Weekly Review - 28 Jun 26

Tôi hy vọng tất cả các bạn đã có một cuối tuần thú vị xa màn hình. Trong bài đánh giá hàng tuần này, tôi sẽ chủ yếu xem xét hành động giá cuối thị trường của thứ Sáu. Có nhiều điều cần làm sáng tỏ ở đó.
Các thuê bao kênh telegram của tôi sẽ chú ý rằng tôi đã nhận xét về các lệnh MOC lúc 3:58, 2 phút trước khi đóng cửa. - Tôi bình luận trên telegram nhiều hơn theo thời gian thực.
Tại sao lại có phản ứng như vậy?
Hãy xem lại những gì đã xảy ra với $SPY
Vào phiên đấu giá đóng cửa, SPY đột nhiên lao dốc xuống mức 717s (những bản in này là thật). Các lệnh đã được thực thi ở những mức giá đó. Xin chúc mừng những ai được khớp lệnh dưới mức đó, những ai có stop bị kích hoạt? Không tốt lắm.
$SPY là một tài sản có thể giao dịch đặt giá thanh toán của nó thông qua phiên đấu giá đóng cửa. Cách thức hoạt động là, có một nhóm người tham gia biết rằng họ muốn giao dịch “khi đóng cửa” và nhận được giá tại thời điểm đóng cửa - hãy nghĩ đến những người theo dõi các chỉ số chuẩn v.v.
Do đó họ gửi các lệnh MOC (Thị trường khi đóng cửa) và LOC (Giới hạn khi đóng cửa). Các lệnh này được thu thập trước 3:58 chiều giờ ET. Ngay trước 4 giờ chiều, sàn giao dịch có cái nhìn về tất cả các lệnh đó và sau đó tìm cách tối đa hóa số lượng cổ phiếu có thể giao dịch.
Đó là một quy trình đơn giản - tuy nhiên khi có sự mất cân bằng lớn, giá đóng cửa có thể khác biệt với “giá trị hợp lý”
Giá trị hợp lý của SPY là gì? Nó đơn giản là tổng tất cả giá trị của rổ cổ phiếu mà nó nắm giữ trong ETF - mỗi cổ phiếu đều trải qua cơ chế đấu giá đóng cửa riêng của chúng.
Điều này phản ánh việc đóng cửa của chỉ số SPX - Vì đây là một chỉ số, nó không thể giao dịch. Thay vào đó, nó được tính bằng cách lấy giá đóng cửa chính thức của mỗi cổ phiếu thành phần nhân với trọng số của nó.
Bởi vì, giá đóng cửa của mỗi cổ phiếu được thực hiện thông qua các phiên đấu giá tương ứng, giá SPX chỉ được công bố sau khi đóng cửa.
Xét rằng SPY là một trong những sản phẩm lớn nhất, một “sự sụp đổ chớp nhoáng” như vậy thực sự khá bất thường.
Các hiệu ứng lan rộng lớn hơn nhiều ở các cổ phiếu đơn lẻ.
$BE đã giảm khoảng 16,5% vào thứ Sáu. Nó giao dịch uể oải, nhỏ giọt xuống trước khi 'nôn' gần 10% trong giờ cuối cùng (nến 5 phút cuối cùng là một cây nến rộng 5% 'nôn').
Hiệu ứng này có thể do thực tế là BE đã bị loại khỏi Russell 2000 vào chỉ số vốn hóa lớn Russell 1000. Chỉ số R2000 có nhiều AUM hơn AUM của R1000. Ví dụ, IWM theo dõi R2000 có khoảng 84B trong khi IWB theo dõi R1000 chỉ có khoảng 48B theo dõi nó…
Áp lực bán tái cân bằng cơ học này đã đẩy nó mạnh vào lúc đóng cửa. Ở mức giá đóng cửa $253 - Tôi nghĩ đây là một vùng giá trị tốt.
$CRDO cũng giảm khoảng 11% vào thứ Sáu. Không cần đoán. Đúng vậy - CRDO cũng đã được tái cân bằng ra khỏi Russell 2000 vào chỉ số Russell 1000.
Trong ghi chú hàng ngày của tôi, bạn sẽ nhận ra tôi thường tham khảo việc giao dịch xung quanh các dòng chảy. Điều này là bởi vì trong khi các yếu tố cơ bản thúc đẩy cổ phiếu về lâu dài, hiệu suất ngắn hạn của một cổ phiếu chủ yếu được thúc đẩy bởi các dòng chảy.
Một số dòng chảy này là cơ học và không thông minh lắm.
Chúng có thể mang lại một số cơ hội tốt. Tất nhiên, có kiến thức tốt về những điều này cũng sẽ cho phép bạn hiểu tại sao một số thứ đang di chuyển “kỳ lạ”.
Mở rộng ra ngoài tuần này, chúng ta có đợt tái cân bằng hàng quý vào thứ Ba. JPM ước tính rằng khoảng 165 tỷ đô la cổ phiếu sẽ được bán vào lúc đóng cửa vào thứ Ba.
Hiệu ứng ròng của việc tái cân bằng sẽ nằm giữa lượng bán vào lúc đóng cửa và lượng được bù đắp bởi các quỹ đầu cơ dự đoán và giao dịch ngược lại các dòng chảy đó.
Xét đến sự mong manh của thị trường tại thời điểm này, tôi sẽ nói rằng - hãy mong đợi sự biến động cao.
Chúc may mắn và tận hưởng phần còn lại của cuối tuần!