#STRCHitsAllTimeLow

STRC, viết tắt của Cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn có lãi suất thay đổi Series A của Strategy, gần đây đã chạm mức thấp nhất mọi thời đại, tạo ra những làn sóng đáng kể trên thị trường tiền điện tử và tài chính truyền thống. Sự kiện này đánh dấu một thời điểm quan trọng đối với các nhà đầu tư đang theo dõi công cụ tài chính độc đáo này, kết nối thị trường vốn cổ phần truyền thống với khả năng tiếp xúc với Bitcoin.

STRC chạm đáy lịch sử thực sự có ý nghĩa gì

Khi chúng tôi nói STRC chạm đáy lịch sử, chúng tôi đang đề cập đến việc STRC đã đạt mức giá thấp nhất kể từ khi bắt đầu giao dịch vào tháng 7 năm 2025. Cổ phiếu được thiết kế để duy trì mệnh giá 100 đô la mỗi cổ phiếu, nhưng hiện đã giảm đáng kể dưới ngưỡng này. Trong các phiên giao dịch gần đây, STRC đã giảm xuống mức thấp trong ngày khoảng từ 77 đến 85 đô la, tương ứng với mức giảm khoảng 15% đến 23% so với mệnh giá dự kiến. Điều này chưa từng có đối với một công cụ được tiếp thị như một phương tiện đầu tư ổn định, lợi suất cao.

Nguyên nhân cốt lõi đằng sau sự sụt giảm mạnh của STRC

Một số yếu tố liên quan đến nhau đã góp phần khiến STRC chạm mức thấp nhất mọi thời đại. Trước hết và quan trọng nhất là áp lực nghiêm trọng từ sự sụp đổ giá của Bitcoin. Bitcoin, đã đạt đỉnh khoảng 126.000 đô la vào tháng 10 năm 2025, kể từ đó đã giảm mạnh xuống mức khoảng 59.000 đến 64.000 đô la. Vì STRC về cơ bản gắn liền với lượng nắm giữ Bitcoin của Strategy và khả năng tạo ra lợi nhuận của công ty từ kho bạc Bitcoin khổng lồ của mình, sự suy giảm này đã trực tiếp tác động đến niềm tin của nhà đầu tư vào STRC.

Một yếu tố quan trọng khác là tình trạng tiền mặt xấu đi của Strategy. Theo công ty phân tích blockchain CryptoQuant, dự trữ tiền mặt bằng đô la Mỹ của Strategy đã giảm 38% kể từ đầu năm 2026. Trong khi đó, nghĩa vụ cổ tức hàng năm của công ty đã tăng gần gấp bốn lần lên khoảng 1,2 tỷ đô la. Điều này đã đẩy tỷ lệ bảo hiểm cổ tức từ hơn bảy năm xuống chỉ còn 14 tháng, tạo ra những lo ngại nghiêm trọng về tính bền vững của việc thanh toán cổ tức.

Công ty cũng đã buộc phải bán Bitcoin lần đầu tiên sau bốn năm để tài trợ cho các khoản thanh toán cổ tức. Vào cuối tháng 5 năm 2026, Strategy đã bán 32 Bitcoin với giá khoảng 2,5 triệu đô la với mức giá trung bình 77.135 đô la mỗi Bitcoin để tài trợ cụ thể cho việc phân phối cổ tức STRC. Điều này đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong chiến lược tích lũy kiên định trước đây của Strategy và báo hiệu sự căng thẳng tiềm ẩn trong mô hình kinh doanh.

Ngoài ra, hoạt động bán ra của các nhà đầu tư bán lẻ đã đẩy nhanh sự suy giảm. Khi STRC giảm xuống dưới 90 đô la và sau đó là 85 đô la, các nhà đầu tư bán lẻ đã mua vào với kỳ vọng lợi nhuận ổn định bắt đầu thoát khỏi vị thế của họ, tạo ra một vòng xoáy đi xuống. Lợi suất hiện tại của STRC đã tăng lên khoảng 13% do giá giảm, nhưng lợi suất cao hơn này đi kèm với rủi ro gia tăng đáng kể.

Tình hình giá hiện tại và dự báo

Tính đến cuối tháng 6 năm 2026, STRC đang giao dịch trong khoảng từ 77 đến 95 đô la, với mức biến động đáng kể. Cổ phiếu này đã cho thấy khó khăn trong việc duy trì bất kỳ sự phục hồi bền vững nào trên 90 đô la. Các nhà phân tích từ nhiều công ty khác nhau đã bày tỏ lo ngại về khả năng của công cụ này quay trở lại mệnh giá 100 đô la trong ngắn hạn.

TD Cowen đã duy trì quan điểm tương đối lạc quan, nâng mục tiêu giá của mình đối với cổ phiếu phổ thông của Strategy lên 395 đô la, dựa trên giả định rằng Bitcoin có thể đạt 140.000 đô la vào cuối năm 2026. Tuy nhiên, dự báo này phụ thuộc rất nhiều vào sự phục hồi đáng kể của Bitcoin.

CryptoQuant đã gợi ý rằng Strategy cần xây dựng lại dự trữ tiền mặt của mình lên khoảng 2,8 tỷ đô la, điều này sẽ cung cấp 24 tháng bảo hiểm cổ tức, trước khi STRC có thể thực tế quay trở lại mệnh giá 100 đô la. Nếu không có sự tái thiết này, cổ phiếu ưu đãi có thể tiếp tục giao dịch ở mức chiết khấu.

Cân nhắc chiến lược giao dịch

Đối với các nhà đầu tư đang xem xét STRC ở các mức giảm này, một số chiến lược xuất hiện. Các nhà đầu tư giá trị có thể xem mức giá hiện tại là một cơ hội, do lợi suất tăng cao khoảng 13%. Tuy nhiên, cách tiếp cận này mang rủi ro đáng kể, vì không có gì đảm bảo rằng STRC sẽ phục hồi về mệnh giá, và các khoản thanh toán cổ tức có thể bị đe dọa nếu tình hình tài chính của Strategy xấu đi thêm.

Các nhà đầu tư thận trọng có thể muốn chờ đợi các dấu hiệu ổn định ở cả giá Bitcoin và vị thế tiền mặt của Strategy trước khi vào lệnh. Các mức chính cần theo dõi bao gồm mức hỗ trợ 85 đô la và bất kỳ sự di chuyển bền vững nào trở lại trên 90 đô la, điều này có thể báo hiệu sự cải thiện tâm lý.

Quản lý rủi ro là rất quan trọng khi giao dịch STRC ở các mức này. Công cụ này đã chứng minh rằng nó có thể giảm đáng kể dưới mệnh giá, và không có cơ chế tự động nào buộc nó quay trở lại 100 đô la. Các nhà đầu tư nên định cỡ vị thế phù hợp và xem xét khả năng giảm thêm.

Mối quan hệ với Bitcoin: Kết nối quan trọng

Mối tương quan giữa STRC và Bitcoin chưa bao giờ mạnh mẽ hơn. Dữ liệu gần đây cho thấy mối tương quan của STRC với Bitcoin đã đạt mức cao kỷ lục, làm suy yếu sức hấp dẫn ban đầu của nó như một công cụ thu nhập tương đối ổn định. Trong khi STRC được thiết kế để cung cấp khả năng tiếp xúc với Bitcoin với biến động thấp hơn, mối tương quan chặt chẽ hơn có nghĩa là STRC hiện di chuyển gần hơn với các biến động giá của Bitcoin.

Giá Bitcoin hiện đang giao dịch quanh mức 59.000 đến 64.000 đô la, giảm đáng kể so với đỉnh 126.000 đô la vào tháng 10 năm 2025. Điều này đại diện cho mức giảm khoảng 50% so với các mức cao nhất. Nhiều nhà phân tích khác nhau đã đưa ra các dự báo khác nhau về sự phục hồi của Bitcoin. Bernstein duy trì mục tiêu giá từ 150.000 đến 225.000 đô la, trong khi Cathie Wood của ARK Invest đã đặt mục tiêu trong trường hợp tăng giá là 1,25 triệu đô la vào năm 2030. Tuy nhiên, các ước tính thận trọng hơn cho thấy Bitcoin có thể giao dịch trong khoảng từ 60.000 đến 92.500 đô la trong ngắn hạn.

Mối quan hệ này hoạt động theo cả hai chiều. Trong khi sự suy giảm của Bitcoin đã gây áp lực lên STRC, cũng có những lo ngại rằng những khó khăn của STRC có thể tác động tiêu cực đến Bitcoin. Nếu Strategy buộc phải bán nhiều Bitcoin hơn để tài trợ cho cổ tức, điều này có thể tạo ra áp lực bán bổ sung lên tiền điện tử. Grayscale đã lưu ý rằng những người mua khác sẽ cần phải tham gia để Bitcoin tìm được đáy bền vững nếu khả năng mua của Strategy bị hạn chế.

Tác động đến thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn

Sự kiện STRC chạm đáy lịch sử có những tác động vượt ra ngoài phạm vi Strategy và các nhà đầu tư của nó. Với tư cách là công ty đại chúng nắm giữ Bitcoin lớn nhất, sức khỏe tài chính của Strategy được toàn bộ thị trường tiền điện tử theo dõi chặt chẽ. Công ty hiện nắm giữ hơn 843.706 Bitcoin, đại diện cho hơn 4% tổng nguồn cung tối đa cuối cùng của Bitcoin.

Nếu Strategy bị đẩy vào tình thế phải bán một lượng Bitcoin đáng kể để đáp ứng nghĩa vụ cổ tức hoặc duy trì hoạt động, điều này có thể làm tràn ngập thị trường với nguồn cung và đẩy giá xuống thấp hơn. Việc bán 32 Bitcoin gần đây, mặc dù tương đối nhỏ, nhưng mang tính biểu tượng vì nó đại diện cho lần thanh lý ròng Bitcoin đầu tiên của công ty sau bốn năm.

Tình hình cũng đã đặt ra câu hỏi về tính khả thi của mô hình kho bạc Bitcoin mà Strategy tiên phong. Các công ty khác đã đi theo sự dẫn dắt của Strategy trong việc tích lũy Bitcoin có thể phải đối mặt với những áp lực tương tự nếu giá tiền điện tử vẫn ở mức thấp trong thời gian dài.

Hơn nữa, tình hình STRC nhấn mạnh những rủi ro của các công cụ tài chính phức tạp gắn liền với các tài sản cơ sở biến động. Các nhà đầu tư đã mua STRC với kỳ vọng lợi nhuận ổn định, giống như trái phiếu với tiềm năng tăng giá cổ phiếu, thay vào đó đã trải qua biến động đáng kể và tổn thất vốn tiềm ẩn.

Điều gì có thể thúc đẩy sự phục hồi

Để STRC phục hồi từ mức thấp nhất mọi thời đại, một số điều kiện có khả năng sẽ cần được đáp ứng. Đầu tiên, Bitcoin sẽ cần phải có một sự phục hồi bền vững trên 80.000 đô la và lý tưởng nhất là quay trở lại mức sáu con số. Điều này sẽ khôi phục niềm tin vào chiến lược kho bạc Bitcoin của Strategy và cải thiện tính linh hoạt tài chính của công ty.

Thứ hai, Strategy sẽ cần xây dựng lại dự trữ tiền mặt của mình để cung cấp bảo hiểm mạnh mẽ hơn cho các khoản thanh toán cổ tức. Điều này có thể liên quan đến việc phát hành thêm STRC ở mức giá cao hơn, bán cổ phiếu phổ thông hoặc tìm các nguồn vốn khác.

Thứ ba, tâm lý nhà đầu tư bán lẻ sẽ cần được cải thiện. Áp lực bán hiện tại từ các nhà đầu tư bán lẻ thoát khỏi vị thế của họ sẽ cần phải giảm bớt, có khả năng đòi hỏi sự truyền thông rõ ràng hơn từ Strategy về con đường phía trước của mình.

Michael Saylor, Chủ tịch điều hành của Strategy, đã bày tỏ sự tự tin vào sản phẩm STRC, nói rằng mục tiêu của công ty là biến STRC trở thành công cụ tín dụng tốt nhất trên thế giới. Tuy nhiên, hành động mạnh hơn lời nói, và các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các bước cụ thể để ổn định cổ phiếu ưu đãi.

Triển vọng dài hạn và các kịch bản tiềm năng

Nhìn về phía trước, một số kịch bản có thể xảy ra đối với STRC. Trong một kịch bản tăng giá, Bitcoin phục hồi lên các mức cao mới, Strategy xây dựng lại vị thế tiền mặt của mình và STRC quay trở lại giao dịch ở hoặc gần mệnh giá 100 đô la. Trong trường hợp này, các nhà đầu tư đã mua ở mức hiện tại sẽ được hưởng lợi từ cả tăng giá vốn và lợi suất cổ tức cao.

Trong một kịch bản giảm giá, Bitcoin tiếp tục giảm, Strategy buộc phải bán nhiều Bitcoin hơn hoặc pha loãng các cổ đông phổ thông, và STRC có khả năng giảm thêm dưới các mức hiện tại. Các khoản thanh toán cổ tức có thể chịu áp lực, và công cụ này có thể giao dịch với mức chiết khấu kéo dài so với mệnh giá.

Một kịch bản trung gian có thể thấy STRC giao dịch trong khoảng từ 80 đến 95 đô la trong một thời gian dài, với cổ tức vẫn bền vững nhưng cổ phiếu gặp khó khăn trong việc lấy lại mệnh giá cho đến khi Bitcoin cho thấy các dấu hiệu phục hồi rõ ràng hơn.

Bài học cho các nhà đầu tư tiền điện tử

Tình huống STRC chạm đáy lịch sử đưa ra một số bài học quan trọng cho các nhà đầu tư tiền điện tử. Đầu tiên, ngay cả các công cụ được thiết kế để cung cấp lợi nhuận ổn định cũng có thể trải qua biến động đáng kể khi gắn liền với các tài sản cơ sở biến động như Bitcoin. Thứ hai, các cấu trúc công ty được xây dựng xung quanh việc tích lũy Bitcoin phải đối mặt với những ràng buộc tài chính thực tế có thể buộc phải đưa ra các quyết định khó khăn trong thời kỳ thị trường suy thoái. Thứ ba, lợi suất cao thường đi kèm với rủi ro cao, và các nhà đầu tư nên đánh giá cẩn thận tính bền vững của các khoản thanh toán cổ tức thay vì chỉ đơn thuần chạy theo lợi suất.

Đối với những người nắm giữ STRC hoặc đang xem xét đầu tư, tình hình hiện tại đòi hỏi phải theo dõi cẩn thận cả giá Bitcoin và các công bố tài chính của Strategy. Công ty đã thể hiện khả năng phục hồi trong quá khứ, nhưng những thách thức hiện tại là đáng kể và sẽ đòi hỏi sự quản lý chủ động để vượt qua.

Kết luận, STRC chạm đáy lịch sử đại diện cho một thời điểm quan trọng đối với cả Strategy và thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn. Mặc dù tình hình hiện tại có những rủi ro, nó cũng tạo ra các cơ hội tiềm năng cho các nhà đầu tư tin tưởng vào triển vọng dài hạn của Bitcoin và khả năng của Strategy trong việc vượt qua những thách thức này. Những tháng tới sẽ rất quan trọng trong việc xác định liệu STRC có thể phục hồi từ mức thấp nhất mọi thời đại hay liệu điều này có đại diện cho một sự điều chỉnh vĩnh viễn hơn về hồ sơ rủi ro của công cụ này hay không.
@Gate_Square