Các bên tham gia do Open Standard công bố bao gồm nhiều lĩnh vực như thanh toán, fintech, tài chính truyền thống, công nghệ, thương mại điện tử và ngành tiền mã hóa.

Reuters đưa tin, liên minh này bao gồm các công ty như Visa, Mastercard, Coinb; CoinDesk đưa tin, Stripe, Coinb, Mastercard, Visa và BlackRock là các đối tác khởi động của dự án.

WSJ đưa tin, BlackRock, Google, Coinb, Visa, Stripe, Mastercard và các doanh nghiệp khác tham gia, Open USD dự kiến cung cấp trên Base, Solana và các mạng khác.

Cần lưu ý, danh sách tham gia không đồng nghĩa với việc đã hoàn thành tích hợp sản phẩm.

Một cách diễn đạt chắc chắn hơn là, các tổ chức này đã gia nhập hệ sinh thái Open Standard hoặc Open USD, trong tương lai có thể hợp tác xoay quanh các khía cạnh như phát hành stablecoin, thanh toán, quyết toán, dịch vụ thương mại, giao dịch và ứng dụng trên chuỗi.

Cơ chế cốt lõi của Open USD: không phí, chia sẻ lợi nhuận, quản trị liên minh. Cơ chế đầu tiên của Open USD là đúc và chuộc lại không mất phí.

Reuters đưa tin, Open USD sẽ cho phép doanh nghiệp đúc và chuộc lại mà không tốn chi phí, không giới hạn quy mô phát hành.

Thiết kế này chủ yếu hướng đến các kịch bản thanh toán, quyết toán và luân chuyển vốn cấp doanh nghiệp.

Cơ chế thứ hai là chia sẻ lợi nhuận từ dự trữ.

Reuters đưa tin, lợi nhuận từ tài sản dự trữ của Open USD sẽ được chia sẻ với các bên tham gia sau khi trừ chi phí quản lý.

CoinDesk cũng đưa tin, Open USD của Open Standard cho phép các đối tác giữ lại thu nhập từ dự trữ và loại bỏ phí đúc, thiết kế này thách thức mô hình USDC của Circle.

Cơ chế thứ ba là quản trị liên minh.

Reuters đưa tin, Open Standard hy vọng mở rộng việc sử dụng stablecoin thông qua cách quản trị mở, chi phí thấp và trung lập.

Đối với các công ty thanh toán, sàn giao dịch, ngân hàng, nền tảng thương mại điện tử và ứng dụng trên chuỗi, điều này có nghĩa là họ không chỉ là người sử dụng stablecoin mà còn có thể trở thành bên tham gia về lợi nhuận và quản trị.

Tại sao Open USD lại tác động đến Circle?

Sau khi Open USD ra mắt, thị trường đầu tiên chú ý đến Circle.

Nguyên nhân là vì Circle là đơn vị phát hành USDC, và USDC là một trong những stablecoin USD chính trên thị trường hiện nay.

Trong cơ cấu doanh thu của Circle, thu nhập từ dự trữ chiếm tỷ lệ rất cao.

Mô hình chia sẻ lợi nhuận mà Open USD đề xuất trực tiếp nhắm vào nguồn thu nhập cốt lõi của Circle.

Báo cáo tài chính quý 1 năm 2026 của Circle cho thấy, tính đến cuối quý 1, lượng USDC lưu thông là 77 tỷ USD, tăng 28% so với cùng kỳ; khối lượng giao dịch trên chuỗi của USDC trong quý 1 là 21,5 nghìn tỷ USD, tăng 263% so với cùng kỳ.

Cùng quý, tổng doanh thu và thu nhập từ dự trữ của Circle là 694 triệu USD, tăng 20% so với cùng kỳ; trong đó thu nhập từ dự trữ là 653 triệu USD, tăng 17% so với cùng kỳ.

Circle cũng tiết lộ, tổng chi phí phân phối, giao dịch và chi phí khác trong quý 1 là 407 triệu USD, tăng 17% so với cùng kỳ, chủ yếu do chi phí phân phối thanh toán tăng.

Dữ liệu này cho thấy, doanh thu của Circle có liên quan chặt chẽ đến quy mô lưu thông USDC và lợi nhuận từ tài sản dự trữ.

Nếu Open USD phân phối nhiều lợi nhuận dự trữ hơn cho các đối tác, thị trường sẽ đánh giá lại cách phân phối lợi nhuận của ngành stablecoin.

Đối với nhà đầu tư, vấn đề không phải là Open USD có thay thế USDC trong ngắn hạn hay không, mà là liệu lợi nhuận từ dự trữ stablecoin có chuyển từ đơn vị phát hành sang mạng thanh toán, sàn giao dịch, ví, nền tảng thương mại điện tử và các kênh phân phối khác hay không.

CoinDesk đưa tin, mối đe dọa của Open USD đối với Circle nằm ở việc nó thách thức mô hình kinh doanh của Circle.

CoinDesk cho biết, Circle chủ yếu dựa vào việc giữ lại thu nhập lãi từ tài sản dự trữ USDC, trong khi Open USD có kế hoạch phân phối phần lợi nhuận này cho các đối tác.

CoinDesk cũng trích dẫn quan điểm của Rob Hadick, đối tác chung của Dragonfly, cho rằng danh sách đối tác của Open USD cho thấy mối đe dọa thực tế đối với hoạt động kinh doanh của Circle.

CRCL giảm 17,52% trong một ngày

Sau khi công bố Open USD, giá cổ phiếu Circle giảm rõ rệt.

Dữ liệu thị trường cho thấy, tính đến khi đóng cửa ngày 30 tháng 6 theo giờ địa phương Mỹ, Circle Internet Group (CRCL) đóng cửa ở mức 62,63 USD, giảm khoảng 17,52% so với phiên giao dịch trước đó.

The Block đưa tin, giá cổ phiếu Circle giảm hơn 16% sau khi Open USD ra mắt.

Bài báo chỉ ra, các nhà đầu tư đang đánh giá áp lực cạnh tranh tiềm tàng của Open USD đối với USDC.

The Block đồng thời trích dẫn quan điểm của nhà phân tích William Blair cho rằng, lo ngại của thị trường về Open USD có thể bị phóng đại, lợi thế tiên phong, thanh khoản và cơ sở hạ tầng thanh toán của Circle vẫn giúp nó ở vị trí tốt.

CoinDesk cũng đưa tin, sự xuất hiện của Open USD sẽ tăng cường sự xem xét của thị trường đối với mô hình kinh tế của Circle và mối quan hệ đối tác với Coinbase, đồng thời cho thấy cuộc cạnh tranh stablecoin đang chuyển sang các nền tảng phân phối như sàn giao dịch, bộ xử lý thanh toán và ví.

Ngoài kỳ vọng cạnh tranh kinh doanh từ Open USD, một số bài báo cũng đề cập rằng điều chỉnh chỉ số có thể ảnh hưởng đến giao dịch ngắn hạn của CRCL, nhưng từ các báo cáo của Reuters, CoinDesk, The Block, Open USD vẫn là một trong những câu chuyện thị trường chính trong ngày hôm đó.