Từ chối cam kết giảm lãi suất vào tháng 7! Tân Chủ tịch Fed Hoa Hứa lần đầu ra mắt quốc tế chỉ trích "lạm phát quá cao", phản ứng mạnh mẽ chống lại sự can thiệp của Trump.

Kể từ khi nắm quyền Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào tháng 5 năm 2026, Chủ tịch mới Kevin Warsh lần đầu tiên bước lên sân khấu quốc tế. Theo báo cáo của CNBC hôm nay (1), tại Diễn đàn Ngân hàng Trung ương ECB ở Bồ Đào Nha, Warsh từ chối tiết lộ bất kỳ thông tin nào về quyết định lãi suất tháng 7, chỉ khẳng định mạnh mẽ rằng "lạm phát vẫn còn quá cao". Đối mặt với áp lực chính trị từ chính quyền Trump, ông thề bảo vệ sự độc lập của ngân hàng trung ương; đồng thời, ông cũng ca ngợi việc Chủ tịch ECB Christine Lagarde từ bỏ phương pháp "hướng dẫn kỳ vọng" (forward guidance), báo hiệu một sự thay đổi lớn trong chiến lược truyền thông của Fed trong tương lai.
(Thông tin trước đó: Tân Chủ tịch Fed Warsh bổ nhiệm hai nhà kinh tế học kỳ cựu làm cố vấn, động cơ đằng sau là gì?)
(Bổ sung bối cảnh: Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent tuyên bố: Lạm phát sẽ giảm xuống mục tiêu! Chủ tịch Fed Warsh sẽ cân bằng giữa tăng trưởng kinh tế và ổn định giá cả)

Mục lục bài viết

Toggle

• Từ chối hướng dẫn kỳ vọng, Warsh cảnh báo: Lạm phát vẫn còn quá cao
• Không sợ áp lực từ Trump, thề bảo vệ sự độc lập tuyệt đối của Fed
• Tổng quan về quan điểm của các ngân hàng trung ương lớn và bối cảnh vĩ mô thị trường

Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu đang ở bước ngoặt then chốt, Kevin Warsh, người vừa thay thế Jerome Powell làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào tháng 5 năm 2026, đã có màn ra mắt quốc tế tại Diễn đàn Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) diễn ra ở Sintra, Bồ Đào Nha.

Cuộc tọa đàm quan trọng này, do phóng viên nổi tiếng Sara Eisen của CNBC chủ trì, quy tụ Chủ tịch ECB Christine Lagarde, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh Andrew Bailey và Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada Tiff Macklem. Trong cuộc đối thoại với các nhà lãnh đạo ngân hàng trung ương toàn cầu, Warsh đã thể hiện một thái độ diều hâu và triết lý truyền thông hoàn toàn khác so với người tiền nhiệm.

Từ chối hướng dẫn kỳ vọng, Warsh cảnh báo: Lạm phát vẫn còn quá cao

Fed đã giữ nguyên lãi suất từ đầu năm nay, thị trường đều theo dõi sát sao liệu cuộc họp FOMC tháng này có hành động gì hay không. Tuy nhiên, Warsh thẳng thừng từ chối tiết lộ bất kỳ manh mối nào về quyết định lãi suất tháng 7 tại diễn đàn. Ông chỉ dè dặt cho biết các quan chức sẽ tranh luận đầy đủ trong phòng họp và "vạch ra một lộ trình mới (chart a new course)".

Mặc dù không đưa ra tín hiệu rõ ràng, thái độ của ông đối với giá cả lại vô cùng kiên định. Warsh nhấn mạnh rằng mục tiêu hàng đầu của Fed vẫn luôn như vậy: "Tất cả chúng ta đều cam kết duy trì sự ổn định giá cả, mặc dù chúng tôi cởi mở với AI và sự gia tăng năng suất, nhưng giá cả hiện tại vẫn còn quá cao." Ông thậm chí còn công khai ca ngợi việc Lagarde phản đối việc đưa ra "hướng dẫn kỳ vọng (forward guidance)" cho thị trường, cười nói rằng "tôi vốn đã thích bà ấy, bây giờ còn yêu bà ấy hơn", điều này ám chỉ rằng các tuyên bố công khai của các quan chức Fed trong tương lai sẽ giảm đi đáng kể, đưa chính sách tiền tệ trở lại con đường dựa trên dữ liệu một cách kín đáo.

Không sợ áp lực từ Trump, thề bảo vệ sự độc lập tuyệt đối của Fed

Ngoài lạm phát, thách thức lớn nhất mà Warsh phải đối mặt sau khi nhậm chức là áp lực chính trị mạnh mẽ từ chính quyền Tổng thống Mỹ Donald Trump yêu cầu can thiệp vào chính sách tiền tệ. Tận dụng cơ hội phát biểu quốc tế này, Warsh đã có một phản ứng cực kỳ cứng rắn. Ông tuyên bố nghiêm túc rằng Fed "từ lâu đã là một ngân hàng trung ương độc lập", nguyên tắc này chưa từng bị lung lay trong quá khứ và chắc chắn sẽ không thay đổi dưới nhiệm kỳ của ông.

Tổng quan về quan điểm của các ngân hàng trung ương lớn và bối cảnh vĩ mô thị trường

| Chủ đề trọng tâm | | --- | Quan điểm của các ngân hàng trung ương và phân tích dữ liệu thị trường | | --- | --- | | Tác động của AI đối với chính sách tiền tệ | Fed (Warsh): AI đang kích thích chi tiêu vốn (phía cầu), dự kiến sẽ mở rộng phía cung trong tương lai, có "tác động lớn" đến chính sách tiền tệ. ECB (Lagarde): Châu Âu và Mỹ "phụ thuộc lẫn nhau (hostage)" trong lĩnh vực AI, châu Âu dựa vào công nghệ hàng đầu của Mỹ, trong khi Mỹ cần thị trường rộng lớn châu Âu chiếm 25% doanh thu của họ. | | Thị trường lao động Mỹ suy yếu | Dữ liệu ADP việc làm tư nhân tháng 6 của Mỹ công bố trước đó chỉ tăng 98.000 người, thấp hơn nhiều so với dự kiến; toàn thị trường đang theo dõi chặt chẽ báo cáo việc làm phi nông nghiệp chính thức dự kiến tăng 115.000 người. | | Phân kỳ lộ trình lãi suất tương lai | ECB: Việc tăng lãi suất vào tháng trước được coi là "thời điểm hoàn hảo" do lạm phát cốt lõi tăng trở lại, dự kiến đến cuối năm 2028 mới đạt được mục tiêu 2%. Dự báo thị trường: Tổ chức nghiên cứu TS Lombard cảnh báo tình trạng kinh tế hiện tại có thể buộc Fed trong tương lai phải "tăng lãi suất mạnh", nhiệm vụ của Warsh là nắm bắt thời điểm chứ không phải thay đổi lộ trình cuối cùng. |

Diễn đàn này không chỉ thiết lập phong cách mới "nói ít làm nhiều" của Fed dưới thời Warsh, mà còn gửi một tín hiệu rõ ràng đến thị trường toàn cầu: Trước khi con quái vật lạm phát thực sự bị thuần phục và cuộc cách mạng năng suất do AI mang lại chưa được truyền tải hoàn toàn sang phía cung, Fed chắc chắn sẽ không dễ dàng khuất phục trước áp lực ngắn hạn từ chính trị và thị trường để nới lỏng chính sách tiền tệ.