#美伊 Thỏa thuận ngừng bắn 60 ngày giữa Mỹ và Iran cuối cùng không kéo dài được đến phút cuối. Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran hôm nay ra tuyên bố, Hải quân và Không quân Vệ binh Cách mạng đã sử dụng tên lửa và máy bay không người lái tấn công căn cứ không quân Ali Al Salem ở Kuwait và nhiều cơ sở hạ tầng quan trọng của Hạm đội 5 Mỹ ở Bahrain, đáp trả quyết liệt các hành động xâm lược gần đây của Mỹ. Từ vụ tấn công tàu chở dầu ở eo biển Hormuz, đến việc Mỹ không kích Iran hai ngày liên tiếp, rồi Iran trả đũa trực tiếp các căn cứ của Mỹ ở Trung Đông, hai bên đã từ thăm dò có giới hạn quay trở lại đối đầu quân sự. Quan trọng hơn, Iran bắt đầu phát lại tín hiệu có thể nâng cấp kiểm soát eo biển Hormuz, điều này có nghĩa là sự bất ổn trong vận chuyển năng lượng toàn cầu đã quay trở lại.

Đối với thị trường, đây không chỉ đơn thuần là tin tức địa chính trị, mà là vấn đề thanh khoản. Nếu rủi ro tại eo biển Hormuz tiếp tục leo thang, giá dầu, kỳ vọng lạm phát và lợi suất trái phiếu Mỹ sẽ lại bị ảnh hưởng. Trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vốn đã thiên về diều hâu, kỳ vọng cắt giảm lãi suất chỉ càng bị đẩy lùi, và xác suất tăng lãi suất trong năm liên tục gia tăng.

Tài sản rủi ro lại phải đối mặt với một bài kiểm tra áp lực vĩ mô, càng thêm tồi tệ cho BTC! Môi trường này khó chịu hơn một tin xấu đơn lẻ. Bởi vì thứ thực sự hạn chế tài sản rủi ro không phải là bản thân chiến tranh, mà là giá dầu cao, lạm phát cao và thanh khoản thắt chặt liên tục do chiến tranh gây ra. Chừng nào logic này chưa thay đổi, thanh khoản ít ỏi còn lại sẽ dễ dàng chảy vào những nơi an toàn hơn.