Số lượng ETF phát hành trong nửa đầu năm đạt mức cao kỷ lục trong cùng kỳ; các tổ chức quỹ công chúng cạnh tranh gay gắt sẽ đón nhận những sản phẩm sáng tạo trọng lượng.

184 quỹ ETF mới được thành lập, cao nhất lịch sử so với cùng kỳ.

Trong những năm gần đây, thị trường ETF nội địa Trung Quốc đã bước vào làn đường cao tốc phát triển nhanh chóng. Trong khi số lượng sản phẩm và quy mô quản lý tăng trưởng ổn định, cạnh tranh trong ngành quỹ công cộng tiếp tục leo thang. Với sự ủng hộ rõ ràng từ cấp quản lý cho phép niêm yết ETF chủ động trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến, ngành ETF nội địa chuẩn bị chính thức kết thúc kỷ nguyên đầu tư thụ động đơn thuần, bước vào giai đoạn phát triển chất lượng cao mới song song cả thụ động và chủ động.

Số lượng phát hành trong nửa đầu năm đạt mức cao lịch sử so với cùng kỳ

Kể từ năm 2023, ETF đã có bước phát triển vượt bậc, quy mô tổng thể bắt đầu từ 2 nghìn tỷ nhân dân tệ. Tính đến cuối năm 2025, tổng quy mô ETF nội địa Trung Quốc đã vượt 6 nghìn tỷ nhân dân tệ, với 1.381 sản phẩm, vươn lên đứng đầu châu Á, trở thành công cụ cốt lõi của thị trường vốn phục vụ quản lý tài sản của người dân.

Theo dữ liệu từ Wind, tính đến ngày 29 tháng 6 năm 2026, đã có 184 quỹ ETF được thành lập mới trong năm, với tổng quy mô phát hành 64,781 tỷ nhân dân tệ. So với cùng kỳ năm ngoái, số lượng phát hành đạt mức cao nhất lịch sử trong nửa đầu năm.

Xét về cơ cấu phát hành, ETF chủ đề ngành trở thành lực lượng mở rộng chính, các công ty quỹ tập trung vào các phân khúc như công nghệ cứng, sản xuất cao cấp, chu kỳ tài nguyên, cổ tức thấp biến động thấp; đồng thời, ETF đổi mới như trái phiếu, xuyên biên giới, hàng hóa cũng mở rộng đồng bộ, ma trận sản phẩm liên tục phong phú, đáp ứng nhu cầu đa dạng phân bổ tài sản.

Hiện tại, ETF bao phủ tất cả các loại sản phẩm bao gồm chỉ số cơ bản rộng, chủ đề ngành, trái phiếu, xuyên biên giới, đã trở thành công cụ chuẩn hóa cho đầu tư đa dạng trên thị trường cổ phiếu A.

Trên thực tế, trước nhu cầu thị trường ngày càng mở rộng của ETF trong những năm gần đây, các công ty quản lý quỹ lớn đã đẩy mạnh bố trí vào lĩnh vực ETF. Từ góc nhìn của các nhà quản lý quỹ, các tổ chức đầu ngành vẫn chiếm vị trí thống trị, với 16 tổ chức như China Asset Management, E Fund, Huatai-PineBridge, Guotai Asset Management, GF Fund, Southern Fund, Boshi Fund, Harvest Fund có quy mô vượt 100 tỷ nhân dân tệ.

Đồng thời, các công ty quỹ quy mô vừa và nhỏ đã đạt được sự phát triển khác biệt thông qua tập trung vào các phân khúc cụ thể và thiết kế sản phẩm đổi mới.

Cuộc cạnh tranh khốc liệt giữa các tổ chức quỹ công cộng

Bước vào năm 2026, thị trường ETF nội địa trong năm đã chứng kiến sự thay đổi lịch sử: thứ hạng của các nhà quản lý đầu ngành thay đổi nhiều lần. Vào ngày 3 tháng 6 năm nay, E Fund lần đầu tiên vượt qua China Asset Management, phá vỡ vị trí "anh cả ETF" kéo dài 7 năm. Sau 11 ngày giao dịch, China Asset Management đã lấy lại ngôi vương ETF.

Dữ liệu từ Wind cho thấy tính đến ngày 29 tháng 6, quy mô quản lý ETF tất cả sản phẩm của China Asset Management đạt 578,038 tỷ nhân dân tệ, quy mô ETF phi tiền tệ đạt 577,917 tỷ nhân dân tệ. Quy mô quản lý ETF tất cả sản phẩm của E Fund đạt 577,917 tỷ nhân dân tệ, quy mô ETF phi tiền tệ đạt 577,917 tỷ nhân dân tệ.

Trong nhóm đầu ngành, Guotai Asset Management (355,233 tỷ) và Huatai-PineBridge (301,972 tỷ) theo sau, 7 tổ chức quỹ công cộng hàng đầu bao gồm GF, Southern, Boshi, Harvest có quy mô ETF vượt 200 tỷ nhân dân tệ.

Đáng chú ý, đằng sau sự tăng trưởng mạnh mẽ của quy mô ETF trong hai năm qua, thị trường ETF còn thu hút những người chơi mới tham gia tích cực.

Vào tháng 5, ABC-CA Fund đồng thời nộp hồ sơ cho sản phẩm CSI 300 Chất lượng ETF và chỉ số CSI 300 Chất lượng.

Vào tháng 3, Orient Securities Asset Management nộp hồ sơ cho ETF đầu tiên của mình - Orient Securities CSI Orient Securities Cổ tức thấp Biến động thấp ETF.

Trong năm 2025, các quỹ như First Seafront Fund, Xinyuan Fund, Great Wall Fund, AEGON-Industrial Fund đều lần đầu tiên triển khai sản phẩm ETF. Vào tháng 3 năm nay, AEGON-Industrial Fund lại nộp hồ sơ cho AEGON-Industrial CSI Giá trị 100 ETF.

Ngoài ra, sau 14 năm, Bank of Communications Schroder Fund lại phát hành ETF - Bank of Communications Schroder CSI China Select Shanghai-Hong Kong-Shenzhen Tech 50 ETF.

Một số người trong ngành chỉ ra rằng các công ty quỹ này đang chuẩn bị đường cho ETF chủ động.

ETF chủ động đáng để kỳ vọng

Gần đây, Chủ tịch Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc Ngô Thanh đã công khai tuyên bố ủng hộ việc niêm yết ETF chủ động (Quỹ hoán đổi danh mục giao dịch mở) trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến.

Cùng ngày, Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến đều ban hành hướng dẫn kinh doanh liên quan đến ETF chủ động, quy định về quy tắc đặt tên ETF chủ động, tư cách của nhà quản lý và nhà quản lý quỹ, vận hành đầu tư sản phẩm, công bố thông tin, phòng ngừa rủi ro. Trong đó, yêu cầu nhà quản lý quỹ có hơn 5 năm kinh nghiệm quản lý quỹ cổ phần chủ động, quy mô trung bình 3 năm gần nhất không dưới 10 tỷ nhân dân tệ, không có vi phạm pháp luật nghiêm trọng, và lần phát triển đầu tiên phải vượt qua kiểm tra đặc biệt của sở giao dịch.

Theo công bố của Hiệp hội Quỹ Trung Quốc, tính đến cuối tháng 5 năm 2026, tổng tài sản ròng của các quỹ công cộng nội địa đạt 39,48 nghìn tỷ nhân dân tệ, một lần nữa đạt mức cao lịch sử, tăng 17,01% so với cùng kỳ năm trước và tăng 0,31% so với tháng trước.

Hiện tại, các quỹ cổ phần chủ động trong nước đã phát triển trưởng thành hơn sau gần 30 năm. Theo thống kê từ Wind, tính đến ngày 29 tháng 6, quy mô quỹ cổ phần chủ động trên toàn thị trường vượt 4 nghìn tỷ nhân dân tệ, với hơn 4.900 sản phẩm.

"ETF chủ động là trọng tâm của việc bố trí sản phẩm và tăng trưởng quy mô ở nước ngoài trong những năm gần đây. Với việc ETF chủ động được triển khai phổ biến tại Trung Quốc trong tương lai, nó được kỳ vọng sẽ trở thành động lực tăng trưởng quy mô quan trọng cho ETF Trung Quốc. Cơ cấu và quy mô ETF Trung Quốc dự kiến sẽ có những thay đổi." Zhao Yunyang, Giám đốc Bộ phận Đầu tư Chỉ số và Lượng hóa của Boshi Fund kiêm Giám đốc Đầu tư, nói như vậy. So với các quỹ chủ động truyền thống, ETF chủ động chủ yếu phát sinh hoa hồng giao dịch khi giao dịch trên thị trường thứ cấp, mức phí tổng thể thường thấp hơn phí mua/bán của các quỹ chủ động truyền thống, cơ chế giao dịch thuận tiện và hiệu quả giao dịch cao hơn. Do đó, trong tương lai, ETF chủ động có thể thay thế một phần các quỹ chủ động.

Đối với nhà đầu tư, ETF chủ động kết hợp sự thuận tiện giao dịch và lợi thế phí thấp của ETF, đồng thời phát huy khả năng quản lý chủ động của nhà quản lý quỹ. ETF chủ động cung cấp các công cụ khác biệt cho các nhà đầu tư ưa thích xoay vòng ngành và đầu tư theo chủ đề.

Li Zhan, Nhà kinh tế trưởng của Bộ phận Nghiên cứu của China Merchants Fund, cho rằng ETF chủ động kết hợp lợi thế theo đuổi lợi nhuận vượt trội chủ động và giao dịch nội bộ thị trường, nhà đầu tư có thể giao dịch thời gian thực trong phiên, hiệu quả luân chuyển vốn cao hơn các quỹ ngoại tuyến. Công bố danh mục đầu tư hàng ngày giúp tăng cường minh bạch đáng kể, tạo điều kiện theo dõi hoạt động của quỹ và giảm thiểu tình trạng trôi dạt phong cách. Phí tổng thể có thể thấp hơn so với các sản phẩm chủ động ngoại tuyến, giảm chi phí nắm giữ. Làm phong phú các loại tài sản phân bổ, cả nhà đầu tư cá nhân và tổ chức dài hạn đều có thể linh hoạt phân bổ, cân bằng giữa theo đuổi lợi nhuận vượt trội và nhu cầu thanh khoản, tối ưu hóa lựa chọn tài sản cho công chúng.

Zeng Fangfang, Quản lý vận hành sản phẩm quỹ công cộng của Công ty TNHH Bán Quỹ Phân Phối Mạng Shenzhen Paipai, chỉ ra rằng việc công bố PCF hàng ngày sẽ hạn chế hiệu quả sự trôi dạt phong cách, buộc các nhà quản lý phải chuẩn hóa hoạt động đầu tư; các kênh bán hàng nội bộ thị trường mới dành cho sản phẩm chủ động, giảm chi phí nắm giữ, thúc đẩy ngành chuyển từ "mở rộng quy mô" sang "đầu ra giá trị nghiên cứu đầu tư". Về lâu dài, các quỹ chủ động ngoại tuyến có tỷ lệ luân chuyển vừa phải và chọn cổ phiếu cân bằng sẽ dần dần "nội bộ hóa thị trường", trong khi chiến lược bảo mật cao, luân chuyển cao vẫn ở lại ngoại tuyến, hình thành cấu trúc phát triển phân tầng giữa nội bộ và ngoại tuyến.

Đối với nhà đầu tư, ETF chủ động mang lại ba cơ hội. Thứ nhất, cải thiện hiệu quả giao dịch: đấu giá liên tục trong phiên, mua bán thời gian thực, loại bỏ thời gian chờ mua lại bên ngoài, có thể linh hoạt điều chỉnh danh mục trong thị trường biến động, kết hợp lợi nhuận vượt trội từ chọn cổ phiếu chủ động và thanh khoản cao của ETF. Thứ hai, lợi ích về chi phí và minh bạch: phí quản lý thường thấp hơn các quỹ chủ động ngoại tuyến, không có phí dịch vụ mua/bán; công bố danh mục nắm giữ hàng ngày cho phép nhà đầu tư theo dõi thời gian thực mức độ tiếp xúc ngành và cổ phiếu, tránh các vấn đề trôi dạt phong cách và thiếu minh bạch thông tin của các quỹ chủ động truyền thống. Thứ ba, công cụ phân bổ tài sản phong phú: nhà đầu tư thông thường có thể triển khai một cửa các chiến lược chủ động chuyên nghiệp, kết hợp với ETF chỉ số thụ động rộng để xây dựng danh mục cân bằng; tổ chức có thể phân bổ hàng loạt nhiều ETF chủ động để xây dựng danh mục đa yếu tố hoặc đa chiến lược, giảm rủi ro tập trung của một quỹ. Về lâu dài, ETF chủ động cũng thích hợp cho đầu tư định kỳ, nhà đầu tư cá nhân không cần nghiên cứu riêng từng cổ phiếu, có thể dựa vào khả năng nghiên cứu đầu tư của nhà quản lý quỹ để khai thác lợi nhuận vượt trội trong các phân khúc như công nghệ cứng, cổ tức, giảm độ khó chọn cổ phiếu.

Tác giả/Xu Nannan Biên tập/Xu Nan

(Biên tập: Xu Nan)

Từ khóa: