Việc IPO của OpenAI bị hoãn đến năm 2027: Lằn ranh đỏ về định giá vạn chữ kích hoạt tái cấu trúc nhịp điệu vốn hóa AI như thế nào?

Ngày 8 tháng 6 năm 2026, OpenAI nộp hồ sơ S-1 một cách bí mật lên SEC, thị trường từng kỳ vọng công ty AI mang tính biểu tượng nhất toàn cầu này có thể hoàn tất niêm yết vào quý 3 hoặc quý 4 năm 2026. Tuy nhiên, chưa đầy ba tuần sau, The New York Times dẫn lời ba người tham gia thảo luận nội bộ cho biết, OpenAI đang có xu hướng hoãn IPO sang năm 2027. Từ "niêm yết sớm nhất trong năm nay" đến "chờ thêm", sự đảo chiều này không chỉ liên quan đến nhịp độ niêm yết của một công ty, mà còn phản ánh quá trình tái cấu trúc sâu sắc mà quá trình vốn hóa AI đang trải qua.

Cái bóng của SpaceX: Một bài học cảnh tỉnh từ IPO

Yếu tố trực tiếp nhất thúc đẩy ban lãnh đạo OpenAI thay đổi quyết định là "IPO lịch sử lớn nhất" mà SpaceX hoàn tất vào tháng 6 năm 2026.

Spacex niêm yết trên Nasdaq vào ngày 12 tháng 6 với giá 135 USD/cổ phiếu, huy động hơn 85 tỷ USD, định giá ngày đầu đạt 1,77 nghìn tỷ USD. Giá cổ phiếu tăng nhanh sau khi mở cửa, đạt đỉnh 225 USD vào ngày 16 tháng 6. Tuy nhiên, sự hưng phấn chỉ kéo dài vài ngày – sau đó giá cổ phiếu nhanh chóng giảm, từng giảm xuống gần 153 USD, giảm khoảng 32% so với đỉnh 225 USD. Tính đến khi đóng cửa ngày 1 tháng 7 theo giờ Bắc Kinh, giá cổ phiếu SpaceX phục hồi lên 170,86 USD, tăng 4,06% trong ngày.

Diễn biến này đã tác động trực tiếp đến quyết định của OpenAI. Theo báo cáo, nhóm cố vấn của OpenAI đã liệt SpaceX là trường hợp cảnh báo cốt lõi trong bản ghi nhớ gửi ban lãnh đạo. Các cố vấn đưa ra hai lựa chọn cho CEO Sam Altman: hoặc đợi đến năm 2027 để niêm yết với định giá 1 nghìn tỷ USD, hoặc hạ thấp định giá mục tiêu để niêm yết sớm hơn. Thái độ của Altman rất rõ ràng – bất kỳ phương án nào dưới mức định giá 1 nghìn tỷ USD "không có không gian thảo luận".

Bài học từ SpaceX: ngay cả đối với một công ty có công nghệ tên lửa tái sử dụng, niêm yết với định giá 1,77 nghìn tỷ USD là "cổ phiếu hàng đầu của nền kinh tế vũ trụ", thị trường công khai vẫn có thể đưa ra những điều chỉnh định giá khắc nghiệt trong vài ngày. Mặc dù giá cổ phiếu SpaceX đã phục hồi lên 170,86 USD vào ngày 1 tháng 7, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với đỉnh 225 USD. Nếu SpaceX không thể duy trì định giá nghìn tỷ, liệu OpenAI có thể nhận được định giá cao hơn trên thị trường công khai hay không, đây là câu hỏi cốt lõi mà các ngân hàng đầu tư liên tục đặt ra với ban lãnh đạo.

Ranh giới đỏ định giá nghìn tỷ: Khoảng cách phí bảo hiểm 17%

Ranh giới đỏ định giá 1 nghìn tỷ USD mà Altman kiên trì có khoảng cách đáng kể so với thực tế tài chính hiện tại của OpenAI.

Vào cuối tháng 3 năm 2026, OpenAI hoàn tất vòng gọi vốn mới nhất, huy động 122 tỷ USD, định giá sau đầu tư đạt 852 tỷ USD. Để nhảy lên mức 1 nghìn tỷ USD từ mức này, các nhà đầu tư thị trường công khai cần trả phí bảo hiểm khoảng 17%. Trong khi đó, nền tảng tài chính cơ bản của OpenAI chưa đủ để hỗ trợ mức phí bảo hiểm này. Năm 2025, OpenAI đạt doanh thu hàng năm khoảng 13 tỷ USD, nhưng lỗ ròng lên tới 38,5 đến 39 tỷ USD, nguyên nhân chính là chi tiêu khoảng 34 tỷ USD cho xây dựng cơ sở hạ tầng tính toán, đầu tư R&D và tái cấu trúc tổ chức doanh nghiệp. Mục tiêu năm 2026 của công ty là tăng doanh thu gấp khoảng ba lần so với năm trước, nhưng tính đến nay, doanh thu hàng tháng chỉ khoảng 2 tỷ USD. Theo tính toán này, để đạt mục tiêu doanh thu cả năm 39 tỷ USD, doanh thu trung bình hàng tháng cần tăng mạnh trong các tháng còn lại.

Tăng trưởng người dùng cũng gặp khó khăn. ChatGPT hiện có khoảng 900 triệu người dùng hoạt động hàng tuần, thấp hơn mục tiêu 1 tỷ mà một số nhà đầu tư kỳ vọng trước đó. Các nguồn doanh thu mới – như hiển thị quảng cáo cho người dùng trong gói miễn phí hoặc giá rẻ, tăng cường chức năng mua sắm thông qua hợp tác với các nền tảng thương mại điện tử – vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm ban đầu.

Dòng tiền cũng chịu áp lực. Trong quý 1 năm 2026, OpenAI tiêu tốn 3,7 tỷ USD tiền mặt, vượt quá một nửa doanh thu 5,7 tỷ USD cùng kỳ. CFO Sarah Friar được cho là đã chủ trương lịch trình niêm yết năm 2027 nội bộ, với lý do bao gồm tiêu hao tiền mặt lớn liên tục, đầu tư khổng lồ vào cơ sở hạ tầng tính toán và gánh nặng công bố thông tin mà các công ty niêm yết phải chịu.

Greg Jensen, đồng CIO của Bridgewater Associates, được cho là đã nói với khách hàng rằng bội số định giá ngầm hiện tại của OpenAI là "định giá cho một kết quả độc quyền chưa tồn tại". Nhận định này tiết lộ bản chất của tình trạng khó khăn về định giá của OpenAI: định giá trên thị trường tư nhân dựa trên giả định "AI thắng tất cả", trong khi thị trường công khai yêu cầu một lộ trình lợi nhuận có thể kiểm chứng.

Cạnh tranh và áp lực quản lý: Kẹp hai mặt

Sự do dự niêm yết của OpenAI không chỉ tốn thời gian – mà còn mất vị trí "số một".

Đối thủ cạnh tranh Anthropic đã nộp hồ sơ S-1 bí mật lên SEC vào ngày 1 tháng 6 năm 2026, mục tiêu niêm yết trên Nasdaq vào tháng 10 năm 2026, với Goldman Sachs, JPMorgan Chase và Morgan Stanley làm ngân hàng đầu tư chính. Vào tháng 5 năm 2026, Anthropic hoàn tất vòng gọi vốn Series H trị giá 65 tỷ USD, định giá sau đầu tư đạt 965 tỷ USD, lần đầu tiên vượt qua OpenAI. Điều khiến OpenAI chịu áp lực hơn nữa là khoảng cách về nền tảng cơ bản – Anthropic công bố doanh thu hàng năm đã vượt 47 tỷ USD.

Đồng thời, các rào cản chính trị mà OpenAI phải đối mặt đang tích tụ. Reuters đưa tin, chính quyền Trump yêu cầu OpenAI phát hành mô hình mới theo từng giai đoạn với lý do năng lực của GPT-5.6 "quá mạnh". Altman tiết lộ với nhân viên rằng GPT-5.6 sẽ được phát hành bản xem trước giới hạn cho một số đối tác, và chính phủ sẽ "phê duyệt từng khách hàng" quyền truy cập trong thời gian xem trước. Tình hình chính trị của Anthropic hoàn toàn khác – vào ngày 19 tháng 6, chính quyền Trump đã mềm mỏng rõ rệt với Anthropic, cho biết không còn coi công ty này là mối đe dọa an ninh quốc gia.

Tái cấu trúc nhịp độ vốn hóa AI: Từ "dẫn dắt bởi câu chuyện" đến "kiểm chứng lợi nhuận"

Việc hoãn IPO của OpenAI phản ánh quá trình vốn hóa AI đang trải qua sự chuyển đổi mô hình từ "dẫn dắt bởi câu chuyện" sang "kiểm chứng lợi nhuận".

Hai năm qua, sự mở rộng định giá của mảng AI chủ yếu dựa trên giả định duy nhất "nhu cầu tính toán tăng trưởng vĩnh viễn". Nhưng bước vào năm 2026, mọi mắt xích trong chuỗi logic này đều chịu áp lực kiểm tra: giá thuê tính toán giảm từ đỉnh, các gã khổng lồ công nghệ đồng loạt thắt chặt ngân sách AI, thị trường vốn bắt đầu xem xét từng doanh nghiệp AI bằng tỷ suất hoàn vốn đầu tư. Khi thị trường tin rằng AI sẽ cải thiện đáng kể lợi nhuận doanh nghiệp, nhà đầu tư sẵn sàng định giá cao; một khi tốc độ thương mại hóa chậm hơn dự kiến, định giá có thể nhanh chóng điều chỉnh giảm.

Sự chuyển đổi này đã có tín hiệu rõ ràng trên thị trường thứ cấp. Tháng 6 năm 2026, tổng vốn hóa của bảy gã khổng lồ công nghệ bốc hơi gần 2,8 nghìn tỷ USD. Chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm hơn 5% vào ngày 26 tháng 6, ghi nhận tuần tồi tệ nhất kể từ đầu tháng 4.

Đáng chú ý, chi tiêu cho phần mềm AI Agent đang tăng vọt từ 86,4 tỷ USD năm 2025 lên 206,5 tỷ USD năm 2026, tăng 139%. Tỷ lệ thâm nhập ứng dụng doanh nghiệp tăng từ dưới 5% năm 2025 lên 40% vào cuối năm 2026. Dữ liệu này cho thấy, AI Agent đang chuyển từ chứng minh khái niệm sang triển khai quy mô lớn – nhưng bản thân việc triển khai quy mô lớn cũng đồng nghĩa với tiêu hao vốn lớn hơn và chu kỳ hoàn vốn dài hơn, đây chính là vấn đề cốt lõi mà các công ty hàng đầu như OpenAI phải giải thích cho thị trường công khai.

Microsoft và Nvidia: Hiệu ứng lan truyền trên chuỗi vốn AI

Hiệu ứng lan truyền của việc hoãn IPO OpenAI lên chuỗi công nghiệp AI đã được thể hiện trong diễn biến giá cổ phiếu của Microsoft và Nvidia.

Cổ phiếu Microsoft (MSFT) giảm khoảng 18% trong tháng 6 năm 2026, ghi nhận tháng tồi tệ nhất kể từ tháng 12 năm 2000, vốn hóa giảm hơn 570 tỷ USD. Tính đến khi đóng cửa ngày 1 tháng 7 theo giờ Bắc Kinh, cổ phiếu Microsoft đóng cửa ở mức 373,02 USD, tăng 1,21% trong ngày. Mối lo ngại của thị trường về việc đầu tư cao liên tục của Microsoft vào cơ sở hạ tầng AI và chu kỳ hoàn vốn kéo dài đang gia tăng. Là một trong những nhà đầu tư chiến lược lớn nhất của OpenAI, số phận của Microsoft gắn chặt với quá trình vốn hóa của OpenAI – việc hoãn niêm yết của OpenAI đồng nghĩa với việc quyền lợi của Microsoft trong OpenAI thiếu điểm neo định giá thị trường công khai, cũng có nghĩa là dòng thời gian thương mại hóa AI bị kéo dài.

Nvidia (NVDA) cũng chịu áp lực. Tính đến khi đóng cửa ngày 1 tháng 7 theo giờ Bắc Kinh, Nvidia đóng cửa ở mức 200,09 USD, tăng 2,63% trong ngày. Mặc dù cổ phiếu này phục hồi vào ngày 1 tháng 7, nhưng tính đến nay trong năm 2026 chỉ tăng khoảng 6%, kém hơn mức tăng 12,79% của chỉ số tổng hợp Nasdaq trong nửa đầu năm. Là nhà cung cấp cốt lõi về năng lực tính toán AI, định giá của Nvidia phụ thuộc rất nhiều vào sự mở rộng liên tục của chi tiêu vốn AI – một khi kế hoạch huy động vốn niêm yết của các công ty AI hàng đầu như OpenAI bị hoãn và nhịp độ chi tiêu vốn chậm lại, kỳ vọng kết quả kinh doanh của Nvidia sẽ phải đối mặt với sự điều chỉnh giảm có hệ thống.

Tập đoàn SoftBank cung cấp một trường hợp lan truyền từ một góc độ khác. Sau khi tin tức hoãn IPO OpenAI lan ra, cổ phiếu SoftBank giảm hơn 12% trên thị trường Tokyo. Tổng đầu tư cam kết của gã khổng lồ đầu tư Nhật Bản này vào OpenAI dự kiến sẽ đạt khoảng 65 tỷ USD vào tháng 10 năm 2026. Các nhà phân tích chỉ ra, một khi OpenAI niêm yết sẽ cung cấp điểm neo định giá thị trường công khai cho cổ phần tư nhân mà SoftBank nắm giữ; việc hoãn niêm yết đồng nghĩa với việc điểm neo này biến mất, thị trường chỉ có thể phản ánh trước sự thất vọng do kỳ vọng không thành hiện thực.

Thị trường tiền điện tử chịu áp lực đồng bộ: Cộng hưởng của tài sản rủi ro

Trong khi cổ phiếu công nghệ truyền thống chịu áp lực, thị trường tiền điện tử cũng hứng chịu đợt giảm mạnh trong ngày giao dịch đầu tiên của tháng 7 năm 2026.

Ngày 1 tháng 7 năm 2026 theo giờ Bắc Kinh, Bitcoin giảm xuống dưới mốc tâm lý 60.000 USD, giao dịch ở mức 58.290 USD, tiến gần đến mức thấp nhất hai tuần là 58.188 USD. Ethereum đồng thời mất mốc 1.600 USD, giao dịch ở mức 1.568 USD. Trong 24 giờ qua, tổng thanh lý toàn thị trường khoảng 249 triệu USD, chủ yếu là thanh lý vị thế mua.

Đằng sau sự giảm điểm là sự chồng chất của nhiều áp lực cấu trúc. Tháng 6 năm 2026, dòng vốn ròng rút khỏi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ khoảng 4,06 tỷ USD, mức rút ròng hàng tháng lớn nhất kể từ khi sản phẩm được phê duyệt niêm yết vào tháng 1 năm 2024. Bitcoin giảm khoảng 19% trong tháng 6, là một trong những tháng 6 có hiệu suất tồi tệ nhất trong lịch sử. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử duy trì ở mức khoảng 2 nghìn tỷ USD, tỷ lệ thống trị thị trường của Bitcoin vượt quá 57%, dòng tiền vẫn tập trung vào tài sản đầu tàu.

Thị trường tiền điện tử và cổ phiếu công nghệ truyền thống thể hiện đặc điểm cộng hưởng trong đợt điều chỉnh này. Rạng sáng ngày 1 tháng 7 theo giờ Bắc Kinh, ba chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ đồng loạt tăng – Nasdaq tăng 1,52% đóng cửa ở 26.213,72 điểm, S&P 500 tăng 0,78% đóng cửa ở 7.449,36 điểm, Dow Jones tăng 0,26% đóng cửa ở 52.319,20 điểm. Tuy nhiên, chỉ số sợ hãi và tham lam của thị trường tiền điện tử trong ngày đã giảm xuống 11 (cực kỳ sợ hãi), liên tục ở vùng cực kỳ sợ hãi. Sự suy yếu đồng bộ của các tài sản rủi ro phản ánh bối cảnh vĩ mô của việc thắt chặt thanh khoản toàn cầu và giảm khẩu vị rủi ro một cách có hệ thống – và tín hiệu "vốn hóa AI không đạt kỳ vọng" do việc hoãn IPO OpenAI giải phóng càng củng cố thêm xu hướng này.

Cơ hội cấu trúc: Logic phân bổ trong giai đoạn chuyển đổi vốn hóa AI

Trong bối cảnh OpenAI hoãn IPO và vốn hóa AI chuyển từ "dẫn dắt bởi câu chuyện" sang "kiểm chứng lợi nhuận", thị trường không thiếu cơ hội, mà cấu trúc cơ hội đang thay đổi. Dưới đây là tổng hợp các mục tiêu đáng chú ý có thể giao dịch trên nền tảng Gate từ các góc độ khác nhau.

"Tam giác sắt" cơ sở hạ tầng tính toán: Mô-đun quang, chip nhớ, thiết bị điện trung tâm dữ liệu

Trong báo cáo về mười cổ phiếu hàng đầu tháng 7, Ngân hàng Đầu tư Chứng khoán Ngân Hà chỉ ra rằng, phần cứng tính toán là mắt xích có tỷ lệ hoàn thành kết quả kinh doanh cao nhất dưới xu hướng công nghiệp AI, với mô-đun quang tốc độ cao, chip nhớ và thiết bị điện trung tâm dữ liệu tạo thành "tam giác sắt".

Phần mềm ứng dụng AI: "Người hưởng lợi bất ngờ" từ việc hoãn IPO OpenAI

Sau tin tức OpenAI hoãn niêm yết, một hiện tượng thị trường thú vị đã xảy ra: các cổ phiếu phần mềm vốn được cho là dễ bị ảnh hưởng nhất bởi AI lại tăng mạnh. Cổ phiếu ServiceNow và Workday đều tăng hơn 9%, Figma và Datadog lần lượt tăng hơn 10% và 8% khi đóng cửa.

Logic của hiện tượng này là: áp lực tài chính của OpenAI và việc hoãn niêm yết đồng nghĩa với việc dòng thời gian "thay thế toàn diện" phần mềm truyền thống bằng AI bị kéo dài, thị trường đánh giá lại không gian sống còn của các doanh nghiệp phần mềm. Nhà phân tích Rishi Jaluria của RBC Capital Markets cho biết, "tuyên bố rằng doanh nghiệp sẽ thay thế toàn bộ các giải pháp phần mềm hiện có bằng AI" không phù hợp với thực tế.

Chip nhớ: Mảng phụ có triển vọng cao nhất

Doanh thu quý tài chính thứ ba năm tài chính 2026 của Micron Technology tăng 346% so với cùng kỳ, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh tăng hơn 12 lần, biên lợi nhuận gộp lên tới 84,9%, vượt qua Nvidia. Công ty đồng thời ký 16 hợp đồng cung cấp dài hạn từ 3-5 năm, tính ổn định doanh thu tăng mạnh. Nhiều ngân hàng đầu tư cho rằng tình trạng khan hiếm chip nhớ có thể kéo dài đến năm 2028.

Cơ sở hạ tầng AI: Kết nối tốc độ cao và nâng cấp mạng

Khi quy mô cụm AI mở rộng, trọng tâm của ngành chuyển từ việc chất đống năng lực tính toán đơn thuần sang cải thiện tỷ lệ sử dụng bộ nhớ và hiệu quả tổng thể của cụm. Kết nối tốc độ cao, CXL và Memory Pooling trở thành hướng quan trọng trong giai đoạn tiếp theo.

Giao dịch cổ phiếu Gate hiện hỗ trợ hơn 12.500 cổ phiếu từ thị trường Mỹ, Hồng Kông và Hàn Quốc, và đã được nâng cấp toàn diện thành giao dịch 24/7 – bao gồm các phiên trước giờ mở cửa, trong giờ, sau giờ, qua đêm và cuối tuần. Các mục tiêu cổ phiếu Mỹ, Hồng Kông, Hàn Quốc nêu trên đều có thể giao dịch trực tiếp trên nền tảng Gate, đồng thời hỗ trợ giao dịch trực tiếp bằng USDT và giao dịch cổ phiếu lẻ từ 0,01 cổ phiếu.

Cảnh báo rủi ro

Các mục tiêu trên chỉ được tổng hợp dựa trên thông tin công khai và báo cáo nghiên cứu từ các tổ chức, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Sự phân hóa định giá trong nội bộ mảng AI là rõ rệt – tỷ lệ P/E dự phóng của Nvidia khoảng 20 lần, Broadcom khoảng 23 lần, trong khi Marvell lên tới 58 lần, Astera lên tới 116 lần. Hơn 60% công suất trung tâm dữ liệu dự kiến năm 2027 chưa khởi công, 7% dự án đang xây dựng bị hoãn do tắc nghẽn chuỗi cung ứng và thiếu điện. Nhà đầu tư cần đưa ra phán quyết độc lập dựa trên khả năng chịu rủi ro của bản thân.

Kết luận

Việc OpenAI hoãn IPO sang năm 2027, bề ngoài là do sự khác biệt về định giá dẫn đến điều chỉnh nhịp độ niêm yết, sâu xa hơn là sự kiện mang tính bước ngoặt cho quá trình vốn hóa AI chuyển từ "dẫn dắt bởi câu chuyện" sang "kiểm chứng lợi nhuận". Biến động mạnh sau khi SpaceX niêm yết là bài học cảnh tỉnh trực tiếp cho OpenAI – định giá nghìn tỷ trên thị trường công khai không phải là lời hứa tự động thực hiện, mà cần năng lực thương mại hóa liên tục để hỗ trợ. Ngay cả khi SpaceX phục hồi lên 170,86 USD vào ngày 1 tháng 7, giá cổ phiếu của nó vẫn thấp hơn nhiều so với đỉnh, thực tế này đã đủ nói lên vấn đề. Đối với các doanh nghiệp cốt lõi trong chuỗi công nghiệp AI như Microsoft và Nvidia, điều này có nghĩa là chu kỳ hoàn vốn của chi tiêu vốn AI có thể bị đánh giá lại; đối với thị trường tiền điện tử, điều này càng xác nhận rằng tài sản rủi ro toàn cầu đang trải qua quá trình định giá lại có hệ thống. Bất kể OpenAI cuối cùng sẽ hoàn tất niêm yết vào lúc nào và với mức định giá nào, bản thân sự chậm trễ này đã thay đổi khuôn khổ kỳ vọng của thị trường đối với nhịp độ vốn hóa AI.

FAQ

Q1: Tại sao OpenAI cân nhắc hoãn IPO?

OpenAI cân nhắc hoãn IPO từ năm 2026 sang năm 2027, lý do cốt lõi là CEO Sam Altman kiên trì mục tiêu định giá 1 nghìn tỷ USD, từ chối chấp nhận niêm yết với giá thấp hơn. Yếu tố kích hoạt trực tiếp là giá cổ phiếu SpaceX giảm mạnh từ đỉnh 225 USD sau khi niêm yết, kết hợp với biến động liên tục của cổ phiếu công nghệ, sự hạ nhiệt của mảng AI và áp lực lợi nhuận của chính OpenAI (lỗ ròng khoảng 38,5 tỷ USD năm 2025), khiến ban lãnh đạo đánh giá lại thời điểm niêm yết.

Q2: Việc hoãn IPO OpenAI ảnh hưởng thế nào đến Microsoft và Nvidia?

Cổ phiếu Microsoft giảm khoảng 18% trong tháng 6 năm 2026, vốn hóa giảm hơn 570 tỷ USD, ghi nhận tháng tồi tệ nhất kể từ năm 2000. Tính đến khi đóng cửa ngày 1 tháng 7 theo giờ Bắc Kinh, Microsoft đóng cửa ở 373,02 USD. Là một trong những nhà đầu tư chiến lược lớn nhất của OpenAI, việc hoãn niêm yết của OpenAI đồng nghĩa với việc quyền lợi của Microsoft thiếu điểm neo định giá thị trường công khai. Nvidia đóng cửa ở 200,09 USD vào ngày 1 tháng 7, định giá của nó phụ thuộc rất nhiều vào sự mở rộng liên tục của chi tiêu vốn AI – việc hoãn kế hoạch huy động vốn của OpenAI có thể đồng nghĩa với nhịp độ mua sắm năng lực tính toán chậm lại.

Q3: Hiệu suất IPO của SpaceX ảnh hưởng đến quyết định của OpenAI như thế nào?

SpaceX hoàn tất IPO lớn nhất lịch sử vào ngày 12 tháng 6 năm 2026, huy động hơn 85 tỷ USD, định giá ngày đầu đạt 1,77 nghìn tỷ USD, giá cổ phiếu từng vọt lên 225 USD, nhưng sau đó nhanh chóng giảm. Tính đến khi đóng cửa ngày 1 tháng 7 theo giờ Bắc Kinh, SpaceX đóng cửa ở 170,86 USD. Diễn biến này trở thành trường hợp cảnh báo cốt lõi cho nhóm cố vấn của OpenAI – nếu SpaceX không thể duy trì định giá nghìn tỷ, mức độ khó khăn để OpenAI nhận được định giá tương tự trên thị trường công khai là dễ hình dung.

Q4: Việc hoãn IPO OpenAI có ý nghĩa gì đối với thị trường tiền điện tử?

Ngày 1 tháng 7 năm 2026, Bitcoin giảm xuống dưới 60.000 USD còn 58.290 USD, Ethereum mất mốc 1.600 USD. Dòng vốn ròng rút khỏi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ trong tháng 6 là 4,06 tỷ USD, kỷ lục lịch sử. Tín hiệu "vốn hóa AI không đạt kỳ vọng" do việc hoãn IPO OpenAI giải phóng, cùng với việc thắt chặt thanh khoản và giảm khẩu vị rủi ro mà bản thân thị trường tiền điện tử đang đối mặt, tạo thành cộng hưởng, cùng chỉ ra rằng tài sản rủi ro toàn cầu đang trải qua quá trình định giá lại có hệ thống.

Q5: Đối thủ cạnh tranh của OpenAI hiện đang ở trạng thái nào?

Anthropic đã nộp hồ sơ S-1 bí mật lên SEC vào ngày 1 tháng 6 năm 2026, mục tiêu niêm yết trên Nasdaq vào tháng 10 năm 2026. Vào tháng 5 năm 2026, Anthropic hoàn tất vòng gọi vốn Series H trị giá 65 tỷ USD, định giá sau đầu tư đạt 965 tỷ USD, lần đầu tiên vượt qua OpenAI. Doanh thu hàng năm của họ đã vượt 47 tỷ USD. Trong cuộc cạnh tranh thị trường vốn, Anthropic đã chiếm lợi thế tiên phong.