Thị trường chứng khoán Hàn Quốc lại bị “văn mạng” đánh sập: Quỹ hưu trí quốc dân được tiết lộ sẽ tái cân bằng vào tháng 7, có thể bán ra tới 74 nghìn tỷ cổ phiếu trong nước.

Hàn Quốc: Quỹ hưu trí quốc gia (NPS) dự kiến sẽ khôi phục hoạt động tái cân bằng cổ phiếu trong nước, gây ra làn sóng lo ngại mới về dòng vốn trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc.

Theo báo cáo của The Korea Herald ngày 30/6, khi KOSPI gần đây liên tục tăng mạnh, tỷ lệ cổ phiếu Hàn Quốc do NPS nắm giữ đã cao hơn đáng kể so với mục tiêu phân bổ hàng năm, nhiều công ty chứng khoán dự đoán, quỹ này sẽ bắt đầu giảm dần cổ phiếu Hàn Quốc từ tháng 7, trong kịch bản bi quan nhất, quy mô bán ra có thể lên tới 74,4 nghìn tỷ won (khoảng 48 tỷ USD).

Chịu ảnh hưởng của tin tức này, hôm thứ Tư, KOSPI mở cửa tăng 1,4% nhưng sau đó nhanh chóng lao dốc, trong phiên có lúc giảm mạnh 4%, cuối cùng đóng cửa giảm hơn 2%.

Ngay sau đó, giới chức chính thức đã nhanh chóng lên tiếng làm rõ. Chủ tịch NPS Kim Seong-ju ngày 1/7 đã đăng một bài viết có tựa đề "Sự thật về tái cân bằng của Quỹ hưu trí quốc gia và quả bom bán tháo 74 nghìn tỷ won", trong đó nói rằng, "làn sóng bán tháo 74,4 nghìn tỷ won" được đồn thổi trên thị trường là "tuyên bố không có căn cứ", NPS với tư cách là quỹ hưu trí công cộng sẽ áp dụng chiến lược tái cân bằng dần dần, thông qua việc hạn chế quy mô điều chỉnh hàng tháng và hàng ngày để giảm thiểu tác động đến thị trường.

Không chỉ có một "bài văn nhỏ" này làm sụp đổ cổ phiếu Hàn. Một bài viết trước đó của Wall Street Jianwen đã đề cập, gần đây trên mạng xã hội lan truyền "Seoul đã gửi công văn cho Samsung Electronics và SK Hynix, yêu cầu thành lập các think tank về chia sẻ lợi nhuận do chính phủ lãnh đạo", tin đồn này cũng nhanh chóng được giới chức làm rõ.

Các nhà phân tích cho rằng, việc tái cân bằng của NPS bản thân là một hoạt động quản lý tài sản thông thường, nhưng do quy mô tài sản quản lý vượt quá 1,2 nghìn tỷ USD, là quỹ hưu trí lớn thứ ba thế giới, bất kỳ hoạt động mua bán nào của nó cũng sẽ được thị trường chú ý cao độ. Trong bối cảnh định giá cổ phiếu Hàn hiện đang ở mức cao và tâm lý thị trường khá mong manh, sự thay đổi về dòng vốn đã trở thành tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư.

Cổ phiếu Hàn tăng quá nhanh, tỷ trọng của NPS đã vượt quá phạm vi tuân thủ

Theo hướng dẫn phân bổ tài sản hiện hành của NPS, tỷ lệ mục tiêu phân bổ cho cổ phiếu trong nước Hàn Quốc đến năm 2026 là 20,8%, biên độ dao động cho phép là ±8 điểm phần trăm, tức là giới hạn trên là 28,8%.

Tuy nhiên, do cổ phiếu Hàn tăng nhanh gần đây, thị trường ước tính tỷ lệ cổ phiếu trong nước của NPS đã tăng lên khoảng 30%, rõ ràng vượt quá giới hạn tuân thủ.

NPS thực hiện cơ chế tái cân bằng kỷ luật, khi trọng số của một loại tài sản lệch khỏi phạm vi mục tiêu, sẽ chủ động bán ra tài sản quá hạn mức và mua thêm tài sản dưới hạn mức để quay trở lại cấu trúc phân bổ đã định, kiểm soát rủi ro tổng thể danh mục.

Để tránh gây ra tác động ngắn hạn đến thị trường, NPS trước đó đã hoãn hoạt động tái cân bằng đến cuối tháng 6. Khi tháng 7 đến, đợt điều chỉnh danh mục mới dự kiến sẽ chính thức bắt đầu.

Có thể bán tối đa 74,4 nghìn tỷ won, các tổ chức tính toán chênh lệch lớn

Do NPS không công bố kế hoạch thực hiện cụ thể, các tổ chức khác nhau có sự khác biệt lớn trong đánh giá quy mô bán ra tiềm năng.

Shinyoung Securities tính toán: nếu KOSPI tăng trở lại lên 9000 điểm, NPS có thể bán tối đa 74,4 nghìn tỷ won cổ phiếu Hàn Quốc; nếu chỉ số duy trì ở mức khoảng 8500 điểm, quy mô bán ra khoảng 14,7 nghìn tỷ đến 51,2 nghìn tỷ won.

Daishin Securities dự báo, để đưa tỷ trọng cổ phiếu trong nước trở lại phạm vi mục tiêu, NPS cần bán khoảng 20 nghìn tỷ đến 57 nghìn tỷ won cổ phiếu.

Mặc dù thị trường liên tục xuất hiện thông tin về "làn sóng bán tháo 74 nghìn tỷ won", nhưng hầu hết các nhà phân tích cho rằng, khả năng thực sự bán tập trung một lần là rất thấp. Nhà phân tích Cho Yong-gu của Shinyoung Securities dự đoán, NPS có thể sẽ tiếp tục thu hẹp hạn mức tái cân bằng hàng năm, hàng tháng và hàng ngày, hoàn thành việc giảm tỷ trọng dần dần trong thời gian dài hơn, và không loại trừ khả năng trong tương lai sẽ tăng mục tiêu phân bổ cổ phiếu trong nước hàng năm.

Quỹ hưu trí quốc gia Hàn Quốc phủ nhận tin đồn "bán tháo 74 nghìn tỷ won", xác nhận sẽ thực hiện các hoạt động ổn định thị trường theo từng giai đoạn

Đối mặt với những lo ngại ngày càng gia tăng trên thị trường, Chủ tịch NPS Kim Seong-ju đã phản hồi công khai rằng, NPS với tư cách là quỹ hưu trí công cộng, sẽ không bán tháo tài sản tập trung như các quỹ đầu cơ tối đa hóa lợi nhuận, mà sẽ đặt sự ổn định thị trường lên vị trí quan trọng.

Theo báo cáo của Maeil Business Newspaper Hàn Quốc, ông Kim cho biết, cái gọi là "bán tháo 74 nghìn tỷ won" là sự hiểu sai quá mức của thị trường.

Đồng thời, truyền thông Hàn Quốc tiết lộ, NPS đã điều chỉnh các quy tắc thực hiện tái cân bằng, kiểm soát tác động thị trường bằng cách giảm biên độ điều chỉnh hàng tháng và hàng ngày. Trong đó, biên độ tái cân bằng hàng tháng giới hạn tối đa là 0,25 điểm phần trăm, quy mô bán ra trong một ngày cũng có giới hạn trên, giảm thêm rủi ro bán tháo tập trung.

Thị trường thường dự đoán, đợt tái cân bằng này có thể sẽ hoàn thành theo từng giai đoạn trong nhiều tháng hoặc thậm chí lâu hơn, thay vì tạo thành một áp lực bán khổng lồ một lần.

Cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm

        Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân, và cũng không xem xét đến mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc thù của từng cá nhân người dùng. Người dùng nên xem xét liệu mọi ý kiến, quan điểm hoặc kết luận trong bài viết này có phù hợp với tình huống cụ thể của họ hay không. Đầu tư dựa trên bài viết này, tự chịu trách nhiệm.