Giá dầu thô giảm: Nguyên nhân và tác động thị trường

Đầu tháng 7 năm 2026, dầu WTI giảm xuống dưới 69 USD/thùng, dầu Brent giảm xuống dưới 72 USD/thùng, đạt mức thấp nhất trong gần ba tháng.

Nguyên nhân chính của sự sụt giảm

Thứ nhất, phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị giảm – Mỹ và Iran ký biên bản ghi nhớ tạm thời, vận chuyển qua eo biển Hormuz trở lại bình thường, phí bảo hiểm chiến tranh do xung đột trước đó đẩy lên cao nhanh chóng được rút lại; thứ hai, kỳ vọng nguồn cung dư thừa – OPEC+ đang cân nhắc tiếp tục tăng sản lượng nhỏ, sản lượng dầu đá phiến của Mỹ duy trì ở mức cao, các thành viên như UAE tăng công suất, thị trường chuyển sang dự đoán cung vượt cầu; thứ ba, nhu cầu toàn cầu yếu, trong môi trường lãi suất cao, phục hồi sản xuất tại châu Âu và Mỹ chậm chạp, IEA hạ dự báo tăng trưởng nhu cầu dầu thô cả năm; thứ tư, đồng USD mạnh lên gây áp lực lên hàng hóa định giá bằng USD.

Tác động chính

- Người tiêu dùng và các ngành trung hạ nguồn được hưởng lợi: Trung Quốc là nước nhập khẩu ròng dầu thô lớn nhất, chi phí nhập khẩu giảm, kỳ vọng giảm giá xăng dầu trong nước tăng lên, các ngành logistics, hàng không (nhiên liệu chiếm 30%-40% chi phí), hóa chất, sợi hóa học và các ngành trung hạ nguồn khác giảm chi phí, lợi nhuận gộp được phục hồi.
- Các nước thượng nguồn và tài nguyên chịu áp lực: Lợi nhuận của các doanh nghiệp khai thác dầu khí, dịch vụ dầu khí và hóa chất than bị thu hẹp; thu ngân sách của các nước sản xuất dầu như Saudi Arabia, Nga giảm mạnh, tài chính và tỷ giá chịu áp lực.
- Tín hiệu vĩ mô: Giá dầu thấp kiềm chế lạm phát nhập khẩu, tạo không gian cho chính sách tiền tệ nới lỏng của Trung Quốc, nhưng cũng có thể phản ánh nhu cầu kinh tế toàn cầu yếu, cần cảnh giác với kỳ vọng giảm phát và sự suy giảm nhu cầu bên ngoài ảnh hưởng đến xuất khẩu.

Trong ngắn hạn, giá dầu có khả năng dao động yếu, cần theo dõi kết quả cuộc họp cuối tuần của OPEC+ và mức độ thúc đẩy nhu cầu xăng dầu từ mùa du lịch hè toàn cầu.