Giảm lạm phát nhờ Cục Thống kê? Mỹ sửa đổi phương pháp tính PCE, lạm phát cốt lõi tháng 5 dự kiến sẽ giảm 13 điểm cơ bản.

Bộ Phân tích Kinh tế của Bộ Thương mại Hoa Kỳ (BEA) dự kiến vào tháng 9 sẽ điều chỉnh phương pháp tính toán phí quản lý danh mục đầu tư trong chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), động thái này về mặt kỹ thuật sẽ làm giảm chỉ số lạm phát PCE cốt lõi, đồng thời điều chỉnh tăng chi tiêu tiêu dùng cá nhân thực tế và các chỉ số năng suất.

Theo tính toán của Nghiên cứu Kinh tế Bloomberg, nếu tính theo phương pháp mới, mức tăng hàng năm của PCE cốt lõi trong tháng 5 sẽ giảm 13 điểm cơ bản. Sau khi BEA hoàn tất tất cả các điều chỉnh về phạm vi thống kê tiếp theo, chỉ số lạm phát PCE cốt lõi sẽ không còn cao hơn đáng kể như hiện tại.

Việc điều chỉnh đồng thời cũng sẽ điều chỉnh tăng chi tiêu tiêu dùng cá nhân thực tế. Theo tính toán, mức giảm hàng năm của chi tiêu thực tế trong tháng 5 là 1,6%, sau khi tính theo phương pháp mới sẽ chuyển thành tăng 4,8%. Sự thay đổi này dự kiến sẽ thúc đẩy tăng trưởng GDP năm 2025 thêm 2 điểm cơ bản, và thúc đẩy tỷ lệ tăng trưởng GDP theo quý hàng năm trong quý I năm 2026 thêm 9 điểm cơ bản.

Đối với thị trường, sự điều chỉnh này có nghĩa là khoảng cách bất thường tồn tại lâu dài giữa chỉ số lạm phát mà Cục Dự trữ Liên bang ưa chuộng và Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) có thể thu hẹp, cung cấp tọa độ tham chiếu mới cho việc đánh giá chính sách, đồng thời dữ liệu tăng trưởng kinh tế cũng sẽ được sửa đổi đồng bộ.

Điều chỉnh phương pháp tính phí quản lý danh mục đầu tư, hạ PCE cốt lõi

BEA thông báo rằng kể từ tháng 9, sẽ áp dụng "Phương pháp ngoại suy số lượng ngành quản lý danh mục đầu tư và tư vấn đầu tư dựa trên Thống kê Việc làm Hiện tại (CES)" của Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ, thay thế cho phương pháp giảm phát Chỉ số giá sản xuất (PPI) dịch vụ quản lý danh mục đầu tư và tư vấn đầu tư của Cục Thống kê Lao động trước đây. Việc sửa đổi này sẽ bao gồm dữ liệu lịch sử kể từ năm 2021.

Phương pháp mới sẽ sử dụng tổng số giờ làm việc – tức là số lượng việc làm nhân với số giờ làm việc trung bình – làm chỉ số mới để đo lường chi tiêu thực tế, sau đó kết hợp với dữ liệu chi tiêu danh nghĩa để tính chỉ số giá PCE.

Phí quản lý danh mục đầu tư trong tháng 5 đã tăng 21,6% so với cùng kỳ, đóng góp 37 điểm cơ bản vào PCE cốt lõi. Sau khi điều chỉnh theo phương pháp tính mới, mức tăng hàng năm của khoản phí này sẽ giảm xuống còn 14,3%, và mức đóng góp vào PCE cốt lõi tương ứng thu hẹp còn 24 điểm cơ bản.

Trong những tháng gần đây, phí quản lý danh mục đầu tư đã tăng mạnh, trở thành một trong những nguyên nhân chính gây ra khoảng cách bất thường lớn giữa lạm phát PCE cốt lõi và lạm phát CPI cốt lõi. Là chỉ số lạm phát cốt lõi được Fed quan tâm, lạm phát PCE cốt lõi tiếp tục cao hơn lạm phát CPI cốt lõi.

Tuyên bố miễn trừ rủi ro và điều khoản

        Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét đến mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc biệt của từng người dùng. Người dùng nên xem xét liệu mọi ý kiến, quan điểm hoặc kết luận trong bài viết này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Đầu tư dựa trên đó, tự chịu trách nhiệm.