Stablecoin sinh lời là một trong những thị trường quan trọng nhất trong crypto hiện nay.

Tôi đã nghiên cứu lĩnh vực này, và quy mô của nó nằm đâu đó giữa $15B và $20B tùy theo cách các nền tảng khác nhau định nghĩa.
– Tổng lợi suất tích lũy đã trả: 1,6 tỷ USD.
– APY trung bình ~3,7%.
Trong khi toàn bộ thị trường stablecoin vào khoảng 315 tỷ USD, thì mảng này vẫn còn nhỏ về tỷ trọng, nhưng nó đã thúc đẩy khoảng 4,3 tỷ USD trong tổng tăng trưởng nguồn cung stablecoin ròng ~$8B trong quý 1.
Nó đang trở thành lớp tiết kiệm trên chuỗi mới, lớp kho bạc, lớp tài sản thế chấp, và cuối cùng có thể là đường ống tài chính mà mọi chain và ứng dụng muốn kết nối.
Sau khi nguồn cung USDe giảm, thị trường nhận ra rằng lợi suất cơ bản là có thật nhưng mang tính chu kỳ. Hữu ích, nhưng không cùng mức độ rủi ro như T-bills hay quỹ thị trường tiền tệ (MMF).
Có thể bạn sẽ ngạc nhiên khi thị trường đã có khoảng 100 thương hiệu, vì vậy tôi đã thử lập bản đồ các đơn vị dẫn đầu.
@SkyEcosystem - $USDS 3,6% APY: YBS lớn nhất với nguồn cung 5,9 tỷ USD. Các sản phẩm bao gồm stUSDS với APY 6,3%, Savings, SparkLend, và Spark Liquidity Layer.
@ethena - $sUSDe 3,86%: TVL 1,7 tỷ USD, lợi suất thực từ phí funding perpetual + staking ETH.
@maplefinance - $syrupUSDC/$syrupUSDT 4,12%-4,78%: TVL kết hợp 1,8 tỷ USD, lợi suất thực từ các khoản vay thể chế có tài sản thế chấp vượt mức, có thể kết hợp trong DeFi để tạo vòng lặp đòn bẩy.
@USDai_Official - $sUSDai 7,15%: TVL $300M , stake USDai để kiếm lợi suất từ các khoản vay thế chấp bằng GPU hỗ trợ hạ tầng AI.
@falconfinance - $sUSDf 5,18%: TVL $71M , công cụ thế chấp phổ quát đúc USDf dựa trên BTC, ETH và RWA, sau đó xếp chồng lợi suất trung lập thị trường qua sUSDf.
@solsticefi - $eUSX 3,79%: nguồn cung $99M , các chiến lược delta-trung tính sử dụng chênh lệch lãi suất + staking có phòng hộ.
T-bills và MMF đang trở thành dự trữ stablecoin trên chuỗi.
@circle - $USYC 3,3% APY: MMF token hóa lớn nhất được hỗ trợ bởi T-bills + reverse repos, hiện có AUM trên $3B .
@BlackRock - $BUIDL 3,49%: bản mẫu cho RWA thể chế, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ token hóa trên chuỗi, AUM ~2,5 tỷ USD+, cổ tức hàng ngày được trả dưới dạng token mới.
@OndoFinance - $USDY/$OUSG 3,55%-3,68%: tổng hợp 3,6 tỷ USD, lợi suất T-bill không cần cấp phép cho nhà bán lẻ ngoài Hoa Kỳ + tiếp cận thể chế hỗ trợ bởi BUIDL cho nhà đầu tư được công nhận và QP.
@SuperstateInc - $USTB/$USCC 3,16%: tổng AUM 1,2 tỷ USD, T-bills token hóa + lợi suất carry-and-cash thể chế (basis + staking), đăng ký/chuộc lại USDC trong cùng ngày, được quản lý bởi Invesco.
@Theo_Network - $thBILL/$thUSD 5,4%: TVL $228M , lợi suất T-bill thể chế được hỗ trợ bởi quỹ ULTRA + lợi suất carry-trade vàng, đúc/chuộc yêu cầu KYC, có thể kết hợp hoàn toàn trong DeFi.
@fraxfinance - $sfrxUSD 3,95%: TVL $33M , được hỗ trợ bởi BUIDL, Superstate USTB và WisdomTree WTGXX.
Điểm lớn hơn là stablecoin sinh lời đang trở thành lớp tiền gửi mới của DeFi.
Aave, Pendle, Morpho, Spark... giờ sử dụng các tài sản này làm tài sản thế chấp, chân lãi suất cố định, nhiên liệu vòng lặp, nơi đỗ kho bạc và nền tảng thanh khoản.
Trong một thời gian dài, một phần vốn nhàn rỗi của tôi không phải dựa trên USDT/USDC.