#USMayPCEInflationRisesTo4.1%HighestIn3Years

Báo cáo lạm phát Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 5 đã trở thành một trong những sự kiện kinh tế vĩ mô có tính quyết định nhất trong năm, mang đến một lời nhắc nhở khác rằng lạm phát vẫn là thách thức lớn đối với nền kinh tế Mỹ. Với PCE tổng thể tăng lên 4.1% so với cùng kỳ năm ngoái, mức cao nhất trong gần ba năm, các nhà đầu tư buộc phải nhanh chóng đánh giá lại kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, gây ra biến động mạnh trên thị trường cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa và tiền điện tử.

Báo cáo cho thấy áp lực lạm phát đang tỏ ra dai dẳng hơn nhiều so với những gì các nhà hoạch định chính sách hy vọng. PCE tổng thể hàng tháng tăng 0.4%, trong khi PCE lõi—thước đo lạm phát ưa thích của Fed loại trừ thực phẩm và năng lượng—tăng lên 3.4% hàng năm với mức tăng hàng tháng là 0.3%. Những con số này càng củng cố lo ngại rằng áp lực giá vẫn lan rộng trên các lĩnh vực nhà ở, y tế, vận tải, bảo hiểm, thực phẩm và năng lượng.

Thị trường tài chính phản ứng ngay lập tức.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng mạnh khi các nhà giao dịch giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai, trong khi đồng đô la Mỹ mạnh lên so với các đồng tiền chính trên toàn cầu. Lợi suất trái phiếu cao hơn làm tăng sức hấp dẫn của các khoản đầu tư thu nhập cố định, khiến các nhà đầu tư tổ chức chuyển vốn khỏi các tài sản rủi ro cao hơn bao gồm cổ phiếu công nghệ và tiền kỹ thuật số.

Thị trường tiền điện tử đã trải qua một trong những phiên biến động mạnh nhất trong những tháng gần đây.

Bitcoin đã giảm xuống dưới mức hỗ trợ tâm lý quan trọng $60,000 trước khi phục hồi nhẹ, kéo dài đà giảm hàng tuần trong khi vẫn ở dưới mức đỉnh mọi thời đại trước đó. Ethereum cũng chịu áp lực bán mạnh, với một số altcoin lớn bao gồm XRP, Solana, BNB và Dogecoin ghi nhận mức lỗ đáng kể khi khẩu vị rủi ro suy giảm trên toàn thị trường.

Sự điều chỉnh đã được khuếch đại bởi thị trường phái sinh.

Hơn $1.7 billion giá trị các vị thế tiền điện tử sử dụng đòn bẩy đã bị thanh lý trong vòng vài giờ sau khi công bố lạm phát. Các nhà giao dịch long chiếm phần lớn trong số các lệnh thanh lý này, cho thấy thị trường đã định vị nặng nề như thế nào cho một kết quả lạm phát thuận lợi hơn. Bitcoin và Ethereum chiếm tỷ trọng lớn nhất trong các lệnh thanh lý bắt buộc, tạo ra một làn sóng các lệnh dừng lỗ làm tăng tốc đà giảm.

Mặc dù biến động tăng vọt, hoạt động giao dịch bùng nổ.

Khối lượng thị trường giao ngay tăng đáng kể khi các nhà đầu tư vội vàng tái cơ cấu danh mục đầu tư, trong khi giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn đạt mức cao nhiều tuần. Tuy nhiên, hoạt động mạnh hơn không chuyển thành điều kiện thị trường lành mạnh hơn. Độ sâu sổ lệnh giảm, thanh khoản yếu đi, chênh lệch giá mua-bán nới rộng, và các nhà tạo lập thị trường giảm mức độ tiếp xúc, khiến giá cả trở nên nhạy cảm hơn nhiều với các giao dịch tương đối nhỏ.

Hành vi của các tổ chức cũng thay đổi rõ rệt.

Nhu cầu đối với các stablecoin như USDT và USDC tăng lên khi các nhà đầu tư tạm thời chuyển sang tài sản kỹ thuật số giống tiền mặt để giảm rủi ro danh mục đầu tư. Dòng vốn rút khỏi Bitcoin ETF tăng tốc, phản ánh niềm tin yếu hơn của các tổ chức trong bối cảnh lợi suất tăng và kỳ vọng thắt chặt tiền tệ. Dữ liệu on-chain cho thấy thêm dòng tiền vào sàn giao dịch tăng, hoạt động bán của thợ đào tăng, tích lũy của cá voi chậm lại và tỷ lệ nguồn cung Bitcoin vẫn có lợi nhuận giảm.

Thị trường tài chính truyền thống cũng đối mặt với áp lực tương tự.

Các chỉ số cổ phiếu lớn của Mỹ bao gồm Nasdaq, S&P 500 và Dow Jones đều suy yếu khi các nhà đầu tư điều chỉnh định giá để phản ánh khả năng lãi suất cao hơn sẽ duy trì trong một thời gian dài. Lạm phát mạnh hơn làm giảm khả năng nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ, hạn chế thanh khoản thường hỗ trợ cổ phiếu tăng trưởng và các khoản đầu tư đầu cơ.

Nhìn về phía trước, các báo cáo lạm phát sắp tới, báo cáo việc làm, bình luận của Fed, lợi suất trái phiếu kho bạc, hiệu suất của Chỉ số đô la, dòng vốn ETF, lãi suất tài trợ, lãi suất mở và các chỉ số thanh khoản on-chain sẽ vẫn là những chỉ báo chính định hình hướng đi của thị trường.

Báo cáo PCE mới nhất gửi một thông điệp rõ ràng: lạm phát vẫn dai dẳng, chính sách tiền tệ khó có thể nới lỏng nhanh chóng, và thị trường toàn cầu đang bước vào giai đoạn mà dữ liệu kinh tế vĩ mô sẽ tiếp tục chiếm ưu thế so với tâm lý ngắn hạn. Đối với các nhà đầu tư trên cả tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số, quản lý rủi ro kỷ luật và theo dõi chặt chẽ các điều kiện thanh khoản có thể trở nên quan trọng hơn bao giờ hết khi thị trường định hướng trong một bối cảnh kinh tế ngày càng bất ổn.

#USMayPCEInflationRisesTo4.1%HighestIn3Years @Gate_Square #GateSquare