Phân tích cục diện cạnh tranh thị trường AI Memory: Micron, SK Hynix và Samsung ai sẽ thống trị vòng tăng trưởng tiếp theo?

2026年6月最后一周，全球半导体资本市场迎来一轮剧烈波动。资本市场的集体躁动并非偶然。AI từ giai đoạn huấn luyện mô hình ngôn ngữ lớn bước sang kỷ nguyên AI Agentic với trọng tâm là suy luận, đang tái định hình cơ bản cấu trúc nhu cầu thị trường bộ nhớ toàn cầu. HBM (bộ nhớ băng thông cao) không còn là phân khúc phụ của DRAM, mà là vật tư chiến lược cốt lõi của hạ tầng AI. TrendForce vào cuối tháng 5 năm 2026 đã điều chỉnh mạnh dự báo giá trị sản xuất bộ nhớ toàn cầu, nâng dự báo năm 2026 từ 551,6 tỷ USD (phiên bản trước) lên 889,3 tỷ USD, và năm 2027 còn lên tới 1,28 nghìn tỷ USD.

Từ dữ liệu tài chính mới nhất, biến động thị phần và khác biệt lộ trình công nghệ của ba nhà sản xuất hàng đầu, phân tích cục diện cạnh tranh của thị trường AI Memory, kết hợp với dịch vụ giao dịch chứng khoán toàn cầu mới ra mắt trên nền tảng Gate, thảo luận về lộ trình phân bổ cho nhà đầu tư trong đợt tăng trưởng cấu trúc này.

Mở rộng cấu trúc của thị trường AI Memory: Logic tăng trưởng dựa trên dữ liệu

Trước khi hiểu cục diện cạnh tranh của ba ông lớn, trước tiên cần làm rõ logic cốt lõi thúc đẩy đợt tăng trưởng này.

Sự khác biệt cốt yếu giữa Agentic AI và thế hệ ứng dụng AI trước đó nằm ở sự thay đổi trong chế độ suy luận. Yêu cầu suy luận của chatbot truyền thống là tính toán một lần, trong khi yêu cầu suy luận của Agentic AI được thực thi liên tục theo vòng lặp. Khi cửa sổ ngữ cảnh (Context Window) liên tục mở rộng, nhu cầu về dung lượng KV Cache tăng đồng bộ, trực tiếp thúc đẩy nhu cầu HBM và DRAM tăng trưởng nhanh chóng.

Dữ liệu của TrendForce cung cấp tham chiếu định lượng trực quan nhất: Năm 2026, giá trị sản xuất DRAM toàn cầu dự kiến đạt 618,7 tỷ USD, tăng 303% so với cùng kỳ; năm 2027 tiếp tục tăng lên 903,3 tỷ USD, tăng 46% so với cùng kỳ. Thị trường NAND Flash cũng được hưởng lợi từ làn sóng đầu tư xây dựng hạ tầng AI – chi tiêu vốn của chín nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn toàn cầu trong năm 2026 dự kiến tăng 79% so với cùng kỳ, mức độ thâm dụng vốn tăng lên 34%. TrendForce dự báo năm 2026 giá trị sản xuất NAND Flash toàn cầu sẽ đạt 270,6 tỷ USD, tăng 280,7% so với cùng kỳ.

Dữ liệu từ Counterpoint Research càng xác nhận xu hướng này: Quý 1 năm 2026, doanh số thị trường DRAM toàn cầu tăng 80% theo quý và tăng 260% so với cùng kỳ. Tốc độ tăng trưởng này cực kỳ hiếm thấy trong lịch sử ngành bán dẫn.

Trong bối cảnh vĩ mô này, kết quả kinh doanh và tình hình cạnh tranh của ba nhà sản xuất hàng đầu cho thấy sự phân hóa cao độ.

Toàn cảnh kết quả kinh doanh của ba ông lớn: Vượt kỳ vọng và sai lệch kỳ vọng

Micron: Tăng trưởng bùng nổ, tái định giá đang diễn ra

Báo cáo tài chính quý 3 năm tài chính 2026 (kết thúc ngày 28 tháng 5 năm 2026) của Micron là tâm điểm chú ý của thị trường gần đây. Dữ liệu cho thấy, trong quý này công ty đạt doanh thu 41,46 tỷ USD, tăng 345,72% so với cùng kỳ, tăng 73,75% theo quý; lợi nhuận ròng 33,333 tỷ USD, tăng 1.398,11% so với cùng kỳ, tăng 106,26% theo quý; biên lợi nhuận gộp 84,56%, tăng 10,15 điểm phần trăm so với quý trước.

Phân theo mảng kinh doanh, mảng trung tâm dữ liệu là động lực tăng trưởng cốt lõi. Đơn hàng HBM tiếp tục dồi dào, doanh thu mảng này tăng mạnh từ 1,53 tỷ USD cùng kỳ lên 11,5 tỷ USD. Doanh thu mảng bộ nhớ đám mây tăng hơn 300%, đạt 13,77 tỷ USD. Công ty đồng thời công bố hướng dẫn kết quả kinh doanh quý 4 năm tài chính 2026, dự kiến doanh thu trong khoảng 49 tỷ đến 51 tỷ USD.

Thị trường vốn đã phản ứng cực kỳ tích cực. Sau khi báo cáo tài chính được công bố, vốn hóa thị trường của Micron đã tăng vọt khoảng 100 tỷ USD trong một ngày, đạt 1,3 nghìn tỷ USD. Thị trường đã định giá mức tăng trưởng quy mô này với mức độ tái định giá.

SK Hynix: Đòn bẩy lợi nhuận của người dẫn đầu HBM

SK Hynix là nhà sản xuất có thị phần HBM cao nhất trong ba công ty. Quý 1 năm 2026, doanh thu công ty đạt 52,58 nghìn tỷ won Hàn Quốc, lợi nhuận kinh doanh 37,61 nghìn tỷ won, biên lợi nhuận kinh doanh lên tới 72%, cả hai đều phá kỷ lục quý.

Bước sang quý 2, kỳ vọng thị trường càng cao hơn. Các nhà phân tích thường dự báo lợi nhuận kinh doanh quý 2 của SK Hynix sẽ nằm trong khoảng 60 nghìn tỷ đến 70 nghìn tỷ won. Một số công ty chứng khoán như Kiwoom Securities đã nâng dự báo lên 70 nghìn tỷ won. Giá hợp đồng DRAM và NAND dự kiến sẽ tăng thêm 50% đến 70% so với quý trước.

Ban lãnh đạo công ty chỉ ra rằng, tình trạng thiếu hụt bộ nhớ có tính cấu trúc do hạ tầng AI mang lại sẽ kéo dài ít nhất ba năm. Nhận định này phù hợp với dự báo của TrendForce về khoảng trống cung ứng kéo dài đến năm 2028.

Giá cổ phiếu của SK Hynix cũng tăng mạnh. Từ đầu năm nay, mức tăng tích lũy đã vượt 300%, cuối tháng 5 vốn hóa thị trường từng vượt mốc 1 nghìn tỷ USD, trở thành công ty chip châu Á thứ hai gia nhập “Câu lạc bộ nghìn tỷ USD” sau Samsung Electronics.

Samsung Electronics: Dẫn đầu về quy mô nhưng đối mặt với điều chỉnh kỳ vọng ngắn hạn

Samsung Electronics vẫn duy trì vị thế dẫn đầu về quy mô trong thị trường DRAM và NAND tổng thể. Quý 1 năm 2026, mảng DS (bán dẫn) đạt doanh thu hợp nhất 81,7 nghìn tỷ won, lợi nhuận kinh doanh 53,7 nghìn tỷ won. Dữ liệu từ Counterpoint cho thấy, thị phần DRAM toàn cầu của Samsung trong quý 1 là 38%, đứng đầu.

Tuy nhiên, kết quả kinh doanh ngắn hạn đang đối mặt với áp lực điều chỉnh kỳ vọng. Kiwoom Securities vào ngày 29 tháng 6 đã hạ dự báo lợi nhuận kinh doanh quý 2 của Samsung Electronics từ 100 nghìn tỷ won xuống 89 nghìn tỷ won, doanh thu dự kiến là 183 nghìn tỷ won. Lý do điều chỉnh không phải do mảng bán dẫn tự suy yếu – mức tăng giá DRAM và NAND thông thường thậm chí còn hơi vượt kỳ vọng – mà là do quy mô trích lập dự phòng thưởng kết quả kinh doanh lớn hơn dự kiến.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng, việc điều chỉnh này chủ yếu là vấn đề thời điểm ghi nhận chi phí chứ không phải suy thoái cơ bản, tác động đến giá cổ phiếu dự kiến sẽ có hạn. Samsung dẫn đầu trong số ba công ty về tiến độ xác nhận HBM4, dự kiến sẽ hoàn thành quý 2 và bắt đầu sản xuất hàng loạt. Động lực mở rộng thị phần HBM4 và SSD cấp doanh nghiệp trong nửa cuối năm, cùng với lo ngại về thị phần tăng của các nhà sản xuất bộ nhớ Trung Quốc, sẽ cùng tồn tại, có thể làm gia tăng biến động giá cổ phiếu.

Cuộc chiến giành thị phần thị trường HBM: Từ “một người thống trị” đến “thế chân vạc”

HBM là phân khúc có biên lợi nhuận cao nhất và tăng trưởng nhanh nhất trong thị trường AI Memory hiện tại, cũng là chiến trường cạnh tranh khốc liệt nhất của ba ông lớn.

Cục diện quý 1 năm 2026: SK Hynix dẫn đầu, Samsung và Micron đồng hạng nhì

Theo dữ liệu do Counterpoint Research công bố ngày 25 tháng 6 năm 2026, phân bổ thị phần thị trường HBM toàn cầu quý 1 năm 2026 tính theo doanh thu như sau: SK Hynix 58%, Samsung Electronics 21%, Micron 21%.

Cục diện này đã thay đổi đáng kể so với cùng kỳ năm 2025. Quý 1 năm 2025, thị phần HBM của SK Hynix từng lên tới 69%. Thị phần giảm từ 69% xuống 58% không phải do SK Hynix mất đơn hàng, mà là do Samsung và Micron tăng nhanh sản lượng và xuất xưởng trong lĩnh vực HBM – đây là giai đoạn bình thường của quá trình thị trường chuyển từ “một người thống trị” sang “thế chân vạc”.

Phía cung: Toàn bộ công suất năm 2026 đã được bán hết

Mâu thuẫn cốt lõi của thị trường HBM là cung nhỏ hơn cầu rất nhiều. Công suất HBM năm 2026 của ba nhà cung cấp lớn đã được khách hàng khóa kín. Công suất HBM năm 2026 của SK Hynix về cơ bản đã được khách hàng đặt trước hết, thị trường hoàn toàn bước vào “thị trường người bán”. Toàn bộ nguồn cung HBM năm 2026 của Micron đã được bán hết theo hợp đồng giá cố định. Samsung có kế hoạch tăng công suất HBM thêm 50% trong năm 2026, mục tiêu đạt 250.000 tấm wafer mỗi tháng – tính đến cuối năm 2025, công suất HBM hàng tháng của Samsung (170.000 tấm) đã vượt qua SK Hynix (160.000 tấm).

Kỷ nguyên HBM4: Samsung dẫn đầu về xác nhận, SK Hynix chiếm ưu thế về thị phần

Trong báo cáo mới nhất tháng 6 năm 2026, TrendForce chỉ ra rằng, tiến độ xác nhận của ba nhà sản xuất HBM4 gốc đã có sự phân hóa đáng kể. Samsung đang dẫn đầu trong xác nhận HBM4, quy trình nâng cấp của họ đã giải quyết vấn đề nhiệt và cải thiện hiệu suất. SK Hynix mặc dù cần lấy mẫu lại, nhưng nhờ quan hệ đối tác hiện có với NVIDIA, dự kiến vẫn sẽ duy trì thị phần xuất xưởng lớn nhất. Micron bị hạn chế bởi kiến trúc công nghệ, tiến độ xác nhận tương đối chậm hơn.

NVIDIA, với tư cách là người mua HBM lớn nhất, chiến lược mua hàng của họ trực tiếp quyết định trần thị phần của ba nhà cung cấp. Do nguồn cung bộ nhớ tiếp tục căng thẳng, NVIDIA áp dụng chiến lược sử dụng đồng thời ba nhà cung cấp để đảm bảo an toàn chuỗi cung ứng. Trong phân bổ nguồn cung HBM4 cho nền tảng Vera Rubin, SK Hynix chiếm khoảng 60% đến 70% thị phần, Samsung khoảng 25% đến 30%, Micron cung cấp phần còn lại.

Tổng hợp lại, TrendForce dự báo cả năm 2026, thị phần HBM của SK Hynix có thể duy trì khoảng 50%, Samsung khoảng 28%, Micron khoảng 22%.

Logic đầu tư và lộ trình giao dịch: Nền tảng Gate tham gia đợt tăng giá AI Memory toàn cầu như thế nào

Phản ánh đồng bộ thị trường tiền mã hóa: Hiệu ứng lan tỏa của câu chuyện AI

Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026, Bitcoin dao động hẹp quanh mức 60.000 USD, giá trong ngày khoảng 60.045 đến 60.367 USD. Ethereum duy trì trong vùng 1.600 USD. Tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa khoảng 2,09 nghìn tỷ USD. Thị trường trải qua đợt điều chỉnh liên tục kể từ tháng 6, xu hướng giảm ngắn hạn chưa thay đổi, nhưng khung khổ pháp lý toàn cầu đang được đẩy nhanh triển khai, nhu cầu phân bổ tổ chức tích lũy liên tục.

Sự bùng nổ tăng trưởng nhu cầu về chip AI và bộ nhớ đang lan truyền đến lĩnh vực tài sản mã hóa qua nhiều con đường. Từ việc mở rộng chi tiêu vốn xây dựng hạ tầng AI, đến nhu cầu tăng về năng lượng và băng thông mạng cho tính toán hiệu năng cao, mối liên kết giữa câu chuyện AI và thị trường tiền mã hóa đang tăng cường. Nền tảng Gate, với vai trò là nền tảng phân bổ đa tài sản kết nối tài sản mã hóa và tài chính truyền thống, cung cấp cho người dùng một lối vào độc đáo để tham gia đồng thời vào cả hai lĩnh vực.

Giao dịch chứng khoán Gate: Dùng USDT để trực tiếp phân bổ vào các cổ phiếu hàng đầu AI Memory

Vào ngày 1 tháng 6 năm 2026, Gate chính thức ra mắt dịch vụ giao dịch chứng khoán thực, trở thành một trong những sàn giao dịch tiên phong trong ngành cho phép truy cập trực tiếp vào thị trường chứng khoán Mỹ ngay trên nền tảng tiền mã hóa. Người dùng không cần đổi tiền, không cần chuyển tiền xuyên biên giới, không cần mở thêm tài khoản chứng khoán, chỉ cần sử dụng thanh khoản USDT trong tài khoản Gate là có thể mua một cú nhấp chuột các cổ phiếu thực niêm yết trên các sàn giao dịch chính thống của Mỹ như New York Stock Exchange, Nasdaq, v.v.

Tính đến tháng 6 năm 2026, dịch vụ chứng khoán Gate đã bao phủ ba thị trường cốt lõi là Mỹ, Hồng Kông và Hàn Quốc, hỗ trợ hơn 10.000 cổ phiếu Mỹ và ETF, hơn 1.500 cổ phiếu Hồng Kông và hơn 1.000 cổ phiếu Hàn Quốc, tổng cộng bao phủ hơn 12.500 cổ phiếu và tài sản ETF trên toàn cầu. Cụ thể trong chuỗi ngành AI Memory, người dùng có thể giao dịch trực tiếp các mã cốt lõi sau trên nền tảng Gate:

• Micron Technology (MU): Niêm yết trên Nasdaq, doanh thu quý tài chính gần nhất 41,46 tỷ USD, đơn hàng HBM tiếp tục dồi dào
• SK Hynix (000660.KS): Niêm yết trên KOSPI Hàn Quốc, thị phần HBM 58%, lợi nhuận quý 2 dự kiến 60-70 nghìn tỷ won
• Samsung Electronics (005930.KS): Niêm yết trên KOSPI Hàn Quốc, thị phần DRAM toàn cầu 38%, dẫn đầu xác nhận HBM4
• NVIDIA (NVDA): Niêm yết trên Nasdaq, người mua HBM lớn nhất, nền tảng Rubin thúc đẩy nhu cầu HBM

Lợi thế cốt lõi của giao dịch chứng khoán Gate thể hiện ở ba khía cạnh: ngưỡng giao dịch cổ phiếu lẻ cực thấp, chỉ cần mua tối thiểu 0,01 cổ phiếu; thanh toán trực tiếp bằng USDT; tất cả giao dịch chứng khoán được thực hiện bởi công ty chứng khoán tuân thủ có giấy phép Broker-Dealer của Mỹ là Alpaca, tài sản được lưu ký độc lập thông qua hệ thống DTC.

Kết luận

Thị trường AI Memory đang ở giai đoạn đầu của sự mở rộng cấu trúc. Dự báo của TrendForce nâng giá trị sản xuất bộ nhớ toàn cầu năm 2026 lên 889,3 tỷ USD và năm 2027 lên 1,28 nghìn tỷ USD, vạch ra một đường cong tăng trưởng dốc. Trong quá trình này, SK Hynix nhờ lợi thế đi trước về HBM và mối quan hệ sâu sắc với NVIDIA đang chiếm vị trí dẫn đầu hiện tại về thị phần; Samsung dựa trên nền tảng quy mô DRAM và NAND cùng lợi thế về tiến độ xác nhận HBM4, có tiềm năng bắt kịp từ phía sau; Micron với tốc độ tăng trưởng kinh doanh đáng kinh ngạc và tái định giá đã thu hút sự chú ý của vốn toàn cầu.

Cục diện cạnh tranh của ba công ty không phải là trò chơi tổng bằng không – trong bối cảnh thị trường tổng thể mở rộng với quy mô 300%, mỗi công ty đều đối mặt với cơ hội và thách thức tăng trưởng riêng. Đối với nhà đầu tư, đợt tăng giá cấu trúc của AI Memory mang đến cơ hội phân bổ xuyên suốt tài sản mã hóa và tài chính truyền thống. Khả năng giao dịch trực tiếp hơn 12.500+ cổ phiếu toàn cầu bằng USDT của nền tảng Gate cung cấp giải pháp cấp độ hạ tầng cho nhu cầu phân bổ này.

Về mặt rủi ro, cần chú ý một số khía cạnh: Nếu nhịp độ chi tiêu vốn AI thấp hơn kỳ vọng có thể gây ra điều chỉnh phía cầu; Nếu sau khi công suất HBM mở rộng nhanh chóng xảy ra tình trạng cung vượt cầu, sẽ nén quyền định giá và biên lợi nhuận; Yếu tố địa chính trị có thể gây xáo trộn tiềm tàng đối với chuỗi cung ứng bán dẫn Hàn Quốc và Đài Loan; Và áp lực quay về giá trị trung bình mà chu kỳ giá bộ nhớ có thể phải đối mặt sau năm 2027. Những yếu tố này cấu thành các biến số không chắc chắn ngoài kỳ vọng lạc quan hiện tại, cần được xem xét đầy đủ trong quyết định đầu tư.

FAQ

Câu hỏi 1: Sự khác biệt cốt lõi giữa HBM và DRAM truyền thống là gì? Tại sao AI cần HBM?

HBM (Bộ nhớ băng thông cao) sử dụng công nghệ xếp chồng 3D để tích hợp theo chiều dọc nhiều chip DRAM, cung cấp băng thông và hiệu suất năng lượng cao hơn nhiều so với DRAM truyền thống. Việc huấn luyện và suy luận của các mô hình AI lớn yêu cầu trao đổi lượng lớn dữ liệu thường xuyên giữa GPU và bộ nhớ, băng thông của DRAM truyền thống đã trở thành nút thắt cổ chai về sức mạnh tính toán. Đặc tính băng thông cao của HBM khiến nó trở thành bộ nhớ tiêu chuẩn cho các bộ tăng tốc AI. TrendForce dự báo việc mở rộng công suất HBM sẽ tạo ra hiệu ứng chèn ép đối với công suất tấm wafer DRAM truyền thống, qua đó củng cố thêm quyền định giá của các nhà cung cấp.

Câu hỏi 2: Trong ba công ty, ai có lợi thế cạnh tranh nhất trong lĩnh vực HBM?

Hiện tại SK Hynix dẫn đầu với 58% thị phần HBM, lợi thế cốt lõi là mối quan hệ đối tác lâu dài với NVIDIA và kinh nghiệm sản xuất hàng loạt. Samsung dẫn đầu về tiến độ xác nhận HBM4 và sở hữu nền tảng công suất DRAM lớn nhất toàn cầu (thị phần 38%). Micron có tốc độ tăng trưởng kinh doanh đáng kinh ngạc nhất (doanh thu +345,72% so với cùng kỳ), nhưng tiến độ xác nhận HBM tương đối chậm hơn. Mỗi công ty đều có lợi thế riêng, cục diện cạnh tranh vẫn đang tiến hóa động.

Câu hỏi 3: Làm thế nào để giao dịch cổ phiếu Mỹ và Hàn Quốc trên nền tảng Gate? Có cần mở thêm tài khoản không?

Gate chính thức ra mắt dịch vụ giao dịch chứng khoán thực vào ngày 1 tháng 6 năm 2026. Người dùng không cần mở thêm tài khoản chứng khoán, chỉ cần sử dụng USDT trong tài khoản Gate để giao dịch. Nền tảng đã bao phủ ba thị trường Mỹ, Hồng Kông và Hàn Quốc, tổng cộng hơn 12.500 cổ phiếu và tài sản ETF. Giao dịch chứng khoán được thực hiện bởi công ty chứng khoán tuân thủ có giấy phép Broker-Dealer của Mỹ là Alpaca, tài sản được lưu ký độc lập thông qua hệ thống DTC.

Câu hỏi 4: Chu kỳ tăng hiện tại của thị trường bộ nhớ dự kiến kéo dài bao lâu?

Các tổ chức đều có nhận định thống nhất về vấn đề này. Ban lãnh đạo SK Hynix chỉ ra rằng tình trạng thiếu hụt bộ nhớ có tính cấu trúc do hạ tầng AI mang lại sẽ kéo dài ít nhất ba năm. JPMorgan nâng dự báo quy mô thị trường HBM giai đoạn 2026-2028 lên 17% đến 21%, dự báo khoảng trống cung cầu sẽ kéo dài suốt năm 2028. HSBC so sánh chu kỳ hiện tại với siêu chu kỳ bán dẫn giai đoạn 1990-1995. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng mức độ phù hợp giữa giải phóng công suất và tốc độ tăng trưởng nhu cầu sau năm 2027 sẽ là biến số then chốt.

Câu hỏi 5: Rủi ro đầu tư vào mảng AI Memory là gì?

Các rủi ro chính bao gồm: Nếu chi tiêu vốn AI thấp hơn kỳ vọng sẽ trực tiếp tác động đến nhu cầu HBM; Nếu sau khi công suất HBM mở rộng nhanh chóng xảy ra tình trạng cung vượt cầu tạm thời, sẽ nén phí bảo hiểm sản phẩm; Chu kỳ giá bộ nhớ sau năm 2027 có thể phải đối mặt với áp lực quay về giá trị trung bình; Yếu tố địa chính trị có thể gây xáo trộn tiềm tàng đối với chuỗi cung ứng bán dẫn Hàn Quốc; Và thị phần gia tăng của các nhà sản xuất bộ nhớ Trung Quốc (như ChangXin Memory) ở phân khúc trung cấp và thấp có thể tạo ra tác động cận biên đến toàn bộ hệ thống định giá.