$EURUSD Đồng đô la gần đây đã tìm lại được sức mạnh, và động lực đằng sau nó khá rõ ràng nếu bạn nhìn vào những gì đang diễn ra trên thị trường trái phiếu. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã tăng trở lại gần mức 4,50%, kéo dài đà phục hồi mạnh từ mức thấp nhất trong bảy tuần gần 4,36% được chạm chỉ vài phiên trước. Đó là một cú bật đáng kể trong một khoảng thời gian ngắn, và nó đến gần như hoàn toàn từ sự thay đổi trong cách các nhà giao dịch định giá Cục Dự trữ Liên bang.

Dữ liệu thị trường lao động là nguyên nhân trực tiếp. Các số liệu mới cho thấy Mỹ đã thêm một lượng việc làm trong khu vực tư nhân khả quan vào tháng 6, và số vị trí tuyển dụng đã tăng lên mức cao nhất trong hai năm vào tháng 5, cả hai đều chỉ ra một thị trường lao động đang hoạt động tốt hơn nhiều người mong đợi. Kết hợp với áp lực lạm phát kéo dài, một phần vẫn đang tác động qua hệ thống từ cú sốc năng lượng đầu năm nay liên quan đến xung đột Trung Đông, thị trường đã chuyển sang định giá ít nhất một lần tăng lãi suất của Fed trước cuối năm, với một số nhà giao dịch thậm chí còn đặt cược vào nhiều hơn một lần. Đó là một sự thay đổi thực sự so với kỳ vọng cách đây không lâu, khi việc cắt giảm lãi suất vẫn là kịch bản cơ sở đối với phần lớn thị trường.

Chủ tịch Fed Kevin Warsh cũng đã góp phần vào điều này, với những bình luận gần đây củng cố quan điểm của ông rằng bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương vẫn còn quá lớn và việc giảm thêm sẽ giúp truyền tải chính sách qua kênh lãi suất. Loại ngôn ngữ đó có xu hướng giữ áp lực tăng lên lợi suất ngay cả trong những ngày không có dữ liệu lớn, vì nó báo hiệu một ngân hàng trung ương vẫn nghiêng về chính sách thắt chặt thay vì tìm kiếm lý do để nới lỏng.

Vế euro của phương trình này cũng không giúp ích gì. Kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương châu Âu tăng lãi suất trong năm nay thực tế đã bị thu hẹp gần đây, điều này làm gia tăng sự khác biệt về chính sách giữa Fed và ECB theo hướng có lợi cho đồng đô la. Khi một ngân hàng trung ương nghiêng về thắt chặt trong khi ngân hàng kia được cho là đang đi chệch hướng đó, chênh lệch tiền tệ có xu hướng di chuyển khá trực tiếp, và đó chính xác là động lực đang diễn ra ở đây.

Địa chính trị cũng thêm một lớp nữa, mặc dù nó tác động theo hướng phức tạp hơn bình thường. Việc hạ nhiệt rộng hơn ở Trung Đông thực tế đã loại bỏ một số lực mua trú ẩn an toàn mà đồng đô la có thể đã mất, trong khi đồng thời tác động lạm phát còn lại từ cuộc xung đột, đặc biệt là qua chi phí năng lượng và nhiên liệu tinh chế vẫn ở mức cao ngay cả sau khi giá dầu thô hạ nhiệt, tiếp tục nuôi dưỡng câu chuyện diều hâu của Fed hỗ trợ lợi suất.

Với tất cả những điều đó, bức tranh kỹ thuật có ý nghĩa như một sự tích lũy khá chặt chẽ với hai hướng đi rõ ràng tùy thuộc vào diễn biến tiếp theo của lợi suất. Phá vỡ dưới các mức hỗ trợ thấp hơn sẽ phù hợp với việc lợi suất tiếp tục tăng và sức mạnh đồng đô la vẫn được kiểm soát, trong khi lấy lại các mức trên có thể cần một báo cáo việc làm yếu hơn hoặc sự quay lại ngôn ngữ ôn hòa của Fed để biện minh cho động thái. Báo cáo việc làm hàng tháng sắp tới có lẽ là chất xúc tác lớn nhất trong lịch vào lúc này, vì một bản in mạnh khác có thể sẽ củng cố lực mua đô la hiện tại, trong khi một kết quả yếu có thể nhanh chóng làm xói mòn một số động lực do lợi suất thúc đẩy này. Đối với bất kỳ ai theo dõi sức mạnh của đồng đô la và các ảnh hưởng lan tỏa của nó đến tiền điện tử và vàng trên Gate, dữ liệu việc làm này và bất kỳ bình luận tiếp theo nào của Fed đều đáng để theo dõi chặt chẽ trong vài phiên tới.
⚠️ Không phải lời khuyên tài chính.