Meituan Wang Xing lại nói về đầu tư AI, cho rằng không đầu tư mù quáng vượt quá khả năng tài chính.

作者 | Vương Tiểu Quyên

Tại Đại hội cổ đông của Meituan vừa qua, CEO Meituan Vương Hưng đã trình bày rõ ràng chiến lược phát triển AI giai đoạn tiếp theo của công ty. Vương Hưng cho biết, Meituan sẽ xem xét tình hình dòng tiền của mình và sẽ không đầu tư một cách mù quáng vượt quá khả năng vốn.

Ông nhấn mạnh, AI là công cụ năng suất tích cực, Meituan sẽ đầu tư trong phạm vi có thể, nhưng sẽ không tiến hành đầu tư phi lý vượt quá khả năng tài chính.

Tuyên bố này ở một mức độ nào đó cho thấy, chiến lược của Meituan trong lĩnh vực AI đang chuyển từ giai đoạn đầu là bố trí vốn và thử nghiệm công nghệ sang giai đoạn định hướng hiệu quả vốn, cộng tác kinh doanh và ROI.

Trong hai năm qua, các khoản đầu tư bên ngoài của Meituan trong lĩnh vực AI chủ yếu tập trung vào hai lĩnh vực cốt lõi: kiến trúc cơ bản của mô hình lớn và trí tuệ nhúng (embodied intelligence). Khi các công ty mục tiêu liên quan bước vào quy trình IPO, các khoản đầu tư chiến lược ban đầu của Meituan đang dần chuyển đổi thành tài sản tài chính có khả năng sinh lời.

Trong lĩnh vực trí tuệ nhúng, Meituan đã tham gia nhiều vòng gọi vốn của Yushu Technology (Unitree Robotics).

Yushu Technology đã vượt qua hội đồng xét duyệt IPO trên sàn Khoa học Công nghệ (STAR Market) vào ngày 1 tháng 6 năm nay, với giá trị sau phát hành khoảng 420 tỷ NDT. Dữ liệu công khai cho thấy, tỷ lệ sở hữu của vốn Meituan tại Yushu Technology là 9,65%, là cổ đông tổ chức bên ngoài lớn nhất. Ngoài lợi nhuận tài chính, về mặt kỹ thuật, khoản đầu tư này chủ yếu nhắm đến dự trữ dài hạn cho mạng lưới giao hàng tự động tương lai của Meituan.

Trong lĩnh vực mô hình lớn, Meituan nắm giữ 3,86% cổ phần của Zhipu AI (智谱AI). Sau khi Zhipu AI niêm yết trên sàn Hong Kong vào tháng 1 năm nay, vốn hóa thị trường lên tới 650 tỷ HKD. Trong bối cảnh ban lãnh đạo Meituan nhấn mạnh việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, giá trị tài sản cổ phần này tăng lên trên sổ sách đang trở thành tiềm năng tăng thêm cho thu nhập phi thường của công ty.

Ở cấp độ R&D và ứng dụng sản phẩm, các khoản đầu tư của Meituan cho thấy ranh giới rõ ràng: tránh tham gia vào cuộc đua vũ trang mô hình ngôn ngữ lớn tiêu tốn nhiều năng lượng, tập trung nguồn lực R&D vào tầng ứng dụng và chuỗi công cụ tự động hóa.

Ngày 9 tháng 6 năm nay, trình duyệt AI nguyên sinh "Tabbit 1.0" do đội ngũ Meituan Guangnian Zhiwai (光年之外) phát triển đã chính thức ra mắt. Sản phẩm này không sử dụng con đường mô hình tự nghiên cứu thuần túy, mà thông qua phương thức kết nối nhiều mô hình, tích hợp mô hình LongCat tự phát triển của Meituan cùng các mô hình bên thứ ba chính thống như DeepSeek, Zhipu GLM, Kimi, định vị là cổng thực thi tác vụ xuyên phần mềm, xuyên trang web.

Dữ liệu cho thấy, tỷ lệ thực thi tác vụ Agent của Tabbit đã tăng từ 53,1% trong giai đoạn thử nghiệm beta tháng 3 năm nay lên 91,8% hiện tại. Về kiểm soát chi phí vận hành, sản phẩm này áp dụng mô hình tính phí theo tầng: bản tiêu chuẩn miễn phí, các chức năng tự động hóa nâng cao và tùy chỉnh kịch bản được thương mại hóa thông qua bản chuyên nghiệp (9,9 NDT/tuần), nhằm giảm áp lực chi phí tính toán.

Ngoài ra, trong lĩnh vực kinh doanh chính là đời sống địa phương, Meituan đang thúc đẩy các thử nghiệm AI chi phí thấp, bao gồm triển khai Skill chạy việc kết nối với các trợ lý AI bên thứ ba, và triển khai agent "Tiểu Mỹ" trên các nền tảng như Tencent Yuanbao.

Thêm vào đó, Vương Hưng cho biết, Meituan đã thử nghiệm chức năng "Tiểu Đoàn" trong ứng dụng chính, như một cổng vào trực tiếp của AI trong các kịch bản đời sống địa phương.

Về dữ liệu ban đầu của chức năng này, Vương Hưng đã đưa ra đánh giá hợp lý, thẳng thắn thừa nhận "hiện tại chưa thấy kết quả bùng nổ". Nhưng ông đồng thời đưa ra dự đoán về sự phát triển của phương thức tương tác đầu cuối: "Tôi tin rằng gõ chữ sẽ ngày càng ít, sử dụng giọng nói sẽ ngày càng nhiều."

Dự đoán này báo hiệu rằng, trong tương lai, trọng tâm lặp lại của các sản phẩm AI hướng tới người dùng (C-end) của Meituan có khả năng lớn sẽ nghiêng về sự kết hợp sâu giữa lệnh thoại và kịch bản LBS, cố gắng tìm kiếm điểm vào tự nhiên nhất trong chuỗi giao dịch đơn hàng hiện có.

Đối với Meituan, mô hình kinh doanh cốt lõi của nó vốn được xây dựng trên nền tảng giao dịch và mạng lưới thực hiện đơn hàng ngoại tuyến tần suất cao, biên lợi nhuận thấp. Khác với các nền tảng phân phối nội dung thuần túy trực tuyến, mô hình lớn AI khó có thể tạo ra doanh thu tăng thêm mang tính đột phá cho các mảng kinh doanh chính như giao đồ ăn, đến cửa hàng trong ngắn hạn.

Trong bối cảnh lĩnh vực đời sống địa phương đối mặt với cạnh tranh đa tuyến và kinh doanh cốt lõi bước vào giai đoạn cạnh tranh tổng bằng không, sự kiềm chế của Vương Hưng đối với đầu tư AI, về bản chất là sự xác định rõ trọng tâm chiến lược của công ty. Việc giới hạn AI chặt chẽ trong phạm vi công cụ hiệu quả, với kỷ luật vốn lấy an toàn dòng tiền làm ranh giới, ở một mức độ nào đó cũng phản ánh sự lựa chọn thực tế của các gã khổng lồ Internet trong nước khi đối mặt với chu kỳ công nghệ hiện tại.

Cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trách nhiệm

        Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét đến mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc biệt của từng cá nhân. Người dùng nên xem xét liệu bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với tình huống cụ thể của họ hay không. Đầu tư dựa trên đó, tự chịu trách nhiệm.