TL;DR
· Tính đến đầu tháng 7, Bitcoin vẫn dao động quanh 58.000 đến 61.000 đô la, chưa thực sự vững chắc trên mốc 60.000 đô la.
· Tháng 6, các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ ghi nhận tháng tồi tệ nhất kể từ khi ra mắt, cộng thêm khoảng 10-11 tỷ đô la quyền chọn đáo hạn.
· Nếu không thể phục hồi mức 62.000 đô la, áp lực thanh lý dưới 58.000 đô la vẫn có thể khuếch đại biến động ngắn hạn.

Tính đến đầu tháng 7, Bitcoin đã nhiều lần cố gắng trở lại trên mốc 60.000 đô la, nhưng các công cụ thị trường cho thấy BTC vẫn chủ yếu dao động trong khoảng 58.000 đến 61.000 đô la, chưa biến mốc tròn này thành hỗ trợ vững chắc. Nhiều báo cáo thị trường tiền điện tử chỉ ra ba áp lực khiến đợt phục hồi này chững lại: các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ ghi nhận dòng vốn rút ròng lớn trong tháng 6, một loạt quyền chọn trị giá hàng chục tỷ đô la đáo hạn trên Deribit vào ngày 26 tháng 6 khiến vị thế xung quanh mức 60.000 đô la trở nên đông đúc hơn, và tuyên bố diều hâu của Fed cùng dữ liệu việc làm vẫn có sức chống đỡ đã kìm hãm lực mua đối với tài sản rủi ro.

Dòng chảy ETF đáo hạn và quyền chọn biến 60.000 đô la thành mức giá đông đúc

ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ là nguồn áp lực vốn trực tiếp nhất gần đây.

Theo thống kê, tháng 6 là tháng tồi tệ nhất kể từ khi ra mắt đối với các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ, với dòng vốn rút ròng khoảng 4,5 tỷ đô la. Theo các nguồn như SoSoValue, dòng vốn rút ròng tháng 6 khoảng 4,06 tỷ đô la, tuần cuối cùng rút ròng khoảng 1,79 tỷ đô la. Các số liệu từ các nguồn khác nhau có chút khác biệt, nhưng hướng đi thống nhất: kênh vốn tổ chức đang chuyển từ dòng vào trước đó sang rút tiền liên tục.

Dòng chảy ETF không đơn giản có nghĩa là mỗi đô la đều ngay lập tức đổ vào thị trường giao ngay, nhưng nó làm suy yếu khả năng hấp thụ giao ngay và có thể buộc các quỹ giảm mức độ tiếp xúc với Bitcoin gốc. ETF giao ngay từ khi ra mắt vào năm 2024 từng là cửa ngõ quan trọng cho vốn tổ chức vào Bitcoin, giờ đây dòng vốn chảy ngược, tự nhiên khó hình thành lực mua ổn định trên mức 60.000 đô la.

Các phái sinh cũng đang kéo giá. Ngày 26 tháng 6, trên Deribit có một loạt quyền chọn Bitcoin đáo hạn, quy mô danh nghĩa theo nhiều báo cáo là trong khoảng 10-11 tỷ đô la. Nhiều vị thế tập trung xung quanh mức 60.000 đô la, các nhà tạo lập thị trường và đối tác giao dịch cần điều chỉnh vị thế phòng hộ giao ngay hoặc hợp đồng tương lai trước và sau khi đáo hạn, dễ làm giá dao động quanh mức giá thực hiện chính.

Điều này không có nghĩa là giá bị kiểm soát bởi một lực duy nhất. Nói chính xác hơn, giao dịch quanh mức 60.000 đô la quá đông đúc: vốn ETF đang rút ra, vị thế quyền chọn đang phòng hộ, và cả phe long và phe short đòn bẩy đều chờ đợi thanh lý sau khi phá vỡ hoặc giảm xuống. Đối với các nhà giao dịch ngắn hạn, mỗi lần tăng và giảm gần mốc tròn này đều bị khuếch đại.

Môi trường vĩ mô không nhường đường cho tài sản rủi ro

Sự phục hồi yếu ớt của Bitcoin cũng liên quan đến môi trường vĩ mô.

Tháng 6, Fed duy trì lãi suất trong khoảng 3,50% đến 3,75%, thị trường diễn giải tuyên bố của cuộc họp theo hướng diều hâu. Lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, việc làm vẫn có sức chống đỡ, tỷ lệ thất nghiệp thay đổi không nhiều, những yếu tố này làm suy yếu kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất nhanh chóng. Kỳ vọng giảm lãi suất hạ nhiệt thường hỗ trợ đồng đô la và lợi suất trái phiếu, không có lợi cho các tài sản biến động cao.

Mặc dù Bitcoin được một số nhà đầu tư coi là "vàng kỹ thuật số", nhưng khi đồng đô la mạnh lên và kỳ vọng thanh khoản thắt chặt, hành vi giao dịch của nó vẫn gần giống với tài sản rủi ro hơn. Sau khi rủi ro địa chính trị hạ nhiệt theo giai đoạn, khẩu vị rủi ro đã được cải thiện phần nào, nhưng vốn không ngay lập tức quay trở lại thị trường tiền điện tử với quy mô lớn.

Sự phân luồng vốn cũng ảnh hưởng đến sức hấp dẫn tương đối của tài sản tiền điện tử. Các lĩnh vực như AI, bán dẫn vẫn đang hấp thụ vốn rủi ro, một phần vốn vẫn thận trọng với các tài sản tiền điện tử có biến động cao hơn. Để Bitcoin thực sự vững chắc trên mức 60.000 đô la, không chỉ cần sự giảm bớt rủi ro bên ngoài, mà còn cần dòng vốn ETF và áp lực lãi suất vĩ mô đồng thời cải thiện.

Phía trên nhìn 62.000 đô la, phía dưới giữ 58.000 đô la

Kỹ thuật ngắn hạn giống như sự giằng co trong phạm vi hơn là một xu hướng một chiều.

Các nền tảng giao dịch và công cụ dữ liệu tiền điện tử cho thấy, tính đến đầu tháng 7, phía trên Bitcoin tập trung nhiều thanh khoản gần 61.000-62.000 đô la, phía dưới gần 57.500-58.000 đô la cũng có các vị thế đòn bẩy rõ rệt. Nếu giá tiến gần 62.000 đô la, có thể kích hoạt bù short, cũng có thể gặp áp lực bán. Nếu giảm xuống gần 58.000 đô la, các lệnh cắt lỗ và áp lực thanh lý của phe long sẽ trở thành nguồn biến động mới.

Nhiều nhà giao dịch tiền điện tử coi 62.000 đô la là mức xác nhận phía trên. Chỉ khi phục hồi và vững chắc trên mức này, thị trường mới dễ tin rằng đợt phục hồi không chỉ là một cú hồi ngắn hạn. Nếu mất mốc 58.000 đô la, vùng 55.000-56.000 đô la có thể lại được đưa vào tầm ngắm giao dịch.

Các mức này phản ánh nhiều hơn cấu trúc giao dịch ngắn hạn, không có nghĩa là xu hướng đã được xác định. Hiện tại, người mua chưa đủ sức đẩy giá ra khỏi mức 60.000 đô la, người bán cũng chưa hoàn thành việc phá vỡ xuống. Khi giá nằm trong vùng trung gian, bất kỳ tín hiệu nào về dòng chảy ETF, diễn biến đồng đô la hoặc thay đổi vị thế quyền chọn đều có thể được khuếch đại thành biến động trong ngày.

Trước khi dòng vốn chuyển hướng, 60.000 đô la vẫn là đường áp lực

Vấn đề hiện tại của Bitcoin không phải là thiếu một yếu tố tích cực đơn lẻ, mà là nhiều áp lực cùng đè lên một vị trí. Dòng chảy ETF rút ra làm suy yếu khả năng hấp thụ giao ngay, quyền chọn đáo hạn làm khu vực 60.000 đô la trở nên đông đúc hơn, đồng đô la và lợi suất hạn chế khẩu vị rủi ro, vị thế đòn bẩy lại khuếch đại biến động ngắn hạn.

Nếu dòng chảy ra của các ETF Bitcoin giao ngay Mỹ chậm lại, áp lực đồng đô la giảm, và BTC tái lập vững chắc trên 62.000 đô la, thì đợt phục hồi mới dễ được xác nhận. Ngược lại, nếu phá vỡ hiệu quả dưới 58.000 đô la, cuộc thảo luận thị trường sẽ nhanh chóng chuyển sang áp lực thanh lý và các mức hỗ trợ sâu hơn.

Trước khi hai tín hiệu này xuất hiện, 60.000 đô la đối với Bitcoin vẫn giống một đường áp lực hơn là một mức hỗ trợ đã được tái chiếm.

Nhấp để biết thêm thông tin về các vị trí tuyển dụng tại BlockBeats

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Kênh Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Kênh Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia