#IranUSConflictEscalates

"Kịch bản bất lợi": Goldman Sachs cảnh báo rằng trong kịch bản tồi tệ nhất, thiệt hại sản xuất đáng kể hoặc gián đoạn kéo dài có thể khiến dầu Brent đạt trung bình 120 đô la mỗi thùng vào cuối năm.

Yếu tố Trung Quốc

Đây là một ẩn số chưa được chú ý đúng mức: vai trò của Trung Quốc. Là nước tiêu thụ dầu lớn thứ hai thế giới, Bắc Kinh vắng mặt một cách rõ rệt trong các cuộc đàm phán Mỹ-Iran. Tuy nhiên, kho dự trữ dầu chiến lược và quyết định mua hàng của Trung Quốc có thể làm xoay chuyển thị trường bất kể điều gì xảy ra ở Geneva hay Islamabad.

Sự phục hồi hay thiếu vắng nhu cầu của Trung Quốc có khả năng sẽ quyết định liệu giá dầu có ổn định ở mức $70s hay tăng vọt trở lại mức ba chữ số. Đây là thị trường mà Bắc Kinh có thể tác động, dù chỉ từ bên lề.

Điều gì xảy ra tiếp theo: Ba kịch bản

Kịch bản 1: Xử lý tạm thời (xác suất 60%)

Mỹ và Iran tiếp tục các cuộc đàm phán ngừng rồi lại bắt đầu. Eo biển vẫn về mặt kỹ thuật là mở, nhưng vận chuyển phải đối mặt với chi phí bảo hiểm tăng cao và quấy rối thỉnh thoảng. Giá dầu dao động trong khoảng 70-85 đô la, với biến động do các tiêu đề tin tức thay vì các yếu tố cơ bản.

Kịch bản 2: Đột phá (xác suất 25%)

Một thỏa thuận toàn diện đạt được trong khung thời gian 60 ngày, giải quyết cả vấn đề hạt nhân và Lebanon. Eo biển hoàn toàn bình thường hóa, dầu Iran quay trở lại thị trường, và giá ổn định trong khoảng 65-75 đô la, có khả năng gây áp lực buộc OPEC+ phải cắt giảm sản lượng để hỗ trợ giá.

Kịch bản 3: Vòng xoáy leo thang (xác suất 15%)

Đàm phán sụp đổ. Iran chuyển từ đe dọa sang hành động: rải mìn ở eo biển, tấn công tàu chở dầu, hoặc phong tỏa tuyến đường thủy. Mỹ đáp trả bằng các hoạt động quân sự mở rộng. Dầu Brent tăng vọt trở lại trên 100 đô la, có thể chạm 120-130 đô la, gây ra các cú sốc kinh tế toàn cầu và buộc phải hủy diệt nhu cầu.

Kết luận

Xung đột Mỹ-Iran đã phơi bày lỗ hổng cấu trúc của thị trường năng lượng toàn cầu đối với một điểm nghẽn địa lý duy nhất. Ngay cả khi giá đã giảm trở lại mức trước chiến tranh, mức bù rủi ro vẫn chưa biến mất—nó chỉ đang ngủ đông.

Đối với các nhà giao dịch năng lượng, nhà hoạch định chính sách và người tiêu dùng, bài học rất rõ ràng: Chúng ta chỉ còn cách một cú sốc dầu khác một sai lầm tính toán. Eo biển Hormuz vẫn là thanh gươm Damocles treo lơ lửng trên nền kinh tế toàn cầu, và sợi dây treo nó đang đứt dần.

Đối thoại giữa Washington và Tehran có khả năng sẽ tiếp tục, nhưng đó sẽ là một cuộc đối thoại xen lẫn đe dọa, không kích và chơi trò bên bờ vực. Ở Trung Đông, tiến trình hòa bình thường chỉ là một giai đoạn khác của chiến tranh.