TVL DeFi toàn mạng giảm xuống dưới 70 tỷ USD, mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2024. Con số này phản ánh sự rút lui có hệ thống của dòng vốn thị trường crypto: nguồn cung stablecoin đình trệ, dòng chảy ra từ ETF Ethereum tiếp tục, lĩnh vực AI hút một lượng lớn vốn rủi ro. Giá trị khóa của DeFi đã giảm hơn 70% so với đỉnh năm 2021, địa chỉ hoạt động và khối lượng giao dịch trên chuỗi cũng suy giảm đồng bộ, người dùng thực và dòng vốn đang rời đi. RWA và L2 từng là cứu cánh, nhưng những 'câu chuyện tuân thủ' như quỹ trái phiếu token hóa của New York Life, dữ liệu Nasdaq lên chuỗi v.v. không chuyển hóa thành tăng trưởng TVL, các tổ chức thích tham gia qua ETF hoặc kênh lưu ký hơn. Nếu TVL giảm xuống dưới 60 tỷ USD, có thể kích hoạt nhiều vụ thanh lý giao thức và đóng vị thế đòn bẩy, tạo ra vòng phản hồi tiêu cực. Tuy nhiên, dữ liệu on-chain cho thấy những người nắm giữ dài hạn vẫn đang tích lũy BTC, một số cá voi mua thêm ETH trái chiều — tiền thông minh đang bắt đáy, nhà đầu tư nhỏ lẻ đang rời đi. Đáy của DeFi cần dòng vốn tìm lại lý do để khóa.