Chiến lược trị giá 1,3 nghìn tỷ USD của Hàn Quốc được triển khai, cổ phiếu thiết bị bán dẫn tăng vọt, ASML lập đỉnh cao lịch sử.

Ngày 29 tháng 6, Tổng thống Hàn Quốc Lee Jae-myung chủ trì Hội nghị báo cáo quốc dân "Ba siêu dự án nhảy vọt vĩ đại của Đại Hàn Dân Quốc" tại Nhà Xanh, Chủ tịch Samsung Electronics Lee Jae-yong và Chủ tịch SK Group崔泰源 cùng trực tiếp công bố kế hoạch đầu tư. Chiến lược này lấy "bán dẫn, trung tâm dữ liệu AI, AI vật lý" làm ba trụ cột, bao phủ giai đoạn 2026-2036, tổng đầu tư khoảng 2.000 nghìn tỷ won (khoảng 1,3 nghìn tỷ USD), quy mô đầu tư tương đương 7,8 lần quy mô đầu tư của TSMC tại Arizona, Mỹ (165 tỷ USD).

Tin tức kích thích cổ phiếu thiết bị bán dẫn tăng mạnh. Thứ Ba, ASML tại Amsterdam đóng cửa tăng 6,8%, lập mức cao lịch sử mới. Tại New York, Applied Materials tăng khoảng 4%, KLA tăng 8%.

Nghiên cứu của Huatai chỉ ra, các công ty nước ngoài liên quan trong chuỗi bao gồm nhà cung cấp thiết bị tiền đạo toàn cầu như ASML, Applied Materials, Tokyo Electron, và Kokusai Electric có tỷ trọng doanh thu lưu trữ cao; trong số các công ty Trung Quốc, nhà sản xuất thiết bị làm sạch Shengmei Thượng Hải, nhà sản xuất thiết bị xử lý nhiệt Yitang Co., Ltd. đều có bố trí kinh doanh tại Hàn Quốc, và liên tục đóng vai trò quan trọng trong chuỗi.

Logic rất đơn giản: bốn nhà máy wafer mới của hai gã khổng lồ lưu trữ Hàn Quốc đồng nghĩa với nhu cầu mua sắm lớn về máy quang khắc, thiết bị lắng đọng màng mỏng và hệ thống kiểm tra, và các nhà cung cấp chính của các thiết bị này chính là ASML, Applied Materials và KLA.

Đà tăng này tiếp nối xu hướng mạnh mẽ của ngành bán dẫn trong năm nay. Chỉ số bán dẫn Philadelphia gần như tăng gấp đôi trong nửa đầu năm, quý II tăng hơn 86%, lập mức tăng quý mạnh nhất từ trước đến nay. Tuy nhiên, ngành vẫn biến động dữ dội - tuần trước chỉ số này giảm 7,9% trong tuần, là mức giảm hàng tuần tồi tệ nhất kể từ đầu tháng 4, sau đó phục hồi khi nhà đầu tư quay lại các tài sản liên quan đến cơ sở hạ tầng AI.

Nhà phân tích Mehdi Hosseini của Susquehanna tiếp tục lạc quan về bán dẫn, với lý do nhu cầu ngành tiếp tục mạnh. Một tổ chức khác dự đoán, đến năm 2028, quy mô chi tiêu hàng năm cho thiết bị sản xuất wafer toàn cầu sẽ đạt 250 tỷ USD.

Chiến lược 1,3 nghìn tỷ USD của Hàn Quốc: Tái cấu trúc toàn diện không gian địa lý ngành

Logic cốt lõi của chiến lược này là phá vỡ sự độc quyền công nghiệp của vùng thủ đô Hàn Quốc, nghiêng tài nguyên quốc gia về các khu vực ngoài vùng thủ đô.

Trước đây, chuỗi ngành bán dẫn Hàn Quốc tập trung cao độ ở vùng thủ đô Seoul, Yongin, cụm Yongin chịu trách nhiệm phần lớn R&D và năng lực tiền đạo của các chip hệ thống và lưu trữ tiên tiến, nhưng nút thắt năng lượng và đất đai do AI thúc đẩy khiến việc mở rộng các căn cứ cũ chịu áp lực. Chiến lược này, trong khi đảm bảo Yongin tăng tốc đáng kể, tái cấu trúc không gian ngành ra bên ngoài: Seoul tập trung vào R&D cao cấp, Chungcheong tiếp nhận đóng gói tiên tiến (HBM) và trung tâm dữ liệu, Gwangju tiếp nhận sản xuất tiền đạo cho đúc chip và lưu trữ, Yeongnam gánh vác hệ sinh thái AI vật lý, hình thành cục diện mới "bốn khu vực liên kết".

Về bán dẫn, Samsung Electronics và SK Hynix, trên cơ sở cụm công nghiệp Yongin hiện có (tổng cộng 10 nhà máy wafer công nghệ tiên tiến), đầu tư xây dựng thêm ít nhất hai nhà máy wafer tiền đạo tại Gwangju. Bộ trưởng Bộ Công thương Hàn Quốc tuyên bố chính phủ sẽ đẩy nhanh thủ tục phê duyệt, giúp hai công ty lần lượt đưa cụm Yongin đang xây dựng vào sản xuất sớm hơn khoảng 7 năm và 12 năm so với kế hoạch, vào khoảng năm 2035.

Tây Nam Hàn Quốc Cụm lưu trữ mới

Cốt lõi của kế hoạch đầu tư này là xây dựng cụm chip lưu trữ hoàn toàn mới ở Tây Nam Hàn Quốc, đầu tư khoảng 800 nghìn tỷ won (khoảng 518 tỷ USD), mục tiêu tăng gấp đôi công suất DRAM trong vòng năm năm. Samsung và SK Hynix mỗi công ty xây dựng hai nhà máy, chính phủ chịu trách nhiệm cung cấp cơ sở hạ tầng như đất đai, điện lực và thủy lợi.

Đồng thời, Samsung cũng công bố riêng vào ngày 29 tháng 6 một kế hoạch đầu tư trong nước dài hạn hơn: từ năm 2026 đến 2040, đầu tư tích lũy 2.450 nghìn tỷ won trong nước, trong đó khoảng 2.100 nghìn tỷ won dành cho bán dẫn, chiếm 76%.

Nhóm phân tích của Goldman Sachs Giuni Lee đã phân tích như sau:

• 1.650 nghìn tỷ won dành cho các nhà máy wafer hiện có và các dự án đang xây dựng, bao gồm đưa nhà máy số 6 Yongin hoàn thành sớm từ năm 2047 lên năm 2040;

• 400 nghìn tỷ won dành cho hai nhà máy wafer mới tại Gwangju, là phần cốt lõi của cụm Tây Nam;

• 56 nghìn tỷ won dành cho xây dựng nhà máy wafer HBM mới tại tỉnh Chungcheong.

Goldman Sachs cho rằng, nếu giả định chi tiêu vốn và R&D trong nước của Samsung chiếm khoảng 80% tổng hợp nhất, và với tốc độ tăng trưởng trung bình hàng năm khoảng 6%, thì chi tiêu trong nước tích lũy từ 2026 đến 2040 là khoảng 2.500 nghìn tỷ won, gần như phù hợp với con số thông báo chính thức. Từ đó, Goldman Sachs đánh giá "tốc độ tăng trưởng chi tiêu ngầm này không phải là quá mạnh."

Công suất gấp đôi, nhưng tốc độ tăng thực tế nhẹ nhàng hơn nhiều so với con số

Các nhà sản xuất lưu trữ Hàn Quốc khẳng định lại mục tiêu gần như tăng gấp đôi công suất wafer DRAM vào năm 2030, nhưng nhóm phân tích của Simon Woo từ Merrill Lynch đã dội gáo nước lạnh trong báo cáo nghiên cứu từ ngày 29 đến 30 tháng 6.

Tăng gấp đôi nghe có vẻ mạnh mẽ, nhưng tốc độ tăng trưởng kép hàng năm tương ứng chỉ khoảng 15%. Quan trọng hơn, nếu tính đến hai yếu tố là đóng cửa nhà máy cũ và chu kỳ sản xuất dài hơn của chip lưu trữ thế hệ mới, tốc độ tăng trưởng công suất wafer thực tế hàng năm sẽ dưới 10%, và tốc độ tăng trưởng wafer ròng đến năm 2030 chỉ ở mức phần trăm đơn lẻ.

Merrill Lynch cũng chỉ ra rằng, cụm mới Tây Nam nằm xa vùng đô thị Seoul, quy mô đầu tư cơ sở hạ tầng lớn hơn, độ khó xây dựng cao hơn đáng kể so với các căn cứ hiện có như Pyeongtaek, Yongin. Tổ chức này so sánh với chiến lược phân tán bố trí của TSMC tại Đài Nam, cho rằng việc mở rộng công suất xa khu vực trung tâm này cần thời gian chuẩn bị dài hơn.

Kết hợp xây dựng cơ sở hạ tầng (ít nhất 5 năm) và xây dựng vỏ nhà máy wafer cũng như tăng công suất (thêm 3-4 năm), Merrill Lynch đánh giá, cụm mới đạt được sản lượng sản xuất có ý nghĩa nhanh nhất cũng phải sau 8 đến 10 năm.

Nghiên cứu của Huatai cũng có nhận định tương tự: Tổng đầu tư 1,3 nghìn tỷ USD bao gồm các mảng ngoài bán dẫn như trung tâm dữ liệu AI, hiển thị, pin và robot. Trong nội bộ bán dẫn cũng bao gồm đất đai, nhà xưởng, lưới điện và nước công nghiệp, v.v., tỷ lệ thực tế rơi vào thiết bị tiền đạo như máy quang khắc (WFE) dự kiến sẽ thấp hơn đáng kể so với tỷ lệ thông thường khoảng 70% thiết bị trong chi tiêu vốn bán dẫn truyền thống. Kết hợp với chu kỳ đầu tư 10 năm và sự điều tiết tự nhiên từ các ràng buộc như điện, nước, nhân tài, cung cầu có thể hướng tới sự lành mạnh và kiểm soát.

Doanh nghiệp thiết bị Trung Quốc: Hưởng lợi từ bố trí Hàn Quốc, cơ hội cấu trúc nổi lên

Nghiên cứu của Huatai đặc biệt chỉ tên các doanh nghiệp thiết bị bán dẫn Trung Quốc trong khuyến nghị đầu tư. Nhà sản xuất thiết bị làm sạch Shengmei Thượng Hải, nhà sản xuất thiết bị xử lý nhiệt Yitang Co., Ltd. đều có bố trí kinh doanh tại Hàn Quốc, dự kiến sẽ tiếp tục hưởng lợi trong đợt mở rộng công suất lưu trữ Hàn Quốc này.

Nghiên cứu của Huatai cho rằng, dưới tình trạng AI cao, việc mở rộng công suất quy trình tiên tiến, HBM và đóng gói tiên tiến sẽ mang lại nhu cầu thiết bị gia tăng liên tục, các nhà sản xuất thiết bị dưới khoản đầu tư dài hạn kéo dài một thập kỷ này có thể đón nhận lợi ích cấu trúc dài hạn. Các "năng lực chính trị" "bốn khu vực liên kết" này kết hợp với việc Yongin tăng tốc, sẽ có thể mở rộng một cách hệ thống năng lực quy trình tiên tiến, lưu trữ và đóng gói trong nước Hàn Quốc, và ảnh hưởng đến nhịp độ giải phóng năng lực liên quan toàn cầu sau năm 2028, nhu cầu thiết bị liên quan có thể xuất hiện trước.

Mốc quan trọng tiếp theo: Mùa báo cáo lợi nhuận tháng 7

Đối với ngành thiết bị bán dẫn, mốc quan trọng tiếp theo là mùa báo cáo lợi nhuận tháng 7.

ASML dự kiến công bố kết quả kinh doanh vào ngày 15 tháng 7, tiếp theo là TSMC vào ngày 16 tháng 7.

Nhà đầu tư sẽ tập trung vào hướng dẫn mới nhất của hai công ty về chi tiêu vốn cho nhà máy mới, điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng nhu cầu thiết bị.

Cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trách

        Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành khuyến nghị đầu tư cá nhân, cũng không xem xét các mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc biệt của từng người dùng. Người dùng nên xem xét liệu bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Đầu tư dựa trên đó, tự chịu trách nhiệm.