Chiến lược thay đổi hay sụp đổ? Grayscale thúc giục MicroStrategy bán 3 tỷ đô la Bitcoin để cứu vãn danh tiếng

Một vở kịch nghiêm trọng đang diễn ra xung quanh công ty của Michael Saylor. Zach Pandl, Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại Grayscale, tuyên bố rằng MicroStrategy phải hy sinh một phần dự trữ Bitcoin của mình để lấp đầy các lỗ hổng tài chính ngắn hạn và giành lại lòng tin của nhà đầu tư. Tuy nhiên, các nhà phân tích của CryptoQuant tin chắc rằng công ty có những đòn bẩy ảnh hưởng khác.

Grayscale kêu gọi điều gì

Zach Pandl bày tỏ hy vọng rằng MicroStrategy sẽ bán ít nhất 3 tỷ đô la Bitcoin. Điều này sẽ cho phép công ty trang trải phần lớn các khoản nợ đô la của mình trong hai năm tới

Thay vào đó, theo dự báo của Pandl, công ty nhiều khả năng sẽ chọn tăng tỷ lệ cổ tức trên cổ phiếu ưu đãi (STRC) thêm 50 điểm cơ bản, điều này sẽ làm tăng chi phí hàng năm thêm 100 triệu đô la và khó có thể mang lại sự lạc quan cho thị trường

Hiện tại, nghĩa vụ cổ tức hàng năm của MicroStrategy đối với STRC lên tới 1,2 tỷ đô la

Cổ phiếu lao dốc và tiền mặt tan chảy

Cổ phiếu ưu đãi STRC hàng đầu, vốn được giao dịch gần với giá trị danh nghĩa 100 đô la, đã giảm xuống còn 71,25 đô la vào thứ Sáu (chiết khấu 28,75%). Cổ phiếu MSTR thông thường giảm 26,86% trong tuần giao dịch, đóng cửa ở mức 82,31 đô la

Theo hồ sơ SEC, dự trữ tiền mặt của công ty đã giảm 38% vào năm 2026. Mặc dù công ty đã khẩn cấp tăng đệm đô la thêm 300 triệu đô la (lên 1,4 tỷ đô la), khoản dự trữ này sẽ chỉ đủ cho 14 tháng thanh toán cổ tức. Để so sánh: trước đây, khoản dự trữ này đủ trang trải trong 7 năm

CryptoQuant khuyên gì và Samson Mow có liên quan gì

Các nhà phân tích của CryptoQuant kêu gọi Saylor ngay lập tức tạm dừng mua BTC mới (mặc dù từ ngày 15 đến 21 tháng 6, công ty đã mua thêm 520 BTC với giá 34,9 triệu đô la) và tập trung vào tích lũy tiền pháp định

Tuy nhiên, các chuyên gia nhấn mạnh: MicroStrategy không có nghĩa vụ pháp lý phải bán Bitcoin để hỗ trợ tỷ giá STRC. Họ chỉ có thể tăng lợi suất cổ tức hiện tại, vốn đã ở mức 11,5%

Nhà đầu tư Bitcoin cực đoan Samson Mow nói thêm rằng STRC có một cơ chế tự phục hồi tích hợp: ngay khi giá giảm xuống dưới 100 đô la, công ty sẽ ngừng phát hành cổ phiếu mới trên thị trường (ATM). Do giá giảm, lợi suất cho người mua mới tự động tăng lên, điều này sẽ tự nhiên đưa nhu cầu trở lại và kéo giá về mệnh giá

Số dư hiện tại

Hiện tại, MicroStrategy vẫn là nhà nắm giữ BTC doanh nghiệp lớn nhất thế giới. Công ty nắm giữ một khối lượng khổng lồ 847.363 BTC trên bảng cân đối kế toán, đó là lý do tại sao mọi động thái tài chính của công ty đều được thị trường theo dõi dưới kính hiển vi

Kết luận: MicroStrategy đang bị kẹt trong mô hình nợ xâm lược của chính mình. Việc bán 3 tỷ đô la Bitcoin, vốn đang được thảo luận tại Grayscale, sẽ giáng một đòn tâm lý nặng nề lên toàn bộ thị trường tiền điện tử. Saylor sẽ cố gắng bảo vệ cổ phiếu đến cùng bằng cách tăng lợi suất và ngừng phát hành, nhưng nếu sự suy giảm kéo dài, anh ta sẽ không còn tiền mặt để trả cổ tức trong vòng một năm. $BTC