Bitcoin tuần này giảm xuống dưới 60.000 USD, quý II dự kiến giảm khoảng 12%, quý I đã giảm 22%, nếu được xác nhận sẽ lập kỷ lục hiếm có về hai quý liên tiếp giảm.

Nhưng đợt bear market này hơi khác: đã kéo dài 237 ngày, dài thứ tư trong lịch sử, mức giảm tối đa chỉ 53,43%, thấp hơn nhiều so với 76%-84% của ba lần trước. Đằng sau mức giảm ôn hòa là sự tham gia của dòng vốn tổ chức, thanh khoản ETF và độ chín của thị trường.
Mặt trái của đồng xu: Dòng vốn đang chuyển từ tiền mã hóa sang lĩnh vực bán dẫn AI, dòng chảy ra từ các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ tiếp diễn, lập trường diều hâu của Fed và đồng đô la ở mức cao đang đè nặng lên tài sản rủi ro. Trên Coinbase, phần bù âm của Bitcoin mở rộng, cho thấy nhu cầu mua của tổ chức Mỹ yếu ớt.
Tín hiệu on-chain cũng phân hóa: Dữ liệu UTXO cho thấy dấu hiệu đầu hàng, nhưng đường cong MVRV gợi ý khả năng phục hồi yếu trong ngắn hạn. Các nhà phân tích cho rằng Bitcoin dưới 60.000 USD là rẻ, nhưng đỉnh phục hồi có thể bị hạn chế.
Thay đổi cấu trúc lớn nhất là sự phân luồng vốn. Chi tiêu cho hạ tầng AI (xây dựng trung tâm dữ liệu vượt quá tổng sân bay và cảng) hút đi lượng lớn tiền nóng, tiền mã hóa không còn là câu chuyện tăng trưởng cao duy nhất. Liệu Bitcoin có thể lấy lại sự ưu ái của vốn trong quý III hay không phụ thuộc vào dòng chảy ETF có ấm lên và điều kiện vĩ mô có nới lỏng không.
Rủi ro ở chỗ: Nếu mảng AI của chứng khoán Mỹ tiếp tục hút máu, thị trường tiền mã hóa có thể rơi vào tích lũy ngang dài hơn. Nhưng dữ liệu lịch sử cho thấy thị trường gấu càng kéo dài, không gian phục hồi sau đó thường càng lớn – chỉ là lần này có thể cần thêm kiên nhẫn.
$btc #ai #DeFi #etf #dữ liệu on-chain