Ngày 28 tháng 6, chiến lược gia trưởng của Bank of America Securities, Hartnett, trong báo cáo "Dòng vốn" mới nhất đã liệt kê ba ngưỡng kích hoạt "trú ẩn toàn diện" vào mùa hè này: Mag7 ETF giảm xuống dưới 60 USD, tỷ giá USD/JPY giảm xuống dưới 110, và đường cong lợi suất lại đảo ngược. Cả ba điều kiện hiện chưa được kích hoạt nhưng tín hiệu đã tích tụ. Hiện tại, quỹ cổ phiếu Mỹ ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra 8,5 tỷ USD, lần đầu tiên kể từ tháng 3, trước đó vừa trải qua dòng vốn ròng lịch sử 119,2 tỷ USD; sự phân hóa khi các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu lớn liên tục hoạt động kém hơn cổ phiếu chip đang đưa tính bền vững của chi tiêu vốn AI vào trung tâm cuộc tranh luận thị trường: Apple tăng giá MacBook, Microsoft tăng giá Xbox, đều liên quan trực tiếp đến chi phí bộ nhớ tăng; giá bộ nhớ rack Vera Rubin đã tăng tổng cộng 435%, Goldman Sachs dự báo chi tiêu vốn AI vào năm 2027 có thể lên tới 1,4 nghìn tỷ USD. Câu hỏi cốt lõi mà Hartnett liên tục đặt ra là – các nhà cung cấp dịch vụ đám mây còn phải giảm bao nhiêu nữa thì thị trường mới bắt đầu định giá việc cắt giảm chi tiêu vốn?

Dòng vốn chứng khoán Mỹ đã chuyển hướng sớm, thanh khoản chảy ra từ các ông lớn công nghệ đang đổ vào các tài sản chu kỳ như bán dẫn, vốn hóa trung bình và nhỏ, nhà ở và REITs, được thị trường giải thích là sự đi trước trong kỳ vọng về việc trọng tâm chính sách chuyển sang "khả năng chi trả". Ở cấp độ tài sản tổng thể, Hartnett cho rằng vàng dưới 4000 USD vẫn có giá trị phân bổ mạnh, mua dài hạn trái phiếu kho bạc Mỹ là giao dịch dài hạn mang tính ngược chiều nhất hiện tại; USD chỉ phù hợp để nắm giữ ngắn hạn chứ không phải phân bổ dài hạn, mua dài hạn thị trường mới nổi là chiến lược của ông. Kể từ khi Chủ tịch Fed, Walsh, nhậm chức vào ngày 22 tháng 5, trái phiếu kho bạc Mỹ đã tăng tổng cộng 3,2%, trong khi cổ phiếu giảm 1,6%, trái phiếu hoạt động vượt trội hơn. #0成本拿2股SK海力士