Báo cáo tài chính 25 năm của Trump: Gia đình kiếm hơn 1 tỷ USD mỗi năm nhờ tiền điện tử, nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn thua lỗ trên $TRUMP

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作者：克洛德，深潮 TechFlow

深潮导读：特朗普 2025 年度财务披露显示，其加密业务全年入账约 12 亿美元，已超过经营数十年的大部分地产组合。钱分两处进账：世界自由金融卖治理代币等新型产品收入逾 5 亿美元，另一家公司 CIC Digital 靠迷因币 TRUMP 的特许权使用费拿下约 6.35 亿美元。与此同时， TRUMP 从上市初的 74 美元跌到 1.68 美元，世界自由金融代币较开盘跌八成，接盘的散户大面积套牢。

特朗普当上总统第一年，加密生意成了他最赚钱的业务。

据美联社报道，美国政府道德办公室 6 月 30 日公布了特朗普 2025 年度财务披露报告。这份长达 927 页的文件显示，特朗普家族的加密业务全年入账近 12 亿美元。作为对比，前总统奥巴马任内最后一份披露报告只有 8 页，拜登的 11 页，副总统万斯今年这份 17 页。

这些加密企业上任时还只是初创公司，如今营收已经超过特朗普积累了数十年的大部分地产组合。美联社在报道中直接点明，推动它们崛起的，是几位亿万富翁投资者，以及特朗普本人叫停联邦监管对加密行业围剿的政策转向。

两处进账：世界自由金融拿 5 亿，$TRUMP 迷因币拿 6.35 亿

这 12 亿美元不是从一个口袋里出来的，披露文件把它拆成了两块。

第一块来自世界自由金融公司（World Liberty Financial），这是特朗普家族与地产大亨 Steve Witkoff 共同持有的 DeFi 项目，由埃里克·特朗普和小唐纳德·特朗普参与创办。据美联社，特朗普从世界自由金融销售新型加密产品（包括「治理代币」）拿到逾 5 亿美元。治理代币不像股票，买了不代表持有公司股份，只有对某些公司事务的投票权，且难以估值——世界自由金融卖币之前，监管机构就发过风险警告。此外披露文件还显示，另有逾 2.9 亿美元被归类为世界自由金融关联加密钱包的收入，以及一笔逾 6500 万美元的世界自由金融控股公司股权出售。

第二块来自一家名为 CIC Digital LLC 的公司，靠销售印着特朗普头像的纪念品性质「迷因币」入账逾 6 亿美元。这里指的就是$TRUMP，2025 年 1 月特朗普第二次就职前几天在 Solana 链上发行的迷因币，披露文件中以「Celebration Coins」名目列出，金额约 6.35 亿美元，性质为特许权使用费（royalties）。

需要说明的是，这两块加起来约 11 亿至 12 亿美元，是市场普遍引用的口径；如果把上面提到的 2.9 亿美元钱包收入和 6500 万美元股权出售也算进去，部分媒体给出的总数会更高，去到 1.4 亿区间。总额随口径浮动，但「加密全年入账超 10 亿美元」这个判断没有争议。

特朗普赚翻了，接盘的散户在亏钱

披露文件只报营收，不报利润，所以无法知道特朗普具体赚了多少净利。但代币和迷因币的价格走势，替接盘方算清了另一笔账。

TRUMP 上市后几天冲到 74 美元以上，现在只卖 1.68 美元。世界自由金融的代币自去年 9 月开始交易以来跌了 80%。据独立数据，绝大多数迷因币买家都亏了钱， TRUMP 约 80%的代币供应仍由特朗普关联实体按归属计划（vesting）持有。

买家里有名有姓的一位，是中国出生的亿万富翁孙宇晨（Justin Sun）。据美联社，他在世界自由金融的治理代币 WLFI 上花了 7500 万美元，在迷因币上花了 2 亿美元。去年 2 月一桩指控他欺骗投资者的联邦诉讼一度暂停，上月以 1000 万美元罚款和解。孙宇晨一直否认他在特朗普生意上的花费与其联邦案件有任何关联，世界自由金融也否认存在利益冲突。

一边是特朗普锁定收益，一边是散户被套。

加密已经盖过地产，成了特朗普的招牌生意

特朗普当年靠地产赢家的名头入主白宫，如今加密业务的崛起盖过了地产，这一点尤其值得留意——因为他的地产生意去年也在猛涨。

据美联社，特朗普去年从一批新的海外酒店、度假村和公寓项目中收取了数千万美元费用，是这家百年家族企业史上最大规模的地产扩张。而这些国家里，不少正在与美国就关税、军事援助等重要事务谈判。阿联酋一处物业进账 1040 万美元，沙特一处（由与统治家族关系密切的地产开发商建造）向特朗普公司汇入 900 万美元，罗马尼亚布加勒斯特和卡塔尔各汇入 500 万美元。国内的马阿拉歌庄园去年进账 7700 万美元，比他还是普通公民的前一年跳涨 50%。

福布斯估算特朗普净资产为 60 亿美元，高于 2024 年的 23 亿美元。

白宫：特朗普只为公众利益行事，不存在利益冲突

面对利益冲突质疑，白宫反复强调，特朗普已将其生意放入由儿子们管理的信托，不存在任何冲突，他只为国家利益行事。特朗普旗下的伞形公司特朗普集团则称，其海外交易是与私营公司而非政府达成的。

但美联社指出，在由威权者、王室或一党执政的国家，很难判断什么才算「私营」。以越南一处新的特朗普度假村为例，披露文件显示特朗普去年从中进账 500 万美元，而据《纽约时报》，越南执政党派出副总理为交易背书，还把农民赶离土地为工程让路。

这些交易究竟有没有换来美国政策的调整，几乎无从查证，但这些国家确实拿到了想要的东西：越南获得关税减免，卡塔尔拿到此前被限制的先进美国技术，沙特得到觊觎多年的美国战斗机。

监管这条线还在。世界自由金融开卖治理代币前，监管机构就警告过这类新型加密资产的风险。特朗普上任后逆转了拜登政府对加密行业的强硬立场，转而推行对行业友好的政策——一手放松监管，一手家族靠加密入账超 10 亿美元，这份披露文件把两者摆在了同一页上。