Bữa sáng FM-Radio của Wall Street See | Ngày 2 tháng 7 năm 2026

华见早安之声

Kính thưa quý thính giả, vui lòng nâng cấp ứng dụng Kiến Văn lên phiên bản mới nhất để có thể nghe thành công các file âm thanh dưới đây.

Tổng quan thị trường

Thứ Tư, tài sản rủi ro toàn cầu diễn biến phân hóa, chứng khoán Mỹ sau hai ngày liên tiếp lập đỉnh kỷ lục đã gặp phải hoạt động chốt lời từ nhóm cổ phiếu phần cứng AI, ba chỉ số chính tăng giảm trái chiều. Cổ phiếu chip nhớ "người bán xẻng" bị bán tháo hiếm thấy, Micron giảm 10,57%, SanDisk giảm 10,62%, Nasdaq 100 đi ngược chiều giảm 1,5%. Dòng tiền chuyển sang phần mềm, S&P 500 chỉ giảm 0,19%, Dow Jones đi ngang. Vàng tăng 0,6%, WTI giảm 2,2% cùng với đàm phán Mỹ-Iran.

Tâm lý tránh rủi ro và kỳ vọng tăng lãi suất đan xen, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng, vàng phục hồi, dầu tiếp tục giảm, yên Nhật chạm đáy 40 năm.

Phiên châu Á, chỉ số Thượng Hải tăng vọt rồi hạ nhiệt, tăng 0,4%, chứng khoán券商 bùng nổ, Chợ Sàn Đào giảm gần 2%, cổ phiếu phần cứng tính toán điều chỉnh đồng loạt vào buổi chiều, Cổ phiếu Năng lượng Mặt trời Giang Sơn từng giảm sàn.

Tin tức chính

> Trung Quốc > > Vương Nghị điện đàm với Ngoại trưởng Mỹ Rubio. > > Tuyên bố chung hiếm hoi! Trung Quốc và EU tuyên bố: Khởi động cơ chế tham vấn thương mại và đầu tư. > > PMI sản xuất RatingDog của Trung Quốc tháng 6 mở rộng tháng thứ bảy liên tiếp, quý II tạo ra mức hiệu suất mạnh nhất kể từ năm 2020. > > Thứ Hai tới, thị trường chứng khoán A cổ phiếu sẽ từ biệt biên độ 5% chạm trần/sàn. > > Nước ngoài > > Wall: Lạm phát hạ nhiệt trong bốn tuần gần đây, AI đang định hình lại nền kinh tế, hướng dẫn kỳ vọng mất đi sự cần thiết. Wall bổ nhiệm cựu Thống đốc Ngân hàng Anh King đồng chủ trì nhóm công tác truyền thông mới thành lập. Hassett: Một số quan chức Fed bỏ phiếu có thể "nhắm vào Trump", Wall không muốn tăng lãi suất nhưng phải đối mặt với sự chia rẽ ý kiến. > > Mỹ và Iran tổ chức đàm phán gián tiếp tại Doha, Trump: Hai nước "đang rất tốt đẹp". > > Hiệp định Mỹ-Mexico-Canada thay đổi: Mỹ từ bỏ gia hạn chuyển sang xem xét hàng năm, sự bất ổn của chuỗi cung ứng Bắc Mỹ gia tăng. > > "Nonfarm nhỏ" hạ nhiệt! Số việc làm ADP tháng 6 của Mỹ giảm xuống 98.000, thấp hơn nhiều so với dự kiến. ISM sản xuất tháng 6 của Mỹ mở rộng tháng thứ sáu liên tiếp, chỉ số chi phí giảm mạnh nhất trong gần bốn năm. > > CPI tháng 6 của Khu vực đồng Euro giảm xuống 2,8%: Sự cấp bách tăng lãi suất giảm mạnh, ECB bước vào giai đoạn trung lập "dựa vào dữ liệu". > > Báo cáo cho biết Meta đang lên kế hoạch xâm nhập thị trường điện toán đám mây để bán tài nguyên năng lượng tính toán AI dư thừa, cổ phiếu Meta tăng vọt 8,8%. Cổ phiếu cơ sở hạ tầng AI lao dốc, trong phiên SanDisk, CoreWeave giảm hơn 10%, thị trường bắt đầu lo ngại về tình trạng dư thừa năng lượng tính toán. > > Khởi động lại sau khi vượt qua ranh giới đỏ an toàn: Anthropic Fable 5 kết nối đầy đủ với GitHub Copilot, đặt cược vào lập trình tự động chu kỳ dài. > > CEO Micron lại "châm biếm" Apple: Từng điên cuồng ép giá xuống 1/3, khiến ngành công nghiệp không đủ năng lực mở rộng sản xuất. > > Musk sắp sản xuất điện thoại? Báo cáo: SpaceX trưng bày nguyên mẫu thiết bị AI giống điện thoại, mỏng hơn iPhone. > > Chỉ số KOSPI giảm gần 4% trong phiên, chính phủ Hàn Quốc khẩn cấp bác bỏ tin đồn "chia sẻ lợi nhuận của các ông lớn chip". Thị trường chứng khoán Hàn Quốc lại bị "bài viết nhỏ" đánh sập: Lương hưu quốc dân bị phát hiện khởi động tái cân bằng vào tháng 7, có thể bán tháo tới 74 nghìn tỷ cổ phiếu trong nước. Đằng sau sự bùng nổ 100% của thị trường chứng khoán Hàn Quốc trong nửa năm: Nước ngoài rút ròng 148 nghìn tỷ won, nhà đầu tư cá nhân đòn bẩy đón đỡ gần 100 nghìn tỷ won. > > Panasonic: Trong hai năm tới, sẽ đầu tư 500 tỷ yên vào cơ sở hạ tầng AI.

Kết thúc thị trường

Chứng khoán Mỹ: S&P 500 giảm 0,22%, đóng cửa 7483,23 điểm. Dow Jones giảm 0,03%, đóng cửa 52305,24 điểm. Nasdaq giảm 0,66%, đóng cửa 26040,031 điểm.

Thị trường chứng khoán A: Chỉ số Thượng Hải tăng 0,44%, Chỉ số Thâm Quyến giảm 0,53%, Chỉ số Sàn Đào Cũi giảm 1,89%, tổng giao dịch hai sàn đạt 3,66 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng khoảng 390 tỷ so với ngày trước. Các cổ phiếu tài chính lớn như chứng khoán, bảo hiểm dẫn đầu, hơn 4300 cổ phiếu tăng; buổi chiều, cổ phiếu phần cứng tính toán, chip bán dẫn và chuỗi quang điện điều chỉnh đồng loạt, Chỉ số Khoa học Kỹ thuật 50 từng giảm gần 4%.

Chứng khoán châu Âu: Chỉ số STOXX 600 châu Âu giảm 0,38% đóng cửa 639,31 điểm, giảm từ mức cao lịch sử thiết lập trong phiên trước.

Trái phiếu kho bạc Mỹ: Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 0,99 điểm cơ bản, đạt 4,4752%. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm gần như đi ngang, đạt 4,1702%.

Hàng hóa: Dầu thô WTI giảm 1,32% đạt 68,58 USD/thùng, dầu Brent giảm khoảng 2,4% đạt 71,19 USD/thùng. Cuối phiên New York, vàng giao ngay tăng 0,57%, đạt 4030,87 USD/ounce. Bạc giao ngay tăng 0,90%, đạt 59,0942 USD/ounce.

Chi tiết tin tức

Trọng tâm toàn cầu

Trung Quốc

Vương Nghị điện đàm với Ngoại trưởng Mỹ Rubio. Vương Nghị chỉ ra, hai bên nên luôn giữ vững tinh thần bình đẳng, tôn trọng, cùng có lợi, biến nhận thức chung quan trọng của hai nguyên thủ quốc gia thành các chính sách cụ thể và biện pháp thiết thực. Xây dựng quan hệ ổn định chiến lược mang tính xây dựng không phải là một khẩu hiệu, cần phải hành động, hướng tới nhau, bền bỉ lâu dài. Vì vậy, hai bên cần kéo dài danh sách hợp tác, tạo ra nhiều chương trình nghị sự tích cực hơn, đồng thời nén danh sách vấn đề, kiểm soát các loại rủi ro tiềm ẩn.

Tuyên bố chung hiếm hoi! Trung Quốc và EU tuyên bố: Khởi động cơ chế tham vấn thương mại và đầu tư. Theo Hoàn Cầu Thời Báo, Trung Quốc và EU đã đạt được nhiều đồng thuận, xác định chính thức thành lập Cơ chế Tham vấn Thương mại và Đầu tư Trung Quốc-EU, bao gồm bốn mảng công việc: cân bằng thương mại và đầu tư, kiểm soát xuất khẩu, quyền sở hữu trí tuệ, cải cách WTO. Tuyên bố chung cho biết, Trung Quốc và EU với tư cách là đối tác thương mại quan trọng, mục đích chính của việc thành lập Cơ chế Tham vấn Thương mại và Đầu tư Trung Quốc-EU là "tăng cường đối thoại chính sách thương mại và đầu tư cấp bộ trưởng, nhằm ổn định quan hệ song phương, làm cho nó cân bằng hơn".

PMI sản xuất RatingDog tháng 6 của Trung Quốc mở rộng tháng thứ bảy liên tiếp, quý II tạo ra mức hiệu suất mạnh nhất kể từ năm 2020. Dữ liệu lần này cho thấy nhiều tín hiệu tích cực: tốc độ tăng việc làm nhanh nhất kể từ tháng 8 năm 2023, hoạt động mua hàng tiếp tục cao hơn mức trung bình dài hạn trong tháng thứ năm, đồng thời lạm phát giá đầu vào đã gây khó khăn cho ngành sản xuất trong nhiều tháng đã hạ nhiệt rõ rệt, giúp giảm áp lực chi phí cho doanh nghiệp. Người sáng lập RatingDog Yao Yu cho biết, ngành sản xuất tháng 6 duy trì mở rộng ổn định nhờ đơn đặt hàng mới tiếp tục tăng trưởng, áp lực chi phí giảm bớt và điều kiện thị trường lao động được cải thiện.

Thứ Hai tới, thị trường chứng khoán A cổ phiếu sẽ từ biệt biên độ 5% chạm trần/sàn. Từ ngày 6 tháng 7, biên độ tăng giảm của cổ phiếu cảnh báo rủi ro trên sàn chính sẽ được điều chỉnh từ 5% lên 10%, thống nhất với các cổ phiếu khác trên sàn chính. Đồng thời, giao dịch cuối phiên của quỹ trên sàn Thượng Hải sẽ thực hiện khớp lệnh tập trung đóng cửa, giao dịch giá cố định sau giờ sẽ mở rộng cho tất cả cổ phiếu A và ETF của sàn Thượng Hải. Sở Giao dịch Chứng khoán Thâm Quyến và Bắc Kinh cũng đồng bộ điều chỉnh các quy tắc liên quan. Lần sửa đổi này có ảnh hưởng hạn chế đến hoạt động giao dịch của nhà đầu tư, nhưng cần chú ý đến những thay đổi về cơ chế như giao dịch cuối phiên của quỹ, giao dịch giá cố định sau giờ, và thận trọng tham gia giao dịch cổ phiếu cảnh báo rủi ro.

Nước ngoài

Wall: Lạm phát hạ nhiệt trong bốn tuần gần đây, AI đang định hình lại nền kinh tế, hướng dẫn kỳ vọng mất đi sự cần thiết. Chủ tịch Fed Wall tại Diễn đàn ECB tuyên bố rõ ràng, Fed sẽ từ bỏ hướng dẫn kỳ vọng về lãi suất, các quyết định trong tương lai hoàn toàn dựa vào dữ liệu kinh tế thời gian thực. Ông chỉ ra trong bốn tuần qua rủi ro lạm phát của Mỹ đã giảm, nhưng tác động cuối cùng của AI đối với nền kinh tế và lạm phát vẫn cần dữ liệu để đánh giá. Wall tái khẳng định tính độc lập của Fed không chịu áp lực chính trị, và nhấn mạnh sẽ tiếp tục thúc đẩy thu hẹp bảng cân đối kế toán và cải cách nội bộ để thích ứng với môi trường kinh tế thay đổi nhanh chóng.

Chủ tịch Fed Wall hành động mạnh mẽ: Bổ nhiệm cựu Thống đốc Ngân hàng Anh King đồng chủ trì nhóm công tác truyền thông mới thành lập. King từng lãnh đạo Ngân hàng Anh từ năm 2003 đến 2013, dẫn dắt Ngân hàng Anh vượt qua cuộc khủng hoảng tài chính 2008-2009, ông cũng là một trong những nhân vật cốt lõi định hình phong cách truyền thông của Ngân hàng Anh, tiên phong thúc đẩy ngân hàng trung ương từ bỏ "bí ẩn và huyền bí" truyền thống, chuyển sang truyền thông minh bạch.

Hassett: Một số quan chức Fed bỏ phiếu có thể "nhắm vào Trump", Wall không muốn tăng lãi suất nhưng phải đối mặt với sự chia rẽ ý kiến. Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng Hassett chỉ trích các quyết định của Fed có thể bị ảnh hưởng bởi động cơ chính trị; Wall không muốn thắt chặt chính sách, nhưng phải đối mặt với một ủy ban quyết định không thống nhất nội bộ. Hassett đồng thời cho biết nếu Fed chọn tăng lãi suất, đó sẽ là một "sai lầm kinh tế vĩ mô".

Mỹ và Iran tổ chức đàm phán gián tiếp tại Doha, Trump: Hai nước "đang rất tốt đẹp". Tổng thống Mỹ Trump ngày 1 tháng 7 nói với truyền thông rằng Mỹ hiện "đang rất tốt đẹp" với Iran, và gọi các cuộc đàm phán gần đây tại Qatar là "tiến triển tốt đẹp". Trump nói: "Quá trình phi hạt nhân hóa Iran đang tiến triển tốt, hai bên đã có các cuộc đàm phán rất tốt, chúng ta hãy chờ xem."

Iran cao điệu bán dầu toàn cầu, nhưng con chip Hormuz bị suy yếu? Truyền thông Mỹ cho biết sản lượng dầu vận chuyển qua eo biển đã quay trở lại 10 triệu thùng/ngày. Theo truyền thông Mỹ, các quan chức Mỹ cho biết dầu thô vận chuyển qua eo biển Hormuz đã vượt quá 10 triệu thùng/ngày. Theo truyền thông Iran, các quan chức Iran cho biết Iran sẵn sàng xuất khẩu dầu cho tất cả các quốc gia ngoại trừ Israel, hy vọng "thiết lập quan hệ hợp tác ổn định, lâu dài với Ấn Độ"; sẽ "tận dụng tối đa" thời gian miễn trừ trừng phạt 60 ngày của Mỹ, rất hy vọng gia hạn thời gian miễn trừ.

Hiệp định Mỹ-Mexico-Canada thay đổi: Mỹ từ bỏ gia hạn chuyển sang xem xét hàng năm, sự bất ổn của chuỗi cung ứng Bắc Mỹ gia tăng. Chính quyền Trump chính thức từ bỏ gia hạn USMCA, thay vào đó chuyển sang xem xét hàng năm, hiệp định vẫn có hiệu lực trong vòng mười năm. Các cuộc đàm phán trong tương lai về các quy tắc chuỗi cung ứng xuyên lục địa Bắc Mỹ và các ưu đãi thuế quan thấp quan trọng sẽ đầy biến số, điều này đặc biệt quan trọng đối với các nhà sản xuất ô tô, nông nghiệp và năng lượng. Các nhóm vận động hành lang như Phòng Thương mại Mỹ đã liên tục thúc đẩy các chính phủ tăng cường và giữ lại hiệp định này.

"Nonfarm nhỏ" hạ nhiệt! Số việc làm ADP tháng 6 của Mỹ giảm xuống 98.000, thấp hơn nhiều so với dự kiến. Số việc làm khu vực tư nhân tháng 6 của Mỹ tăng 98.000 người, thấp hơn dự kiến 119.000 người của các nhà kinh tế, số liệu trước đó là tăng 122.000 người. Số việc làm tăng tháng thứ 12 liên tiếp, cho thấy thị trường lao động hạ nhiệt chưa chuyển thành mất tốc độ rõ rệt.

ISM sản xuất tháng 6 của Mỹ mở rộng tháng thứ sáu liên tiếp, chỉ số chi phí giảm mạnh nhất trong gần bốn năm. Sản xuất Mỹ mở rộng sáu tháng liên tiếp, tạo ra kỷ lục dài nhất kể từ năm 2022. PMI sản xuất tháng 6 giảm 0,7 điểm so với tháng trước xuống 53,3, thấp hơn dự kiến 53,9, nhưng vẫn gần mức cao bốn năm. Giá dầu giảm đã đẩy chỉ số giá thanh toán ISM giảm mạnh 9,1 điểm xuống 73, dự kiến 77,5, mức giảm hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 7 năm 2022.

CPI tháng 6 của Khu vực đồng Euro giảm xuống 2,8%: Sự cấp bách tăng lãi suất giảm mạnh, ECB bước vào giai đoạn trung lập "dựa vào dữ liệu". Lạm phát tháng 6 của Khu vực đồng Euro giảm nhanh hơn dự kiến, CPI tổng thể giảm xuống 2,8% so với cùng kỳ, CPI lõi giảm xuống 2,4%, lạm phát dịch vụ giảm từ 3,5% xuống 3,2%. Sau khi dữ liệu được công bố, thị trường giảm đáng kể cược vào việc ECB sẽ tiếp tục tăng lãi suất. Mặc dù rủi ro năng lượng đã giảm bớt, các quan chức vẫn giữ thái độ thận trọng, nhấn mạnh cần theo dõi tác động lan truyền của giá năng lượng đến các ngành dịch vụ và tăng trưởng tiền lương.

Báo cáo cho biết Meta đang lên kế hoạch xâm nhập thị trường điện toán đám mây để bán tài nguyên năng lượng tính toán AI dư thừa, cổ phiếu Meta tăng vọt 8,8%. Meta lên kế hoạch xâm nhập thị trường cơ sở hạ tầng đám mây, thông qua tổ chức "Meta Compute" mới thành lập, bán năng lượng tính toán AI dư thừa và quyền truy cập mô hình từ khoản đầu tư hàng trăm tỷ USD của mình. Động thái này thách thức câu chuyện cơ bản của thị trường về "khan hiếm năng lượng tính toán", kéo cổ phiếu phần cứng như Nvidia giảm trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa thứ Tư. Goldman Sachs chỉ ra, logic thị trường đang chuyển sang thưởng cho các doanh nghiệp cắt giảm chi tiêu vốn, có thể dẫn đến sự trì trệ phản xạ của chu kỳ chi tiêu vốn phần cứng.

• Tin tức Meta gây sập! Cổ phiếu cơ sở hạ tầng AI lao dốc, trong phiên SanDisk, CoreWeave giảm hơn 10%, thị trường bắt đầu lo ngại về tình trạng dư thừa năng lượng tính toán? Theo báo cáo, Meta đang thảo luận về việc xây dựng một doanh nghiệp điện toán đám mây mới, có thể trực tiếp bán năng lượng tính toán AI dư thừa của mình cho khách hàng bên ngoài. Điều này khiến một số nhà đầu tư bắt đầu lo lắng: Liệu Meta có mua quá nhiều GPU không, liệu năng lượng tính toán AI có bắt đầu chuyển từ thiếu hụt sang dư thừa không, và liệu các gã khổng lồ công nghệ có thể chậm lại chi tiêu vốn trong tương lai hay không. Tuy nhiên, một số công ty chứng khoán cũng chỉ ra, việc Meta bán năng lượng tính toán về bản chất giống như đang tìm kiếm một lối thoát thương mại hóa cho chi tiêu vốn AI khổng lồ, chứ không có nghĩa là đầu tư AI của họ đang chậm lại.

Khởi động lại sau khi vượt qua ranh giới đỏ an toàn: Anthropic Fable 5 kết nối đầy đủ với GitHub Copilot, đặt cược vào lập trình tự động chu kỳ dài. GitHub đã tạm ngừng quyền truy cập Claude Fable 5 cho tất cả người dùng GitHub Copilot từ ngày 12 tháng 6, và ngày 1 tháng 7 (giờ miền Đông Mỹ) tuyên bố mô hình này đã được khôi phục đầy đủ trên GitHub Copilot.

Mỹ "dỡ bỏ lệnh cấm" đối với mô hình hàng đầu Anthropic Fable 5, Anthropic: Khôi phục truy cập từ thứ Tư. Ngày 30 tháng 6 (thứ Ba), Bộ Thương mại Mỹ đã gửi thư cho đồng sáng lập Anthropic Tom Brown, chính thức tuyên bố dỡ bỏ các hạn chế xuất khẩu đối với Fable 5 và Mythos 5. Anthropic đã xác nhận trên nền tảng X vào thứ Ba rằng đã nhận được thông báo từ Bộ Thương mại và cho biết sẽ bắt đầu khôi phục truy cập vào ngày hôm sau, "cảm ơn sự kiên nhẫn của người dùng".

Đánh đổi bằng "thiến" để "dỡ bỏ lệnh cấm"? Fable 5 quay trở lại vào thứ Tư, nhưng không còn là Fable 5 ban đầu. Phiên bản mới được trang bị một bộ phân loại an toàn nghiêm ngặt, dẫn đến nhiều yêu cầu gỡ lỗi lập trình bị tự động hạ cấp xuống các mô hình cũ như Opus 4.8 để xử lý, do đó phạm vi ứng dụng thực tế của các khả năng cốt lõi bị thu hẹp đáng kể. Các nhà phát triển nhìn chung cho rằng Fable 5 "được dỡ bỏ lệnh cấm" trên danh nghĩa đã bị suy yếu về bản chất, so với phiên bản đầu tiên thì tính khả dụng giảm đáng kể, giống như một phiên bản thỏa hiệp hạn chế hơn là sự trở lại thực sự của năng lực.

Anthropic thừa nhận! Vụ Trojan Claude Code bị phát hiện, sẽ rollback vào thứ Năm. Anthropic đã lén giấu mã ẩn trong Claude Code trong hơn 3 tháng. Sau khi bị phát hiện, người phụ trách Claude Code biện minh: Tất cả đều là hiểu lầm, sẽ loại bỏ ngay lập tức!

Lo lắng về AI của Oracle: Đã xây dựng hàng nghìn tỷ trung tâm dữ liệu, nhưng sợ OpenAI không trả được hóa đơn. Oracle đặt cược vào mở rộng cơ sở hạ tầng AI, nhưng cảnh báo rủi ro đằng sau các khoản đầu tư trung tâm dữ liệu khổng lồ: Nếu khách hàng chủ chốt không thể thanh toán hóa đơn hoặc gia hạn hợp đồng, công ty có thể phải đối mặt với tài sản năng lượng tính toán đắt đỏ bị bỏ không, thậm chí khó cho thuê lại hoặc nâng cấp.

CEO Micron lại "châm biếm" Apple: Từng điên cuồng ép giá xuống 1/3, khiến ngành công nghiệp không đủ năng lực mở rộng sản xuất. Giám đốc điều hành Micron Technology cho biết, "một số khách hàng" trước đây đã ép giá chip nhớ xuống mức cực kỳ phi lý, khiến giá sản phẩm chỉ bằng một phần ba giá ban đầu. Chiến lược ép giá mạnh mẽ này đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến tỷ suất lợi nhuận gộp của các nhà sản xuất bộ nhớ và trực tiếp phá hủy khả năng mở rộng sản xuất và đầu tư mới của toàn ngành.

Musk sắp sản xuất điện thoại? Báo cáo: SpaceX trưng bày nguyên mẫu thiết bị AI giống điện thoại, mỏng hơn iPhone. Theo báo cáo, SpaceX đã trình diễn cho các nhà đầu tư một nguyên mẫu thiết bị cầm tay AI, thiết kế mỏng nhẹ hơn iPhone, chạy hệ điều hành độc quyền, tích hợp xAI, sẽ sử dụng chipset Qualcomm Snapdragon. Động thái này được coi là nỗ lực mới nhất của Musk nhằm giảm sự phụ thuộc vào các nhà sản xuất thiết bị bên thứ ba như Apple, Google, tích hợp đế chế kinh doanh và tạo ra hệ sinh thái "ứng dụng vạn năng" do AI điều khiển.

Chỉ số KOSPI giảm gần 4% trong phiên, chính phủ Hàn Quốc khẩn cấp bác bỏ tin đồn "chia sẻ lợi nhuận của các ông lớn chip". Kospi của Hàn Quốc đã giảm tới gần 4% trong phiên. Bộ Thương mại, Công nghiệp và Năng lượng Hàn Quốc cho biết thông tin lan truyền trên mạng rằng "Seoul đã gửi thư cho Samsung Electronics và SK Hynix, yêu cầu thành lập một think tank do chính phủ chủ trì về chia sẻ lợi nhuận" là "hoàn toàn không đúng sự thật", và tuyên bố sẽ chuyển hành vi cố tình phát tán thông tin sai lệch cho cơ quan điều tra xử lý.

• Thị trường chứng khoán Hàn Quốc lại bị "bài viết nhỏ" đánh sập: Lương hưu quốc dân bị phát hiện khởi động tái cân bằng vào tháng 7, có thể bán tháo tới 74 nghìn tỷ cổ phiếu trong nước. Truyền thông Hàn Quốc đưa tin, do KOSPI tăng mạnh gần đây, Lương hưu Quốc dân Hàn Quốc (NPS) đã khiến tỷ lệ cổ phiếu trong nước vượt quá giới hạn, dự kiến bắt đầu giảm tỷ trọng tái cân bằng từ tháng 7. Theo tính toán của các tổ chức, nếu KOSPI tăng trở lại 9000 điểm, NPS có thể bán ra tới 74,4 nghìn tỷ won cổ phiếu Hàn Quốc. Sau đó, Chủ tịch NPS làm rõ tuyên bố này là vô căn cứ, nhấn mạnh sẽ áp dụng chiến lược ổn định thị trường theo từng bước, có giới hạn để giảm tác động.
• Đằng sau sự bùng nổ 100% của thị trường chứng khoán Hàn Quốc trong nửa năm: Nước ngoài rút ròng 148 nghìn tỷ won, nhà đầu tư cá nhân đòn bẩy đón đỡ gần 100 nghìn tỷ won. KOSPI Hàn Quốc tăng 101% trong nửa đầu năm, đứng đầu thế giới, nhưng đằng sau những con số sáng chói là dòng chảy ngầm: Dưới áp lực kép của tái cân bằng và tỷ giá, nước ngoài bán ròng kỷ lục 148 nghìn tỷ won tháo chạy, trong khi các nhà đầu tư cá nhân lại dùng đòn bẩy gần trăm nghìn tỷ để đón đỡ. Goldman Sachs gọi đây là "vòng phản hồi tự củng cố", cảnh báo nhu cầu đòn bẩy ở châu Á đã đẩy chuỗi tài trợ toàn cầu đến gần giới hạn.

Panasonic: Trong hai năm tới, sẽ đầu tư 500 tỷ yên vào cơ sở hạ tầng AI. Panasonic đẩy nhanh quá trình chuyển đổi sang lĩnh vực cơ sở hạ tầng AI, lên kế hoạch đầu tư khoảng 500 tỷ yên trong hai năm tới, mục tiêu trong ba năm nâng doanh thu liên quan đến AI lên 1,4 nghìn tỷ yên. Điểm vào cốt lõi là các hệ thống lưu trữ năng lượng, vật liệu mạch và linh kiện điện tử cần thiết cho các trung tâm dữ liệu AI, sử dụng pin lưu trữ năng lượng để san bằng nhu cầu tiêu thụ điện cao của GPU. Công ty đặt mục tiêu doanh thu từ mảng AI chiếm 30% tổng doanh thu trong mười năm tới, biến nó thành trụ cột tăng trưởng thế hệ mới.

Chọn lọc báo cáo nghiên cứu

Từ ngày 1 tháng 7, chất bán dẫn bắt đầu làn sóng tăng giá thứ hai. Ngày 30 tháng 6, Tập đoàn Tích hợp Lõi Tín (芯联集成) đã gửi thư cho khách hàng, do chi phí tăng, cộng với nhu cầu AI và năng lượng mới bùng nổ, công suất liên tục căng thẳng, quyết định điều chỉnh giá sản phẩm từ 15% đến 25% trong quý III, đây là lần tăng giá thứ hai trong năm. Trước đó, Tư Đạt Bán Đảo (斯达半导), Dương Kiệt Khoa Kỹ (扬杰科技), Sĩ Lan Vi (士兰微) cũng đã công bố thông báo tăng giá lần thứ hai trong năm. Theo thống kê chưa đầy đủ, hơn 20 công ty bán dẫn trong và ngoài nước đã gửi thông báo tăng giá đầu tiên trong nửa đầu năm.

Nomura bác bỏ "luận điểm đỉnh bán dẫn": "Khoảng cách sử thi" sắp đến, tăng giá và nâng dự báo lợi nhuận vẫn là chất xúc tác lớn nhất. Nomura cảnh báo, chu kỳ bán dẫn AI còn lâu mới đạt đỉnh, nửa cuối năm 2026 có thể đối mặt với sự sai lệch chuỗi cung ứng "sử thi". Khi chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây tiếp tục mở rộng, tình trạng thiếu hụt các bộ phận như đóng gói tiên tiến, PCB, CCL sẽ thúc đẩy tăng giá và nâng dự báo lợi nhuận.

AI càng rẻ, chip càng đắt. Claude Sonnet 5 với giá bằng 40% đạt 90% hiệu suất của phiên bản hàng đầu, ngay hôm đó chỉ số bán dẫn Mỹ tăng gần 4%, chip nhớ đã tăng gấp sáu lần trong năm qua. Trong câu chuyện AI trước đây có một đường thẳng: Hiệu quả suy luận sẽ giết chết nhu cầu chip. Tuy nhiên, thực tế lại là, AI càng rẻ, năng lượng tính toán vật lý càng đáng giá - mỗi đồng tiền mà các nhà sản xuất mô hình cạnh tranh giảm giá cuối cùng đều chảy vào túi của các nhà sản xuất chip và wafer.

Người sáng lập SemiAnalysis: Suy luận có thể vượt qua dầu mỏ để trở thành thị trường lớn nhất toàn cầu, đến năm 2040, các trung tâm dữ liệu không gian sẽ thống trị năng lượng tính toán toàn cầu. Thị trường suy luận AI sẽ vượt qua dầu mỏ, năng lượng tính toán sẽ luôn khan hiếm, đến năm 2040, hơn một nửa năng lượng tính toán gia tăng sẽ được chuyển lên không gian - Người sáng lập SemiAnalysis đưa ra một loạt nhận định gây chấn động. Ông tiết lộ, thiết kế đồng bộ phần cứng và phần mềm mới là nguồn gốc của sự cải thiện hiệu suất gấp trăm lần, sự "không tương thích" giữa DeepSeek và TPU đằng sau là hào sâu bảo vệ hệ sinh thái GPU; và Huang Renxun ủng hộ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây mới nổi, về bản chất là một nước cờ chiến lược nhằm ngăn chặn sự độc quyền năng lượng tính toán.

Đừng chỉ nhìn vào tăng lãi suất - Sự chia rẽ thực sự tại Sintra còn sâu hơn lãi suất. "Hướng dẫn kỳ vọng" kết thúc, các ngân hàng trung ương Mỹ và châu Âu đang hướng tới sự chia rẽ: Lagarde chuyển sang "hướng dẫn khuôn khổ" để làm rõ chức năng phản ứng; Wall dấy lên làn sóng phục hưng chủ nghĩa tiền tệ, rút lui về "im lặng theo quy tắc". Đây không phải là trò chơi lãi suất, mà là sự đảo lộn mô hình cơ bản, mô hình định giá thị trường toàn cầu sắp trải qua chấn động lớn.

Sự hưng phấn của thị trường chứng khoán Mỹ lên đến cực điểm, ngay cả những nhà đầu cơ giá lên kiên định nhất cũng bắt đầu đề phòng "cơn bão mùa hè". Với áp lực tái cân bằng cuối quý, đóng cửa sổ mua lại cổ phiếu của doanh nghiệp, lộ trình chính sách Fed không rõ ràng và sự mở rộng nhanh chóng của các vị thế đòn bẩy chồng chất, tâm lý cảnh giác của thị trường đối với "cơn bão mùa hè" trong quý III đang gia tăng. Nhiều chiến lược gia Phố Wall trong khi duy trì lập trường đầu cơ giá lên, đã bắt đầu cảnh báo rủi ro điều chỉnh từ 5% đến 20%.

Bong bóng AI, lãi suất, ai sẽ trở thành "kẻ sát thủ" kết thúc đợt bull market này của chứng khoán Mỹ? Định giá chứng khoán Mỹ đã đạt đến vùng cực đoan - tỷ lệ P/E cao hơn tới 60% so với mức trung bình lịch sử, nhưng chiến lược gia Ian Harnett cảnh báo, định giá cao tự nó không đủ để kết thúc bull market. "Kẻ sát thủ" thực sự cần lãi suất tăng gấp 2 đến 4 điểm phần trăm, hoặc sự sụp đổ lợi nhuận có hệ thống từ phía khách hàng AI, và hiện tại cả hai điều kiện đều chưa được đáp ứng. Bull market này có thể đang bước vào giai đoạn cuối, nhưng giai đoạn cuối chưa kết thúc.

Kinh tế vĩ mô trong nước

Nhà đầu tư Hàn Quốc, mua mạnh tài sản Trung Quốc. Trong nửa đầu năm nay, các nhà đầu tư Hàn Quốc đã tích cực đầu tư vào tài sản Trung Quốc thông qua ETF. Trên thị trường cổ phiếu A, ETF chủ đề Truyền thông 5G Trung Hoa (华夏中证5G通信主题ETF) với lượng mua ròng 4,3764 triệu USD, đứng đầu danh sách mua ròng của các nhà đầu tư Hàn Quốc, trở thành ETF cổ phiếu A được ưa chuộng nhất. Sự tập trung mua vào các tài sản liên quan đến công nghệ Trung Quốc của vốn quốc tế bắt nguồn từ sự công nhận sâu sắc về năng lực cạnh tranh cốt lõi của ngành công nghiệp Trung Quốc từ các quỹ tài sản có chủ quyền và các tổ chức đầu tư chuyên nghiệp trên toàn cầu.

Công ty trong nước

Mua chứng khoán = Mua công nghệ? Trường Tân Khoa Kỹ (长鑫), Vũ Thụ (宇树) đang xếp hàng niêm yết, chứng khoán đang đón "năm lớn của ngân hàng đầu tư". Làn sóng IPO công nghệ cứng đang định hình lại logic định giá chứng khoán. Các dự án nổi bật như đợt huy động 29,5 tỷ nhân dân tệ của Trường Tân Khoa Kỹ, Vũ Thụ Khoa Kỹ, Trường Giang Tồn Trữ (长江存储) đang được thúc đẩy dày đặc, câu chuyện giao dịch "mua chứng khoán tương đương mua rổ cổ phiếu công nghệ giảm giá" nhanh chóng lan tỏa. Dưới chế độ bắt buộc theo dõi (跟投) của Sàn Giao dịch Khoa học Kỹ thuật, lợi nhuận thả nổi từ đầu tư trực tiếp + theo dõi của các chứng khoán hàng đầu rất đáng kể - chỉ riêng một đơn vị Trường Tân Khoa Kỹ, lợi nhuận lý thuyết của Chứng khoán Chiêu Thương (招商证券) đã đạt 13,2 tỷ nhân dân tệ. Hiện tại, PB của chứng khoán chỉ là 1,20 lần, ở mức thấp lịch sử, ba logic cộng hưởng: tính linh hoạt ngắn hạn, dự trữ trung hạn và ROE dài hạn tăng lên, cửa sổ tăng tỷ trọng có thể đã mở.

Bảng điểm xe điện tháng 6: Linh Bào (零跑) giữ vững vị trí quán quân doanh số các hãng xe mới, giao hàng Hồng Mông Trí Hành (鸿蒙智行) trở lại trên 50.000, Uy Lai (蔚来), Tiểu Bằng (小鹏) vượt 40.000, Tiểu Mễ (小米) 30.000 xe. Tháng 6, Linh Bào (零跑) với 93.376 xe giao hàng toàn cầu giữ vững ngôi vương doanh số các hãng xe mới, tăng trưởng 95% so với cùng kỳ; Uy Lai và Tiểu Bằng lần lượt giao 40.597 xe (+62,9% so với cùng kỳ) và 40.126 xe (+15,9% so với cùng kỳ). Lý Tưởng (理想) với 30.895 xe ghi nhận giảm cả so với tháng trước và cùng kỳ.

Kinh tế vĩ mô nước ngoài

Giảm lạm phát nhờ cục thống kê? Mỹ sửa đổi phương pháp tính PCE, lạm phát lõi tháng 5 dự kiến giảm 13 điểm cơ bản. Cục Phân tích Kinh tế Mỹ vào tháng 9 sẽ điều chỉnh phương pháp tính phí quản lý danh mục đầu tư trong chỉ số giá PCE, mang lại tín hiệu hạ nhiệt lạm phát cho Chủ tịch Fed Wall. Sự điều chỉnh kỹ thuật này dự kiến sẽ làm giảm chỉ số lạm phát PCE lõi tháng 5 xuống 13 điểm cơ bản, đồng thời nâng tốc độ tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng cá nhân thực tế tháng 5 lên 6,4 điểm phần trăm, cũng sẽ thúc đẩy nhẹ tốc độ tăng trưởng GDP.

Lạm phát hạ nhiệt và giá dầu sụp đổ phá vỡ sự đồng thuận tăng lãi suất, ECB chia rẽ nội bộ, tháng 9 có thể trở thành bước ngoặt chính sách. Các quan chức diều hâu của ECB cho rằng áp lực lạm phát do xung đột Mỹ-Iran vẫn đang lan truyền, có thể thể hiện muộn qua tiền lương, thực phẩm và giá dịch vụ; các quan chức bồ câu cho rằng giá dầu đã giảm trở lại mức trước chiến tranh, sẽ không có lạm phát vòng hai rõ rệt, lạm phát tháng 6 của Khu vực đồng Euro giảm mạnh cũng xác nhận nhận định này. Thị trường dự kiến ECB sẽ giữ nguyên lãi suất vào tháng 7, nhưng với việc dữ liệu tiền lương sẽ được công bố trước cuộc họp tháng 9, sự chia rẽ có thể leo thang vào thời điểm đó.

Xuất khẩu Hàn Quốc tăng trưởng lớn nhất gần năm mươi năm, nhu cầu chip AI thúc đẩy quy mô hàng tháng lần đầu vượt 100 tỷ USD. Xuất khẩu tháng 6 của Hàn Quốc tăng vọt 70,9% so với cùng kỳ lên 102,25 tỷ USD, lần đầu tiên hàng tháng vượt 100 tỷ, tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trong gần nửa thế kỷ. Xuất khẩu chất bán dẫn trong tháng đạt 44,8 tỷ USD, phá kỷ lục một lần nữa, doanh số máy tính tăng vọt hơn gấp bốn lần so với cùng kỳ. Hiệu ứng kéo của nhu cầu liên quan đến AI đối với xuất khẩu Hàn Quốc đang mở rộng từ chip nhớ sang các loại phần cứng công nghệ rộng hơn.

Quan chức ngoại hối cao nhất Nhật Bản: Hai tháng trước can thiệp thị trường ngoại hối vào yên là hiệu quả, một số quan chức Mỹ cũng ủng hộ. Thứ trưởng Bộ Tài chính Nhật Bản phụ trách các vấn đề quốc tế Atsushi Mimura bảo vệ hành động can thiệp tỷ giá gần đây, cho biết hiệu quả đạt kỳ vọng, và cho biết phía Mỹ không phản đối thậm chí còn ủng hộ. Mimura lần này không lặp lại các tuyên bố mà Bộ Tài chính Nhật Bản thường dùng như "sẵn sàng ứng phó với biến động quá mức". Các nhà phân tích cho rằng, giới chức cố tình làm nhẹ các cảnh báo bằng lời nói, có thể nhằm giữ lại tính bất ngờ cho các hành động can thiệp trong tương lai. Thị trường thường coi 164 đến 165 là vùng có thể can thiệp tiếp theo.

Công ty nước ngoài

Tương phản rõ rệt! Cổ phiếu chip Mỹ tạo "quý tốt nhất trong lịch sử", trong khi Nvidia "khác xa". Chỉ số bán dẫn Philadelphia tăng 88% trong quý II, tăng gấp đôi trong nửa đầu năm, tạo ra mức hiệu suất hàng năm mạnh nhất kể từ bong bóng dot-com năm 1999, SanDisk tăng 857%, vốn hóa thị trường Micron vượt 1 nghìn tỷ USD. Tuy nhiên, bữa tiệc này ẩn chứa vết nứt - gã khổng lồ chip AI Nvidia với mức tăng 7% trong năm đứng cuối danh sách, các quỹ phòng hộ rút ra với tốc độ nhanh nhất trong một thập kỷ, các nhà đầu tư cá nhân đổ xô vào đẩy chỉ số biến động lên 83%, một bữa tiệc hoành tráng và rủi ro lịch sử đang diễn ra đồng thời.

OpenAI giảm 50% chi phí suy luận, phát động chiến tranh giá ra bên ngoài, giữ bí mật tuyệt đối nội bộ. "Đây là bí quyết cốt lõi (secret sauce) rất quan trọng đối với họ, họ thậm chí không muốn nói với các nhân viên khác trong OpenAI. Bởi vì nếu những thứ này bị rò rỉ, rất có thể sẽ nhanh chóng được các phòng thí nghiệm khác áp dụng, và họ cũng có thể sử dụng chúng để giảm chi phí."

Lưới điện lớn nhất Mỹ PJM thúc đẩy giải pháp cung cấp điện cho các trung tâm dữ liệu, giá điện dung tăng vọt hơn 1000% trong hai năm. Giá điện dung của nhà điều hành lưới điện lớn nhất Mỹ PJM tăng vọt hơn 1000% trong hai năm, nhu cầu điện bùng nổ từ các trung tâm dữ liệu AI đang đẩy lưới điện khu vực đến điểm tới hạn. Các thành viên PJM mới nhất đã bỏ phiếu thúc đẩy kế hoạch "mua sắm bảo hiểm" và yêu cầu các trung tâm dữ liệu phải chọn một trong hai: tự bỏ tiền túi mở rộng lưới điện, hoặc chấp nhận cắt điện bắt buộc trong giờ cao điểm. Cuộc chơi cung cấp điện giữa các gã khổng lồ công nghệ và các nhà điều hành lưới điện đã chính thức bước vào giai đoạn nóng bỏng.

Tỷ lệ đạt yêu cầu HBM4E của Samsung vượt 70%, phát triển bộ nhớ AI thế hệ thứ bảy bước vào giai đoạn ổn định. Bộ nhớ AI của Samsung lại tung "quân bài"! Tỷ lệ đạt yêu cầu thử nghiệm HBM4E vượt 70%, bước vào giai đoạn ổn định, quy trình DRAM thế hệ tiếp theo nhắm đến chứng nhận sản xuất hàng loạt vào tháng 11, giành trước lợi ích từ thế hệ chip AI mới của Nvidia.

Phá vỡ thông lệ ngành! Báo cáo: Giá hợp đồng dài hạn của SK Hynix "không có giới hạn trên", cuộc chơi định giá trở nên nóng bỏng toàn diện. Hợp đồng dài hạn (LTA) của SK Hynix phá vỡ thông lệ không đặt "giới hạn trên về giá", trở thành nhà sản xuất bộ nhớ duy nhất trên thị trường có thể tận hưởng đầy đủ lợi ích từ đợt tăng giá giao ngay khi cung cầu thắt chặt. Đồng thời, họ kéo dài thời hạn hợp đồng dài hạn lên 3-5 năm. So sánh, hợp đồng dài hạn mới của Micron mặc dù đặt giới hạn trên dựa trên giá thị trường quý II năm 2026, nhưng tỷ suất lợi nhuận gộp tương ứng với mức giá sàn của nó vượt xa đỉnh lịch sử, hai gã khổng lồ có mô hình định giá khác nhau, nhưng đều phản ánh sự gia tăng có hệ thống về tiếng nói.

Các nhà sản xuất nền bán dẫn Hàn Quốc: Samsung, SK Hynix dự định yêu cầu giảm giá trong nửa cuối năm, mức tăng 3%~4% đầu năm có thể bị rút lại. Samsung và SK Hynix đang đàm phán với các nhà sản xuất nền thượng nguồn, có xu hướng giảm hoặc thậm chí rút lại mức tăng trung bình 3% đến 4% đầu năm, khiến việc tăng giá do chi phí vàng, đồng tăng vọt trong quý I bị triệt tiêu hoàn toàn. Do nhiều doanh nghiệp vừa và nhỏ nằm ngoài cơ chế liên kết chi phí, các nhà sản xuất nền phải đối mặt với tình trạng khó khăn kép: giá nguyên liệu thô cao và giá giao hàng giảm.

Đối tác Ấn Độ của Apple rò rỉ: Hơn 200.000 tài liệu mật lên dark web, nhiều chi tiết về iPhone 18 Pro bị lộ. Chuỗi cung ứng Apple bị rò rỉ nghiêm trọng, nhóm hacker "World Leaks" đã công bố hơn 200.000 tài liệu nội bộ của Tata Electronics trên dark web, bao gồm tài liệu nghiên cứu và phát triển iPhone 18 Pro, ảnh thử nghiệm, v.v., một số có watermark "Bí mật" của Apple. Apple đã khởi động cuộc điều tra và hợp tác với Tata để tăng cường các biện pháp an ninh, bao gồm hạn chế truy cập hệ thống và tiến hành điều tra kỹ thuật số.

Ngành/Khái niệm

1. Bị động điện tử | Theo báo cáo của Thượng Hải Chứng Khoán Báo, nhà sản xuất linh kiện bị động lớn Guoju (国巨) đã tăng giá tất cả các sản phẩm tụ điện, bao gồm tụ điện tantalum, MLCC, tụ nhôm, tụ nhôm rắn, tụ màng, siêu tụ điện, v.v., bao gồm khoảng 50% doanh thu của Guoju, và đối tượng tăng giá lần đầu tiên bao gồm các khách hàng trực tiếp (EMS/OEM). Các đại diện của Guoju như Công ty TNHH Điện tử Siêu Hào Đông Quản (东莞市超翔电子有限公司) và Công ty TNHH Công nghệ Hà Phong Tân Thâm Quyến (深圳市河锋鑫科技有限公司) cho biết lần điều chỉnh này đã mở rộng từ các đại lý sang các khách hàng trực tiếp, tương đương với việc đồng bộ giá giao ngay và giá hợp đồng.

Nhận xét: Báo cáo của CITIC Securities cho rằng, việc Guoju tăng giá phổ biến đối với các sản phẩm tụ điện như MLCC, bao gồm kênh và khách hàng trực tiếp, làn sóng tăng giá dày đặc của các nhà sản xuất gốc xung quanh tháng 7 năm nay sẽ dần được thực hiện. Dưới sự dẫn dắt của Guoju, chu kỳ MLCC này dự kiến sẽ kéo dài hơn một năm, mức tăng giá dự kiến sẽ đạt mức tăng đáng kể gấp đôi hoặc thậm chí gấp ba.

2. Đeo thông minh | Theo báo cáo của Thượng Hải Chứng Khoán Báo, ngày 1 tháng 7, Ủy ban Kinh tế và Công nghệ Thông tin Thượng Hải, Ban Tuyên truyền Thành ủy, Ủy ban Thương mại, Cục Văn hóa và Du lịch, Cục Quản lý Thị trường đã ban hành "Kế hoạch hành động thúc đẩy phát triển chất lượng cao ngành hàng tiêu dùng thời trang Thượng Hải (2026-2028)". Kế hoạch chỉ ra, tập trung vào các xu hướng công nghệ như AI chủ động, tương tác vô cảm, giao thức thống nhất, cộng tác thiết bị đầu cuối-đám mây, thúc đẩy sự kết nối thông minh toàn cảnh "gia đình, văn phòng, di chuyển". Tấn công chip AI thiết bị đầu cuối, mô hình nhẹ, điện toán không gian AR, công nghệ màn hình dẻo, phát triển các thiết bị đầu cuối như điện thoại AI nhẹ thời trang, AIPC, loa thông minh và các sản phẩm đeo được như kính thông minh, tai nghe thông minh, bố trí robot dịch vụ gia đình và đồng hành.

Nhận xét: CICC cho rằng, các loại kính thông minh có thể trở thành thiết bị đầu cuối di động tiếp theo, dẫn dắt làn sóng phát triển mới của các thiết bị đeo thông minh. Theo tính toán, đến năm 2030, sản lượng kính thông minh AI toàn cầu dự kiến đạt 80 triệu chiếc, tỷ lệ thâm nhập thị trường sẽ tăng lên khoảng 4,3%.

3. Lái xe thông minh | Theo báo cáo của Thượng Hải Chứng Khoán Báo, ngày 1 tháng 7, Công ty Công nghệ Avita tuyên bố đã nhận được giấy phép thử nghiệm lái xe tự động L3, các công việc kiểm tra thực tế trên đường liên quan đến xe của công ty đã được triển khai ổn định theo kế hoạch. Ở giai đoạn hiện tại, Avita sẽ dựa vào các đoạn đường thử nghiệm công cộng đã được mở tại thành phố Trùng Khánh để tiến hành xác minh thực tế lái xe tự động L3, đồng thời thúc đẩy kiểm tra độ tin cậy khi vào đường thực tế, thích ứng sâu với môi trường giao thông phức tạp và đa dạng của điều kiện đường xá trong nước.

Nhận xét: Báo cáo nghiên cứu của CICC chỉ ra, mảng lái xe thông minh đã mở ra chương mới trong cuộc cạnh tranh L3 của các hãng xe, và các chất xúc tác tích cực tiềm năng kép từ Tesla FSD và Robotaxi cũng không ngừng phát triển. Chứng khoán Khai Nguyên (开源证券) cho biết, quy mô thị trường Robotaxi trong nước dự kiến sẽ đạt gần 500 tỷ nhân dân tệ vào năm 2030.

4. Hóa chất flo | Theo báo cáo của Trung Chứng Báo, trong ngành có tin, TSMC, Samsung, SK Hynix đang tranh nhau mua axit flohydric cấp điện tử (HF). Báo cáo cho biết, từ đầu năm nay, căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông đã đẩy giá lưu huỳnh, axit sulfuric và axit flohydric khan lên cao, kéo theo chi phí axit flohydric cấp điện tử tăng lên, một số nhà cung cấp đã liên tục tăng giá bán, mức tăng khoảng 20-30%. Trên thị trường giao ngay cấp G5 cao cấp, giá thậm chí đã tăng từ khoảng 120.000 nhân dân tệ/tấn đầu năm lên hơn 210.000 nhân dân tệ/tấn, tăng hơn 75% trong nửa năm.

Nhận xét: Axit flohydric cấp điện tử là vật liệu hóa chất flo cao cấp và là chất làm sạch và khắc quan trọng cho chip bán dẫn, được gọi là "chìa khóa hóa học", là hóa chất điện tử ướt không thể thiếu trong sản xuất wafer. Axit flohydric cấp điện tử cao cấp được sử dụng trong quá trình làm sạch và khắc wafer, thuộc một trong ba loại hóa chất điện tử ướt có quy mô sử dụng lớn nhất. Với việc AI GPU, HBM băng thông cao và chip logic tiên tiến tiếp tục mở rộng sản xuất, lượng axit flohydric cấp điện tử cao cấp sử dụng trên mỗi wafer cũng tăng lên đồng thời, khiến nó trở thành vật tư chiến lược quan trọng trong chuỗi cung ứng bán dẫn AI, trong khi sản lượng công suất cao cấp giải phóng chậm, sự mất cân đối cung cầu gia tăng.

5. Đóng gói chip | Theo báo cáo của Trung Chứng Báo, nhu cầu bán dẫn do AI thúc đẩy đang đẩy một làn sóng tăng giá mới trong lĩnh vực đóng gói tiên tiến. Nhà cung cấp dịch vụ đóng gói và kiểm tra bán dẫn gia công (OSAT) hàng đầu thế giới ASE Technology (日月光) đã điều chỉnh giá đóng gói một lần nữa, mức tăng cao nhất vượt quá 20%. Đợt tăng giá này bao gồm nhiều công nghệ đóng gói tiên tiến, bao gồm CoWoS (chip on wafer on substrate) và FoCoS (fan-out chip on substrate), trong đó các khách hàng chính của Mỹ cũng bị ảnh hưởng. Thị trường thường dự kiến các nhà sản xuất đóng gói và kiểm tra khác cũng có thể làm theo.

Nhận xét: Chu kỳ đầu tư AI đang định hình lại chuỗi giá trị bán dẫn, đẩy nhanh ngành công nghiệp hướng tới kỷ nguyên "Foundry 2.0". Đặc điểm cốt lõi của Foundry 2.0 là sự tích hợp sâu sắc giữa sản xuất wafer, đóng gói tiên tiến và kiểm tra năng lực. Khi năng lực đóng gói tiên tiến trở thành nút thắt cổ chai quan trọng trong chuỗi cung ứng AI, các nhà sản xuất OSAT hàng đầu cũng có nhiều cơ hội tăng trưởng hơn. Đặc biệt trong bối cảnh các gã khổng lồ bán dẫn như TSMC, Samsung Electronics liên tục tăng cường năng lực sản xuất, các công nghệ đóng gói tiên tiến như CoWoS vẫn còn khoảng trống cung cầu. Hiện tại, các nhà sản xuất thiết bị hàng đầu trong nước đã đạt được những bước đột phá thực chất trên đường đua này.

6. Tín dụng sáng tạo | Theo báo cáo của Trung Chứng Báo, từ ngày 1 tháng 7, "Biện pháp quản lý sử dụng mật mã trong dịch vụ chứng thực điện tử" chính thức có hiệu lực, là một văn bản quy phạm quan trọng trong lĩnh vực quản lý mật mã dịch vụ chứng thực điện tử. Biện pháp này chủ yếu quy định hành vi sử dụng mật mã của các tổ chức chứng thực điện tử, bao gồm việc sử dụng sản phẩm mật mã, ứng dụng công nghệ mật mã, yêu cầu quản lý an toàn, v.v., nhằm đảm bảo tính an toàn, độ tin cậy và hợp pháp của dịch vụ chứng thực điện tử.

Nhận xét: Dưới sự cộng hưởng của chiến lược an ninh quốc gia, lưu thông các yếu tố dữ liệu và chuyển đổi số, ngành công nghiệp mật mã đang chuyển đổi toàn diện từ "tuân thủ là động lực" sang "giá trị là động lực". Với sự tiến triển của cơ sở hạ tầng mới, mật mã thương mại đang tăng tốc thâm nhập vào bảy kịch bản mới nổi: Internet vạn vật, Internet xe cộ, Internet công nghiệp, thành phố thông minh, blockchain, an ninh 5G và điện toán đám mây. Với việc ban hành "Luật Mật mã" và "Quy định quản lý mật mã thương mại" mới sửa đổi, ứng dụng mật mã thương mại đã bước vào giai đoạn quy định pháp luật. Các nhà khai thác cơ sở hạ tầng thông tin quan trọng bị bắt buộc phải thực hiện đánh giá an toàn ứng dụng mật mã thương mại (密评). Theo tính toán, mật mã và cải tạo mật mã quốc gia đi kèm dự kiến sẽ mang lại không gian thị trường gia tăng hơn 100 tỷ nhân dân tệ mỗi năm. Với nhu cầu mạnh mẽ, dự kiến đến năm 2027, quy mô thị trường mật mã thương mại Trung Quốc dự kiến sẽ vượt 2000 tỷ nhân dân tệ, tốc độ tăng trưởng trung bình hàng năm vượt 27%.

7. Máy công cụ | Theo báo cáo của Trung Chứng Báo, ngày 30 tháng 6, cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông Công ty Máy công cụ Tân Thượng (津上机床) tăng hơn 15%. Công ty mới công bố báo cáo thường niên năm tài chính 2026, doanh thu đạt khoảng 51,84 tỷ nhân dân tệ, tăng trưởng khoảng 21,6% so với cùng kỳ, lợi nhuận ròng đạt 10,94 tỷ nhân dân tệ, tăng trưởng khoảng 39,9% so với cùng kỳ, cả hai đều tạo mức cao lịch sử mới. Ngành máy công cụ trong nước sau giai đoạn điều chỉnh trước đó, năm 2026 chính thức bước vào kênh phục hồi tăng trưởng. Theo dữ liệu từ Công ty Nghiên cứu Công nghiệp Ruin (睿工业), quý I năm 2026, quy mô thị trường và sản lượng máy công cụ cắt kim loại CNC đều tăng trưởng hai con số, nhu cầu từ các ngành hạ nguồn như ô tô, điện tử, hàng không vũ trụ, máy móc thông dụng đều phục hồi toàn diện. Đồng thời, các đường đua mới nổi như làm mát bằng chất lỏng AI, robot hình người, bán dẫn, thương mại vũ trụ đang dần trở thành nguồn tăng trưởng mới cho ngành máy công cụ.

Nhận xét: Lấy làm mát bằng chất lỏng AI làm ví dụ, nhu cầu gia công các bộ phận như đầu nối làm mát bằng chất lỏng, tấm làm mát bằng chất lỏng, khuỷu, giá đỡ, ống lót van, lõi van tăng lên, với yêu cầu về công suất tản nhiệt và độ chính xác gia công ngày càng cao, máy tiện trục chính truyền thống dần khó đáp ứng nhu cầu gia công một số bộ phận phức tạp, các thiết bị cao cấp như máy tiện phay kết hợp, máy tiện tháp, máy năm trục dự kiến sẽ được hưởng lợi từ logic kép "tăng sản lượng + nâng cấp thiết bị". Đồng thời, thời gian giao hàng của các bộ phận cốt lõi thượng nguồn kéo dài đáng kể cũng có thể xác nhận nhu cầu cao của ngành máy công cụ. Về mặt hiệu suất, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của các công ty niêm yết trong ngành máy công cụ trong quý I năm 2026 nhìn chung đã chuyển biến tích cực. Về mặt vĩ mô cũng hình thành hỗ trợ, PMI trong nước tháng 6 đã quay trở lại trên mức 50, PMI sản xuất phục hồi lên vùng mở rộng, nhiều lợi ích cộng hưởng, không gian tăng trưởng dài hạn của ngành máy công cụ đáng được kỳ vọng.

8. Máy công cụ | Theo báo cáo của Trung Chứng Báo, chịu ảnh hưởng từ giá APT quốc tế tăng vọt, thị trường dao cắt CNC toàn cầu đón nhận một làn sóng định giá lại mới. Mitsubishi Materials gần đây đã chính thức công bố thông báo tăng giá, lên kế hoạch tăng mạnh giá lưỡi dao carbide từ 50% đến 85% kể từ ngày 1 tháng 7, trong đó giá mũi khoan vonfram carbide và dao phay ngón carbide lần lượt tăng 32% và 41%. Đằng sau động thái này là sự ràng buộc cứng nhắc về nguồn cung vonfram toàn cầu và sự truyền dẫn áp lực chi phí tập trung, giá APT đã tiến sát ngưỡng 3000 USD, buộc các gã khổng lồ nước ngoài phải chuyển chi phí xuống hạ nguồn thông qua việc tăng giá mạnh, và cảnh báo về đợt tăng giá thứ hai trong nửa cuối năm, đánh dấu ngành dao cắt CNC chính thức bước vào chu kỳ tăng giá mạnh.

Nhận xét: Trong bối cảnh vĩ mô "vonfram tăng, dao đắt", logic lạm phát của mảng dao cắt CNC trong nước đang tăng tốc. Về mặt giá, mức tăng giá hàng năm của dao cắt CNC hàng đầu trong nước trong năm 2025 đã đạt 10%-20%, tiếp tục tăng 40% trong nửa đầu năm 2026, việc tăng giá mạnh của các nhà máy lớn nước ngoài càng mở ra không gian tăng giá theo sau của các sản phẩm trong nước. Về mặt sản lượng, mức tăng giá cao của các sản phẩm nước ngoài thúc đẩy quá trình thay thế nội địa tăng tốc đáng kể, hiện tại không gian thị trường dao cắt CNC trong nước khoảng 500 tỷ nhân dân tệ, tỷ lệ nội địa hóa chỉ khoảng 50%, vẫn còn không gian thay thế lên tới 250 tỷ nhân dân tệ. Với sự bùng nổ cấu trúc nhu cầu về dao cắt độ chính xác cao trong các lĩnh vực sản xuất cao cấp như xe năng lượng mới, hàng không vũ trụ và bán dẫn, ngành công nghiệp đang đón nhận "chu kỳ ngọt ngào" của việc tăng giá và tăng sản lượng.

9. Lái xe thông minh | Theo báo cáo của Trung Chứng Báo, Tesla đã chính thức bắt đầu thử nghiệm kỹ thuật trên đường công cộng tại thành phố Austin, Texas, đối với lô Cybercab sản xuất hàng loạt đầu tiên, những chiếc xe này không được trang bị vô lăng và bàn đạp chân. Động thái này cũng đưa ra tín hiệu rõ ràng nhất cho đến nay: Tầm nhìn của Tesla về việc xây dựng đội xe robotaxi không người lái đang từ giai đoạn xe nguyên mẫu trở thành hiện thực, quá trình công nghiệp hóa xe chuyên dụng L4 không người lái đang được đẩy nhanh đáng kể. Về mặt trong nước, ngày 1 tháng 7, Avita tuyên bố đã nhận được giấy phép thử nghiệm lái xe tự động L3, các công việc kiểm tra thực tế trên đường liên quan đến xe của công ty đã được triển khai ổn định theo kế hoạch. Công ty cho biết, ở giai đoạn hiện tại sẽ dựa vào các đoạn đường thử nghiệm công cộng đã được mở tại thành phố Trùng Khánh để tiến hành xác minh thực tế lái xe tự động L3, đồng thời thúc đẩy kiểm tra độ tin cậy khi vào đường thực tế, thích ứng sâu với môi trường giao thông phức tạp và đa dạng của điều kiện đường xá trong nước, nhiều công việc kiểm tra tuân thủ đã được khởi động đồng thời.

Nhận xét: Nhìn chung, hiện nay sự phát triển của ngành công nghiệp lái xe thông minh trong và ngoài nước đang được đẩy nhanh toàn diện, xác minh công nghệ và thương mại hóa song song, triển vọng phát triển của ngành tiếp tục tích cực, chuỗi công nghiệp dự kiến sẽ được hưởng lợi.

10. Thủy lợi | Theo báo cáo của Trung Chứng Báo, gần đây, Bộ Thủy lợi đã ban hành "Ý kiến về tăng cường công tác đo lường thủy lợi". "Ý kiến" đề xuất, lấy nhu cầu thực tế của ngành thủy lợi làm động lực, lấy việc đạt được đo lường chính xác trong lĩnh vực thủy lợi làm mục tiêu, phấn đấu đột phá một số công nghệ đo lường trong các lĩnh vực then chốt cần thiết của thủy lợi, xây dựng một số thiết bị đo lường tiêu chuẩn và quy phạm kỹ thuật tiên tiến và thiết thực, thực hiện quản lý toàn diện các dụng cụ đo lường chuyên dụng cho thủy lợi, nâng cao rõ rệt năng lực và trình độ đo lường thủy lợi.

Nhận xét: "Ý kiến về tăng cường công tác đo lường thủy lợi" do Bộ Thủy lợi ban hành là văn bản định hướng đầu tiên của ngành thủy lợi về tổng thể hệ thống năng lực đo lường trong toàn lĩnh vực, mục tiêu cốt lõi là bổ sung những thiếu sót về "cân đo" của thủy lợi, việc cải tạo hàng triệu điểm lấy nước, hàng trăm nghìn đầu kênh tưới, hàng nghìn đập trên cả nước mang lại thị trường tăng trưởng liên tục, đáng được quan tâm.

11. Sản xuất dược phẩm | Theo báo cáo của Trung Chứng Báo, Cục Quản lý Y tế Quốc gia ngày 1 tháng 7 đã công bố thông báo, lấy ý kiến công khai về "Yêu cầu mã truy xuất thuốc sắc thảo dược", dự kiến kết hợp với Cục Quản lý Dược phẩm Quốc gia để thúc đẩy thuốc sắc thảo dược đạt được "một sản phẩm một mã, truy xuất toàn bộ quá trình". Theo dự thảo lấy ý kiến, mã truy xuất thuốc sắc thảo dược bao gồm hai phần: mã nhận dạng thuốc sắc và mã nhận dạng sản xuất, có các đặc điểm như tính duy nhất, tính phổ biến, tính mở rộng. Các cơ sở y tế có bảo hiểm y tế được chỉ định cần thu thập, xác minh và tải lên mã truy xuất một cách chính xác lên nền tảng thông tin bảo hiểm y tế quốc gia, các cơ quan bảo hiểm y tế các cấp cũng sẽ đưa mã truy xuất vào hệ thống mua sắm tập trung thuốc và thanh toán quỹ bảo hiểm y tế.

Nhận xét: Việc triển khai chính sách này đánh dấu ngành thuốc sắc thảo dược sẽ trải qua một cuộc chuyển đổi số sâu sắc. Động thái này không chỉ có hiệu quả chống lại các hành vi lừa đảo bảo hiểm y tế như khám chữa bệnh giả mạo, đổi thuốc, bịt lỗ hổng thất thoát quỹ, mà còn buộc ngành công nghiệp chuyển từ "phân tán thô" sang "tập trung cao, tiêu chuẩn cao". Khi hệ thống truy xuất được triển khai toàn diện, các xưởng nhỏ thiếu khả năng cải tạo thông tin sẽ bị loại bỏ nhanh chóng, trong khi các doanh nghiệp đầu ngành có chuỗi công nghiệp đầy đủ, cơ sở nguyên liệu địa đạo và khả năng truy xuất số sẽ giành được thị phần lớn hơn nhờ vào sự hỗ trợ dữ liệu "chất lượng tốt, giá tốt".

12. Đường trắng | Theo báo cáo của Trung Chứng Báo, sau Thái Lan và Việt Nam, từ ngày 29 tháng 6 năm 2026, xi-rô đường từ Lào cũng đã bị tạm ngừng nhập khẩu. Từ tháng 1 đến tháng 5 năm 2026, Trung Quốc nhập khẩu 404.700 tấn xi-rô đường, trong đó nhập khẩu từ Lào nhiều nhất là 326.500 tấn, chiếm tới hơn 80% tổng lượng. Trên toàn cầu, các cơ quan khí tượng của nhiều nước xác nhận El Niño đã chính thức hình thành, nhiệt độ cao cực đoan tiếp tục phát triển, và có xác suất lớn nâng cấp thành Siêu El Niño. Thời tiết cực đoan như hạn hán, mưa lớn do El Niño gây ra đã trực tiếp tác động đến các khu vực sản xuất đường chính của thế giới như Brazil, Ấn Độ, đồng thời ảnh hưởng đến các tỉnh trồng mía cốt lõi của Trung Quốc như Quảng Tây, Vân Nam, cơ cấu cung cầu tiếp tục thắt chặt hỗ trợ giá đường toàn cầu tăng đồng thời.

Nhận xét: Trung Quốc có mức độ phụ thuộc cao vào đường nhập khẩu, tỷ lệ nhập khẩu so với tiêu dùng vượt quá 30%, giá đường trong và ngoài nước có tính liên kết cao. El Niño có thể làm xáo trộn phía cung đường, mang lại cơ hội định giá lại.

13. Bông | Theo báo cáo của Trung Chứng Báo, kết quả điều tra chuyên ngành của Hệ thống giám sát thị trường bông quốc gia cho thấy, diện tích gieo trồng bông thực tế trên toàn quốc năm 2026 là 46,32 triệu mẫu (~3,088 triệu ha), giảm 3,1% so với cùng kỳ, trong đó khu vực Tân Cương giảm 3,4% so với cùng kỳ; cộng với đợt nắng nóng mạnh nhất kể từ đầu mùa hè sắp ập vào các khu vực sản xuất chính của Tân Cương, nhiệt độ tối đa ở một số khu vực như bồn địa Nam Cương, Turpan có thể vượt quá 40 độ C, cục bộ có thể lên tới trên 45 độ C. Về phía cầu hạ nguồn, trong năm nay, năng lực sản xuất sợi mới tập trung tại khu vực Tân Cương đã đi vào hoạt động, tiềm năng tiêu thụ bông trong khu vực tiếp tục mở rộng, nhu cầu sử dụng bông tăng đáng kể.

Nhận xét: Nếu sản lượng vận chuyển bông từ Tân Cương tiếp tục duy trì ở mức cao, kết hợp với tiêu thụ cứng nhắc của năng lực sản xuất mới tại địa phương, khu vực Tân Cương có thể đối mặt với mâu thuẫn cung cầu cấu trúc về tình trạng thiếu bông tạm thời trong giai đoạn sau, cung cấp hỗ trợ cơ bản dài hạn cho giá bông. Ngoài ra, sản lượng bông toàn cầu và trong nước đồng thời giảm, diện tích trồng bông toàn cầu thu hẹp, kết hợp với sự can thiệp của thời tiết thảm họa El Niño, dự báo tổng sản lượng bông toàn cầu của niên vụ mới bị hạ thấp, cục diện sản xuất và tiêu dùng đã chuyển từ thặng dư sang thâm hụt.

Những tin tức chính cần chú ý hôm nay

Số liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 6 của Mỹ.

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tuần trước của Mỹ.

Đơn đặt hàng nhà máy và đơn đặt hàng hàng lâu bền tháng 5 của Mỹ.

Bài phát biểu của Chủ tịch Fed San Francisco Daly.

Tuyên bố rủi r