Giai đoạn đầu của làn sóng Fed

Trước tiên cần làm rõ, Fed phục vụ cho mục đích gì – việc làm và lạm phát chỉ là hai cái bình phong, cốt lõi là phục vụ cho bá quyền tài chính của đồng đô la.
Đây mới là mục tiêu tối thượng của nó.
Phân tích từ góc độ này, việc tăng lãi suất về cơ bản là không thể, 40 nghìn tỷ đô la nợ công Mỹ đang ở đó.
Tăng lãi suất sẽ khiến mọi thứ nổ tung ngay tại chỗ.
Sau đó, chúng ta hãy nhìn vào chủ tịch Fed mới nhậm chức, Warsh.
Người này rất thú vị, cả thị trường đều nói ông ta là diều hâu, nhưng tôi vẫn giữ thái độ hoài nghi.
1. Warsh là ai? Sinh năm 1970, tốt nghiệp Stanford, nhờ cưới con gái của gia tộc Estée Lauder mà thăng cấp xã hội, ở tuổi 35 đã trở thành ủy viên trẻ nhất trong lịch sử Fed, được Trump đề cử làm chủ tịch mới vào tháng 1/2026. Ông chủ lớn của Estée Lauder là nhà tài trợ chính của Trump. Mối quan hệ đó đã được bày sẵn.
2. Ba điểm bất thường khi ông ta nhậm chức. Tổng thống đích thân chủ trì lễ nhậm chức, lần trước cách đây 39 năm khi Reagan làm điều đó cho Greenspan; Powell không từ chức ủy viên, phá vỡ truyền thống hơn 70 năm; sau khi nhậm chức, vàng lấn át trái phiếu kho bạc Mỹ.
3. Bộ ba bất khả thi. Áp lực chính trị đòi giảm lãi suất, xung đột Trung Đông đẩy lạm phát lên cao, quy mô nợ công Mỹ đã tăng vọt lên 39 nghìn tỷ, ba mặt bị bít chết. Warsh tung ra bộ combo "giảm lãi suất + thu hẹp bảng cân đối" làm tấm bình phong che đậy.
4. Hai chiêu thức làm bình phong. Một là giả thuyết năng suất tổng yếu tố AI, cho rằng AI có thể kiềm chế lạm phát để yên tâm giảm lãi suất; hai là dùng chỉ số mới "PCE điều chỉnh trung bình cắt đuôi", loại bỏ các điểm cực trị tăng/giảm, số lạm phát tự nhiên sẽ hạ xuống. 666 vẫn câu nói đó, Fed phục vụ cho bá quyền tài chính, chứ không phải việc làm hay lạm phát.
5. Khó có thể hạ cánh. Hiện tại là cục diện stagflation kiểu tương tự, eo biển chưa được mở hoàn toàn, giá dầu không xuống được, lạm phát không thể nén xuống, vì vậy cuộc gặp tháng Sáu đó, trước tiên hãy phát tín hiệu diều hâu, để thị trường chạy theo kỳ vọng tăng lãi suất. Không tốn một đồng nào, mà còn khiến thị trường đi theo ý mình, đây là điều tốt. Vì vậy tổng hợp đánh giá, dù là áp lực chính trị, hay bá quyền đô la, hoặc tình cảm xã giao, ông ta chỉ có một con đường là giảm lãi suất, hoặc giữ lãi suất ổn định không đổi.
6. Warsh có thân thủ rất mềm dẻo, năm 2008 đã bỏ phiếu tán thành bơm tiền lớn. Quan hệ rất thân thiết với đảng Cộng hòa, và luôn làm việc ở Phố Wall, có thể nói là văn võ song toàn, thân thủ rất linh hoạt!