Shift4 Payments so với PayPal: Cổ phiếu FinTech nào là lựa chọn mua tốt hơn vào năm 2026?

Khi nền kinh tế số trưởng thành, các nhà đầu tư đang tìm kiếm giá trị trong lĩnh vực thanh toán. Việc lựa chọn giữa Shift4 Payments (FOUR +0.85%) tăng trưởng cao và gã khổng lồ đã thành danh PayPal (PYPL 2.70%) đòi hỏi phải xem xét các giai đoạn kinh doanh khác nhau.

Thu gọn

FOUR & PYPL: So sánh hiệu suất

Các chỉ số tài chính chính

FOUR – Shift4 Payments

$48.64

+0.85% (+$0.41)

PYPL – PayPal

$43.18

–2.70% (-$1.20)

Vốn hóa thị trường

$3.8B

Khoảng giao dịch 52 tuần

$34.56 - $108.50

Biên lợi nhuận gộp

27.74%

Hệ số P/E

56.17

EPS (TTM)

$0.86

Cổ tức & Lợi suất

N/A

Vốn hóa thị trường

$39B

Khoảng giao dịch 52 tuần

$38.46 - $79.50

Biên lợi nhuận gộp

41.43%

Hệ số P/E

8.33

EPS (TTM)

$5.33

Cổ tức & Lợi suất

$0.42 (0.95%)

FOUR – Shift4 Payments

$48.64

+0.85% (+$0.41)

Vốn hóa thị trường

$3.8B

Khoảng giao dịch 52 tuần

$34.56 - $108.50

Biên lợi nhuận gộp

27.74%

Hệ số P/E

56.17

EPS (TTM)

$0.86

Cổ tức & Lợi suất

N/A

PYPL – PayPal

$43.18

–2.70% (-$1.20)

Vốn hóa thị trường

$39B

Khoảng giao dịch 52 tuần

$38.46 - $79.50

Biên lợi nhuận gộp

41.43%

Hệ số P/E

8.33

EPS (TTM)

$5.33

Cổ tức & Lợi suất

$0.42 (0.95%)

Shift4 tập trung vào việc cung cấp phần mềm tích hợp và giải pháp xử lý cho các ngành cụ thể như khách sạn và thể thao. PayPal vận hành một mạng lưới toàn cầu khổng lồ cho cả người tiêu dùng và người bán. Mặc dù cả hai đều hoạt động trong lĩnh vực thanh toán, họ nhắm đến các phân khúc thị trường khác nhau và mang lại các hồ sơ riêng biệt về tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trên thị trường hiện nay.

Trường hợp cho Shift4 Payments

Shift4 Payments cung cấp giải pháp phần mềm và xử lý thanh toán cho nhà hàng, khách sạn và địa điểm tổ chức sự kiện. Công ty vận hành một mạng lưới hai chiều xử lý các dịch vụ thương mại phức tạp, bao gồm mua sắm miễn thuế và công nghệ thanh toán. Sự tập trung chuyên biệt này đã đưa công ty trở thành một cái tên đáng chú ý trong số các cổ phiếu công nghệ.

Trong năm tài chính 2025, doanh thu đạt gần 4,2 tỷ đô la, tăng đáng kể 25,5% so với cùng kỳ năm trước. Công ty báo cáo thu nhập ròng 79 triệu đô la trong kỳ.

Tính đến bảng cân đối kế toán tháng 12 năm 2025, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là khoảng 3,2 lần, được tính bằng cách chia tổng nợ cho vốn chủ sở hữu. Dòng tiền tự do, là tiền mặt từ hoạt động kinh doanh trừ đi chi tiêu vốn, là 509 triệu đô la.

Trường hợp cho PayPal

PayPal vận hành một nền tảng thanh toán kỹ thuật số toàn cầu bao gồm Venmo, Braintree và Zettle. Công ty quản lý một mạng lưới hai chiều kết nối khoảng 439 triệu tài khoản đang hoạt động trên khoảng 200 thị trường. Doanh thu chủ yếu đến từ phí giao dịch dựa trên tổng khối lượng thanh toán, cũng như từ các dịch vụ giá trị gia tăng như mua trước trả sau và chuyển đổi tiền tệ.

Trong năm tài chính 2025, công ty đạt doanh thu gần 33,2 tỷ đô la, tăng trưởng khoảng 4,3% so với năm trước. Thu nhập ròng trong kỳ là khoảng 5,2 tỷ đô la, dẫn đến biên lợi nhuận ròng gần 15,8%. Chỉ số này cho thấy tỷ lệ phần trăm doanh thu còn lại dưới dạng lợi nhuận sau khi thanh toán tất cả các chi phí.

Tính đến bảng cân đối kế toán tháng 12 năm 2025, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là khoảng 0,5 lần, phản ánh cách tiếp cận thận trọng trong việc sử dụng tổng nợ. Dòng tiền tự do đạt 6,4 tỷ đô la, thể hiện tiền mặt từ hoạt động kinh doanh sau khi trừ chi tiêu vốn.

So sánh hồ sơ rủi ro

Shift4 Payments theo đuổi chiến lược mua lại tích cực, mang lại rủi ro rằng công ty có thể không tích hợp thành công các doanh nghiệp mới hoặc đạt được các lợi ích tổng hợp như kỳ vọng. Công ty phải đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt từ các công ty cung cấp mô hình giá thấp, có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận ròng. Ngoài ra, công ty phụ thuộc về mặt cấu trúc vào các ngân hàng đại lý bên thứ ba và một bộ xử lý duy nhất để truy cập mạng lưới.

PayPal hiện đang phải đối mặt với nhiều vụ kiện tập thể, bao gồm các khiếu nại về gian lận chứng khoán, có thể dẫn đến chi phí pháp lý đáng kể. Công ty cũng phải đối mặt với môi trường quản lý toàn cầu phức tạp có thể hạn chế việc ra mắt sản phẩm mới hoặc tăng chi phí tuân thủ. Công ty cạnh tranh thị phần với các công ty công nghệ lớn khác như Alphabet (GOOGL +1.09%) và Apple INC (AAPL +2.70%).

So sánh định giá

PayPal có vẻ rẻ hơn một chút trên Forward P/E, so sánh giá với ước tính thu nhập trong tương lai. Shift4 có tỷ lệ P/S thấp hơn.

| Chỉ số | Shift4 Payments | PayPal | Chuẩn ngành | | --- | --- | --- | --- | | Forward P/E | 8,5x | 8,3x | 36,4x | | P/S ratio | 1,0x | 1,2x | |

Chuẩn ngành sử dụng SPDR XLK sector ETF.
Các chỉ số định giá được lấy từ Financial Modeling Prep (FMP) và có thể khác với các nhà cung cấp dữ liệu khác.

Tôi sẽ mua cổ phiếu nào trong năm 2026?

Mặc dù cả PayPal và Shift4 Payments đều là các doanh nghiệp xử lý giao dịch tài chính, nhưng chúng khác nhau về trọng tâm: PayPal tập trung vào các giao dịch từ xa, chẳng hạn như mua sắm trực tuyến và gửi tiền cho người khác, trong khi Shift4 Payments nhằm trở thành nhà lãnh đạo trong thanh toán trực tiếp.

Tăng trưởng chậm của PayPal đã khiến công ty bổ nhiệm một CEO mới, người đã tổ chức lại hoạt động kinh doanh thành ba nhóm: Giải pháp thanh toán & PayPal, Dịch vụ tài chính tiêu dùng & Venmo, và Dịch vụ thanh toán & Tiền điện tử. Doanh nghiệp có lợi thế ở chỗ nhiều người tiêu dùng biết đến nó và các thương hiệu của nó, bắt nguồn từ việc nó là nền tảng thanh toán cho eBay Inc (EBAY +0.92%). Nhiều người cũng biết đến thương hiệu Venmo, mà công ty đã mua lại một thập kỷ trước. PayPal đặt mục tiêu mở rộng sang các giao dịch 'mua trước trả sau', một lĩnh vực vốn đã chật chội. Về mặt lịch sử, doanh nghiệp cũng gặp khó khăn trong việc chuyển đổi người dùng thành khách hàng của các sản phẩm tài chính mới. Theo đồng thuận của các nhà phân tích, tăng trưởng doanh thu cho năm 2026 dự kiến chỉ đạt 3,3%. Trong khi đó, thu nhập ròng dự kiến giảm xuống còn 4,7 tỷ đô la, giảm gần 9%. Việc tái cơ cấu sẽ mất một thời gian để PayPal cho thấy kết quả.

Trong khi đó, Shift4 Payments đã xây dựng dựa trên vai trò ban đầu là hệ thống thanh toán cho nhà hàng. Công ty đã tiến mạnh vào thanh toán cho các đấu trường thể thao và chỗ ở. Công ty cũng đang thấy kết quả tuyệt vời từ việc mở rộng sang bán lẻ, chuyên về thanh toán cho bán lẻ miễn thuế, không thuế và cao cấp. Doanh thu dự kiến sẽ tăng 22% trong năm tài chính 2026 lên 5,1 tỷ đô la, với thu nhập ròng gần như tăng gấp đôi lên 143 triệu đô la.

Mặc dù PayPal tạo ra doanh thu lớn hơn nhiều so với Shift4 Payments, doanh nghiệp này từ lâu đã phải đối mặt với những khó khăn trong việc chuyển đổi thành một nhà cung cấp thanh toán có giá trị cao hơn. Động thái mua trước trả sau cho thấy công ty tìm cách tiếp tục khai thác những người tiêu dùng ít giàu có hơn để bán hàng, một cách tiếp cận mà Phố Wall không cho là sẽ tạo ra tăng trưởng đáng kể trong tương lai gần.

Trong khi đó, Shift4 Payments có một niche vững chắc trong thế giới thanh toán trực tiếp công nghệ cao với các thị trường rất mạnh trong lĩnh vực ăn uống, lưu trú và giải trí, cùng với một mảng bán lẻ đang phát triển. Với tỷ lệ giá trên doanh thu thấp hơn PayPal và tỷ lệ giá trên thu nhập dự phóng gần như tốt không kém, FOUR là cổ phiếu nên mua.