2026 nửa năm xu hướng tổng kết: Cấu trúc phân hóa tàn khốc, tiếp theo phải đối phó thế nào!

Tuần trước, trong bốn ngày liên tiếp, hiện tượng cổ phiếu phân hóa giảm mạnh xảy ra, đặc biệt là thứ Sáu, cổ phiếu điều chỉnh mạnh theo chỉ số, số lượng cổ phiếu giảm gần 4700, số cổ phiếu giảm trên 5% gần 1000, và 44 cổ phiếu giảm sàn. [Lò cố phiếu]
Thị trường hiện tại thực sự không chỉ là thị trường có cấu trúc, mà còn xuất hiện nhiều cổ phiếu zombie có khối lượng giao dịch thấp, chẳng hạn như Huilong Piston, Leite Technology, Shichang Shares, Yongshun Biology, Fangda New Materials, Hongzhi Technology, Guangsha Environmental Energy, Datang Pharmaceutical, Aishelun trên sàn Bắc Kinh với khối lượng giao dịch hàng ngày chỉ 300-500 triệu nhân dân tệ, không có thanh khoản, giá cổ phiếu liên tục tạo đáy lịch sử.
Nhiều cổ phiếu từ đỉnh xuống không chỉ giảm một nửa, mà giảm có thể tới 70%. Ví dụ như Seres v.v., thị trường tăng giá chỉ là thị trường tăng giá của công nghệ, đối với nhiều cổ phiếu lão làng trong ngành lão làng, đó là một thị trường rất khắc nghiệt, mức độ khắc nghiệt tương đương với thiệt hại trong thời kỳ gấu từ 2022-2024.
Hiện tại, có hàng trăm cổ phiếu có khối lượng giao dịch hàng ngày dưới 10 triệu, hơn 600 cổ phiếu có khối lượng dưới 30 triệu, hơn 1300 cổ phiếu dưới 50 triệu, hơn 2000 cổ phiếu dưới 80 triệu, gần như chiếm một nửa thị trường.
Nguyên nhân chính của khối lượng giao dịch hàng ngày thấp là hiệu ứng hút của cổ phiếu công nghệ, dẫn đến nhiều cổ phiếu giảm mạnh liên tục.
Trong 114 ngày giao dịch trong năm, chỉ số Thượng Hải hiện chỉ tăng 1,47%, có 98 cổ phiếu giảm trên 50% trong năm, 347 cổ phiếu giảm trên 40%, 1168 cổ phiếu giảm trên 30%, 2337 cổ phiếu giảm trên 20%, 3256 cổ phiếu giảm trên 10%, vượt xa mức giảm trung vị.
Cổ phiếu giảm mạnh trong năm không chỉ là cổ phiếu vi mô, một số cổ phiếu có vốn hóa trên trăm tỷ cũng giảm nghiêm trọng, Changshan Pharma giảm hơn 63%, Zhejiang Dongri giảm hơn 56%, Seres giảm 50,23%, Zhongchong Shares, Hainan Airport, Putian Technology, Hongyuan Green Energy, Haixia Shares, Keboda, Jianghuai Auto, Dongpeng Beverage, Chunzhong Technology đều là những cổ phiếu giảm gần một nửa.
Cổ phiếu giảm, ngay cả các ông lớn trong đợt tăng vốn cũng chịu thiệt hại lớn, tháng này nhà đầu tư lẻ Chương Kiến Bình đã giảm tỷ lệ nắm giữ 9,235 triệu cổ phiếu Jianghuai Auto trong 9 ngày giao dịch, thu về khoảng 290 triệu nhân dân tệ. Từ đợt tăng vốn tháng 2 đến nay, lỗ 450 triệu từ 1 tỷ.
Xét đến nay, tỷ lệ P/E động của các ngành cấp 2 của Shenwan, như hóa chất điện tử 130 lần, sợi thủy tinh 129 lần, linh kiện điện tử 100 lần, truyền thông 97,4 lần, vật liệu phi kim loại 102 lần, nhiều tỷ lệ P/E động ở vị trí phân vị 100%, bán dẫn hiện là 141 lần, quang điện tử 65,9 lần, các ngành xếp sau như thuốc Trung Quốc 17,9 lần, kim loại quý 18,1, bảo hiểm 6,35, thiết bị hàng hải 28, khách sạn nhà hàng 21, trò chơi 18, chứng khoán 15,3, kim loại công nghiệp 14, các ngành này ở vị trí phân vị lịch sử dưới 10%.
Về mức tăng giảm của các nhóm ngành, vật liệu xây dựng do liên quan đến sợi thủy tinh điện tử, vật liệu nền tấm phủ đồng, nhựa PPE, vật liệu thượng nguồn của PCB tần số cao cho máy chủ AI, nhu cầu bùng nổ, giá tăng vọt, nhóm ngành tăng 148%, nhóm viễn thông liên quan đến module quang, CPO, chip quang tốc độ cao, cáp quang tăng hơn 75%, nhóm điện tử liên quan đến bảng mạch PCB, chip nhớ, quang điện tử, điện tử tiêu dùng, AIPC, toàn bộ chuỗi phần cứng tính toán, nhóm ngành tăng hơn 60%, các nhóm khác hoạt động tốt tương đối là máy móc thiết bị tăng 21,6%, kim loại màu 19,3%, thiết bị điện, hóa chất cơ bản, than, quốc phòng quân sự. Giảm nhiều nhất là giao thông vận tải, giảm gần 30%, thương mại bán lẻ, nông lâm ngư nghiệp, chăm sóc sắc đẹp, thực phẩm đồ uống, tài chính phi ngân hàng, bất động sản, thiết bị gia dụng, ngân hàng v.v.
Các khái niệm nóng bao gồm hóa chất điện tử, khái niệm PCB, linh kiện, chip nhớ, CPO, đóng gói tiên tiến, cáp quang, thiết bị bán dẫn, máy quang khắc, kim cương nhân tạo, lá đồng, nền thủy tinh, chất cản quang, kết nối đồng tốc độ cao, cacbua silic, phosphide indium v.v. Các nhóm ngành không nằm trong các điểm nóng này có thể chịu tổn thất lớn.
Về mặt kỹ thuật, gần đây, đường ngày và đường tuần của Thượng Hải đã phá vỡ hỗ trợ giữa dải Bollinger, đường 60 phút và 30 phút chạy dọc theo dải dưới, cột MACD xanh chưa rút ngắn, vẫn có khả năng điều chỉnh tiếp. Đường trung bình ngày xuyên qua nhiều đường, trực tiếp phá vỡ tất cả các đường trung bình ngoại trừ đường năm, tuần lại phá vỡ đường 30 tuần và đóng cửa với nến lớn phá vỡ khối lượng, từ góc độ kỹ thuật, xu hướng thị trường tương đối yếu và nguy hiểm. Có thể dao động trong phạm vi 3800-4200 điểm là xu hướng chính.
Giao dịch tương ứng nên thận trọng, chờ thị trường phục hồi, đừng đầy đủ vị thế và đánh mạnh, càng không nên đuổi theo các mục tiêu ở mức cao. Thực ra cách giao dịch tốt hơn trong năm nay là tập trung vào công nghệ, sau đó theo xu hướng công nghệ để làm sóng, giảm khi cao, mua vào khi giảm, lặp đi lặp lại.
Trọng tâm vẫn ở các hướng điểm nóng đó, nhưng trước báo cáo nửa năm, biến động có thể lớn, giảm định giá qua lại, đi vào các cổ phiếu lão làng có khối lượng giao dịch hàng ngày cực thấp cũng không khôn ngoan, không có sự tham gia của vốn, giảm cực lớn, toàn bộ đều là cổ phiếu bị kẹt. Vẫn nên tìm cơ hội trong các hướng phân ngành chuyển tiếp công nghệ như Changxin, thiết bị bán dẫn, nền thủy tinh.
Tin tức quan trọng cuối tuần:
"Trợ cấp quốc gia" tiếp tục! Đợt thứ ba với 62,5 tỷ nhân dân tệ đã được phân bổ, từ đầu năm nay, Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia phối hợp với Bộ Tài chính và các bộ khác, phân bổ theo quý trái phiếu đặc biệt siêu dài hạn hỗ trợ hàng tiêu dùng đổi mới, thúc đẩy nhịp độ công việc đổi mới hàng tiêu dùng ổn định hơn, sử dụng vốn cân bằng và có trật tự, hiệu ứng chính sách tiếp tục thể hiện.
Truyền thông đưa tin, Apple đang vận động chính quyền Trump, hy vọng được phép mua chip nhớ từ Changxin Storage, công ty bị Lầu Năm Góc đưa vào danh sách đen. Apple hôm thứ Năm tuyên bố tăng giá iPad và MacBook, nói rằng không thể tránh được tác động của chi phí bộ nhớ và chip nhớ tăng cao do xây dựng trung tâm dữ liệu trong ngành AI cho khách hàng nữa.
Lợi nhuận của các ngành chính từ tháng 1 đến tháng 5 như sau: sản xuất vật liệu đặc dụng điện tử tăng 665,4%, sản xuất linh kiện quang điện tử tăng 53,8%, sản xuất linh kiện bán dẫn rời tăng 40,6%, sản xuất mạch điện tử tăng 19,7%. Luyện kim và cán kim loại màu tăng 117,1% so với cùng kỳ, sản xuất máy tính, truyền thông và thiết bị điện tử khác tăng 103,9%, sản xuất hóa chất và sản phẩm hóa học tăng 71,6%, khai thác và chế biến than tăng 33,5%, khai thác dầu và khí đốt tự nhiên tăng 17,2%, dệt may tăng 11,7%, sản xuất thiết bị đa năng giảm 0,2%, sản xuất và cung cấp điện, nhiệt giảm 4,1%, sản xuất thiết bị chuyên dụng giảm 5,5%, chế biến thực phẩm phụ giảm 13,3%, sản xuất máy móc và thiết bị điện giảm 13,7%, sản xuất ô tô giảm 19,8%, luyện kim và cán kim loại đen giảm 37,4%, sản xuất sản phẩm khoáng phi kim loại giảm 48,9%, chế biến dầu, than và nhiên liệu khác chuyển từ lỗ sang lãi.
Ba chỉ số chính của Mỹ đóng cửa giảm vào ngày 26 tháng 6. Khi đóng cửa, chỉ số công nghiệp Dow Jones giảm 44,51 điểm so với phiên trước, đóng cửa ở 51.876,11 điểm, giảm 0,09%; chỉ số cổ phiếu S&P 500 giảm 3,47 điểm, đóng cửa ở 7.354,02 điểm, giảm 0,05%; chỉ số tổng hợp Nasdaq giảm 60,98 điểm, đóng cửa ở 25.297,62 điểm, giảm 0,24%. Trong tuần này, Dow tăng 0,60%, Nasdaq giảm 4,60%, S&P 500 giảm 1,95%.
Ngày 1 tháng 6, 12 công ty quỹ đầu tiên và 195 quỹ chính thức sử dụng chuẩn so sánh hiệu suất đã điều chỉnh. Từ hoạt động thị trường trong tháng qua, việc điều chỉnh chuẩn đầu tiên đã hạ cánh êm, hiệu quả cải cách bước đầu thể hiện. Tối ngày 26 tháng 6, gần 100 quỹ công chúng tập thể đưa ra thông báo, nhiều quỹ trực thuộc điều chỉnh chuẩn so sánh hiệu suất và sửa đổi hợp đồng quỹ và các văn bản pháp lý khác, tổng cộng liên quan đến hàng nghìn sản phẩm quỹ, đánh dấu đợt điều chỉnh chuẩn thứ hai cho sản phẩm quỹ công chúng bắt đầu, có nghĩa là cải cách chuẩn quỹ công chúng đã chuyển từ "thăm dò thí điểm" sang giai đoạn mới "triển khai toàn diện".
Tỷ lệ sinh của Hàn Quốc liên tục tăng, số trẻ sơ sinh tháng 4 công bố gần đây tăng 18% so với cùng kỳ, là mức cao nhất kể từ năm 2019. Nguyên nhân chính dẫn đến tỷ lệ sinh phục hồi bao gồm số lượng đăng ký kết hôn tăng, có bình luận cho rằng hiệu ứng tài sản do thị trường chứng khoán liên tục tăng sẽ giải phóng nhu cầu kết hôn và sinh con, khi túi tiền mọi người rủng rỉnh, có tự tin, những người có nhu cầu cũng dám tiêu dùng, dám sinh con. Tổng số trẻ sơ sinh của Trung Quốc giảm từ 9,54 triệu năm 2024 xuống còn 7,92 triệu năm ngoái, tỷ lệ sinh là thấp nhất kể từ năm 1949, trong khi số người chết trong cùng kỳ tăng từ 10,93 triệu năm 2024 lên 11,31 triệu. Tỷ lệ tử vong dân số cả năm là 8,04‰, tỷ lệ tăng tự nhiên dân số là -2,41‰.
Tài sản Ningquan và Đầu tư Banxia cảnh báo thị trường chứng khoán AI toàn cầu đã hình thành "bong bóng siêu lớn", nguy cơ vỡ sắp đến. Ningquan chỉ ra bong bóng AI Trung Quốc tập trung vào lĩnh vực cơ sở hạ tầng, các công ty liên quan thiếu hào sâu dài hạn, định giá nghiêm trọng xa rời cơ bản. Banxia cho rằng công ty AI Mỹ Anthropic chịu áp lực doanh thu, chi phí token tăng và cạnh tranh gia tăng tạo thành rủi ro giảm. Cả hai quỹ đều cho biết sẽ không tham gia cơn sốt AI hiện tại, kêu gọi nhà đầu tư thận trọng khi đuổi cao.
DeepSeek phát hành bản cập nhật mô hình AI phiên bản V4, giới thiệu khung giải mã suy luận DSpark, tốc độ suy luận tăng tới 85%. Bản cập nhật này tập trung vào tối ưu hóa kỹ thuật thay vì lặp lại kiến trúc mô hình, đồng thời mã nguồn mở công cụ toàn diện DeepSpec để giảm rào cản triển khai. DSpark cải thiện hiệu quả thông qua mô hình dự thảo nhẹ tạo nội dung trước và xác minh mô hình chính, giảm lãng phí sức mạnh tính toán. Trong các thử nghiệm lưu lượng người dùng thực tế, tốc độ tạo người dùng tăng 60% đến 85% với cùng thông lượng. Các mô hình AI Trung Quốc nhờ tỷ lệ chi phí-hiệu quả cao thúc đẩy tỷ lệ sử dụng toàn cầu tăng, thị phần vượt quá 60%, thách thức sự thống trị của các công ty Mỹ.
Ngày 28, theo tin mới nhất, chính phủ Mỹ sắp cho phép Anthropic khôi phục quyền truy cập vào mô hình lớn mới nhất Fable 5. Trước đó vào ngày 12 tháng 6, chính phủ Mỹ với lý do an ninh quốc gia đã ra lệnh kiểm soát xuất khẩu khẩn cấp đối với công ty AI Anthropic, yêu cầu ngay lập tức cấm các thực thể nước ngoài truy cập vào các mô hình lớn mới nhất Fable 5 và Mythos 5. Tin tức này từng gây lo ngại rộng rãi trên thị trường đối với các cổ phiếu khái niệm AI và sức mạnh tính toán.
Vàng đã giảm trong bốn tuần liên tiếp. Trong tháng qua, giá vàng đã giảm hơn 10%. Công cụ FedWatch của Sàn giao dịch hàng hóa Chicago cho thấy, các nhà giao dịch hiện dự kiến xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 là khoảng 59%, thấp hơn mức 64% trước đó. Vì vàng là tài sản phi lãi suất, kỳ vọng tăng lãi suất giảm thường có lợi cho vàng, nhưng tâm lý thị trường vẫn thận trọng. Câu chuyện giá vàng đã thay đổi. Trước đây, khi xung đột Mỹ-Iran leo thang, vàng tăng, dầu giảm, hai bên có mối tương quan nghịch rõ rệt. Nhưng nay, xu hướng giá của hai loại tài sản này có thể hội tụ, cả hai đều giảm. Các nhà phân tích của CPM Group dự báo trong báo cáo rằng xu hướng giảm giá vàng sẽ tiếp tục trong vài tuần tới. Các nhà phân tích chỉ ra giá giảm vì nhà đầu tư đang bán tháo. Áp lực lên giá vàng gần đây chủ yếu do một số nguyên nhân, bao gồm thị trường chứng khoán toàn cầu mạnh mẽ, thị trường trái phiếu biến động, vận chuyển dầu thô qua eo biển Hormuz phục hồi kéo giá dầu giảm, phát biểu gần đây của Chủ tịch Fed Walsh có khuynh hướng diều hâu, và dữ liệu kinh tế liên tục mạnh hơn dự kiến.
Nghiên cứu và phát triển nam châm siêu dẫn cho lò phản ứng nhiệt hạch đạt được đột phá quan trọng: Ngày 27, thành phần siêu dẫn lớn nhất của cơ sở hạ tầng khoa học công nghệ trọng điểm quốc gia "Cơ sở nghiên cứu toàn diện hệ thống chính của lò phản ứng nhiệt hạch" – nam châm trường toroidal hoàn thành quy trình chế tạo cuối cùng và được chuyên gia nghiệm thu. Đồng thời, nam châm cuộn xoắn trung tâm siêu dẫn nhiệt độ cao cũng hoàn thành thử nghiệm thông số ở chế độ đầy tải, hiệu suất cốt lõi đạt trình độ hàng đầu quốc tế.