Một) Rủi ro lớn nhất về tính thanh khoản vĩ mô: Lãi suất cao kéo dài hơn. Nasdaq 100 là tài sản nhạy cảm với lãi suất. Hiện tại, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn ở mức cao, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed liên tục bị trì hoãn, thậm chí có khả năng tăng lãi suất trở lại. Một khi lạm phát phục hồi, chính sách tiền tệ lại thắt chặt, các cổ phiếu công nghệ định giá cao sẽ nhanh chóng bị giảm định giá, đợt điều chỉnh lớn năm 2022 sẽ tái diễn.

(Hai) Bong bóng định giá + tập trung cực đoan, tỷ lệ dung sai cực thấp. 1. Chỉ số P/E nằm ở vị trí trên 80% trong 10 năm qua, định giá đã phản ánh quá mức hiệu suất tương lai, chỉ cần tốc độ tăng trưởng lợi nhuận chậm lại, định giá sẽ quay trở về mức trung bình lịch sử. 2. Diễn biến thị trường tập trung cao vào "Bảy gã khổng lồ công nghệ", mười cổ phiếu có trọng số lớn nhất chiếm gần 60% chỉ số. Một khi một trong những gã khổng lồ báo cáo không đạt kỳ vọng hoặc bị xử phạt chống độc quyền, toàn bộ chỉ số sẽ sụp đổ trực tiếp, biên độ thị trường rất yếu, tăng thì dựa vào trọng số, giảm thì toàn bộ yếu đi.