【Ngân hàng Thanh toán Quốc tế cảnh báo: Tín hiệu cuồng nhiệt thị trường xuất hiện dày đặc, cơn sốt chi tiêu AI có thể kết thúc bằng suy thoái đầu tư kéo dài】

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) trong báo cáo kinh tế thường niên công bố ngày Chủ nhật đã đưa ra cảnh báo nghiêm khắc rằng cơn sốt chi tiêu AI của các công ty công nghệ lớn có thể kết thúc bằng một cuộc suy thoái đầu tư kéo dài, và có thể tác động đến thị trường tài chính và thậm chí cả nền kinh tế toàn cầu. BIS chỉ ra rằng hiện tại năm nhà cung cấp đám mây siêu quy mô hàng đầu dự kiến sẽ đầu tư tổng cộng hơn 1 nghìn tỷ USD từ năm 2025 đến cuối năm 2026, nhưng nếu lợi nhuận của ngành công nghệ thấp hơn kỳ vọng, các nhà đầu tư có thể nhanh chóng thắt chặt tài trợ, khiến sự bùng nổ chi tiêu vốn đột ngột chuyển thành suy thoái đầu tư dài hạn. Báo cáo viện dẫn các tiền lệ lịch sử — xây dựng kênh đào những năm 1830, cơn sốt đường sắt Anh những năm 1840 và bong bóng Internet cuối những năm 1990 — chúng có một đặc điểm chung: những đột phá công nghệ thực sự đã thu hút vốn vượt quá lợi nhuận thương mại có thể hỗ trợ, cuối cùng đều kết thúc bằng sự đảo ngược đầu tư, gây ra suy thoái kinh tế. Ngay khi BIS đưa ra cảnh báo, các tín hiệu cuồng nhiệt thị trường xuất hiện dày đặc: SpaceX khởi động phát hành trái phiếu trị giá 25 tỷ USD ngay sau đợt IPO 86 tỷ USD kỷ lục; Giám đốc đầu tư trưởng của Allianz trong tuần này chỉ thẳng rằng điều này đánh dấu thị trường đã bước vào vùng bong bóng; Các công ty công nghệ tận dụng chênh lệch tín dụng gần mức thấp nhất thế kỷ này, vay nợ ồ ạt trên thị trường tín dụng toàn cầu để tài trợ cho các dự án AI, hàng trăm tỷ USD vốn đang đổ vào. BIS bổ sung rằng khác với các chu kỳ trước, tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu so với thu nhập của các hộ gia đình hiện cao hơn, nếu thị trường chứng khoán liên quan đến AI điều chỉnh mạnh, tác động đến nền kinh tế thực sẽ nghiêm trọng hơn. Đồng thời, các công ty AI phát hành trái phiếu số lượng lớn để huy động vốn cũng có thể đe dọa đến ổn định tài chính. Ngoài ra, sự gián đoạn năng lượng do gần như đóng cửa eo biển Hormuz vẫn tiếp tục đẩy lạm phát tăng cao, các ngân hàng trung ương toàn cầu phải đối mặt với nhiều áp lực: lạm phát dai dẳng, tính bền vững của đầu tư AI, gia tăng tính dễ tổn thương tài chính và tình trạng tài khóa xấu đi.