#美伊多哈会谈今日启动，伊朗反称不谈判

Các cuộc đàm phán tại Doha đã bắt đầu hôm nay – ít nhất là phía Mỹ nói vậy. Nhưng Iran lại công khai tuyên bố "trọng tâm hiện tại là thực thi biên bản ghi nhớ, không đàm phán với Mỹ trong thời gian tới". Hai bên thậm chí còn không thống nhất được việc "có đàm phán hay không", đây có lẽ là cảnh tượng phi lý nhất trong 13 tuần xung đột vừa qua.

Còn phi lý hơn nữa là kịch bản 48 giờ trước: Mỹ không kích miền nam Iran, IRGC trả đũa các căn cứ của Mỹ tại Qatar, Kuwait, Bahrain, rồi cả hai lại đồng ý ngừng tấn công lẫn nhau. Từ giao tranh đến ngừng bắn rồi ngồi vào bàn đàm phán, chỉ chưa đầy hai ngày. Nếu bạn theo dõi giá dầu, bạn sẽ thấy mỗi lần "hạ nhiệt" như thế này đều đi kèm một đợt xóa bỏ phí bảo hiểm, nhưng lần nào cũng không xóa sạch, vì ngay sau đó lại có tên lửa mới hoặc tuyên bố ngoại giao mới đẩy phí bảo hiểm trở lại.

Lần này, địa điểm đàm phán chuyển từ Thụy Sĩ sang Doha, chủ đề từ thỏa thuận hạt nhân lặng lẽ đổi thành "trật tự lưu thông qua eo biển Hormuz" – chi tiết này có thể quan trọng hơn bất kỳ ai nói gì. Thụy Sĩ là tấm bình phong trung lập, Doha là phòng khách tiền tuyến, việc lùi địa điểm tự nó đã cho thấy Mỹ đang hạ thấp ngưỡng về thái độ. Còn việc tập trung chủ đề vào eo biển, đồng nghĩa với thừa nhận trực tiếp: tạm thời không bàn về thỏa thuận hạt nhân, trước hết hãy đảm bảo tàu có thể đi qua. Eo biển Hormuz mỗi ngày vận chuyển hơn 13 triệu thùng dầu, chiếm một phần năm khối lượng vận tải biển toàn cầu, con số này mới thực sự là con bài mặc cả.

Nhưng thị trường hôm nay phản ứng thế nào? Dầu thô hầu như không nhúc nhích, vàng dao động nhẹ, chỉ có hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ là hơi tinh tế. Tôi bị thu hút bởi một dữ liệu: tuần trước, quỹ phòng hộ bán ra quy mô công nghệ thông tin Mỹ ở mức kỷ lục, trong khi nhà đầu tư lẻ lại đuổi theo đà phục hồi của bán dẫn. Tương tự với sự kiện địa chính trị này – quỹ quốc gia và các đại gia Trung Đông có thể đã lặng lẽ giảm vị thế mua dầu thô nhờ "kỳ vọng lạc quan" từ cuộc đàm phán này, trong khi dòng vốn ngắn hạn vẫn đang đánh cược vào những đợt biến động xung quanh kịch bản "nếu đàm phán thất bại". Sự lệch pha giữa phe mua và phe bán này, về bản chất giống hệt như cảnh các tổ chức lớn xả hàng, dòng tiền nhỏ lẻ bắt đáy trong đợt phục hồi hình chữ V của ngành bán dẫn.

Có một khoảng thời gian đáng suy ngẫm: từ leo thang quân sự đến ngừng bắn, rồi đến khi có kết quả đàm phán thực chất, thường có nhiều vòng "động tác giả" ở giữa. Hôm nay Iran phủ nhận đàm phán, nhưng đại diện thực tế đã có mặt ở Doha, mâu thuẫn công khai này tự nó là một phần của động tác giả. Điểm định giá thực sự không phải hôm nay ai mở cuộc họp báo, mà là trong những ngày tới, đường dây nóng có thực sự reo lên hay không – đường dây đó đã được thiết lập, nhưng cả hai bên đều chưa quay số. Một khi kết nối được, điều đó có nghĩa là cơ chế liên lạc chiến thuật được kích hoạt, phí bảo hiểm địa chính trị sẽ nhanh chóng bị xóa bỏ; nếu không bao giờ quay số, thì cuộc đàm phán này chỉ là một màn trình diễn, và vòng giao tranh tiếp theo chỉ là vấn đề thời gian.

Suy luận của tôi là ba kịch bản: lạc quan nhất, đạt được thỏa thuận tạm thời về lưu thông qua eo biển, phí bảo hiểm giảm thêm 5-8 USD; bi quan nhất, đàm phán thất bại + leo thang quân sự, giá dầu quay trở lại đỉnh trước đó; kịch bản cơ sở là đàm phán nhưng không có kết quả, đường dây nóng thỉnh thoảng reo một tiếng, phí bảo hiểm dao động rộng. Về xác suất, tôi đặt kịch bản cơ sở ở 50%, lạc quan và bi quan mỗi kịch bản 25%. Tương ứng với vị thế, tôi sẽ không đặt cược một chiều theo bất kỳ hướng nào – dùng quyền chọn ngoài tiền để mua hai đuôi sẽ hợp lý hơn nhiều so với đánh cược hướng, bởi vì những đợt biến động do tin tức như thế này, lên hay xuống đều là nhảy gap, lệnh dừng lỗ không thể bám được.

Cuối cùng nói thật: trong giao dịch địa chính trị, "dự đoán đúng" kém quan trọng hơn nhiều so với "có thể chịu đựng được". Dù Doha có đàm phán thành công hay không, ngày mai lại có thể có biến số mới. Kiểm soát vị thế ở mức bạn có thể ngủ ngon, phần còn lại hãy để thời gian quyết định. Suy cho cùng, 13 tuần qua đã liên tục chứng minh, mỗi lần "hạ nhiệt" đều chỉ là khởi đầu cho một vòng bất định mới.