#STRCHitsAllTimeLow

Cổ phiếu ưu đãi STRC của Strategy, loại Cổ phiếu ưu đãi Có thể kéo dài Vô thời hạn Lãi suất Thay đổi Dòng A được thiết kế để giữ ổn định ở mệnh giá 100 đô la, đã giảm mạnh xuống mức thấp kỷ lục 74,57 đô la tính đến khi đóng cửa ngày 26 tháng 6, với các tín hiệu trước giờ giao dịch tiếp tục giảm xuống 71,90 đô la.
Điều này thể hiện mức chiết khấu 25,4% so với mệnh giá, một sự sụp đổ đáng kinh ngạc đối với một chứng khoán được tiếp thị như một công cụ thu nhập ổn định.
Sự suy giảm diễn ra không ngừng.
STRC giao dịch ở mức 89 đô la vào ngày 17 tháng 6, phá vỡ dưới 83 đô la trong phiên ngày 19 tháng 6, đóng cửa ở mức 88,59 đô la vào ngày 20 tháng 6 với 10,7 triệu cổ phiếu được trao đổi, và sau đó lao dốc qua mức 75 đô la vào ngày 26 tháng 6 với 6,28 triệu cổ phiếu khác được giao dịch.
Nguyên nhân gốc rễ là thị trường gấu của Bitcoin.
BTC ở mức khoảng 59.943 đô la, giảm hơn 50% so với mức kỷ lục 126.000 đô la vào tháng 10 năm 2025, đã xóa sổ khoản phí bảo hiểm mà các nhà đầu tư từng dành cho cấu trúc vốn của Strategy.
Vào thứ Sáu, ngày 26 tháng 6, mNAV doanh nghiệp của Strategy, tỷ lệ so sánh tổng giá trị thị trường với giá trị nắm giữ BTC của nó, đã giảm xuống dưới 1 lần đầu tiên, nghĩa là thị trường hiện định giá toàn bộ công ty thấp hơn số bitcoin mà nó nắm giữ.
Strategy đang ngồi trên khoản lỗ chưa thực hiện hơn 13 tỷ đô la từ BTC, một số tiền vượt quá vốn hóa thị trường của Dogecoin, Cardano, Chainlink và hàng trăm token khác cộng lại.
Sự sụp đổ của STRC đã làm tê liệt cơ chế huy động vốn chính của Strategy.
Bởi vì STRC giao dịch thấp hơn nhiều so với 99 đô la, công ty đã tạm dừng chương trình phát hành cổ phiếu theo giá thị trường.
Phát hành STRC mới ở mức gần 74 đô la trong khi trả 11,50 đô la mỗi cổ phiếu hàng năm dưới dạng cổ tức đồng nghĩa với chi phí tài trợ hiệu quả trên 15%, vượt xa mức 11,5% được quảng cáo.
Vào cuối tháng 5, Strategy đã bán 32 BTC với giá 2,5 triệu đô la để tài trợ cho cổ tức STRC, đánh dấu lần bán bitcoin đầu tiên của công ty, một sự đảo ngược rõ rệt so với triết lý chỉ tích lũy.
TD Cowen duy trì xếp hạng Mua đối với cổ phiếu phổ thông MSTR với mục tiêu 400 đô la, nhưng quỹ đạo của cổ phiếu ưu đãi lại kể một câu chuyện khác.
Đối thủ Strive đã ra mắt một sản phẩm ưu đãi cạnh tranh, SATA, trả cổ tức hàng ngày, tạo thêm áp lực cạnh tranh.
Lãi suất cổ tức đã bị đóng băng ở mức 11,50% trong bốn tháng liên tiếp mặc dù cổ phiếu giao dịch dưới mệnh giá, cho thấy Strategy đang cân bằng nghĩa vụ tiền mặt với rủi ro chi phí leo thang.
Đối với các nhà đầu tư cổ phiếu ưu đãi, lợi suất hiệu quả 15,4% ở mức giá hiện tại rất hấp dẫn, nhưng đi kèm với rủi ro thực sự:
Cổ tức không được đảm bảo.
Chứng khoán là vô thời hạn và không có ngày đáo hạn.
BTC giảm thêm có thể đẩy STRC xuống mức 60 đô la hoặc thấp hơn.
Câu hỏi đặt ra là liệu lợi suất có bù đắp cho rủi ro cấu trúc hay không, và hiện tại thị trường đang trả lời là không.
@Gate_Square