Tiền điện tử hoạt động như búp bê Nga sẽ tiếp tục làm khổ chúng ta. Đây là lý do👇

- xếp chồng lợi suất hoặc vòng lặp đòn bẩy ví dụ Terra
- canh tác lợi suất cross chain ví dụ rsETH
- các thực thể sử dụng vốn vay để mua nợ của các thực thể sử dụng vốn vay khác, với mọi lớp phụ thuộc vào cùng một tài sản BTC cơ bản ví dụ chiến lược của Saylor
- vòng lặp kho bạc RWA là một vấn đề khác. Bài viết dài 👇
•Con búp bê lõi: Một nhà cung cấp tổ chức mua trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ vật lý và token hóa chúng thành token T-Bill trên chuỗi (ví dụ: kiếm lợi suất cơ bản ~5%).
•Con búp bê thứ hai: Một nền tảng thứ cấp lấy token T-Bill đó và gói nó thành một "đô la tổng hợp sinh lợi suất" (như sUSDe của Ethena hoặc các tài sản tương tự). Họ pha trộn lợi suất T-Bill với phí tài trợ short-perpetual để tăng lợi suất lên 15%.
•Con búp bê thứ ba: Các nhà đầu tư gửi đô la tổng hợp này vào một giao thức thị trường tiền (như Spark hoặc Morpho), sử dụng nó làm tài sản thế chấp để vay stablecoin thông thường (USDC/USDT).
•Vòng lặp: Stablecoin đã vay được dùng để mua thêm đô la tổng hợp, sau đó được gửi lại vào nền tảng.
•Vấn đề: Mặc dù được hỗ trợ bởi Kho bạc Hoa Kỳ ở tầng dưới cùng, các tầng trên lại dễ bị khai thác mã hợp đồng thông minh, lỗi oracle cross-protocol và sự thay đổi đột ngột trong thị trường tài trợ tiền điện tử.