BTC đã chạm mức thấp mới kể từ năm 2024, nhưng liệu đây có phải là thời điểm tốt để mua đáy?

Vào ngày 1/7, giá BTC từng giảm xuống còn 57.800 USD, giảm hơn 50% so với mức đỉnh lịch sử khoảng 126k USD, đồng thời cũng chạm mức thấp mới kể từ tháng 10/2024. Trong khi đó, ETH vẫn dao động gần mức thấp 1.600 USD, và biểu đồ tháng của SOL đã ghi nhận 10 lần giảm liên tiếp chưa từng có. Chỉ số sợ hãi và tham lam hiện tại là 17, cho thấy mức độ sợ hãi cực độ.
Về mặt thị trường vĩ mô, chỉ số Nasdaq vẫn dao động ở mức cao 26.200, và S&P 500 vẫn ở mức cao 7.500. Bitcoin đã điều chỉnh gần một năm kể từ tháng 10/2025. Tại sao BTC hoạt động kém như vậy? Có thể đang đối mặt với hai cơn gió ngược lớn: dòng vốn rút ròng lớn từ các quỹ ETF giao ngay và kỳ vọng cắt giảm lãi suất bị thất vọng.
Từ giữa tháng 5 đến tháng 6/2026, các quỹ ETF giao ngay Bitcoin đã trải qua một làn sóng rút vốn chưa từng có. Kể từ ngày 1/5, dòng vốn vào ròng của Bitcoin giao ngay hiếm khi chỉ có 9 ngày, với lượng vốn vào nhìn chung nhỏ. Kể từ đầu tháng 5, dòng vốn vào ròng chưa vượt quá 140 triệu USD trong một ngày. Kể từ tháng 5, đã có bốn ngày dòng vốn ra ròng vượt quá 600 triệu USD, và những ngày dòng vốn ra ròng lớn liên tiếp. Rõ ràng, một lượng lớn các tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ đã giảm nắm giữ Bitcoin thông qua các kênh ETF, làm gia tăng thêm áp lực bán giao ngay và khiến giá khó giữ được các mức hỗ trợ chính. So với đỉnh dòng vốn vào năm 2025, sự đảo chiều vốn cấu trúc này đã trở thành một trong những lý do trực tiếp nhất dẫn đến đợt điều chỉnh BTC hiện tại.
Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed cũng bị thất vọng. Theo dữ liệu từ Kalshi, thị trường hiện đặt xác suất 77,8% cho việc Fed giữ nguyên lãi suất trong năm nay, và chỉ có xác suất 19,6% cho một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản duy nhất.
Với áp lực lạm phát dai dẳng và sự gián đoạn địa chính trị, kỳ vọng của thị trường về việc Fed duy trì lãi suất cao hơn hoặc thậm chí tăng lãi suất thêm đang nóng lên. Môi trường lợi suất thực tế cao làm tăng đáng kể sức hấp dẫn của việc nắm giữ tiền mặt hoặc trái phiếu, khiến các tài sản rủi ro cao như Bitcoin phải đối mặt với sự cạnh tranh vốn.
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm dao động ở mức cao hơn, kết hợp với sự không chắc chắn vĩ mô, càng kìm hãm đòn bẩy vốn và khẩu vị rủi ro. Các nhà đầu tư lo ngại rằng nếu Fed trì hoãn cắt giảm lãi suất hoặc chuyển sang lập trường diều hâu, nó sẽ kéo dài chu kỳ điều chỉnh của các tài sản rủi ro.
Phạm vi đáy của BTC ở đâu?
Khi BTC tiếp tục giảm, thị trường bắt đầu dự đoán giá đáy của nó. Năm 2018, giá đáy của thị trường gấu Bitcoin (trung bình tháng) giảm khoảng 77% so với đỉnh (trung bình tháng). Năm 2022, giá đáy của thị trường gấu giảm 73% so với đỉnh. Giả sử đợt này BTC giảm 60% từ 116,6k USD, đáy có thể rơi vào khoảng 46k USD.
Đồng sáng lập Glassnode: Đáy của chu kỳ BTC này có khả năng nằm trong khoảng $46k đến 54k USD.
Đồng sáng lập Glassnode, Rafael, đã tweet rằng nhu cầu tổ chức hiện tại không hấp thụ hiệu quả nguồn cung mới của Bitcoin, mà thay vào đó làm tăng áp lực bán. Dữ liệu cho thấy, trong tháng qua, dòng vốn ra ròng ETF là 71,6k BTC, trong khi các công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số chỉ thêm 7.500 BTC. Sau khi trừ phát hành, dòng vốn ra ròng kết hợp từ ETF và DAT đạt 77k BTC. Cho đến khi dòng vốn ra ròng này chuyển thành dương, bất kỳ sự phục hồi giá nào cũng sẽ phải đối mặt với áp lực bán kéo dài. Vào ngày 5/6, Rafael đã chỉ ra (khi BTC ở khoảng 62k USD) rằng đáy của chu kỳ BTC này có khả năng nằm trong khoảng $46k đến 54k USD. Khoảng này chủ yếu dựa trên hai chỉ báo on-chain: Giá thực tế ≈ 54.000 USD, đóng vai trò là hỗ trợ quan trọng cho chi phí cơ sở tổng thể của thị trường; và CVDD ≈ 46.200 USD, với các đáy lịch sử thường hình thành cách mức này 5%-18%.
BIT: Thị trường gấu bước vào giai đoạn cuối, 50k-$55k có thể trở thành khoảng chính.
Vào giữa tháng 6, BIT đã đăng một bài báo nói rằng từ góc độ cấu trúc kỹ thuật, mô hình đỉnh năm 2025 rất giống với năm 2021. Cả hai chu kỳ đều trải qua các đợt tăng nhanh, phá vỡ đường trung bình động 21 tuần, và sau đó yếu đi một lần nữa sau một đợt phục hồi theo giai đoạn. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy rằng các đáy thực sự thường đi kèm với khối lượng giảm và phạm vi củng cố thu hẹp, không phải là sự đảo chiều nhanh chóng. Hiện tại, chỉ số sợ hãi và tham lam đang ở mức thấp lịch sử, và chỉ báo ngẫu nhiên đã vào vùng quá bán sâu.
Kết hợp với lý thuyết sóng Elliott, kể từ khi thị trường gấu bắt đầu vào tháng 10/2025, Bitcoin đã đi vào cấu trúc điều chỉnh A-B-C điển hình. Với đợt phục hồi sóng B kết thúc vào giữa tháng 5 tại 83.000 USD, sóng C hiện tại đang giảm, với vùng mục tiêu có khả năng gần 50k USD, và điểm thấp dự kiến xuất hiện xung quanh FIFA World Cup (11/6 đến 19/7/2026). Nhìn chung, thị trường gấu này đang bước vào giai đoạn cuối, và khoảng 50k-$55k có thể trở thành vùng đáy cốt lõi của thị trường gấu này.
Wintermute: Thị trường crypto đã bước vào giai đoạn cuối của thị trường gấu, nhưng đáy thực sự có thể chưa đến.
Wintermute gần đây đã công bố một báo cáo nói rằng tâm lý thị trường hiện tại đã đi vào nỗi sợ hãi cực độ, với chỉ số sợ hãi và tham lam dao động từ 18 đến 24, và khoảng một nửa nguồn cung lưu thông của Bitcoin đang trong tình trạng lỗ chưa thực hiện, tất cả đều gần với các đặc điểm đáy của thị trường gấu lịch sử. Tuy nhiên, báo cáo chỉ ra rằng những gì thực sự thiếu ở giai đoạn này là dòng vốn mới. Các quỹ ETF giao ngay gần đây đã có dòng vốn ra ròng khoảng 1,8 tỷ USD, và stablecoin cùng các chỉ báo thanh khoản khác chưa được cải thiện. Báo cáo tin rằng các công ty dự trữ Bitcoin đã bắt đầu giữ quyền bán BTC để trả cổ tức, có nghĩa là hành vi "mua vĩnh viễn" lâu nay đang dần chuyển thành "mua có điều kiện."
Wintermute kỳ vọng rằng, do tính thời vụ lịch sử, thị trường crypto khó có khả năng hoàn thành đáy trong mùa hè, và có nhiều khả năng thấy đáy thực sự vào khoảng tháng 9 đến tháng 10. Xu hướng tiếp theo vẫn sẽ phụ thuộc vào môi trường vĩ mô, sự hạ nhiệt của lĩnh vực AI, và sự quay trở lại của dòng vốn vào thị trường crypto.
JackYi: Tháng 7 đến tháng 8 có thể là thời điểm đáy cuối cùng của Bitcoin, và cũng là thời điểm tốt nhất để mua đáy.
Nhà sáng lập Liquid Capital, JackYi, đã tweet, "Đây là làn sóng giảm thứ ba kể từ ngày 11 tháng 10. Nếu theo lý thuyết sóng và các mô hình chu kỳ, đây là đợt giảm lớn cuối cùng của Bitcoin. Điều mà mọi người quan tâm nhất là giá đáy của đợt giảm Bitcoin này. Các yếu tố chính là thị trường chứng khoán Mỹ và MicroStrategy. Chúng tôi không biết liệu mối lo ngại của Fed về CPI có thể kích hoạt sự thay đổi trong kỳ vọng cắt giảm lãi suất hoặc thậm chí tăng lãi suất, từ đó gây ra sự điều chỉnh kéo dài của cổ phiếu Mỹ hay không. Thứ hai, trong các đuôi thị trường gấu trước đây, các sự kiện thiên nga đen hoặc vụ nổ thường xảy ra, và lần này chúng tôi chưa thấy một sự kiện nào, vì vậy cần phải theo dõi chặt chẽ. Tính từ mức cao 126.000 USD của Bitcoin, giảm 60% sẽ là 51.000 USD, và giảm 66% sẽ là 43.000 USD. Trong mọi trường hợp, tháng 7 đến tháng 8 sẽ là lần cuối cùng, và là thời điểm tốt nhất để mua đáy, thậm chí là cơ hội đáng giá nhất trong ba năm tới."
Jiang Zhuoer: Thị trường gấu BTC này có thể chạm đáy từ tháng 10 đến tháng 12 năm nay, với giá khoảng 42.000 USD đến 44k USD.
Nhà sáng lập và CEO của BTCTOP mining pool, Jiang Zhuoer, đã tweet vào ngày 25 tháng 6 rằng mNAV của MSTR hiện đã giảm xuống 0,72, gần với mức thấp lịch sử 0,7 vào tháng 5/2022, nằm trong vùng đáy của mNAV chu kỳ này. Tuy nhiên, đáy mNAV thường dẫn trước đáy giá BTC khoảng 6 tháng. Mức thấp mNAV trước đó tương ứng với BTC khoảng 31k USD, trong khi đáy thực sự của BTC xuất hiện vào tháng 11/2022 ở mức 15,5k USD. Dựa trên chu kỳ bốn năm và các mô hình toán học, ông dự đoán rằng thị trường gấu BTC lần này sẽ chạm đáy từ tháng 10 đến tháng 12 năm nay, với phạm vi giá khoảng $42k đến 44k USD.
Dữ liệu Polymarket: Xác suất BTC giảm xuống dưới $40k trong năm nay là 30%.
Dữ liệu mới nhất từ Polymarket cho thấy thị trường hiện đang đặt cược vào xác suất 79% BTC giảm xuống dưới 55.000 USD trong năm nay, 65% xác suất giảm xuống dưới 50.000 USD, 30% xác suất giảm xuống dưới 40k USD, 17% xác suất giảm xuống dưới 35k USD, và 13% xác suất giảm xuống dưới 30k USD. Khối lượng giao dịch của thị trường dự đoán này đã vượt quá 45,42 triệu USD.$BTC