5.45 ức WLFI chia sẻ, 6.35 ức Meme bản quyền: Đế chế tiền điện tử của Trump

撰文：shannon@金色财经

Ngày 29 tháng 6 năm 2026, Văn phòng Đạo đức Chính phủ Hoa Kỳ (OGE) chính thức công khai báo cáo tài chính năm 2025 của Donald Trump (Mẫu OGE 278e).

Tài liệu dài 927 trang này là bản kê khai tài sản hàng năm mà tổng thống đương nhiệm bắt buộc phải nộp theo luật, và cũng là hồ sơ công khai toàn diện nhất về tài sản của Trump hiện nay. Đáng chú ý, báo cáo này đã bị nộp muộn 45 ngày so với thời hạn quy định, và kèm theo biên bản phạt nộp muộn.

I. Tổng quan tài sản: Tài sản trải rộng trên năm mảng lớn

Hệ thống tài sản của Trump có mức độ phức tạp cao, thông qua hàng trăm LLC và cấu trúc quỹ tín thác xếp chồng nhiều lớp. Tài sản cốt lõi đều do "The Donald J. Trump Revocable Trust" (Quỹ tín thác có thể hủy ngang của Donald J. Trump) nắm giữ, và bản thân Trump là người thụ hưởng duy nhất của quỹ tín thác này.

Mảng 1: Tài sản cốt lõi bất động sản (Nền tảng tài sản truyền thống)

Danh mục bất động sản của Trump bao gồm bất động sản thương mại, nhà ở, sân golf và khách sạn, với giá trị kê khai của nhiều tài sản nằm ở mức "trên 50 triệu đô la" - hạng mục công bố cao nhất, và giá trị cụ thể không được yêu cầu phải tiết lộ chính xác. Các tài sản chính bao gồm:

• 1125 South Ocean LLC (Nhà ở Palm Beach, tức khu vực Mar-a-Lago): Giá trị trên 50 triệu đô la, thu nhập cho thuê và lãi hàng năm trên 1 triệu đô la

• 40 Wall Street LLC (Tòa nhà văn phòng thương mại Manhattan, New York): Giá trị trên 50 triệu đô la, thu nhập cho thuê hàng năm trên 5 triệu đô la, khoản vay trên tài sản này (3,665%, vay năm 2015) đã được trả hết vào tháng 6 năm 2025

• Trump National Doral (Khu nghỉ dưỡng golf Doral, Miami): Giá trị trên 50 triệu đô la, còn một khoản thế chấp trên 50 triệu đô la (4,90%, đáo hạn năm 2032)

• Trump National Golf Club Washington DC: Giá trị trên 50 triệu đô la, thu nhập liên quan đến golf là số âm, số liệu công bố là lỗ khoảng 24,87 triệu đô la

• Trump Tower (Tòa tháp Trump, New York): Phần thương mại có giá trị trên 50 triệu đô la, còn một khoản thế chấp (4,25%, đáo hạn năm 2032)

• 845 UN Limited Partnership (Tòa căn hộ gần Liên Hợp Quốc, New York): Giá trị khoảng 25 triệu đến 50 triệu đô la, thu nhập cho thuê hàng năm từ 1 triệu đến 5 triệu đô la

Mảng 2: Trump Media & Technology Group (Tài sản đơn lẻ lớn nhất)

TMTG (tức công ty mẹ của Truth Social, mã cổ phiếu DJT) hiện là tài sản đơn lẻ có giá trị thị trường cao nhất dưới tên Trump. Theo báo cáo, ông nắm giữ 114,5 triệu cổ phiếu phổ thông thông qua quỹ tín thác, với giá trị kê khai nằm ở mức "trên 50 triệu đô la", nhưng giá trị thị trường thực tế tại thời điểm kê khai cao hơn nhiều - dựa trên giá giao dịch lịch sử của cổ phiếu DJT, giá trị số cổ phiếu này dao động từ 2 tỷ đến 4 tỷ đô la vào các thời điểm khác nhau.

Báo cáo cũng tiết lộ rõ ràng một hồ sơ lịch sử: Vào ngày 17 tháng 12 năm 2024, Trump đã chuyển toàn bộ 114,75 triệu cổ phiếu phổ thông TMTG từ sở hữu trực tiếp sang quỹ tín thác, và việc chuyển nhượng này không liên quan đến mua bán.

Mảng 3: Tiền điện tử và tài sản kỹ thuật số (Tài sản mới bùng nổ)

Đây là phần đáng chú ý nhất trong báo cáo lần này. Trump nắm giữ nhiều loại tài sản tiền điện tử, tất cả đều được lưu trữ ngoại tuyến bằng ví lạnh:

• Ví lạnh Bitcoin: Giá trị kê khai BTC trên 100 triệu đô la (hai ví lạnh độc lập, mỗi ví trên 50 triệu đô la)

• Ví lạnh Ethereum: Giá trị kê khai trong khoảng 100 triệu đến 125 triệu đô la.

• Stablecoin USDC: Nắm giữ nhiều ví lạnh, tổng giá trị trên 50 triệu đô la

• Staking Ethereum (Coinbase Staking): Thu nhập từ phần thưởng xác thực khoảng 510.800 đô la

• Thu nhập lãi USDC: Khoảng 45.900 đô la

3.1: World Liberty Financial (Nguồn thu nhập mới lớn nhất từ tiền điện tử)

World Liberty Financial (WLFI) là một giao thức tài chính tiền điện tử thuộc gia đình Trump, được sử dụng để phát hành token quản trị cùng tên.

Báo cáo lần này lần đầu tiên tiết lộ chi tiết về phân phối lợi nhuận từ việc bán token WLFI, với con số đáng kinh ngạc:

Năm thực thể khác nhau đã nhận được tổng cộng hơn 545 triệu đô la từ phân phối tiền bán token WLFI, trở thành nguồn thu nhập đơn lẻ quan trọng nhất của gia đình Trump vào năm 2025.

3.2: Cấp phép thương hiệu và tiền bản quyền (Đế chế tiền bản quyền với quy mô vượt xa tưởng tượng)

CIC Digital LLC là thực thể chịu trách nhiệm về kinh doanh cấp phép NFT và Meme Coin dưới tên Trump.

Một con số trong báo cáo đặc biệt nổi bật:

Ví lạnh BTC (Bitcoin Key) của CIC Ventures LLC có giá trị kê khai trên 50 triệu đô la, đồng thời, thu nhập bản quyền của thực thể này là 635.068.835 đô la (635 triệu đô la).

Khoản tiền bản quyền hơn 600 triệu đô la này chủ yếu đến từ phí cấp phép của $TRUMP Meme Coin.

$TRUMP là Meme Coin cá nhân được phát hành trên chuỗi Solana vào tháng 1 năm 2025, trước thềm nhậm chức của Trump. Theo thỏa thuận, một tỷ lệ nhất định doanh thu bán hàng sẽ chảy về các thực thể liên quan đến Trump dưới dạng tiền bản quyền.

Ngoài ra, báo cáo còn tiết lộ các khoản thu nhập cấp phép thương hiệu khác:

• Phí cấp phép thương hiệu với nhiều nhà phát triển bất động sản nước ngoài (Trung Đông, Nam Á, v.v.), trong đó thỏa thuận cấp phép Dubai có thu nhập hàng năm khoảng 10,36 triệu đô la, Ả Rập Xê Út khoảng 9,24 triệu đô la, Doha khoảng 5 triệu đô la

• Cấp phép đồng hồ (The Best Watches on Earth LLC): Khoảng 4,7 triệu đô la

• Lợi nhuận ròng từ bán NFT (hợp tác với công ty thiết kế): Khoảng 10,71 triệu đô la và 6,01 triệu đô la

• Tiền bản quyền xuất bản sách (bao gồm "A MAGA Journey", "Letters to Trump", "Save America", v.v.): Nhiều khoản thu nhập, tổng cộng khoảng 3,46 triệu đô la

II. Các khoản nợ chính: Kiện tụng và thế chấp song song

Bên nợ của Trump cũng đáng chú ý:

• Ngân hàng Axos · Thế chấp Trump Tower: Trên 50 triệu đô la (đáo hạn năm 2032)

• Ngân hàng Axos · Thế chấp Trump National Doral: Trên 50 triệu đô la (đáo hạn năm 2032)

• Hạn mức tín dụng tài sản thế chấp của Ngân hàng Charles Schwab: Trên 50 triệu đô la, lãi suất 3,90% (2025)

• Phán quyết dân sự E. Jean Carroll: Hai khoản, một trong khoảng 1 triệu đến 5 triệu đô la và một trên 50 triệu đô la, cả hai đều đang trong tình trạng "tạm hoãn thi hành khi kháng cáo"

• Phán quyết dân sự của Tổng chưởng lý bang New York: Trên 50 triệu đô la, "đã bị hủy bỏ sau khi kháng cáo"

III. Cơ cấu thu nhập: Bốn tầng, mỗi tầng là những con số đột phá

Các nguồn thu nhập năm 2025 được rút ra từ báo cáo này, sắp xếp theo quy mô như sau:

Tầng thứ nhất (hàng trăm triệu đô la): Tiền bản quyền tài sản kỹ thuật số và chia sẻ token. Đại diện là phân phối bán token WLFI (tổng cộng hơn 500 triệu đô la) và tiền bản quyền $TRUMP Meme Coin (hơn 600 triệu đô la). Hai khoản này cộng lại tạo ra thu nhập hơn khoảng 1,1 tỷ đô la, biến Trump trở thành một trong những người hưởng lợi thành công nhất từ tài sản tiền điện tử trên toàn cầu vào năm 2025 - không phải thông qua đầu tư, mà bằng cách chứng khoán hóa tên tuổi và ảnh hưởng chính trị của mình.

Tầng thứ hai (hàng chục triệu đô la): Thu nhập cho thuê bất động sản và hoạt động. 40 Wall Street tạo ra hơn 5 triệu đô la tiền thuê hàng năm, 1125 South Ocean LLC (Palm Beach) tạo ra từ 1 triệu đến 5 triệu đô la, cùng nhiều sân golf khác đóng góp thu nhập ổn định từ hội viên câu lạc bộ.

Tầng thứ ba (hàng triệu đô la): Cấp phép thương hiệu nước ngoài. Các thỏa thuận cấp phép thương hiệu ở Trung Đông và Nam Á đóng góp từ vài triệu đến vài chục triệu đô la mỗi năm cho các thực thể liên quan đến Trump. Phần thu nhập này làm dấy lên những nghi ngờ về xung đột lợi ích do tính liên tục và tính chất xuyên quốc gia của nó.

Tầng thứ tư (hàng trăm nghìn đô la): Thu nhập từ staking tài sản tiền điện tử. Phần thưởng xác thực staking Ethereum trên Coinbase khoảng 510.000 đô la, lãi USDC khoảng 46.000 đô la - gần như không đáng kể so với những con số khổng lồ trên, nhưng cũng phản ánh mức độ tham gia sâu rộng của gia đình Trump vào hệ sinh thái tiền điện tử.

IV. Báo cáo này cho thấy điều gì

Thứ nhất, sự bất thường lịch sử trong thu nhập của tổng thống đương nhiệm. Kể từ thời Nixon, các tổng thống thường chuyển lợi ích kinh doanh sang quỹ tín thác mù hoặc bán hoàn toàn để tránh xung đột lợi ích. Trump đã chọn một con đường khác: Trong khi đương nhiệm, ông đã trực tiếp chuyển đổi quyền lực chính trị thành lợi nhuận kinh doanh thông qua việc phát hành Meme Coin dưới tên mình và dẫn dắt giao thức tiền điện tử WLFI, với quy mô chưa từng có trong lịch sử Hoa Kỳ.

Thứ hai, ngành công nghiệp tiền điện tử đã trở thành "một ngành kinh doanh cấp tổng thống". Tiền bản quyền và chia sẻ từ $TRUMP Meme Coin và WLFI, tổng cộng hơn 1,1 tỷ đô la, vượt qua tổng thu nhập cho thuê hàng năm từ tất cả bất động sản truyền thống dưới tên Trump. Số liệu này cho thấy từ một góc độ, với thời điểm và bối cảnh chính trị phù hợp, cơ chế thu giữ giá trị gốc của tiền điện tử có thể tạo ra tốc độ và quy mô mà các ngành truyền thống khó sánh kịp.

Thứ ba, cấu trúc phức tạp tự thân nó đã là một rủi ro. Trong tài liệu hơn 900 trang này, hàng trăm LLC và quỹ tín thác xếp chồng nhiều lớp, nhiều tài sản được ghi chú "giá trị khó xác định một cách dễ dàng", và nhiều khoản thu nhập được trình bày mơ hồ ở mức "trên 50 triệu đô la" - mức cao nhất. Trong khuôn khổ hiện tại của Văn phòng Đạo đức Chính phủ, công chúng có thể thấy sự tồn tại của các tài sản này, nhưng khó ước tính chính xác tổng quy mô tài sản - tự thân điều này đã là một bài kiểm tra áp lực đối với hệ thống minh bạch tài chính hiện hành của chính phủ.

Thứ tư, bóng ma kiện tụng vẫn chưa tan. Hai phán quyết dân sự liên quan đến E. Jean Carroll và phán quyết vụ kiện dân sự của Tổng chưởng lý bang New York đều có hồ sơ trong báo cáo. Trong đó, vụ kiện của Tổng chưởng lý bang New York đã bị hủy bỏ sau khi kháng cáo, vụ Carroll vẫn đang trong tình trạng tạm hoãn thi hành với bảo lãnh. Những rủi ro pháp lý này để lại cho Trump các khoản nợ tiềm tàng không chắc chắn trên sổ sách.

Kết luận

Báo cáo này cuối cùng tiết lộ, không chỉ là tình hình tài chính của một tổng thống.

Mà còn là một lát cắt thực tế về sự hòa quyện sâu sắc giữa chính trị Hoa Kỳ và nền kinh tế tiền điện tử vào năm 2025.

Khi nguồn thu nhập lớn nhất của tổng thống đương nhiệm trở thành tiền bản quyền từ Meme Coin mang tên chính mình.

Bản thân sự việc này đã vượt ra ngoài phạm vi phân tích tài chính thuần túy.