Vào thứ Sáu khi đóng cửa, tôi phát hiện một chi tiết khá thú vị.

SPY (Hình 1) trong phút cuối cùng đột nhiên xuất hiện một cây nến có bóng dài, giá thấp nhất chạm nhanh xuống khoảng 716, nhưng cùng lúc đó chỉ số SPX lại không có mức thấp tương tự.
Tại sao lại như vậy?
Tôi cho rằng nguyên nhân có khả năng nhất là do tái cân bằng cuối quý (Quarter-end Rebalancing).
Nhiều tổ chức lớn, quỹ hưu trí và quỹ chỉ số thường đặt lệnh tái cân bằng vào những phút cuối cùng của phiên giao dịch, đặc biệt là bắt đầu đặt lệnh từ 3:59 và hoàn tất thông qua Đấu giá đóng cửa (Closing Auction) lúc 4:00. Và ETF là công cụ trực tiếp nhất để thực hiện các dòng vốn này.
Do đó, trong giai đoạn tái cân bằng cuối quý, chúng ta dễ thấy SPY có những cây nến dài rõ rệt trong phút cuối, trong khi SPX không hoàn toàn đồng bộ. Bởi vì SPY là ETF giao dịch thực tế, chịu ảnh hưởng trực tiếp từ các lệnh mua/bán lớn của tổ chức, lệnh MOC (Market-On-Close) và hành động phòng hộ của nhà tạo lập thị trường, còn SPX chỉ là chỉ số được tính toán từ 500 cổ phiếu thành phần, sẽ không có diễn biến hoàn toàn giống nhau chỉ vì khối lượng giao dịch lớn của ETF trong phút cuối.
Vì vậy, hiện tại tôi sẽ không hiểu cây nến dài này là sự phá vỡ kỹ thuật thực sự, mà thiên về xu hướng cho rằng đây là sự lệch giá tạm thời do tái cân bằng cuối quý kết hợp với tính thanh khoản lúc đóng cửa.
Ngoài ra, tôi cho rằng đợt điều chỉnh ngắn hạn này sắp kết thúc.
Lý do là các chỉ số tâm lý đã bắt đầu đi vào vùng khá cực đoan.
Đầu tiên, Chỉ số Sợ hãi & Tham lam của CNN đã quay về mức 25, tái nhập vào vùng Cực kỳ sợ hãi.
Thứ hai, vào thứ Sáu ngày 26 tháng 6, tỷ lệ Put/Call đạt đỉnh 1.12. So sánh với ngày 30 tháng 3 năm nay khi thị trường hoảng loạn nhất, tỷ lệ Put/Call cao nhất chỉ là 1.07.
Nghĩa là, lần này tâm lý nhà đầu tư mua các quyền chọn Put phòng hộ còn mạnh hơn cả đợt điều chỉnh nhanh cuối tháng 3.
Trong lịch sử, khi thị trường đồng thời xuất hiện chỉ số Sợ hãi & Tham lam đi vào vùng Cực kỳ sợ hãi, tỷ lệ Put/Call tăng nhanh, và mọi người bắt đầu lo lắng về việc tiếp tục giảm mạnh, điều đó có nghĩa là thị trường đã giải phóng một phần đáng kể tâm lý hoảng loạn.
Tất nhiên, điều này không có nghĩa là chỉ số sẽ phục hồi ngay vào ngày mai, cũng không có nghĩa là sẽ không tiếp tục giảm sâu. Thứ Hai và thứ Ba, vì việc điều chỉnh danh mục của quỹ hưu trí chưa kết thúc, tôi nghĩ sẽ còn giảm thêm một chút nữa là đủ. S&P chạm 7290-7300, Q chạm 696-700 (Hình 2).
Nhưng khi áp lực bán kỹ thuật từ tái cân bằng cuối quý dần được giải phóng, đồng thời tâm lý thị trường đã đi vào vùng cực kỳ sợ hãi, tôi sẽ chú ý nhiều hơn đến tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro. Chừng nào chủ đề chính AI chưa bị bác bỏ, tôi vẫn sẽ tiếp tục thực hiện kế hoạch của mình, tiếp tục mua dần vào các hướng cơ sở hạ tầng AI mà tôi đã nhắm đến dài hạn.