Dogecoin (DOGE) đã giảm 85% so với đỉnh của chu kỳ tăng giá hiện tại và giảm 90% so với mức đỉnh lịch sử, nhưng vẫn nằm trong top 10 các đồng tiền chủ đạo, cốt lõi nằm ở cơ chế phát hành vô hạn: mỗi năm cố định phát hành thêm khoảng 5 tỷ đồng, hiện tại lượng lưu thông đã vượt quá 154 tỷ đồng, vốn hóa thị trường được hỗ trợ bởi "lượng lưu thông × giá đơn vị", ngay cả khi giá đơn vị giảm mạnh, cơ sở khổng lồ vẫn giữ vững vị trí top 10.

Nhưng thứ hạng vốn hóa thị trường không có nghĩa là hy vọng thoát khỏi tình trạng mắc kẹt. Những người bị mắc kẹt ở mức cao năm 2021 chưa chắc đã hồi vốn trong chu kỳ tăng giá tiếp theo: một mặt, phát hành vô hạn liên tục làm loãng giá trị đơn vị, trừ khi tốc độ tăng trưởng nhu cầu vượt xa mức tăng cung 5 tỷ đồng mỗi năm, nếu không giá khó có thể quay lại mức cao lịch sử; mặt khác, thị trường hiện tại đã chuyển sang câu chuyện thể chế hóa, Bitcoin, Ethereum, v.v. nhờ vào dòng vốn ETF, hệ sinh thái DeFi và các hỗ trợ cơ bản khác, trong khi Dogecoin thiếu các kịch bản ứng dụng thực tế, chỉ dựa vào cảm xúc để thúc đẩy, mức tăng bị hạn chế.

Dữ liệu lịch sử cho thấy, sau khi Dogecoin giảm từ đỉnh, thường phải mất nhiều năm hoặc thậm chí lâu hơn để chạm lại mức cao trước đó, và cần có sự kết hợp của làn sóng đầu cơ bán lẻ mới hoặc các tin tức lớn có lợi (như tích hợp thanh toán của nền tảng X, v.v.), nhưng các chất xúc tác này vẫn chưa được thực hiện. Do đó, những người bị mắc kẹt ở mức cao không nên hy vọng vào "chu kỳ tăng giá tiếp theo tự động thoát khỏi tình trạng mắc kẹt", mà cần đánh giá lại logic nắm giữ: nếu chỉ dựa vào niềm tin, xác suất thoát khỏi tình trạng mắc kẹt rất thấp; nếu sẵn sàng nắm giữ lâu dài và theo dõi tiến triển của hệ sinh thái, hoặc có thể chờ đợi cơ hội cấu trúc, nhưng cần chuẩn bị tâm lý cho chi phí thời gian và tiếp tục giảm.

Nói tóm lại: top 10 vốn hóa thị trường là kết quả của "lượng", không phải là lời hứa của "giá". Dưới cơ chế phát hành vô hạn, thoát khỏi tình trạng mắc kẹt không phải nhờ vào chu kỳ tăng giá, mà là liệu nhu cầu có thể chạy nhanh hơn máy in tiền hay không.