BTC giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2024, nhưng đây có phải là thời điểm tốt để mua đáy?

Ngày 1 tháng 7, giá BTC đã giảm xuống mức 57.800 đô la Mỹ, giảm hơn 50% so với mức đỉnh lịch sử khoảng 126.000 đô la Mỹ, đồng thời cũng tạo ra mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2024. Trong khi đó, ETH vẫn dao động quanh mức thấp 1.600 đô la Mỹ, biểu đồ tháng của SOL hiếm khi ghi nhận 10 lần giảm liên tiếp. Chỉ số sợ hãi thị trường hiện tại là 17, tâm lý nghiêng về cực kỳ sợ hãi.

Về thị trường vĩ mô, chỉ số Nasdaq vẫn dao động ở mức cao 26.200, S&P 500 vẫn dao động ở mức cao 7.500. Kể từ tháng 10 năm 2025, Bitcoin đã điều chỉnh gần 1 năm, tại sao BTC lại hoạt động kém như vậy? Có lẽ nó đang phải đối mặt với hai yếu tố bất lợi là dòng tiền ròng lớn chảy ra từ ETF giao ngay và kỳ vọng giảm lãi suất không thành hiện thực.
Từ giữa tháng 5 đến tháng 6 năm 2026, các ETF giao ngay Bitcoin đã trải qua làn sóng rút vốn chưa từng có. Kể từ ngày 1 tháng 5, Bitcoin giao ngay hiếm khi chỉ ghi nhận 9 ngày dòng vốn ròng vào, và lượng vốn ròng vào thường nhỏ. Kể từ đầu tháng 5, dòng vốn ròng vào hàng ngày không vượt quá 140 triệu đô la Mỹ. Kể từ tháng 5, về mặt dòng vốn ròng ra, có 4 ngày với dòng vốn ròng ra hàng ngày vượt quá 600 triệu đô la Mỹ và dòng vốn ròng ra lớn liên tục trong nhiều ngày. Rõ ràng, một lượng lớn tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ đã giảm nắm giữ Bitcoin thông qua kênh ETF, điều này càng làm gia tăng áp lực bán giao ngay, khiến giá khó giữ được các mức hỗ trợ quan trọng. So với thời kỳ đỉnh cao dòng vốn vào năm 2025, sự đảo ngược dòng vốn cấu trúc này đã trở thành một trong những nguyên nhân trực tiếp nhất của đợt điều chỉnh BTC hiện tại.
Kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang cũng không thành hiện thực. Theo dữ liệu từ Kalshi, thị trường hiện đặt cược xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trong năm nay là 77,8%, xác suất giảm lãi suất 1 lần (25 điểm cơ bản) chỉ là 19,6%.
Trong bối cảnh áp lực lạm phát vẫn còn và các yếu tố địa chính trị gây nhiễu loạn, kỳ vọng của thị trường về việc Fed duy trì lãi suất cao hơn hoặc thậm chí tăng lãi suất ngày càng tăng. Môi trường lợi suất thực tế cao đã làm tăng đáng kể sức hấp dẫn của việc nắm giữ tiền mặt hoặc trái phiếu, khiến các tài sản rủi ro cao như Bitcoin phải đối mặt với sự cạnh tranh về vốn.
Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm dao động ở vùng cao, kết hợp với sự bất ổn vĩ mô, càng làm giảm vốn đòn bẩy và khẩu vị rủi ro. Các nhà đầu tư lo ngại rằng nếu Fed trì hoãn việc giảm lãi suất hoặc chuyển sang chính sách diều hâu, điều này sẽ kéo dài chu kỳ điều chỉnh của các tài sản rủi ro.

Đáy của BTC thực sự nằm ở đâu?
BTC tiếp tục giảm, thị trường bắt đầu dự đoán giá đáy của nó. Trong đợt thị trường gấu Bitcoin năm 2018, giá đáy (giá trung bình tháng) giảm khoảng 77% so với đỉnh (giá trung bình tháng), năm 2022, giá đáy trong thị trường gấu giảm 73% so với đỉnh. Giả sử đợt này BTC giảm 60% từ mức 116.600 đô la Mỹ, thì đáy có thể rơi vào khoảng 46.000 đô la Mỹ.
Đồng sáng lập Glassnode: Đáy của đợt BTC này có thể nằm trong khoảng 46.000 đến 54.000 đô la Mỹ
Đồng sáng lập Glassnode, Rafael, đã đăng tweet cho biết, nhu cầu tổ chức hiện tại không hấp thụ hiệu quả nguồn cung mới của Bitcoin, mà còn làm tăng áp lực bán. Dữ liệu cho thấy, trong tháng qua, ETF đã ghi nhận dòng vốn ròng ra là 71.600 Bitcoin, trong khi các công ty quản lý tài sản kỹ thuật số chỉ mua thêm 7.500 Bitcoin. Trừ đi lượng phát hành, tổng dòng vốn ròng ra từ ETF và DATs lên tới 77.000 Bitcoin. Trước khi dòng vốn ròng ra này chuyển thành dương, bất kỳ sự phục hồi giá nào cũng sẽ phải đối mặt với áp lực bán liên tục. Rafael đã chỉ ra vào ngày 5 tháng 6 (khi đó giá BTC ở mức khoảng 62.000 đô la Mỹ), đáy của đợt BTC này có thể nằm trong khoảng 46.000 đến 54.000 đô la Mỹ. Khoảng này chủ yếu dựa trên hai chỉ báo on-chain: Giá thực tế ≈ 54.000 đô la Mỹ, là mức hỗ trợ quan trọng cho cơ sở chi phí tổng thể của thị trường. Giá trị hủy diệt hàng ngày theo chu kỳ (CVDD) ≈ 46.200 đô la Mỹ, các mức đáy lịch sử thường hình thành từ 5% đến 18% trên mức này.
BIT: Thị trường gấu bước vào giai đoạn cuối, 50.000–55.000 đô la Mỹ có thể là phạm vi quan trọng
Giữa tháng 6, BIT đã đăng bài báo cho biết, từ góc nhìn kỹ thuật, mô hình đỉnh năm 2025 rất giống với năm 2021. Cả hai chu kỳ đều trải qua đợt tăng nhanh, phá vỡ đường trung bình động 21 tuần, phục hồi theo giai đoạn và sau đó suy yếu trở lại. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, đáy thực sự thường đi kèm với khối lượng giao dịch giảm và biên độ dao động thu hẹp, chứ không phải đảo chiều nhanh chóng. Hiện tại, Chỉ số sợ hãi và tham lam đã ở mức thấp lịch sử, chỉ báo ngẫu nhiên bước vào vùng quá bán sâu.
Kết hợp với lý thuyết sóng Elliott, kể từ khi thị trường gấu bắt đầu vào tháng 10 năm 2025, Bitcoin đã bước vào cấu trúc điều chỉnh A-B-C điển hình. Với việc sóng B phục hồi kết thúc khi tăng lên mức 83.000 đô la Mỹ vào giữa tháng 5, sóng C hiện tại đang giảm, vùng mục tiêu có thể hướng đến khoảng 50.000 đô la Mỹ, mức đáy dự kiến xuất hiện vào khoảng thời gian FIFA World Cup (từ ngày 11 tháng 6 đến ngày 19 tháng 7 năm 2026). Nhìn chung, thị trường gấu lần này đã đi vào giai đoạn cuối, phạm vi 50.000–55.000 đô la Mỹ có thể trở thành vùng đáy chính của thị trường gấu lần này.
Wintermute: Thị trường tiền điện tử đã bước vào giai đoạn cuối của thị trường gấu, nhưng đáy thực sự có thể chưa đến
Wintermute gần đây đã công bố báo cáo cho rằng, tâm lý thị trường hiện tại đã bước vào vùng cực kỳ sợ hãi, Chỉ số sợ hãi và tham lam duy trì ở mức 18 đến 24, khoảng một nửa nguồn cung lưu thông của Bitcoin đang trong trạng thái lỗ thả nổi, tất cả đều gần với các đặc điểm của đáy thị trường gấu lịch sử. Tuy nhiên, báo cáo chỉ ra rằng, điều thực sự thiếu ở giai đoạn hiện tại là dòng vốn chảy vào trở lại, dòng vốn ròng ra gần đây của các ETF giao ngay khoảng 1,8 tỷ đô la Mỹ, stablecoin và các chỉ số thanh khoản khác cũng chưa có dấu hiệu cải thiện. Báo cáo cho rằng, các công ty dự trữ Bitcoin bắt đầu bảo lưu quyền bán BTC để trả cổ tức, cũng có nghĩa là lực mua vĩnh viễn tồn tại lâu dài trên thị trường đang dần chuyển thành lực mua có điều kiện.
Wintermute dự đoán, do ảnh hưởng của tính thời vụ lịch sử, thị trường tiền điện tử khó có thể hoàn thành quá trình tạo đáy trong mùa hè, nhiều khả năng sẽ đón nhận đáy thực sự vào khoảng tháng 9 đến tháng 10, diễn biến tiếp theo vẫn sẽ phụ thuộc vào môi trường vĩ mô, sự hạ nhiệt của lĩnh vực AI và dòng vốn quay trở lại thị trường tiền điện tử.
JackYi: Tháng 7 đến tháng 8 có thể là thời điểm đáy cuối cùng của Bitcoin, cũng là thời điểm tốt nhất để mua đáy
Người sáng lập Liquid Capital, JackYi, đã đăng tweet cho biết, "Hiện tại là đợt giảm thứ ba kể từ ngày 11 tháng 10, nếu tuân theo lý thuyết sóng và quy luật chu kỳ, đây là đợt giảm lớn cuối cùng của Bitcoin. Điều mà mọi người quan tâm nhất là giá đáy của Bitcoin trong lần giảm này, các yếu tố chính là cổ phiếu Mỹ và MicroStrategy, không biết liệu mối lo ngại của Fed về CPI có gây ra sự thay đổi trong kỳ vọng giảm lãi suất hoặc thậm chí tăng lãi suất, từ đó dẫn đến sự điều chỉnh liên tục của cổ phiếu Mỹ hay không. Thứ hai là, phần đuôi của thị trường gấu trong quá khứ thường xuất hiện thiên nga đen hoặc các sự kiện vỡ nợ, lần này vẫn chưa xuất hiện và cần theo dõi chặt chẽ. Tính từ mức cao nhất của Bitcoin là 126.000 đô la Mỹ, giảm 60% là 51.000 đô la Mỹ, giảm 66% là 43.000 đô la Mỹ. Dù thế nào, tháng 7 đến tháng 8 có lẽ là thời điểm cuối cùng, cũng là thời điểm tốt nhất để mua đáy, thậm chí là cơ hội giao dịch đáng giá nhất trong ba năm tới."
Jiang Zhuoer: Thị trường gấu BTC lần này có thể chạm đáy vào tháng 10 đến tháng 12 năm nay, giá khoảng 42.000 đến 44.000 đô la Mỹ
Người sáng lập kiêm CEO của BTCTOP, Jiang Zhuoer, đã đăng tweet vào ngày 25 tháng 6 cho biết, hiện tại mNAV của MSTR đã giảm xuống 0,72, gần với mức đáy lịch sử 0,7 của tháng 5 năm 2022, nằm trong vùng đáy của mNAV trong chu kỳ này. Tuy nhiên, đáy của mNAV thường dẫn trước đáy giá BTC khoảng 6 tháng, mức thấp của mNAV trong chu kỳ trước tương ứng với giá BTC khoảng 31.000 đô la Mỹ, trong khi đáy thực sự của BTC xuất hiện vào tháng 11 năm 2022 ở mức 15.500 đô la Mỹ. Dựa trên chu kỳ bốn năm và mô hình toán học, ông dự đoán thị trường gấu BTC lần này sẽ chạm đáy vào tháng 10 đến tháng 12 năm nay, phạm vi giá khoảng 42.000 đến 44.000 đô la Mỹ.
Dữ liệu Polymarket: Xác suất BTC giảm xuống dưới 40.000 đô la Mỹ trong năm nay là 30%
Dữ liệu mới nhất từ Polymarket cho thấy, thị trường hiện đặt cược xác suất BTC giảm xuống dưới 55.000 đô la Mỹ trong năm nay là 79%, xác suất giảm xuống dưới 50.000 đô la Mỹ là 65%, xác suất giảm xuống dưới 40.000 đô la Mỹ là 30%, xác suất giảm xuống dưới 35.000 đô la Mỹ là 17%, xác suất giảm xuống dưới 30.000 đô la Mỹ là 13%. Hiện tại, khối lượng giao dịch của thị trường dự đoán này đã vượt quá 45,42 triệu đô la Mỹ.$BTC ‌