Tin tức điểm tâm: Hướng dẫn cuối cùng về IPO của SpaceX

Bản tin điểm tâm: Hướng dẫn tối thượng về IPO của SpaceX

Ngày 11 tháng 6, 2026

| Thị trường Thứ Tư | | --- | | S&P 500 7,267 (-1.62%) | | Nasdaq 25,170 (-1.98%) | | Dow 49,919 (+1.87%) | | Bitcoin $61,863 (-0.17%) |

Nguồn: Hình ảnh được tạo bởi Jester AI.

Bạn có nên mua SpaceX vào thứ Sáu không?

Câu trả lời ngắn gọn: Chưa vội. Lịch sử các đợt IPO lớn trong thị trường bùng nổ khiến đây trở thành một trong những quyết định dễ dàng nhất mà chúng tôi từng đưa ra.

SpaceX (SPCX +4.15%) có thể là IPO thú vị nhất trong lịch sử, nhưng chắc chắn chúng tôi sẽ không mua vào thứ Sáu.

Hãy để chúng tôi giải thích. Chúng tôi sẽ bắt đầu với góc nhìn thị trường.

Nasdaq đang giao dịch trên phân vị thứ 90 ở mọi định giá kể từ khi thành lập năm 1971. Cổ phiếu tăng trưởng (như SpaceX) đã từng rẻ hơn 90% thời gian trong 55 năm qua.

Tại sao định giá thị trường lại quan trọng ở đây?

Bởi vì các đợt IPO lớn, ấn tượng được chào bán trong thị trường đắt đỏ có lịch sử nhất quán đáng kể là cho các nhà đầu tư kiên nhẫn nhiều cơ hội để mua ở mức giá tốt hơn nhiều.

Bây giờ hãy nhìn vào doanh nghiệp.

Công ty Này Rất Thực Tế

Spacex làm hai điều tốt hơn bất kỳ ai trên Trái Đất.

Đầu tiên, họ phóng tên lửa với hiệu quả ngoài thế giới này. Hơn 80% mọi thứ mà nhân loại đưa lên quỹ đạo bay trên tên lửa SpaceX, với tỷ lệ thành công 99%. Không ai khác có thể sánh kịp.

Và mảng kinh doanh Starlink, phát sóng băng thông rộng qua internet vệ tinh tới những nơi chưa từng có, là một viên ngọc phá vỡ quy tắc. Họ đã tăng gấp đôi số lượng thuê bao năm ngoái, tăng trưởng doanh thu 50% và tạo ra biên dòng tiền gần 63%. (Hãy đọc lại câu đó!) Hàng trăm triệu hộ gia đình nông thôn trên toàn thế giới vẫn thiếu truy cập internet đáng tin cậy. Starlink có cơ hội tăng trưởng mạnh mẽ, với nền kinh tế ngoạn mục.

Hai mảng kinh doanh này thật đặc biệt.

Nhưng Bây Giờ Nó Trở Nên Hơi Phức Tạp

Định giá IPO của SpaceX phụ thuộc khá nhiều vào mảng kinh doanh AI của công ty. Tại đây, Musk và nhóm đang cho Anthropic và Alphabet (GOOG +0.67%) Google thuê một trung tâm dữ liệu ở Memphis với tổng cộng khoảng 26 tỷ USD mỗi năm. Thật đáng kinh ngạc. Nhưng khi bạn đọc bản in nhỏ, bạn biết rằng một trong hai công ty có thể hủy hợp đồng với thông báo trước 90 ngày.

Hơn nữa, mảng kinh doanh AI hoạt động trong một không gian cạnh tranh và đang đốt tiền mặt nhanh hơn so với mảng tên lửa và Starlink có thể kiếm được. Nhìn chung, SpaceX đã lỗ 4.28 tỷ USD trong một quý duy nhất và 41.3 tỷ USD kể từ khi thành lập.

Điều đó không nên quá đáng lo ngại, với thành công của Musk trong việc biến Tesla (TSLA +2.23%) thành một gã khổng lồ tài chính. (Tesla có khoản tiết kiệm ròng 37 tỷ USD trên bảng cân đối kế toán và đã tạo ra hơn 6 tỷ USD dòng tiền tự do năm ngoái).

Rắc rối là, ở mức định giá mở cửa của SpaceX, các nhà đầu tư sẽ trả 95X doanh thu. Khi bạn trả 95X doanh thu, bạn không mua hiệu suất hôm nay. Không, bạn đang chiết khấu nhiều năm xuất sắc không bị gián đoạn. Bạn đang đặt cược rằng hầu như mọi thứ đều đúng đắn, quý này qua quý khác, trong nhiều năm.

Trong một thị trường đã trên phân vị thứ 90 của định giá lịch sử, việc chất thêm nhiều sự lạc quan vô độ lên SpaceX có vẻ là một động thái sai lầm đối với chúng tôi.

Vậy Chúng Ta Làm Gì?

Chúng tôi sẽ chờ đợi. Chúng tôi khuyên các nhà đầu tư Foolish cũng làm như vậy.

Và, tất nhiên, hãy nhớ rằng nếu bạn sở hữu các quỹ chỉ số, bạn sẽ tự động có một vị thế đáng kể trong SpaceX. Hơn nữa, nếu bạn có cổ phiếu Alphabet trong danh mục đầu tư, bạn cũng sở hữu SpaceX. Khoảng 7% tổng giá trị của Alphabet đến từ các khoản đầu tư tư nhân của nó vào SpaceX.

Sứ mệnh của SpaceX thật đẹp. Việc thực hiện internet vệ tinh và tên lửa không gian của họ là tốt nhất trong ngành. Chúng tôi chỉ không nghĩ rằng bây giờ là thời điểm thích hợp để mua.

Chúng tôi đang đặt SpaceX vào danh sách theo dõi của mình.

Tom và David Có Tiếng Nói

Khả năng cổ phiếu SpaceX không bao giờ giao dịch dưới mức giá công bố ngày đầu tiên là rất thấp.-- Tom Gardner, CEO và đồng sáng lập TMF

Tôi thường khó có thể hào hứng với các IPO siêu lớn. Quy mô khổng lồ của chúng đảm bảo sự chú ý lớn của truyền thông, và nó cũng khiến tôi khó tưởng tượng cổ phiếu trở thành 10-bagger (chưa nói đến 100-bagger!). Tuy nhiên, SpaceX là một công ty hấp dẫn, và chắc chắn là một Rule Breaker đáng theo dõi. Tôi có xu hướng thích các IPO đến sớm hơn một chút và mang lại đề xuất rủi ro-phần thưởng hấp dẫn hơn.--David Gardner, Chief Rule Breaker và đồng sáng lập TMF

Kết Luận

SpaceX là một kỳ quan kỹ thuật và một món hời tồi ở mức 1.77 nghìn tỷ USD, vì vậy dịch vụ của chúng tôi đang theo dõi từ xa cho đến khi giá trở lại mặt đất.

Cụ thể, chúng tôi muốn thấy Starship đạt được tiếp nhiên liệu trên quỹ đạo, mảng kinh doanh AI của nó mang lại nhiều hơn chi phí vận hành, và giá của nó giảm xuống dưới mức gần 100 lần doanh thu hiện tại.